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安泰銀

2849 金融保險業截至 2026-06-18

品質頂級

估值中性

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中 252日新高

14.6 收盤價（元）

+14.51% 近 60 日

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 85% 的個股。最新一季 ROE 約 1.4%。
估值中性。本益比位居全市場第 34 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 79 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 17.1%（買超）。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

74 良好

本益比 16.98

合理

股價淨值比 0.78

便宜

殖利率(%) 3.49

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.23

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
花旗環球持 655 張
派發者剩 460 張、最長約 40 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +9% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者花旗環球自起點累積 655 張（已賣 2%），仍在加碼
主要派發者凱基-台北峰值囤過 528 張、已倒 26%，剩 391 張，依近期速度約 30 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.05pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 -0.11pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -103 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 655 張，實際還在賣的約 460 張，最長約 40 個交易日見底。近期持有者吸收 +602 vs 派發 -198 張。

承接 · 持有者

花旗環球新光-桃園台灣摩根士丹利新光-台中臺銀國票-彰化

派發 · 倒貨者

凱基-台北國泰-敦南統一-城中凱基元大-竹科凱基-民權

交易台 · 淨空

獨立尺度

群益金鼎-敦南美林華南永昌-世貿國泰-高雄

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

花旗環球 +655

已賣 2%· 仍在加碼
新光-桃園 +623

已賣 0%
台灣摩根士丹利 +324

已賣 3%· 仍在加碼
新光-台中 +321

已賣 5%
臺銀 +120

已賣 6%· 仍在加碼
國票-彰化 +113

已賣 2%

派發 · 倒貨者

凱基-台北剩 391

已倒 26%· 約 30 日倒完
國泰-敦南剩 65

已倒 38%· 近期停手
統一-城中剩 32

已倒 45%· 約 12 日倒完
凱基剩 21

已倒 60%· 約 16 日倒完
元大-竹科剩 15

已倒 50%· 近期停手
凱基-民權剩 8

已倒 69%· 約 7 日倒完

交易台 · 淨空

群益金鼎-敦南 -466

未分類
美林 -203

避險台·會回補
華南永昌-世貿 -156

未分類
國泰-高雄 -148

未分類

還在倒 460 張最長約 40 個交易日見底

近期買賣力道 +602 吸 / -198 倒買盤略勝

避險台淨空 -103 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 27 次（自 2010-05-03）

事件後 120 日，歷史上平均 -2.51%

20 日 -2.49%

60 日 -1.66%

120 日 -2.51%

20 日

60 日

120 日

勝率

30.8%

36%

28%

樣本數

中位數

-2.22%

-3.74%

-4.75%

超額

-3.34%

-4.5%

-6.87%

贏大盤勝率

26.9%

36%

20%

過去 25 次觸發，120 日後平均下跌 2.51%、落後大盤 6.87 個百分點，勝率 28%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -6.9%

20-40 +5.8%

40-60 +3.7%

60-80 +5.3% 現在

80-100 +3.4%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	142	-6.9%	-7.5%	16.9%	-22.7%
20-40	176	+5.8%	+3%	60.8%	-2.7%
40-60	556	+3.7%	+1.7%	59.9%	-8%
60-80 現在在這裡	1180	+5.3%	+2.9%	67.1%	-9.8%
80-100	817	+3.4%	+3.5%	61.2%	-24%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 16.98，落在自身歷史第 79.0 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-9.3%

勝率 0% 超額 -18%

32 天

-0.4%

勝率 43.1% 超額 -0.4%

392 天

現在

+0.4%

勝率 48.8% 超額 -10.7%

1092 天

向下

-1%

勝率 29.4% 超額 -7.6%

211 天

+4.3%

勝率 66% 超額 -1.9%

491 天

+4.9%

勝率 68.5% 超額 -7.9%

771 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1092 天樣本中，120 日後平均上漲 0.4%、勝率 48.8%，落後大盤 10.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 62 次，觸發後 60 日平均 +1.09%，勝率 48.3%，平均贏大盤 -1 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 49 次，觸發後 60 日平均 -0.12%，勝率 45.7%，平均贏大盤 -4.04 個百分點。

