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宅配通

2642 航運業
品質 偏弱
估值 偏貴
籌碼 外資賣超
21.05 收盤價（元）
-9.2% 近 60 日

資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 16% 的個股。最新一季 ROE 約 -3.7%。
  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 88 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 98 百分位。
  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -7.4%（賣超）。
  • 營收衰退。最新月營收年增率約 -23.1%，較去年同月下滑。

體質定位

體質雷達 49
估值品質成長動能籌碼

中性 估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

49 中性
本益比 71.46
昂貴
股價淨值比 1.11
便宜
殖利率(%) 2.38
良好

百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.29
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
  • 國票-中正 持 58 張
  • 派發者剩 31 張、最長約 65 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

  • 最大持有者國票-中正 自起點累積 58 張（已賣 15%），近期略減
  • 主要派發者國泰-敦南 峰值囤過 105 張、已倒 26%，剩 78 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.42pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -58 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 226 張，實際還在賣的約 31 張，最長約 65 個交易日見底。 近期持有者吸收 +498 vs 派發 -37 張。

承接 · 持有者
國票-中正國泰-板橋凱基-城中花旗環球福勝元大證券
派發 · 倒貨者
國泰-敦南國泰-台中富邦-台北兆豐-忠孝元大-鹿港凱基-新莊
交易台 · 淨空
獨立尺度
凱基-台北永豐金-三重美林玉山證券
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

  • 國票-中正 +58
    已賣 15%
  • 國泰-板橋 +57
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 凱基-城中 +49
    已賣 0%
  • 花旗環球 +47
    已賣 10%· 仍在加碼
  • 福勝 +42
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大證券 +41
    已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

  • 國泰-敦南 剩 78
    已倒 26%· 近期停手
  • 國泰-台中 剩 28
    已倒 35%· 近期停手
  • 富邦-台北 剩 13
    已倒 62%· 約 65 日倒完
  • 兆豐-忠孝 剩 9
    已倒 72%· 近期停手
  • 元大-鹿港 剩 6
    已倒 71%· 約 4 日倒完
  • 凱基-新莊 剩 12
    已倒 33%· 近期停手

交易台 · 淨空

  • 凱基-台北 -155
    隔日沖·賣壓
  • 永豐金-三重 -97
    未分類
  • 美林 -89
    避險台·會回補
  • 玉山證券 -86
    未分類
還在倒 31 張 最長約 65 個交易日見底
近期買賣力道 +498 吸 / -37 倒 買盤略勝
避險台淨空 -58 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價

集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 60.4% → 60.4%（+0.00pp）、散戶 +0.42pp，與分點派發/吸貨方向一致。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 376+95.8% +113% 98.9% +61.2%
20-40 298+5.7% -8.8% 37.6% -4.8%
40-60 277-10.7% -16.9% 23.1% -26%
60-80 356-12.7% -12.4% 23% -17.5%
80-100 現在在這裡437+0.5% -7.5% 45.1% -16.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 71.46，落在自身歷史第 98.1 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+35.3%
勝率 73.3% 超額 +22.8%
288 天
+2.4%
勝率 40.3% 超額 -4.5%
221 天
-5.1%
勝率 32.4% 超額 -9.7%
321 天
向下
+37.3%
勝率 55.5% 超額 +23.3%
281 天
+2.8%
勝率 38.9% 超額 -1.8%
293 天
現在
-6.5%
勝率 22.6% 超額 -13.9%
460 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 460 天樣本中，120 日後平均下跌 6.5%、勝率 22.6%，落後大盤 13.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 8 次，觸發後 60 日平均 +11.83%，勝率 50%，平均贏大盤 +4.71 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 5 次，觸發後 60 日平均 -3.11%，勝率 20%，平均贏大盤 -4.92 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 46 次，觸發後 60 日平均 -4.22%，勝率 31.1%，平均贏大盤 -9.72 個百分點。

