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三洋實業

1472 建材營造截至 2026-06-18

品質中上

估值偏便宜

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

91 收盤價（元）

-5.8% 近 60 日

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 66 百分位。最新一季 ROE 約 3.9%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 22 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 24 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.2%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 35.0%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

73 良好

本益比 14.15

合理

股價淨值比 2.01

偏貴

殖利率(%) 6.59

頂尖

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.44

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
致和證券持 1252 張

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +2% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者致和證券自起點累積 1252 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者美商高盛峰值囤過 26 張、已倒 77%，剩 6 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.19pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 -0.01pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -4 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 28 張，實際還在賣的約 0 張。近期持有者吸收 +513 vs 派發 +0 張。

承接 · 持有者

致和證券台新-高雄群益金鼎-高盛陽信-高雄凱基-三多元大-旗山

派發 · 倒貨者

美商高盛摩根大通台新證券台灣企銀-北高雄新光富邦-左營

交易台 · 淨空

獨立尺度

富邦-永康元富-大昌兆豐-來福國泰-高雄

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

致和證券 +1,252

已賣 0%· 仍在加碼
台新-高雄 +576

已賣 0%· 仍在加碼
群益金鼎-高盛 +147

已賣 0%· 仍在加碼
陽信-高雄 +71

已賣 0%
凱基-三多 +48

已賣 0%
元大-旗山 +42

已賣 2%

派發 · 倒貨者

美商高盛剩 6

已倒 77%· 近期停手
摩根大通剩 3

已倒 73%· 近期停手
台新證券剩 7

已倒 30%· 近期停手
台灣企銀-北高雄剩 2

已倒 78%· 近期停手
新光剩 1

已倒 67%· 近期停手
富邦-左營剩 2

已倒 33%· 近期停手

交易台 · 淨空

富邦-永康 -1,096

未分類
元富-大昌 -481

未分類
兆豐-來福 -88

未分類
國泰-高雄 -82

未分類

還在倒 0 張

近期買賣力道 +513 吸 / 0 倒買盤略勝

避險台淨空 -4 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 35.04%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 97 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +8.11%

20 日 +1.54%

60 日 +4.53%

120 日 +8.11%

20 日

60 日

120 日

勝率

46.2%

48.4%

45.7%

樣本數

中位數

-1.02%

-0.22%

-2.53%

超額

+0.3%

+1.02%

-0.63%

贏大盤勝率

39.8%

45.2%

41.3%

過去 92 次觸發，120 日後平均上漲 8.11%、落後大盤 0.63 個百分點，勝率 45.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 +54.4% 現在

40-60 +26.8%

60-80 +18.4%

80-100 樣本不足

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	4	樣本不足
20-40 現在在這裡	91	+54.4%	+56.1%	100%	+41.5%
40-60	87	+26.8%	+28.3%	94.3%	+7.5%
60-80	225	+18.4%	+17.4%	78.7%	-29.4%
80-100	8	樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 14.15，落在自身歷史第 24.0 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(12 天)

+6.9%

勝率 51.5% 超額 -14.3%

198 天

+22.1%

勝率 64.7% 超額 +5.2%

133 天

向下

現在

+31.9%

勝率 79.5% 超額 +17.6%

78 天

+1.6%

勝率 34.2% 超額 -22.4%

111 天

樣本不足
(2 天)

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 78 天樣本中，120 日後平均上漲 31.9%、勝率 79.5%，超越大盤 17.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 21 次，觸發後 60 日平均 +15.1%，勝率 71.4%，平均贏大盤 +10.48 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +3.38%，勝率 56%，平均贏大盤 -1.3 個百分點。

公司基本資料

建材營造業／營建工程業上市（台灣證券交易所）

公司簡介

三洋實業股份有限公司，前身為三洋紡織纖維股份有限公司，成立於1968年10月7日，股票於2000年9月11日上市，2021年前後由紡織業轉型為營建工程業。公司總部位於高雄市大社區嘉保路360號，董事長為蔣玉蓮，總經理兼發言人為徐正哲。公司官網及股市資料顯示實收資本額為524,880,820元，已發行普通股52,488,082股。113年度年報揭露，主要關係企業包括100%持有之上鋌營造股份有限公司與Tri Ocean Textile (Thailand) Co., LTD；上鋌營造實收資本額1,500,000仟元，主要從事綜合營造業，是集團承攬政府工程標案的重要主體。主要股東方面，年報揭露114年3月30日前十大股東包括鴻鋌企業股份有限公司持股30.94%、順鎂興業股份有限公司持股21.58%、董事長蔣玉蓮本人持股3.81%且配偶及未成年子女另持股4.89%、洪鴻章持股4.89%、永駿投資股份有限公司持股2.09%、大員尚青股份有限公司持股2.04%、陳芳卉持股2.08%、黃俊銘持股1.80%、張凱菁持股1.77%、黃朝助持股1.60%。員工規模在可讀來源中未能可靠確認。

