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漢平

2488 其他電子業截至 2026-06-18

品質中上

估值偏便宜

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中 252日新高營收≥20%

54.8 收盤價（元）

+15.73% 近 60 日

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 66 百分位。最新一季 ROE 約 2.6%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 13 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 65 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.8%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 26.5%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

79 良好

本益比 11.81

便宜

股價淨值比 1.51

合理

殖利率(%) 5.47

頂尖

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.97

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
華南永昌-台南持 1473 張
派發者剩 39 張、最長約 45 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +21% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者華南永昌-台南自起點累積 1473 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者宏遠-民生峰值囤過 70 張、已倒 86%，剩 10 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +4.75pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -5.39pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -12 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 158 張，實際還在賣的約 39 張，最長約 45 個交易日見底。近期持有者吸收 +742 vs 派發 -26 張。

承接 · 持有者

華南永昌-台南富邦-仁愛中國信託-永康永豐金-敦南國票-和平凱基-台北

派發 · 倒貨者

宏遠-民生花旗環球富邦-陽明國泰-館前元大-高雄玉山證券

交易台 · 淨空

獨立尺度

凱基-湖口元大-台中兆豐-鹿港玉山-台南

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

華南永昌-台南 +1,473

已賣 0%
富邦-仁愛 +1,148

已賣 2%
中國信託-永康 +1,148

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-敦南 +833

已賣 0%
國票-和平 +573

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-台北 +486

已賣 19%

派發 · 倒貨者

宏遠-民生剩 10

已倒 86%· 近期停手
花旗環球剩 26

已倒 59%· 近期停手
富邦-陽明剩 6

已倒 88%· 近期停手
國泰-館前剩 6

已倒 88%· 近期停手
元大-高雄剩 14

已倒 46%· 近期停手
玉山證券剩 10

已倒 62%· 約 17 日倒完

交易台 · 淨空

凱基-湖口 -736

未分類
元大-台中 -663

未分類
兆豐-鹿港 -326

未分類
玉山-台南 -208

未分類

還在倒 39 張最長約 45 個交易日見底

近期買賣力道 +742 吸 / -26 倒買盤略勝

避險台淨空 -12 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 37 次（自 2009-10-06）

事件後 120 日，歷史上平均 +16.55%

20 日 +3.18%

60 日 +7.95%

120 日 +16.55%

20 日

60 日

120 日

勝率

52.8%

55.9%

64.7%

樣本數

中位數

+1.35%

+3.41%

+5.08%

超額

+0.89%

+4.95%

+9.8%

贏大盤勝率

44.4%

44.1%

47.1%

過去 34 次觸發，120 日後平均上漲 16.55%、超越大盤 9.8 個百分點，勝率 64.7%。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 26.47%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 78 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +15.49%

20 日 +3.04%

60 日 +10.01%

120 日 +15.49%

20 日

60 日

120 日

勝率

64.8%

64.3%

55.1%

樣本數

中位數

+2.7%

+6.43%

+5.44%

超額

+1.9%

+6.34%

+9.03%

贏大盤勝率

54.9%

54.3%

49.3%

過去 69 次觸發，120 日後平均上漲 15.49%、超越大盤 9.03 個百分點，勝率 55.1%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +16.8%

20-40 +20.6%

40-60 +18.4%

60-80 +6.7% 現在

80-100 +11%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	791	+16.8%	+17.3%	63.1%	+1%
20-40	659	+20.6%	+13.7%	69.7%	-5.1%
40-60	613	+18.4%	+5.3%	60.2%	+5.5%
60-80 現在在這裡	413	+6.7%	+3.8%	56.7%	-14.6%
80-100	308	+11%	+13.6%	75.6%	+8.8%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 11.81，落在自身歷史第 64.7 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+13.7%

勝率 73% 超額 +2%

497 天

現在

+8%

勝率 66.4% 超額 -1.7%

723 天

-0.1%

勝率 52.8% 超額 -4.4%

436 天

向下

+5.6%

勝率 48.4% 超額 -5.4%

834 天

+8.3%

勝率 51.5% 超額 +0.1%

293 天

+11.3%

勝率 90.9% 超額 +20.9%

121 天

目前處於「中等 × 60 日動能向上」情境，歷史 723 天樣本中，120 日後平均上漲 8%、勝率 66.4%，落後大盤 1.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 58 次，觸發後 60 日平均 +4.35%，勝率 61.4%，平均贏大盤 +0.06 個百分點。

公司基本資料

其他電子業；專業音訊與DJ設備ODM/OEM 台灣證券交易所上市

公司簡介

2488 對應證券為漢平電子工業股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股。公司成立於1969年4月1日，上市日期為2001年9月17日，總部位於台南市仁德區中正路三段256號，董事長兼總經理為劉深鏗，發言人亦為劉深鏗，代理發言人為朱文賢。實收資本額約新台幣799,994,330元，已發行普通股79,999,433股，統一編號68889236，簽證會計師事務所為資誠聯合會計師事務所，股務代理為中國信託商業銀行代理部。公開資料顯示公司營運總部在台南，另有深圳漢平、漢池兩個生產基地；2023年法說資料顯示台南總部員工約150人、深圳兩廠約900人，但此員工數為法說資料時點，非2026年最新正式員工總數。主要內部持股可查得彥均股份有限公司、劉深鏗、劉進忠、許景河等董監事或內部人持股；完整前十大股東名單未能在本次搜尋中取得官方最新表格。

