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富田

4590 電機機械截至 2026-06-18

品質偏弱

估值中性

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中外資連買5日

78 收盤價（元）

+6.7% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 15% 的個股。最新一季 ROE 約 1.9%。
估值中性。本益比位居全市場第 62 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 10.6%（買超）。

體質定位

體質雷達中性估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

58 中性

本益比 30.71

偏貴

股價淨值比 1.21

合理

殖利率(%) 2.95

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏空 -0.30

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
美商高盛持 551 張
派發者剩 289 張、最長約 96 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -15% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者美商高盛自起點累積 551 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者美林峰值囤過 246 張、已倒 64%，剩 89 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -4.74pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 +3.37pp，籌碼下沉散戶

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 795 張，實際還在賣的約 289 張，最長約 96 個交易日見底。近期持有者吸收 +1053 vs 派發 -154 張。

承接 · 持有者

美商高盛凱基-台北摩根大通台灣摩根士丹利玉山-城中新光-台中

派發 · 倒貨者

美林元大-士林凱基-北門富邦-陽明元大-歸仁元大-博愛

交易台 · 淨空

獨立尺度

凱基-台南元大-松山永豐金證券致和-金華

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

美商高盛 +551

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-台北 +291

已賣 0%· 仍在加碼
摩根大通 +226

已賣 0%· 仍在加碼
台灣摩根士丹利 +194

已賣 0%· 仍在加碼
玉山-城中 +161

已賣 0%· 仍在加碼
新光-台中 +123

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

美林剩 89

已倒 64%· 近期停手
元大-士林剩 131

已倒 41%· 近期停手
凱基-北門剩 98

已倒 46%· 約 14 日倒完
富邦-陽明剩 77

已倒 42%· 約 96 日倒完
元大-歸仁剩 25

已倒 55%· 約 13 日倒完
元大-博愛剩 17

已倒 67%· 近期停手

交易台 · 淨空

凱基-台南 -796

未分類
元大-松山 -318

未分類
永豐金證券 -228

未分類
致和-金華 -158

未分類

還在倒 289 張最長約 96 個交易日見底

近期買賣力道 +1,053 吸 / -154 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 12%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 3 次（自 2026-04-07）

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

公司基本資料

電機機械；電動載具動力系統、工業馬達與馬達零組件臺灣證券交易所上市，創新板

公司簡介

4590 對應富田電機股份有限公司，股票簡稱富田-創，為臺灣證券交易所創新板普通股，上市日期為 2026/01/29。公司成立於 1988/04/01，總部位於苗栗縣銅鑼鄉銅科六路6號，另有台中豐洲廠、台中豐工廠等生產據點。董事長兼總經理為張金鋒，發言人為林宗達。TWSE 個股資料顯示產業類別為電機機械，主要經營業務為工業用電動機設計生產、電動載具馬達及動力系統研發製造、電動載具與工業馬達性能測試驗證；2026/06/17 產製資料列示實收資本額新臺幣 548,384,000 元。公開資料顯示已發行普通股數 54,838,400 股。員工規模方面，台灣就業通職缺頁列示約 450 人，104 人力銀行列示約 400 人，此非證券申報口徑，僅作規模參考。主要法人股東依 2024 年登錄興櫃新聞與董監持股資料，包括中鋼集團子公司中盈投資開發、開發金、中信金、大亞及日本豐田通商；其中中盈投資開發為最大法人股東之一，董監持股頁面列示中盈投資開發持股約 876 萬股，持股比約 16% 至 17% 區間，張金鋒個人持股約 157 萬股。2023 年公司曾因新產品、新製程導入認列一次性費用而虧損，2024 年獲利恢復；TWSE 個股資料列示 2025 年 EPS 2.72 元、2026 年第 1 季 EPS 1.21 元，2026 年 1 至 5 月月營收分別為 79,261、80,678、107,606、73,370、108,581 千元。

