光麗-KY
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 6% 的個股。最新一季 ROE 約 -6.7%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 92 百分位，比多數個股貴。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.2%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -23.2%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -33% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者凱基-站前 自起點累積 360 張（已賣 15%），仍在加碼
- 主要派發者富邦-中壢 峰值囤過 91 張、已倒 62%，剩 35 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.34pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.06pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -71 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 447 張，實際還在賣的約 202 張，最長約 155 個交易日見底。 近期持有者吸收 +598 vs 派發 -116 張。
承接 · 持有者
- 凱基-站前 +360
- 台新證券 +353
- 群益金鼎-三重 +327
- 台新-松江 +321
- 中國信託-高雄 +255
- 凱基-內湖 +244
派發 · 倒貨者
- 富邦-中壢 剩 35
- 凱基-三重 剩 25
- 永豐金-板新 剩 13
- 元大-北府 剩 25
- 第一金-新竹 剩 34
- 永豐金-萬盛 剩 28
交易台 · 淨空
- 永豐金-新莊 -665
- 富邦-南港 -431
- 富邦-員林 -258
- 國泰-敦南 -198
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 11 次，觸發後 60 日平均 -1.63%，勝率 36.4%，平均贏大盤 -5.3 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 46 次，觸發後 60 日平均 -1.44%，勝率 35.6%，平均贏大盤 -2.81 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 -2.8%，勝率 34.6%，平均贏大盤 -5.57 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
光麗生技控股股份有限公司為開曼群島註冊之KY上市公司，成立於2012年7月4日，2014年12月4日在台灣證券交易所上市，原名光麗光電科技股份有限公司，早期主要從事手機、平板電腦Lens、鏡片與裝飾件等光電產品；2021年6月1日起併入新事業體並新增化妝保養品等生技產品研發、製造及買賣，2021年8月13日股東會決議更名為光麗生技控股，2021年11月19日取得台灣證券交易所核准變更，2022年7月完成全數出售光電事業持股，轉型為化妝保養品及健康醫療相關控股平台。公司台灣地址為臺北市中山區南京東路3段1號5樓，開曼總公司位於Grand Cayman。依2026年6月可查公開資料，董事長為TEC INNOVATION CO., LTD.代表人王嘉瑋，總經理王嘉瑋，發言人吳晉賢；官網經營團隊頁亦列王嘉瑋於2025/5/29就任董事長兼任總經理。實收資本額約新台幣9.73億元，已發行普通股約97,398,835股。2024年年報顯示2025年4月15日員工193人；公開股權資料顯示前十大持股約36.77%，董事長法人TEC INNOVATION CO., LTD.關係人持股約32.3%，但個別主要股東持股需以公開資訊觀測站最新申報為準。主要子公司與營運主體包括Alliance Capital Investment Management Inc.、上海恩聯凱德投資諮詢、上海儀玳化妝品、Novel Idea及台灣光麗實業等。
主要業務
現階段核心事業為上海儀玳化妝品有限公司之保養品OEM/ODM研發、代工製造與銷售，上海儀玳建成於2009年，具ISO22716化妝品良好操作規範認證、淨化車間、乳化、灌裝、滅菌、檢驗檢測等設備，可提供配方研製、產品定位、配製生產、包材採購、充填包裝、產品備案、倉儲物流等一站式服務。產品包含化妝水、精華液、面膜貼、塗抹式面膜、原液、乳液、膏霜、防曬、氣墊、洗護類、保健產品與部分寵物美容保養相關產品。2024年營收結構為其他膏狀類產品42.62%、化妝水類產品27.21%、面膜類產品15.47%、其他12.53%、保健產品類2.17%；2024年合併營收新台幣381,304千元，銷售地區以中國大陸為主，占92.11%，台灣占7.89%。商業模式以ODM為主、OEM為輔，位於美妝產業鏈上游，承接品牌商研發與生產需求，收入受品牌客戶新品開發、促銷檔期、電商與直播銷售節奏、產能利用率與毛利率影響。公司揭露上海儀玳主要客戶包括泊本、听研、摩登記憶、seeyoula、TST、佰草集、百植萃、范美麗、慶恩N°26、麥考林、森田、秘祝、達膚妍、植然方適等，2025年新客戶開發包括WIS、菲芮之恩等；年報中主要銷貨客戶以K1至K5匿名揭露，2024年前五大單一客戶占比分別約11%、8%、7%、7%、2%，其他占65%，顯示客戶集中度較2023年下降。除代工外，公司2024至2026年持續推動G宸曜醫療整合平台、健康管理、保健食品、直銷通路、宸麗生技保養品牌Gloreau蔻芮安，以及算麗智能AI醫療等多角化布局。