公司基本資料

航運業；汽車貨運、宅配與倉儲物流服務 台灣證券交易所上市（TWSE）

公司簡介

2642 對應證券為台灣宅配通股份有限公司普通股，簡稱宅配通，英文名 Taiwan Pelican Express Co., Ltd.，於台灣證券交易所上市。公司登記成立日期為民國88年9月10日（1999-09-10）；官網公司簡介另載正式營運日期為2000年7月28日。總部地址為新北市三重區神農街426號。董事長為邱純枝，總經理為徐慶懿。公司沿革載明2012年12月為台灣首家興櫃掛牌宅配業者、代碼2642，2013年12月掛牌上市。實收資本額為新台幣954,670,000元，已發行普通股數95,467,000股。官網公司簡介揭露員工人數約2,000人、全台59個宅配營業站所、4座宅配轉運中心、19座物流中心、代收店數約11,100店，技術合作方為日本通運。主要股東與治理結構以東元電機、台灣伊藤忠、安心食品等法人董事為核心；公開資料顯示東元電機持股約24,121,700股、25.27%，台灣伊藤忠持股約18,138,500股、19.00%，安心食品約1,556,000股、1.63%；董監持股合計約45.90%。公司2025年度合併財報列東元電機為最終母公司，台灣伊藤忠為對本集團具重大影響之個體。

主要業務

公司主要經營汽車貨運及宅配、倉儲物流、理貨包裝，服務包含常溫宅配、低溫宅配、機場行李宅配、網路預約取件、智慧取件、宅轉店、契約客戶服務、物流服務、資訊流服務，以及代收貨款、貨到刷卡、貨到付款等金流服務。商業模式以B2C、C2C、B2B宅配、倉儲理貨、越庫併件、配送與電商後端物流服務收費為主，並透過便利商店與代收店網路擴大收寄件觸點。2025年度合併營收為新台幣3,809,181千元，較2024年度4,051,174千元下降；毛利率約7%，營業損失150,428千元。收入細分為勞務服務3,518,917千元、約92.38%，銷售商品290,264千元、約7.62%。以營運部門看，2025年度宅配服務部外部收入2,336,814千元、約61.35%，物流事業部1,472,367千元、約38.65%；宅配服務部稅前部門損益為虧損195,797千元，物流事業部獲利64,728千元，顯示物流倉儲為當期較佳獲利來源。地區別收入幾乎全部來自台灣，2025年台灣收入3,782,882千元，越南收入26,299千元。2025年度重要客戶資訊揭露單一甲客戶收入643,070千元，橫跨宅配服務部及物流事業部，但公司未揭露客戶名稱。關係人銷售方面，2025年度對最終母公司東元電機收入323,053千元，對安心食品收入328,950千元，其他關係人收入79,676千元。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以『宅配鞏固市場、物流擴大服務』為核心。公司法說會指出市場四大趨勢為國內與跨境電商、低溫食品市場、低溫倉儲、智慧物流與數位化及綠色運輸。宅配端的成長動能包括拓展跨境電商、店到宅或店到家服務、B2B貨運事業、維持大B客戶與前20大契約客戶、提升D+1配達率、路線整編與成本費用合理化、調整業務結構並提升單價。物流端的成長動能包括提高倉儲服務能力、協助客戶多平台出貨外倉管理、提供物流系統整合、導入PDA作業、優化WMS系統、導入智能決策以提升倉儲作業品質。公司2024年5月成立林森物流中心，進入低溫冷凍、冷藏物流市場；2025年8月法說會稱半自動多溫層物流廠倉儲使用率已達87%至90%，持續為物流業務挹注成長動能。產業面，台灣電商物流在疫情後增速趨緩但仍維持結構性成長，汽車貨運、快遞宅配與普通倉儲為核心次產業；低溫食品、跨境電商、倉儲自動化、WMS/TMS/CRM整合、AI/IoT即時監控、綠色物流與電動運具將是主要趨勢。主要風險與挑戰包括國內電商成長趨緩與平台轉移至跨境電商、宅配市場競爭加劇、大型電商或零售商自建車隊造成客戶流失及人力挖角、職業駕照人數下降與人事成本上升、週日不營運可能影響服務覆蓋與營收、低溫倉投資增加折舊及電費並推升類別二碳排、宅配服務部虧損仍待改善、單一大客戶集中度與未揭露客戶風險。2026至2028年的具體財務目標公司未明確公開，故本段對2026至2028的展望主要由公司2025法說策略與產業趨勢外推。