主要業務

富田由傳統工業馬達起家，核心能力在馬達設計、定轉子與矽鋼片沖壓、馬達組裝、測試驗證、客製化 OEM/ODM 與動力系統整合。產品與服務包括標準三相感應馬達、變頻馬達、變頻專用馬達、感應伺服馬達、同步/永磁伺服馬達、主軸馬達、液冷伺服馬達、產業專用馬達、馬達專業配件、電動車馬達、電動車定轉子、PT 電動總成及測試/工程服務。2023 年公司概況資料表揭露營收結構：PT 電動總成 1,429,956 千元、49.94%；電動車定轉子 449,137 千元、15.69%；電動車馬達 181,088 千元、6.32%；三相馬達 310,564 千元、10.84%；伺服馬達 124,876 千元、4.36%；勞務收入 241,921 千元、8.45%；其他 125,915 千元、4.40%，合計 2,863,457 千元。依 2024 年新聞，公司上半年營收占比約電動載具 79%、工業設備 21%；電動車相關營收仍為大宗，但公司已明確表示希望降低單一應用風險。商業模式以高功率密度、高可靠度、少量多樣與客製化設計製造為主，服務美國、日本電動載具客戶及各類產業機械設備製造商；官方網站列示應用涵蓋風機、泵浦、押出機、瓦楞紙機、木工機、工具機、公路型電動載具、非公路型電動載具，以及低軌衛星、無人機、機器人等小型化動力模組。公司具 IATF 16949、ISO 9001、ISO 14001、ISO 45001、CE、CSA、UL、IE3/IE4 等認證或產品相關驗證，有利於切入車規、工規與出口市場。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以三條主軸觀察：第一，車用與各式電動載具動力系統。富田長期供應美系與日系電動載具客戶，新聞中提及特斯拉、馬自達與其 Tier 1 供應鏈；公司也從電動車延伸到電動船、電動巴士、電動貨車、農建機、物流車等載具。電動車短期景氣與客戶拉貨節奏可能波動，但中長期電氣化趨勢仍是公司主要成長基礎。第二，小型化高毛利馬達。2024 年起公司成立小型電動化載具部門，切入無人機、軍用、機器人、低軌衛星與機器狗等應用；2025/12 MoneyDJ 報導董事長表示無人機已取得兩家北美客戶訂單、完成 15 個無人機馬達機種，規劃兩條產線，其中一條為美國市場專用無人機產線，相關投資約新臺幣 2,500 萬元，預期 2026 年中大量生產，小型化產品目標 2026 年營收占比達一成，法人預估 2026 年營收年增可望超過 30%。第三，高效率工業馬達與智慧製造。公司預計推進 IE4 超高效率感應馬達與 IE5 超高效率同步伺服馬達，受節能、碳排與工業設備汰換需求支持；公司短中期計畫包括落實 ISO/IATF 品質系統、供應鏈在地化、導入智慧生產平台、提升產能、輔導協力廠商通過汽車廠認證及開發高利潤產品線。主要風險包括：2025 年曾受美國關稅政策與匯兌損失影響，未來仍有匯率、關稅與地緣政治不確定性；電動車客戶集中與車廠訂單波動；新產品導入與新製程可能造成一次性費用或良率/認證風險；無人機、低軌衛星、機器人等新應用雖具題材，但量產時程、客戶認證、ASP 與毛利率仍需驗證；2026 年 1 至 5 月累計營收 449,496 千元、年減約 21.34%，顯示短期營收尚未完全回到高峰，須持續追蹤訂單轉量產與月營收回升情況。

產業上下游

上游

中國鋼鐵2002 中鋼透過子公司中盈投資開發為富田主要法人股東；歷史報導並提及富田曾導入中鋼材料至美系電動車供應鏈，與矽鋼片、電磁鋼材等上游材料具策略關聯，但實際採購占比未公開。
中盈投資開發股份有限公司中鋼集團投資公司，為富田重要法人股東；非台股掛牌公司，本身屬投資持股角色而非公開揭露之直接原料供應商。
未逐名揭露之原材料與零組件供應商公司概況資料表揭露上游包含電磁銅捲、銅線、齒輪、鑄件、驅動器等；未公開完整供應商名單，因此不推定個別上市櫃供應商。
未逐名揭露之設備與自動化供應商富田具沖壓、定子堆疊、轉子堆疊、雷射焊接、AOI、檢測與智慧生產相關設備，官方網站列示產能與設備能力，但未揭露設備商名稱。

下游

特斯拉美國上市電動車公司；多篇新聞提及富田長期供應或合作美系電動車大廠/特斯拉相關電動車馬達與動力系統供應鏈，但個別訂單、占比與合約內容未公開。
馬自達日本上市車廠；新聞提及富田與日系品牌車廠馬自達及其 Tier 1 供應鏈合作七合一動力系統與次世代電動車馬達系統，實際量產與營收占比未公開。
裕隆汽車2201 公司歷史沿革揭露 2009 年參與裕隆汽車主導之電動車關鍵技術開發計畫；是否為現行量產客戶未確認。
北美無人機客戶 MoneyDJ 報導董事長表示無人機已取得兩家北美客戶量產訂單，客戶名稱未公開，推定多為海外或未揭露公司。
各類產業機械設備製造商、泵浦、代理商、自行車組裝業與非公路載具客戶公司概況資料表列示下游應用包含汽機車組車廠商、機械製造業、泵浦、代理商、自行車組裝業；官方網站列示風機、泵浦、押出機、工具機、電動船、農建機等應用，未逐名揭露客戶。

競爭對手

和大工業1536 公司概況資料表採樣同業之一；汽車傳動系統與精密零組件廠，與富田在電動車動力系統供應鏈評價比較中被列為同業參考。
智伸科技4551 公司概況資料表採樣同業之一；汽車、醫療與工業精密零組件供應商，與富田同屬車用/機電零組件供應鏈比較對象。
六方科-KY4569 公司概況資料表採樣同業之一；車用金屬零組件供應鏈公司，為富田申請興櫃時之市場法同業參考。
東元電機1504 台灣大型馬達與機電系統廠，於工業馬達、高效率馬達、電動化系統等領域與富田部分產品線存在競爭或替代關係。
大同2371 台灣老牌電機與馬達廠，於工業馬達與機電產品領域與富田部分產品線競爭。
士林電機1503 台灣機電設備公司，於馬達、電控與工業機電產品領域為廣義競爭者。
日本電產（Nidec）日本上市公司，全球馬達與電動車驅動系統大廠；非台股掛牌，為國際電動車/精密馬達競爭者。
BorgWarner 美國上市汽車動力系統與電動化零組件供應商；非台股掛牌，於電驅系統與車用動力模組領域為國際競爭者。

資料來源（18）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。