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KY康樂

4154 其他截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

12.75 收盤價（元）

+23.79% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 3% 的個股。最新一季 ROE 約 -3.8%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 80 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 77 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -4.7%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 134.1%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

27 偏弱

本益比 30.51

昂貴

股價淨值比 2

偏貴

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.90

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
玉山-新竹持 160 張
派發者剩 23 張、最長約 25 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者玉山-新竹自起點累積 160 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者富邦-陽明峰值囤過 41 張、已倒 49%，剩 21 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +6.45pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -4.36pp，籌碼往上集中

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 94 張，實際還在賣的約 23 張，最長約 25 個交易日見底。近期持有者吸收 +71 vs 派發 -10 張。

承接 · 持有者

玉山-新竹兆豐-台中港元大-桃園元大證券元大-蘆洲大昌-新店

派發 · 倒貨者

富邦-陽明國泰-敦南(牛牛牛)亞-鑫豐大昌-桃園台新-高雄元大-三峽

交易台 · 淨空

獨立尺度

元大-松江元大-沙鹿(牛牛牛)亞證券富邦證券

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

玉山-新竹 +160

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-台中港 +95

已賣 0%· 仍在加碼
元大-桃園 +69

已賣 0%
元大證券 +67

已賣 0%
元大-蘆洲 +62

已賣 0%
大昌-新店 +57

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

富邦-陽明剩 21

已倒 49%· 近期停手
國泰-敦南剩 9

已倒 59%· 約 23 日倒完
(牛牛牛)亞-鑫豐剩 12

已倒 29%· 近期停手
大昌-桃園剩 12

已倒 25%· 近期停手
台新-高雄剩 10

已倒 33%· 約 25 日倒完
元大-三峽剩 7

已倒 46%· 近期停手

交易台 · 淨空

元大-松江 -170

未分類
元大-沙鹿 -134

未分類
(牛牛牛)亞證券 -99

未分類
富邦證券 -52

未分類

還在倒 23 張最長約 25 個交易日見底

近期買賣力道 +71 吸 / -10 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 134.11%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 56 次（自 2011-12-28）

事件後 120 日，歷史上平均 -2.69%

20 日 +1.63%

60 日 +3.16%

120 日 -2.69%

20 日

60 日

120 日

勝率

37%

47.2%

35.3%

樣本數

中位數

-1.93%

-0.75%

-2.24%

超額

+0.55%

-0.42%

-8.47%

贏大盤勝率

35.2%

39.6%

31.4%

過去 51 次觸發，120 日後平均下跌 2.69%、落後大盤 8.47 個百分點，勝率 35.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 樣本不足

40-60 樣本不足

60-80 +2.2% 現在

80-100 樣本不足

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	0	樣本不足
20-40	0	樣本不足
40-60	0	樣本不足
60-80 現在在這裡	83	+2.2%	-1.2%	43.4%	-15.8%
80-100	0	樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 30.51，落在自身歷史第 76.7 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

樣本不足
(0 天)

現在

-9.5%

勝率 11.7% 超額 -27%

60 天

向下

樣本不足
(0 天)

樣本不足
(1 天)

+4.3%

勝率 60.4% 超額 -1.7%

134 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 60 天樣本中，120 日後平均下跌 9.5%、勝率 11.7%，落後大盤 27%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 8 次，觸發後 60 日平均 -0.29%，勝率 25%，平均贏大盤 -4.13 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