主要業務

漢平早期由家電製造起家，後以馬達與音訊機構技術切入唱盤及專業音訊市場，定位為娛樂音訊與專業DJ產品的ODM/OEM製造商。主要產品包括黑膠唱盤音響器材、全自動唱盤系統、直驅馬達唱盤、皮帶驅動馬達唱盤、DJ專業傳統唱盤、DJ專業混音器、All-in-one DJ system、DJ數位控制器、USB錄音系統、無線傳輸唱盤、USB MIDI高解析音頻介面、唱盤訊號擴大器、專業高功率擴大器、高功率混音器、調音台等。應用場景包括PUB、夜總會、演唱會、廣播電台、音樂錄音室、個人視聽娛樂、學校、會議室、劇院與大型演唱會。2024年產品營收結構約為音訊產品98%、其他2%。銷售以外銷為主，公開資料列示銷售地區比重約美國38%、荷蘭18%、日本11%、其他33%。商業模式以承接國際音訊品牌客戶之產品設計、工程開發、量產製造與供應鏈整合為主，核心競爭力在機構、馬達、音訊電子、軟硬體整合與少量多樣的專業音訊產品製造經驗。公司未公開揭露主要客戶名單；早期媒體曾提及DENON、American DJ、Pioneer、AIWA、Sony等品牌產品與漢平供應關聯，但該資料年代久遠，僅作歷史背景參考，不視為2026年仍有效之客戶清單。

2025–2028 展望

2025年公司營運受美國關稅、客戶拉貨觀望與匯率因素影響，全年營收約28.82億元、年減約9.29%，EPS約4.56元，低於2024年。2026年前5月營收約11.86億元、年增約14.51%，顯示客戶拉貨動能較2025年回溫；2026年第1季EPS約0.92元、年增約10%，但季減，仍需觀察毛利率、匯率與訂單延續性。2025至2028年主要成長動能在專業DJ設備升級、All-in-one DJ system、無線傳輸唱盤、USB/MIDI音訊介面、軟硬體整合控制器，以及黑膠唱盤與創作者音訊設備的利基需求。若國際品牌客戶持續推出新款控制器、數位混音器與無線音訊產品，漢平有機會受惠於ODM設計導入與量產放大。中長期趨勢包括黑膠與類比音訊復興、DJ與內容創作者設備數位化、音訊產品與軟體平台整合、專業音訊產品小眾高附加價值化。主要風險包括產品集中於音訊產品、終端市場規模相對利基、國際品牌客戶集中度未揭露但可能偏高、關稅與地緣政治影響深圳產能、美元與新台幣匯率波動、IC與電子零件成本變動、競爭對手低價競爭、終端娛樂消費景氣循環，以及新產品導入速度不如預期。2027至2028之具體財務目標與擴產計畫未見公司公開明確指引，因此相關展望屬基於產業與既有產品線的推估。

產業上下游

上游

積體電路IC供應商漢平年報與產業資料列示重要原物料包含積體電路IC，但未公開揭露具體供應商名單；可能涵蓋音訊處理、USB/MIDI、電源管理與無線傳輸相關IC。
電子零件供應商重要原物料包含電子零件，供應內容可能包括電阻電容、連接器、開關、PCB、音訊介面與電源相關零組件；公司未公開揭露具體供應商。
沖床、機構件與塑膠射出供應鏈重要原物料包含沖床類，且深圳廠具塑射噴漆、基板、生產組裝等能力；外部供應商未公開揭露。
馬達與精密機構零組件供應鏈公司由馬達技術切入唱盤市場，唱盤與DJ設備需馬達、轉盤、軸承、機構與外觀件；具體供應商未公開揭露。

下游

國際專業音訊品牌客戶公司以外銷與ODM/OEM為主，服務全球專業音訊品牌；主要客戶未公開逐名揭露。
美國音訊與DJ設備市場公開資料顯示銷售地區以美國占比最高，約38%；下游為品牌商、代理商、樂器音響通路、DJ與創作者設備通路。
荷蘭及歐洲音訊設備市場公開資料顯示荷蘭約占銷售18%，推估與歐洲品牌客戶、物流或區域通路有關；具體客戶未揭露。
日本音訊與DJ設備市場公開資料顯示日本約占銷售11%，下游為日本品牌、代理商或專業音訊通路；具體客戶未揭露。
PUB、夜總會、演唱會、廣播電台、錄音室、學校、會議室、劇院與個人視聽娛樂使用者為漢平音訊產品的終端應用場景，非直接掛牌客戶。

競爭對手

亞弘電科技股份有限公司6201 MoneyDJ列為漢平主要競爭對手；同為音訊產品與家電ODM製造商，台股上櫃公司。
美律實業股份有限公司2439 聲學與耳機、揚聲器、麥克風等產品廠商；與漢平在廣義聲學與音訊硬體市場部分重疊，台股上市公司。
美隆工業股份有限公司2477 喇叭、音箱系統與家庭劇院等音響相關產品廠商；台股上市公司。
錩新科技股份有限公司2415 音響與機構零組件相關同業，StockFeel列為聲學產品競爭群；台股上市公司。
全域股份有限公司3067 混音器、擴大器、訊號處理器等專業音訊相關產品同業；台股上櫃公司。
志豐電子股份有限公司3206 聲學或電子音訊相關同業，StockFeel列入競爭群；台股上櫃公司。
進泰電子科技股份有限公司3465 聲學或音訊電子相關同業，StockFeel列入競爭群；台股上櫃公司。
東科控股股份有限公司5225 Soundbar與揚聲器系統ODM廠，與漢平在廣義音訊製造產業部分重疊；台股上市公司。
鋒霖科技股份有限公司聲學或音訊相關同業，StockFeel列入競爭群；台股上櫃公司。

資料來源（19）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。