主要業務

公司目前為營運公司且屬普通股，主業已由紡織轉為營建工程。113年度年報顯示，營業收入淨額2,335,467仟元，產品項目為營建工程，營業比重100%，銷售地區為內銷100%。主要服務包括住宅工程、商辦大樓、公共工程、廠房及其他特殊工程；用途涵蓋政府國宅、宿舍、辦公大樓、醫院、學校、捷運工程、公路、土木橋樑、廠房工程等。商業模式以透過母公司與100%子公司上鋌營造之甲級營造廠資格，參與公部門公共工程投標、社會住宅統包工程、機場與港務工程、運動場館、污水與水利工程、太陽光電及基礎設施工程，依工程進度認列營收。年報列示仍有效或近期到期的重要契約客戶包括屏東縣政府、高雄市政府工務局新建工程處、高雄市政府水利局、台南市政府工務局、國家住宅及都市更新中心、交通部民用航空局與高雄國際航空站、臺灣港務股份有限公司高雄港務分公司與花蓮港務分公司、屏東縣海洋及漁業事務管理所、內政部國土管理署等。公司揭露主要承攬公共工程，業主多為政府機關，無銷貨集中風險；工程發包視工程性質委由適合之下包承攬商，進貨對象分散，無進貨集中風險。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以公共工程、社會住宅、機場港務建設、產業園區與綠電相關工程為核心。公司113年報指出，114年度營業計畫將維持爭取高附加價值工程標案，主要營收動能鎖定公共工程營造與社會住宅案源；短期計畫重點為工程進度、品質驗收、成本管理、工安與內部流程改善，長期計畫為積極參與公共工程投標，並配合政府新能源政策投標太陽能、風能及其他綠電相關工程。產業面，公司年報引用之判斷為2025年公共建設預算提升、高科技業者建廠計畫持續推進，有利整體工程量能，但成長可能較2024年趨緩，且存在政策面與供給面執行不確定性。技術面，公司投入BIM、移動式CCTV、緊急廣播通報、人臉辨識、智慧工地管理、機械手臂噴漆與外牆打底粉刷，以及預鑄構件自動化澆築、振動成型、智慧養護等方向；112年與趙建銘建築師事務所成立營建自動化小組，並與逢甲建築學院ROSOCOOP實驗室合作。2026年2月公司公告與麗明營造共同取得高雄市白埔產業園區133億元開發標案，公司占比50%，開發時程預計2026至2030年，依進度認列營收，屬2026至2028年乃至2030年的重要成長來源；同一公司新聞稿並稱2025年全年合併營收36.43億元、創年度新高，並指出既有公共工程、太陽能工程、社會住宅、水利工程等業務延續。主要風險包括營造業缺工、人工與建材價格維持高檔、綠色工法增加成本、金融體系對營建業融資態度偏保守、國際大型營造業進入國內市場、公共工程執行進度與政策預算變動、工安與品質管理風險、資訊安全風險，以及長工期工程之成本估算與請款時程風險。

產業上下游

上游

協力分包商、專業包商及承攬商年報揭露工程發包視工程性質發包予最適下包承攬商，進貨對象分散；未揭露具名直接供應商，故不填台股代號。
水泥、鋼筋、預拌混凝土、機電設備、模板與工程設備供應商營造工程上游材料與設備供應來源；公司年報提及關鍵材統購、建材價格與水泥、鋼鐵價格影響，但未揭露直接供應商名單。
趙建銘建築師事務所與逢甲建築學院ROSOCOOP實驗室營建自動化、機械手臂噴漆與外牆打底粉刷等技術合作或產學合作對象；非台股掛牌公司。

下游

國家住宅及都市更新中心社會住宅統包工程業主，包括小港區山明安居／水秀安居、臺南仁德裕忠安居、屏東永城好室／鶴聲好室、橋頭橋新安居A與C等；非上市櫃公司。
高雄市政府及所屬工務局新建工程處、水利局、經發局公共工程與產業園區開發相關業主或主辦單位，包括楠梓與小港全民運動館、岡山橋頭污水工程、白埔產業園區等；政府機關，非上市櫃公司。
交通部民用航空局／高雄國際航空站高雄國際機場新航廈第一期東側立體停車場、高雄機場北側圍牆排水及周邊設施工程等業主；政府機關，非上市櫃公司。
臺灣港務股份有限公司高雄港務分公司與花蓮港務分公司高雄港太陽光電發票系統、高雄港第五貨櫃中心變電站、澎湖港金龍頭灣區整建與租賃經營、花蓮港碼頭震災修復等工程業主；國營事業體系，非台股上市櫃。
麗明營造股份有限公司 2026年與三洋實業共同參與並取得高雄白埔產業園區開發標案，屬合作夥伴／共同開發方；未上市櫃。

競爭對手

中工2515 上市營造與工程同業，屬公共工程與營建承攬競爭者。
新建2516 上市營造工程同業，公共工程承攬競爭者。
大陸建設2526 上市建設營造相關同業，部分業務與營建市場競爭。
達欣工2535 上市大型營造廠，住宅、商辦、公共工程與廠辦承攬競爭者。
皇昌2543 上市營造工程公司，軌道、海事及公共工程承攬競爭者。
根基2546 上市營造公司，公共工程、廠辦與建築工程承攬競爭者。
潤弘2597 上市營造與工程公司，建築工程、公共工程及預鑄工法等領域競爭者。
建國工程5515 上市營造公司，公共工程與建築工程承攬競爭者。
德昌5511 上櫃營造工程公司，公共工程與建築工程承攬競爭者。
工信5521 上櫃工程營造公司，公共工程與基礎建設工程承攬競爭者。

資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。