其他業；原精品金屬配件製造與銷售，正轉型為投資控股、資產出租、智慧生醫與ESG事業平台櫃買中心上櫃

公司簡介

4154 對應證券為樂威科-KY，係櫃買中心上櫃普通股，非ETF、ETN、權證或特別股。公司名稱為樂威科股份有限公司，英文名稱 Raku Co., Ltd.，註冊地為開曼群島，主要營運據點含台灣與泰國。公開資料顯示公司成立日為2010/08/09，興櫃日為2011/07/27，公開發行日為2011/07/15，上櫃日為2011/12/28。櫃買中心與券商資料顯示董事長為傅俊超，總經理為李庚燕，發言人為張文蒨；部分舊資料仍列王政隆為總經理，本文以2026年前後櫃買中心與Goodinfo資料為主。實收資本額依Goodinfo與多個券商資料約新台幣383,900,000元，已發行普通股38,390,000股；另2024年法說資料曾列減資後實收資本額246,616,200元，後續又有私募與股本變動，因此資本額以較新資料為準。公司電話02-2325-2295，電子郵件 [email protected]，開曼登記地址為 P.O. Box 31119 Grand Pavilion, Hibiscus Way, 802 West Bay Road。員工規模方面，104人力銀行徵才頁列約300人，但泰國子公司2025年10月決議全面退出精品金屬製造並全廠停工後，實際員工人數可能已大幅變動，未見截至2026-06-17可完整確認之最新人數。主要股東方面，Goodinfo資料顯示2026年股東結構約為本國個人58.9%、僑外投資30.2%、本國法人11.0%；私募公告揭露 PureStone Alpha One Capital Ltd. 為大股東及法人董事，Harvest Strategic Union, Ltd. 為主要股東，Sufa Investment Ltd. 為主要股東之股東，馥醫生技股份有限公司亦出現在私募潛在應募人資訊中。

主要業務

公司原主要營業項目為精品金屬配件生產、銷售與貿易，生產基地曾位於泰國曼谷 Gemopolis 珠寶工業城，產品由不鏽鋼精品金屬配件延伸至K金飾品、首飾與珠寶飾品，材料包含18K、14K、黃金、鉑金、銀、稀有寶石與實驗室培育鑽石等；商業模式以代工製造、精品品牌合作、供應鏈管理與品牌零售拓展為主。2024年法說資料顯示2022年營收439,560千元，其中樂威精品430,080千元、星馬保健8,679千元、大陸餐飲801千元；2023年營收279,342千元，100%來自樂威精品；2024年上半年營收21,544千元，亦100%來自樂威精品。2025年營收資料顯示全年累計合併營收約26,791千元，較2024年41,368千元減少35.24%；玉山證券頁面列2025年營收比重為精品61.31%、投資與資產管理29.19%、其他9.51%，顯示轉型後已開始出現非精品收入。2025年10月公司公告，鑑於精品市場需求萎縮與本業獲利受壓，泰國子公司 Raku Innovation Co., Ltd. 全面退出精品金屬製造及代工業務並全廠停工，原自有土地與廠房改採分層出租，未來租金與管理費將成為重要營收來源。公司規劃轉型為投資控股集團，聚焦三大事業體：智慧生醫事業部，包括醫療器材代理、通路經銷及保健品；ESG事業部，包括能源工程及用戶端電表後儲能等永續能源領域；投資事業部，包括策略性長短期投資、併購型投資、資產管理與資產出租。主要客戶與終端應用過去應為國際精品、珠寶與飾品品牌及其零售通路，但公司未在可取得資料中具名揭露主要客戶。

