士電 1503
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
士電可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 70 百分位。最新一季 ROE 約 3.1%。
-
估值中性。本益比位居全市場第 69 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 80 百分位。
-
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 8.7%（買超）。
-
營收衰退。最新月營收年增率約 -0.4%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
士電（1503）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價落在士電過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 28.3 倍，對應股價約 205 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 123 至 247 元）；以每股淨值倍數中位數 2.4 倍換算約 176 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，士電的應得價約 238 元；加上士電自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 189 至 221 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，士電目前比全市場約 39% 的股票貴（同業中約比 41% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +5% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者富邦-建國 自起點累積 1250 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 537 張、已倒 55%，剩 243 張，依近期速度約 74 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.99pp、中實戶人數 -6 戶、散戶佔比 +2.33pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -7555 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 富邦-建國 +1,250
- 港商野村 +709
- 國泰證券 +606
- 港商麥格理 +506
- 台新 +491
- 新加坡商瑞銀 +455
派發
- 凱基-台北 剩 243
- 群益金鼎 剩 112
- 永豐金證券 剩 94
- 兆豐-新莊 剩 76
- 花旗環球 剩 236
- 元大-松江 剩 100
交易台
- 台灣摩根士丹利 -3,635
- 摩根大通 -1,825
- 美商高盛 -1,447
- 凱基 -1,345
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 503 | +18.5% | +14.7% | 96.6% | -9% |
| 20-40 | 821 | +14.1% | +6.2% | 95.4% | +5.6% |
| 40-60 | 776 | +13.5% | +6.7% | 95.5% | +5.1% |
| 60-80 | 323 | +37% | +10.3% | 97.2% | +27.9% |
| 80-100 現在在這裡 | 680 | +37.8% | +20.6% | 69% | +0.3% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 27.82，落在自身歷史第 80.1 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 398 天樣本中，120 日後平均上漲 26.3%、勝率 61.1%，超越大盤 9.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 35 次，觸發後 60 日平均 +3.95%，勝率 31.4%，平均贏大盤 +1.56 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 37 次，觸發後 60 日平均 +10.05%，勝率 67.6%，平均贏大盤 +5.53 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 66 次，觸發後 60 日平均 +1.52%，勝率 52.3%，平均贏大盤 -2.15 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究士電。