公司基本資料

金融保險業／銀行業台灣證券交易所上市

公司簡介

安泰商業銀行為台灣金融自由化後成立的新銀行之一，依公司與股市資料，成立日為1992/06/03，1993/04/15開始營業，1995年曾於櫃買中心上櫃，1999/09/27轉上市於台灣證券交易所，股票代號2849，為上市普通股。總部位於台北市信義區信義路五段7號16樓、40樓及41樓。董事長為俞宇琦，總經理為徐世偉，發言人張人偉，代理發言人陳琬鈺。實收資本額新台幣19,576,093,490元，已發行普通股1,957,609,349股。主要業務為銀行法規定之商業銀行業務，以及信託法、信託業法規定之信託業務。安泰銀2007年引進隆力集團（The Longreach Group）及相關投資人入主，為外資私募基金取得台灣本國銀行控制權的代表案例之一。依115年03月31日主要股東名單，持股逾1%的主要股東包括Longreach Edith Investment Cooperatief, U.A. 18.37%、Longreach Edith Investment Cooperatief 2, U.A. 18.37%、Longreach Edith Investment Cooperatief 3, U.A. 13.47%、OLHE Cayman Limited Partnership 7.49%、堉寶實業2.91%、宏泰人壽2.62%、寶慶投資2.42%、宏佳投資2.41%、豐陽投資2.40%、漢寶實業2.37%等。員工規模方面，2022年第2季投資人簡報揭露約1,496人、全台50家分行；較新的公開頁面可確認分行仍以個金分行約50家為核心，但2026最新員工數未能在公開來源中確認。

主要業務

安泰銀屬中小型商業銀行，商業模式以吸收存款、辦理企業與個人授信、收取存放利差，並透過財富管理、信託、保險、基金、信用卡、外匯、貿易融資、金融市場投資與交易取得手續費及交易收益。官網服務項目包含企業金融、個人金融、信用卡、網路銀行、WEBATM、基金、財富管理、保險、房貸、信貸、外匯、信託、企業理財、貿易融資、法拍屋、銀拍屋等。公開資料描述其組織以法人金融、金融市場、個人金融三大事業群為主；法人金融含法金業務管理、商人銀行與區域中心，金融市場以財務部負責資金運用及市場操作，個人金融涵蓋個金營運、理財產品、消金產品、保險經紀、客戶經營、信託、分行與消金區域中心。依公開資訊整理的營收／收益結構，主要來源為利息淨收益、手續費淨收益與金融資產交易相關收益；TechNews企業資料列示經營項目中利息淨收益約52.75%、手續費淨收益約24.25%、透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債損益約24.24%，但該百分比為資料網站彙整口徑，非完整管理階層分部報告，需搭配年報及財報確認。2024年底放款總餘額約新台幣2,327億元，其中中小企業放款538億元、占23.13%，消費者貸款745億元、占32.02%；存款結構中外匯存款約503億元、外匯存款比率15.75%。2025年前三季淨收益42.19億元、稅後淨利11.45億元；手續費淨收益11.9億元、年增14.9%，交易相關收益年增6.7%，放款餘額至2025年9月底達2,533億元、年增10.3%，存款餘額3,334億元、平均存放比75.96%。主要客戶包含中小企業、企業授信與貿易融資客戶、一般個人存放款客戶、房貸與信貸客戶、信用卡客戶、財富管理與高資產客群。