產業上下游

上游
  • 東元電機股份有限公司1504 最終母公司；2025年度財報列為關係人，與宅配通有服務費、租金、其他成本費用及股利收入等往來，同時也是營收來源之一。
  • 東捷資訊服務股份有限公司6697 關係人與資訊服務供應鏈成員；公司2025年度財報列示其他關係人，應付款與其他應付款涉及資訊、客服委外、資料處理或系統服務等成本費用。
  • 東安資產開發管理股份有限公司 東元集團未公開發行公司；2025年度財報列為其他關係人，宅配通向其支付租金費用，屬物流據點、辦公或倉儲相關不動產租賃供應鏈。
  • 台灣伊藤忠股份有限公司 未上市公司；財報列為對宅配通具重大影響之個體，亦為法人董事與策略投資人，與跨境電商、日系客戶及食品電商服務拓展有策略合作關係。
  • 日本通運株式會社 日本企業；公司官網列為技術合作方，宅配通正式營運時引進其宅配物流技術。
  • 燃油、車輛、低溫設備、倉儲設備與人力派遣供應商 公司未完整逐名揭露；依宅配與低溫物流營運型態，油料、車輛、冷鏈設備、分理貨設備、倉儲租賃與人力派遣為主要上游成本項目，具體供應商與採購比重未公開。
下游
  • 未揭露甲客戶 2025年度重要客戶，收入643,070千元，占合併營收約16.88%，部門涵蓋宅配服務部及物流事業部；公司財報未揭露客戶名稱。
  • 安心食品服務股份有限公司1259 關係人、法人董事與下游客戶；2025年度宅配通對安心食品營業收入328,950千元，主要來自宅配物流服務。
  • 東元電機股份有限公司1504 最終母公司及下游客戶；2025年度宅配通對最終母公司營業收入323,053千元。
  • 富邦媒體科技股份有限公司8454 台股上市電商平台momo；公司2025年度財報揭露宅配通持有富邦媒股票868,377股，歷史公開報導曾稱momo為宅配通重要電商配送合作客戶，但目前公司未揭露2025實際配送占比。
  • 全家便利商店股份有限公司5903 台股上市便利商店通路；宅配通沿革與服務網路顯示長期合作便利商店C2C、宅轉店、代收與宅配包材等服務，是末端收寄件與下游客戶觸點之一。
  • 萊爾富便利商店股份有限公司 未上市便利商店通路；宅配通沿革揭露雙方長期合作當日宅配、便利商店低溫宅配與代收店服務，屬末端通路與下游客戶觸點。

競爭對手

  • 嘉里大榮物流股份有限公司2608 台股上市物流與貨運業者，提供路線貨運、宅配、倉儲與第三方物流，為宅配通在B2B貨運、宅配與物流倉儲領域的主要競爭者。
  • 榮運股份有限公司2607 台股上市物流運輸業者，業務偏向貨櫃、倉儲、運輸與物流服務，在第三方物流與倉儲運輸市場與宅配通部分重疊。
  • 統一速達股份有限公司（黑貓宅急便） 未上市公司；台灣宅配市場重要品牌，為宅配通在常溫、低溫宅配與最後一哩配送的直接競爭者。
  • 新竹物流股份有限公司 未上市公司；台灣路線貨運、宅配與企業物流重要業者，與宅配通在B2B、B2C配送及倉儲物流服務競爭。
  • 中華郵政股份有限公司 國營未上市公司；提供郵務、包裹與物流配送，為宅配及包裹配送市場競爭者。
  • 台灣順豐速運股份有限公司 非台股掛牌；屬順豐體系在台營運公司，於跨境電商、快遞與包裹配送市場與宅配通部分競爭。
資料來源（25）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

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方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。