帶入 Studio 研究 ↗士電是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1503 對應證券為士林電機廠股份有限公司普通股，簡稱士電，於台灣證券交易所上市，產業別為電機機械。公司創立於 1955 年 11 月 3 日，上市日期為 1969 年 12 月 15 日，總部位於台北市士林區中山北路六段 88 號 16 樓。TWSE 個股摘要揭露實收資本額為新台幣 5,209,722,230 元；2025 年法說簡報揭露資本額約新台幣 52 億元。2026 年 6 月可查資料顯示董事長為許育瑞，總經理為郭約瑟、程相智。2025 年度年報揭露 2025 年合併營業額為新台幣 371.78 億元、合併稅前利益 42.70 億元；從業員工人數 2024 年 4,028 人、2025 年 4,080 人，至 2026 年 5 月 8 日為 4,139 人。2025 年法說簡報列示台灣據點包括總公司、電裝廠、新豐廠、重電廠及台北、新竹、台中、台南、高雄分公司；海外據點包括中國大陸多家子公司與合資公司、越南子公司、菲律賓與泰國辦事處及美國子公司。2025 年報列示截至 2026 年 4 月 19 日前十大股東包括三菱電機株式會社 21.16%、國賓大飯店 11.48%、仰德投資事業 5.29%、台北富邦商業銀行受託士林電機信託財產專戶 2.68%、得鋐投資 2.59%、中國信託商銀受士林電機員工持股會信託財產專戶 2.47%、花旗台灣商銀受託保管第一證券香港代理人投資專戶 2.24%、賓士投資 1.94%、甘錦裕 1.59%、裕鋐投資 1.53%。
主要業務
士電為電力設備、車用電裝、低壓開關與工廠自動化廠商。主要產品依 2025 年報為車用電裝品、重電產品、低壓開關、工控產品、工程整合設備、數位家電產品代理。2025 年度合併產品比重為電力配電類 72.19%、車輛零件類 14.64%、自動化設備及零件類 10.43%、其他類 2.74%。四大事業領域包括重電事業（電力變壓器、配電變壓器、模鑄式變壓器、高低壓電容器、配電盤、比流器/比壓器、電廠與公共工程統包、太陽能與儲能新能源事業）、開關事業（無熔線斷路器、漏電保護斷路器、空氣斷路器、真空斷路器、電磁開關、壁上開關、智慧及節能開關）、電裝品事業（汽車與機車電裝品、特殊馬達、車用電子、EV 控制器及馬達、充電樁）、自動化事業（變頻器、伺服驅動系統、PLC、自動化系統整合、儲能變流器 PCS、太陽能變流器）。商業模式兼具標準品製造、客製化電力設備、工程統包 EPC、OEM/ODM 合作與代理銷售。主要銷售地區依年報為：重電類銷往美洲、東協、台灣公民營企業、綠能市場與台灣電力公司；開關類以東南亞、中國大陸、中東及台灣內銷為主；自動化類以台灣內銷與中國大陸、中東、東南亞外銷為主；電裝品以台灣、中國大陸、東南亞及歐美外銷為主。2025 年報揭露唯一銷貨占比超過 10% 的客戶為台灣電力公司，2025 年銷貨 41.44222 億元、占 13.0%；2026 年第一季對台電銷貨 11.23904 億元、占 11.5%。MoneyDJ 整理之客戶與終端應用另包括台鐵、台灣高鐵、台北捷運、三菱、福特、日產、裕隆、Mazda、友達、群創、華星光電、大立光、中鋼、台塑、日月光、台積電、正新等，但此部分多屬產業資料整理，並非年報主要客戶表全部具名揭露。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年核心展望偏正向，但需區分公司揭露與市場推估。2025 年報指出國內電力市場受政府綠能政策、台電強化電網韌性建設、老舊電力設備汰換、AI 相關產業擴廠與企業節能需求帶動，重電設備未來 10 年具新商機；國外則受美國 AI Data Center、半導體自主生產、IIJA、IRA 與電網現代化帶動，北美市場訂單逐年增加，已占重電類產品總營收 15% 至 20%，公司預期未來 3 至 5 年訂單大幅成長，並持續深耕北美、東協及拓展日本市場。2025 年法說與第三方法說整理顯示，2025 上半年合併營收約 191.55 億元、EPS 約 4.05 元，受惠台電強韌電網、AI 資料中心、再生能源與高毛利重電占比提升；市場整理另稱重電變壓器訂單能見度排至 2028 年、T3 廠量產後增加產能約 30%，此屬法說整理資訊，需以後續公司公告驗證。新產品/技術方向包括綠能用大容量變壓器、鋁鋁模鑄式變壓器、大容量節能智慧型電容器、儲能 EMS、智慧監控預知保養平台、微型化變壓器監控終端、固態變壓器、直流高壓開關、ISG 起動發電機、EV 動力總成與充電樁、PCS/PV Inverter、自動化設備與伺服/變頻器。主要風險包括國際地緣政治衝突、關稅與非東協會員價格劣勢、低價非台製產品破壞價格、國內市場飽和與同業競爭、經銷體系受競爭影響、銅/鋁/矽鋼片/白銀等原物料價格與供應波動、工程案交期與保固風險、台電及公共工程訂單集中度、汽機車市場景氣與 EV 政策變化、匯率波動。
產業上下游
- 三菱電機株式會社 主要股東與長期合作夥伴；日本上市公司。2025 年報前十大股東持股 21.16%，法說列為主要合作伙伴；亦與士電在中國低壓電器、電裝等領域有合資/合作關係。
- Mitsuba Electric／三葉電機相關集團 法說列為主要合作伙伴；MoneyDJ 指士電與日本三葉於武漢等地合資，供應汽機車電裝相關產品，為非台股掛牌公司。
- Panasonic 法說列為主要合作伙伴；日本上市集團，非台股掛牌。
- Hitachi ABB／Hitachi Energy 法說列為主要合作伙伴；電力設備技術/供應鏈相關國際企業，非台股掛牌。
- Siemens 法說列為主要合作伙伴；年報新產品列有西門子 24kV 環路開關櫃，德國上市集團，非台股掛牌。