2025–2028 展望

2025年是公司營運轉折年，舊有精品金屬代工業務因需求萎縮、訂單下降、固定折舊與存貨跌價等壓力而明顯收縮，全年營收約26,791千元，仍處低基期與虧損調整期。2025年10月董事會決議泰國子公司全面退出精品金屬製造及代工，並將廠房分層出租；2025年12月中央社報導泰國子公司土地及廠房自2026/01/01起由自用不動產轉列投資性不動產，鑑價重估利益為63,733,180泰銖，認列於其他綜合損益，不影響EPS。2026年至2028年的核心觀察在於三項：第一，泰國曼谷 Gemopolis 廠房能否順利出租並形成穩定租金與管理費現金流，這是短中期最可驗證的轉型基礎；第二，智慧生醫、醫材代理、保健品通路與ESG能源工程、表後儲能等新事業能否拿到具規模的產品、通路、工程或長約型訂單；第三，私募增資、併購投資與資產活化能否改善財務結構並降低連年虧損。產業趨勢方面，全球奢侈品市場長期仍有珠寶與年輕客群成長機會，但公司已退出主要製造產能，因此受益程度取決於是否保留品牌、貿易或投資布局；生醫與ESG儲能則屬成長題材，但競爭者多、資本需求高、專案執行與合規門檻高。主要風險包括轉型執行風險、原有營收消失後短期規模過小、投資標的評價與整合風險、私募稀釋、資產出租空置率、泰國不動產公允價值波動、醫材與保健品通路法規、能源工程案源與收款風險，以及公司資訊揭露中尚未清楚列示新事業具名客戶與訂單。2027至2028展望屬推估：若出租率、資產收益與新事業投資案順利落地，公司可能由製造業轉為以租金、管理費、代理銷售、工程與投資收益為核心的小型控股平台；若新事業進展不如預期，營收與獲利可能仍維持低基期與虧損狀態。

產業上下游

上游

貴金屬、K金、銀、鉑金、寶石與實驗室培育鑽石材料供應商原精品金屬與珠寶飾品製造之材料來源；公司法說資料列示材料方向，但未揭露具名供應商，且2025年10月後製造業務已停工退出。
自動化拋光、組裝、模具與珠寶加工設備供應商原泰國與台灣生產研發體系使用自動化設備、拋光、建模與工具製作能力；未揭露具名設備供應商。
醫療器材、保健品與能源工程/儲能方案供應商轉型後智慧生醫與ESG事業可能需要之上游合作方；目前公開資料僅列事業方向，未揭露具名合作公司或台股供應商。

下游

國際精品、珠寶、飾品品牌與品牌零售通路原精品金屬配件、首飾與飾品代工/合作客戶群；法說資料提及與精品品牌方、高價至親民平價品牌合作，但未揭露具名客戶。
泰國曼谷 Gemopolis 廠房承租戶 2025年10月後公司規劃將Raku Innovation Co., Ltd.自有土地與廠房分層出租，未來以租金與管理費為主要收入之一；截至資料可得時未揭露具名承租戶。
醫療器材、保健品通路客戶與ESG能源工程/表後儲能客戶轉型後預定下游客戶；目前屬公司揭露之策略方向，未見可確認之具名客戶與合約。

競爭對手

駿吉-KY1591 股感列為金屬製品相關同業；與樂威科原精品金屬代工業務僅屬廣義金屬製品可比，精準產品可比性有限。
川湖2059 台股上市櫃金屬機構件公司；屬廣義金屬製品同業，並非精品珠寶代工直接同業。
元翎4564 台股上市櫃金屬零組件相關公司；屬廣義金屬製品同業，產品與客戶結構不同。
南俊國際6584 股感列為金屬製品相關同業；與樂威科原業務可比性有限。
振躍精密股感列為金屬製品相關同業；與樂威科原精品金屬配件製造僅部分製程屬性相近。
益材科技股感列為金屬製品相關同業；掛牌狀態與業務可比性。
福貞-KY8411 台股上市櫃金屬包材相關公司；屬廣義金屬製品同業，非直接精品飾品代工同業。
吉源-KY8488 台股上市櫃金屬包材相關公司；屬廣義金屬製品同業，非直接精品飾品代工同業。
青鋼8930 台股上市櫃金屬建材相關公司；屬廣義金屬製品同業，非直接精品飾品代工同業。
國統8936 台股上市櫃管材/工程相關公司；股感列於金屬製品同業，但與樂威科原業務差異大。
醫療器材代理、保健品通路、能源工程與表後儲能業者公司轉型後的新競爭範圍；因尚未揭露具體產品、客戶與商業模式，無法準確指定直接競爭對手。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。