用 AI 分析這檔股票
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天仁
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 50 百分位。最新一季 ROE 約 2.2%。
- 估值中性。本益比位居全市場第 65 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 72 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -4.1%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -3.8%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -13% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者(牛牛牛)亞證券 自起點累積 596 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 39 張、已倒 82%，剩 7 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.41pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -1.29pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -2 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 31 張，實際還在賣的約 15 張，最長約 47 個交易日見底。 近期持有者吸收 +187 vs 派發 -6 張。
承接 · 持有者
- (牛牛牛)亞證券 +596
- 台新-城中 +583
- 花旗環球 +40
- 凱基-竹北 +29
- 康和-南崁 +23
- 元大證券 +14
派發 · 倒貨者
- 凱基-台北 剩 7
- 元大-南京 剩 14
- 臺銀-臺中 剩 1
- 凱基-高雄 剩 2
- 合庫證券 剩 3
- 凱基 剩 2
交易台 · 淨空
- 元大-六合 -498
- 群益金鼎-桃園 -161
- 台新-台中 -48
- 元大-基隆孝二 -38
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 561 | +0.4% | +0.7% | 52% | -12.3% |
| 20-40 | 420 | +0.6% | +3.5% | 69% | -7.2% |
| 40-60 | 306 | +4% | +5% | 79.1% | -6.9% |
| 60-80 現在在這裡 | 783 | +0.5% | -0.6% | 47.5% | -21.7% |
| 80-100 | 974 | +0.6% | -0.4% | 47.2% | -19% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 34.15，落在自身歷史第 72.4 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 925 天樣本中，120 日後平均上漲 1%、勝率 51.2%，落後大盤 11.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 -0.2%，勝率 46.2%，平均贏大盤 -0.55 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +2.08%，勝率 52.9%，平均贏大盤 -3.87 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 29 次，觸發後 60 日平均 -1.68%，勝率 25.9%，平均贏大盤 -5.74 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
1233 對應天仁茶業股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，產業類別為食品工業。公司成立於 1975/12/11，公開發行於 1993/11/27，曾於 1997/03/18 上櫃，上市日期為 1999/01/20；總部位於台北市忠孝東路四段107號6樓，另有香山製茶總廠、台北發貨中心與天仁茶文化館等營運據點。2026/06/17 TWSE 個股資訊顯示實收資本額為新台幣905,919,480元，流通在外普通股90,591,948股。2025年股東常會後公司改選董事，2025/06/13 推舉李建德為董事長，2025/06/14 陳中智上任總經理。2026/03/31 合併員工含兼職1,489人，其中管理91人、營業1,275人、生產123人，平均年齡37.72歲、平均服務年資8.16年。2026/04/10 主要股東為天欣投資11.907%、天福投資10.309%、天瑞投資9.998%、維安投資8.762%、王連源6.511%、周月珠5.028%、花旗台灣商銀受託保管阿爾發泉通用公司投資專戶4.155%、王洪樂音2.374%、李蔡麗莉2.299%、郭惠玲1.472%。2025年度合併營收淨額21.60758億元，年減1.62%；營業利益7,072萬元，年減14.30%；本期淨利6,773萬元，年減22.66%。2025年度盈餘分配案為每股盈餘現金股利0.06元，另以資本公積配發現金0.14元，合計每股0.20元。
主要業務