- 鋁錠供應商（未具名） 年報揭露鋁錠為汽機車電裝品起動馬達、交流發電機等托架原料；公司採策略聯盟與長期合約採購，但未具名揭露年度主要供應商。
- 銅線供應商（未具名） 年報揭露銅線為汽機車零組件及部分電力設備材料；公司依國際銅價採靈活採購策略，未具名揭露年度主要供應商。
- 矽鋼片供應商（未具名） 年報揭露矽鋼片為變壓器製造特殊原物料，與全球主要供應商長期合作形成戰略夥伴關係；未具名揭露。
- 變壓器油供應商（未具名） 年報揭露變壓器油為油式變壓器必要原料，受國際油價影響；公司逢低預購以控成本及交期。
- 白銀與塑化原料供應商（未具名） 白銀用於斷路器及電磁接觸器銀接點、導體及鍍銀；塑化原料用於斷路器、電磁接觸器外殼與內部零件，年報未具名揭露供應商。
- 台灣電力公司 2025 年報揭露之主要銷貨客戶，2025 年銷貨占比 13.0%，2026 年第一季占比 11.5%；國營事業，非台股掛牌。
- 台灣高鐵 2633 MoneyDJ 整理列為客戶/應用場域之一，屬交通公共工程與電力設備應用；台股上市公司。
- 中鋼 2002 MoneyDJ 整理列為產業客戶之一，屬大型工業用電與電力設備/自動化應用；台股上市公司。
- 台塑 1301 MoneyDJ 整理列為產業客戶之一，屬大型石化工業用電與電力設備/自動化應用；台股上市公司。
- 日月光投控 3711 MoneyDJ 整理列為產業客戶之一，屬半導體封測與廠務電力/自動化應用；台股上市公司。
- 台積電 2330 MoneyDJ 整理列為產業客戶之一，屬半導體廠務電力、配電與自動化應用；台股上市公司。
- 友達 2409 MoneyDJ 整理列為面板/電子產業客戶之一，屬工廠電力與自動化應用；台股上市公司。
- 群創 3481 MoneyDJ 整理列為面板產業客戶之一，屬工廠電力與自動化應用；台股上市公司。
- 大立光 3008 MoneyDJ 整理列為電子產業客戶之一，屬工廠電力與自動化應用；台股上市公司。
- 正新 2105 MoneyDJ 整理列為產業客戶之一，屬製造業電力與自動化應用；台股上市公司。
- 裕隆 2201 MoneyDJ 整理列為汽車客戶之一；士電電裝品供應汽車電裝與零組件，台股上市公司。
- 台鐵、台北捷運及其他公共工程業主 MoneyDJ 與年報均顯示士電參與交通、公共、台電相關工程統包；台鐵與台北捷運非台股掛牌。
競爭對手
- 大同 2371 MoneyDJ 列為相同性質產品競爭廠商；重電、電力設備與機電工程相關台股上市公司。
- 中興電 1513 MoneyDJ 列為競爭廠商；重電設備、配電及電力工程相關台股上市公司。
- 亞力 1514 MoneyDJ 列為競爭廠商；配電盤、重電及電力工程相關台股上市公司。
- 華城 1519 MoneyDJ 列為競爭廠商；變壓器與重電設備台股上市公司。
- 樂事綠能 1529 MoneyDJ 列為競爭廠商；電力、綠能及機電設備相關台股上市公司。
- 東元 1504 MoneyDJ 列為競爭廠商；馬達、電機與機電系統台股上市公司。
- 歐姆龍 MoneyDJ 列為競爭廠商；日本上市自動化與控制元件企業，非台股掛牌。
- GE MoneyDJ 列為競爭廠商；美國上市工業/電力設備集團，非台股掛牌。
- ABB MoneyDJ 列為競爭廠商；瑞士上市電氣與自動化集團，非台股掛牌。
- 施耐德電機 MoneyDJ 列為競爭廠商；法國上市能源管理與自動化集團，非台股掛牌。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於士電（1503）的常見問題
- 士電(1503)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 士電股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 202 元，本益比 27.8、股價淨值比 2.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 80 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 士電的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 202 元與本益比 27.8 回推，士電近四季合計 EPS 約 7.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 士電合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 28.3 倍，對應股價約 205 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 123 至 247 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.4 倍換算約 176 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 士電目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：士電若回到五年中位評價，約對應 205 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。