2025–2028 展望

2025至2028年展望可分為成長動能與風險兩面。成長面：一、台灣銀行業在高利率後段循環中，存放利差、資產負債配置與資金成本管理仍是獲利核心；安泰銀2025年前三季放款與存款同步成長，且管理層表示利息淨收益已觸底回升，若資產品質維持穩健，2026至2028年仍可受惠於放款規模擴張與存放組合優化。二、財富管理與高資產客戶是明確策略重點；公開新聞指出安泰銀2026年以財富管理為核心成長引擎，規劃申請財管2.0執照並評估進駐高雄亞灣專區，若取得相關資格，手續費收入、基金保險銷售、境內外資產配置服務有機會提升。三、數位智能投資與客戶經營深化為中期方向，2026年策略包含資產穩健成長、提升財務績效、深化客戶經營、擴大數位智能投資、提升員工認同、優化組織效能。四、資本水準偏強，截至2025年6月底資本適足率16.15%、普通股權益比率與第一類資本比率14.97%，高於本國銀行平均，有利支應業務成長與抵禦景氣波動。五、台灣金融業整併仍是中期題材；國票金2021併購案雖因契約期限屆滿與主管機關因素未完成，但2025最高法院訴訟結果使國票金勝訴確定；2026年遠東銀董事長亦公開表示曾接觸安泰銀但卡在價格與股東意見，顯示安泰銀仍可能是市場整併標的。風險面：一、銀行業競爭激烈，中小型銀行規模經濟、低成本存款、數位金融投資能力較大型金控銀行弱。二、利率下行或存款競價可能壓縮淨利差，尤其若資金成本下降速度慢於資產收益率。三、房市與中小企業景氣若轉弱，可能影響房貸、消費金融與中小企業授信資產品質。四、金融市場波動會影響債券、外匯、衍生商品與金融資產評價收益。五、財管2.0、高資產業務、亞灣資產管理專區等成長題材受主管機關核准、人才、產品平台與法遵能力限制。六、股權高度集中於外資私募及特定法人股東，歷史併購案曾受股東意見與監理審查影響，未來資本政策、併購交易或經營權變化存在不確定性。

產業上下游

上游

存款客戶與一般資金供給者銀行主要資金來源，包含活期、定期、外匯存款與企業／個人存款；屬客群而非單一台股公司。
金融同業與貨幣市場透過同業拆借、票券、債券、央行與金融市場工具調節流動性及資金成本；屬市場機制而非單一公司。
基金、保險與金融商品供應商支援財富管理、信託、基金、保險與高資產客戶商品架構；實際合作名單未於本次公開資料逐一確認。
金融基礎設施與資訊服務供應商包含聯徵、清算、支付、資訊系統、資安與數位銀行平台等銀行營運基礎；多數非上市櫃或非單一供應商。

下游

中小企業客戶企業授信、營運週轉、貿易融資與現金管理客戶；2024年底中小企業放款約新台幣538億元、占放款總額23.13%。
個人金融客戶房貸、信貸、信用卡、存款、外匯、網銀與分行服務客戶；2024年底消費者貸款約新台幣745億元、占放款總額32.02%。
財富管理與高資產客戶基金、保險、信託、投資配置與財管2.0潛在服務對象；為2026後管理層強調的成長方向。
企業法人與金融市場交易客戶企業理財、外匯、衍生性商品、商人銀行與財務操作方案客戶；實際客戶名單未公開揭露。

競爭對手

臺灣中小企業銀行2834 上市銀行；在中小企業放款、存放款與企金市場與安泰銀競爭。
京城商業銀行2809 上市銀行；區域型及中型銀行競爭者，於存放款、財富管理與金融市場業務競爭。
台中商業銀行2812 上市銀行；區域型商銀，於中小企業、個金與財富管理市場競爭。
高雄銀行2836 上市銀行；區域型銀行，於企金、個金與南部市場有競爭關係。
聯邦商業銀行2838 上市銀行；信用卡、消金、財富管理與存放款業務競爭者。
遠東國際商業銀行2845 上市銀行；中型商銀競爭者，2026年其董事長公開提及曾接觸安泰銀併購議題。
王道商業銀行2897 上市銀行；以數位銀行、企金、個金與財富管理等領域競爭。
上海商業儲蓄銀行5876 上市銀行；規模較大，於存放款、財富管理、企金與外匯業務競爭。
玉山金融控股2884 上市金控；旗下玉山銀行為主要民營銀行，於個金、企金、財管、數位金融全面競爭。
中國信託金融控股2891 上市金控；旗下中國信託商業銀行在信用卡、消金、財富管理、企金與數位金融競爭力強。

資料來源（18）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。