天仁茶業以自有品牌「天仁茗茶」為核心，整合茶產業中游精製、加工、包裝與下游零售、餐飲、外帶茶飲通路。2025年營業比重為餐飲54.10%、茶葉41.57%、茶具及其他4.33%；相較2024年，餐飲占比上升、茶葉占比下降。主要商品包括各類特色茶、袋茶與冷泡茶、茶葉禮盒與包裝茶、茶具與茶藝用品、茶食與節慶茶食品、綠茶粉系列、喫茶趣全系列餐食與飲品、喫茶趣ToGo與天仁釀茶所茶飲、日本茶、印度大吉嶺紅茶、錫蘭/斯里蘭卡紅茶，以及 CHAFFEE 茶飲、輕食與茶甜點。2025年銷售以內銷為主，內銷18.91561億元占87.54%，外銷2.69197億元占12.46%；主要銷售地區以北部為主，其餘縣市分布相對平均。天仁2025年茶葉產量1,039公噸，依台灣茶葉總產量12,768公噸推估市占率8.14%。通路包含國內直營門市、百貨與購物中心專櫃、複合茶館、外帶茶飲、海外加盟與外銷經銷；2025年喫茶趣ToGo及天仁釀茶所品牌家數71家，依財政部手搖飲店家數15,969家推估店鋪占據率0.44%。公司商業模式以品牌茶葉製造與零售毛利、餐飲與外帶茶飲服務收入、海外授權/加盟與原料銷售、會員與APP數位化經營為主；公司強調 FSSC22000、ISO22000、HACCP、HALAL、自設實驗室 TAF ISO17025 等食安管理。最近二年度無單一供應商或單一銷貨客戶占進銷貨總額10%以上。
2025–2028 展望
2025至2028年展望以穩健、低速成長與結構調整為主。成長動能包括：一、餐飲與外帶茶飲占比提升，喫茶趣、喫茶趣ToGo、天仁釀茶所與 CHAFFEE 可受惠手搖飲市場仍成長、百貨與大型購物中心餐飲占比提高、健康導向茶飲需求增加；二、公司計畫不刻意追求店數，而把重心放在創新、智慧與數位化，透過APP、會員管理、電子支付與平台合作提高消費體驗與營運效率；三、產品端將發展機能性產品、即飲茶、輕食、當季與在地茶點/茶食/茶膳，以及高附加價值茶葉與異業合作商品；四、外帶飲料中南部市場店鋪比例仍低，公司年報明確提及近年將透過直營或內部加盟逐步開展中南部外帶飲料市場；五、海外方面，2025年董事會通過加拿大溫哥華、新加坡商標授權加盟案及越南胡志明市經營投資提案，顯示海外茶飲布局仍是中期選項；六、2026年公司預估營業活動淨現金流入2.60192億元，並預計有展店、廠房設備、金融資產等投資活動，未見現金不足。產業趨勢方面，台灣傳統茶葉消費量2025年降至33,292公噸、每人年均消費1.43公斤，傳統茶葉內需偏成熟；但手搖飲與茶甜點、健康飲品、多元茶食仍是成長區。主要風險包括：茶葉產量受氣候變遷影響，2025年台灣茶葉總產量估12,768公噸、年減13%；人工、土地與原物料成本上揚；手搖飲進入門檻低、品牌競爭激烈與價格戰；基層人力招募不易與流動率高；台灣茶葉產銷分工不完全、農產安全管理提高檢驗成本；外銷可能受關稅、檢驗與匯率影響；數位化提升同時帶來資安風險。2026至2028屬推估：公司較可能以門市效率、產品創新、餐飲/茶飲占比提高、海外授權試點與供應鏈韌性改善來抵銷傳統茶葉成熟與成本壓力，而非大規模資本支出擴產。
產業上下游
- 台灣各主要茶區茶農與茶園 茶葉主要原料來源；年報說明茶葉供應來自全省主要茶區茶農，氣候變遷、勞動力與茶園轉作會影響供應。
- 茶菁批發商與粗製茶廠 茶產業上游與中游節點，負責茶菁採摘、粗製與初步供應，多為未上市櫃或分散型業者。
- 進口特色茶供應商 供應具特色、量少質精之進口綠茶及其他進口茶葉原料；年報指出進口茶葉原料比重近年提高，有助穩定貨源與降低庫存壓力。
- 陸羽茶藝事業股份有限公司 茶具主要供應來源之一，未查得台股上市櫃代號。
- 合法標準化食品代工廠 茶食由天仁提供茶葉素材，依不同品項委託合法及標準化食品工廠生產；未揭露特定上市櫃供應商。
- SGS 台灣檢驗科技 提供茶葉與餐飲原料等第三方檢驗服務；屬外商 SGS 集團在台子公司，非台股上市櫃。
- IMA Group 年報提及使用 IMA-C24、IMA-C28 自動袋茶包裝機等設備以提升生產效率；義大利設備商，非台股上市櫃。
- 天仁茗茶、喫茶趣、喫茶趣ToGo、天仁釀茶所、CHAFFEE 直營/內部加盟門市1233 公司自有零售、餐飲與外帶茶飲通路，為主要下游通路與品牌接觸點。
- 百貨公司與大型購物中心通路 下游商場專櫃與餐飲/茶飲據點，例如新光三越、SOGO、遠百、京站、誠品、三井等；多數非台股掛牌或屬集團通路，年報未逐一揭露營收占比。
- 遠東百貨股份有限公司2903 部分喫茶趣、茶飲或專櫃據點位於遠百/大遠百商場，屬下游通路合作場域；未揭露單一客戶重大占比。
- 海外加盟與授權夥伴 海外據點涵蓋美國、加拿大、日本、新加坡、港澳等，2025年董事會亦通過加拿大溫哥華、新加坡商標授權加盟及越南胡志明市投資提案；多為海外或未上市合作方。
- 一般消費者與會員 終端客群，透過門市、餐飲、外帶茶飲、APP會員與線上買茶平台購買。
- 外銷經銷商與海外通路 外銷占2025年營收12.46%，主要銷往海外市場；年報未揭露占比10%以上客戶。
競爭對手
- 台灣農林股份有限公司2913 年報明列國內從事茶葉產銷業務之上市公司僅台灣農林一家，為茶葉業務最直接上市同業。
- 六角國際事業股份有限公司2732 旗下 Chatime 日出茶太等茶飲品牌，屬台股上櫃餐飲/手搖茶飲競爭者。
- 聯發國際餐飲事業股份有限公司2756 旗下 Sharetea 歇腳亭等手搖飲品牌，屬台股上櫃餐飲/茶飲競爭者。
- 鮮活控股股份有限公司1256 供應茶飲、果汁與手搖飲原料，較偏上游原料與B2B供應，與天仁外帶飲料/茶飲生態部分重疊。
- 五十嵐/KOI 系列品牌 台灣大型手搖飲品牌，未上市櫃，為外帶茶飲市場競爭者。
- 可不可熟成紅茶 台灣手搖茶飲品牌，未上市櫃，與天仁喫茶趣ToGo及天仁釀茶所在原茶與外帶飲料市場競爭。
- 迷客夏 Milksha 台灣手搖飲品牌，未上市櫃，與天仁外帶飲料品牌在茶飲與鮮奶茶市場競爭。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
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