2025–2028 展望
2025至2028年成長動能主要來自四條線：第一，上海儀玳新廠已於2023年6月驗收並投產，年報稱可明顯提升既有產能並增加安瓶、口紅唇膏、寵物保養品等生產線，公司策略為穩定既有客戶、開發大客戶與網紅新銳品牌、爭取國際品牌與外銷訂單；第二，中國護膚品與美妝代工需求仍受國貨品牌、新銳品牌、電商直播及功能性護膚需求帶動，年報引用之市場展望預估中國護膚品市場至2028年仍有成長空間，但公司實際受中國消費景氣與品牌客戶拉貨波動影響很大；第三，公司將從純代工延伸至科研、品牌與通路，2026年公開訊息顯示旗下蔻芮安Gloreau參與香港亞太區美容展及義大利波隆那美容展，訴求醫療級Clinic Care、功效性保養、安全性與臨床數據導向，若品牌化成功可提高附加價值，但需承擔行銷、通路與品牌培育成本；第四，G宸曜醫療平台、AI醫療、保健食品、健康管理與國際醫療導客若能形成診所通路與產品銷售閉環，可能降低對中國ODM單一市場依賴。主要風險包括：2025全年仍虧損、2026年前5月累計營收年減12.63%，顯示轉型尚未穩定反映在獲利；中國化妝品法規趨嚴使功效宣稱、檢測、備案與品質責任成本上升；原料、包材與匯率波動可能壓縮毛利；代工訂單具淡旺季且大型促銷檔期集中，產能利用率波動大；美妝ODM競爭者眾多，價格與毛利率壓力高；醫療、保健食品、直銷與AI醫療屬新業務，法規、執照、專業人才、客源與商業模式均有執行風險。
產業上下游
- A公司（年報匿名主要原料供應商） 2024年主要原料供應商，年報揭露進貨金額新台幣23,783千元、占合併進貨淨額12%，與發行人無關係；公司未揭露實名。
- 瓶器包材、無紡布、布材加工、化學原料供應商 保養品OEM/ODM主要上游，年報說明主要原料與包材供應商多維持兩家以上且來源分散，多數供應商占比未超過10%；多為未具名供應商。
- 北京工商大學、中國檢科院及台灣學術機構 研發合作上游資源，協助發酵技術、化妝品原料、新配方與檢測能力開發；屬學研機構，非上市櫃公司。
- Matrixyl 3000雙肽複合物等國際功效原料供應鏈 公司2026年品牌展出之Peptide Eternelle系列使用之功效型抗老原料；原料供應商未由公司完整揭露，非台股掛牌公司。
- 泊本 上海儀玳公開揭露之中國大陸美妝品牌客戶之一，非台股掛牌。
- 听研 上海儀玳公開揭露之中國大陸美妝品牌客戶之一，非台股掛牌。
- 摩登記憶 上海儀玳公開揭露之中國大陸美妝品牌客戶之一，非台股掛牌。
- TST 上海儀玳公開揭露之品牌客戶之一，非台股掛牌。
- 佰草集 上海儀玳公開揭露之中國大陸本土美妝保養品牌客戶之一，非台股掛牌。
- 百植萃 上海儀玳公開揭露之中國大陸品牌客戶之一，非台股掛牌。
- 范美麗Fan Beauty Secret 公開新聞曾列為新銳品牌客戶，2022年報導稱訂單成長幅度較高；非台股掛牌。
- 麥考林 上海儀玳公開揭露之客戶之一，非台股掛牌。
- 森田藥妝 公開新聞與MoneyDJ列為主要客戶之一；台灣有同名品牌通路，但非台股上市櫃公司。
- 達膚妍 上海儀玳公開揭露之中國大陸品牌客戶之一，非台股掛牌。
- WIS MoneyDJ資料列為2025年度新開發客戶之一，非台股掛牌。
- 菲芮之恩 MoneyDJ資料列為2025年度新開發客戶之一，非台股掛牌。
- G宸曜／G CLINIC加盟或聯盟診所與國際醫療導客通路 公司規劃之台灣健康醫療、長照、健康管理、美麗事業與保健品銷售下游通路，尚屬拓展中，非單一上市櫃客戶。
競爭對手
- 麗豐-KY4137 台股上市化妝美容與美容連鎖相關公司，StockFeel列為化妝美容同業競爭對手；商業模式偏品牌與加盟，與光麗ODM代工不完全相同。
- 曜亞4138 台股上櫃醫美設備與醫療通路相關公司，StockFeel列為化妝美容同業競爭對手；與光麗在醫美與美麗事業通路有部分比較性。
- 佐登-KY4190 台股上市美容保養與SPA連鎖相關公司，StockFeel列為化妝美容同業競爭對手。
- 達爾膚6523 台股上櫃醫美保養品牌公司，StockFeel列為化妝美容同業競爭對手；與光麗自有品牌及功效型保養品布局可比較。
- 麗彤6539 台股上櫃美容保健與通路相關公司，StockFeel列為化妝美容同業競爭對手。
- 霈方6574 台股上櫃美妝保養品牌與通路公司，StockFeel列為化妝美容同業競爭對手。
- 羅麗芬-KY6666 台股上市美容保養與加盟相關公司，StockFeel列為化妝美容同業競爭對手。
- 軒郁6703 台股上市美妝保養品牌電商公司，StockFeel列為化妝美容同業競爭對手。
- 佐見啦7687 台股掛牌化妝美容相關公司，StockFeel列為同業競爭對手；需以最新交易所分類確認掛牌市場。
- 珀萊雅 中國A股上市美妝公司，MoneyDJ列為上海儀玳競爭對手；非台股掛牌，故stock_id為null。
- 水羊股份 中國A股上市美妝品牌公司，MoneyDJ列為上海儀玳競爭對手；非台股掛牌。
- 上海家化 中國A股上市日化與美妝公司，MoneyDJ列為上海儀玳競爭對手；非台股掛牌。
- 丸美股份 中國A股上市美妝公司，MoneyDJ列為上海儀玳競爭對手；非台股掛牌。
- 貝泰妮 中國A股上市功效型護膚公司，MoneyDJ列為上海儀玳競爭對手；非台股掛牌。
- 科絲美詩、韓國科瑪、瑩特麗、諾斯貝爾 年報列為全球化妝品ODM主要龍頭或代表廠商，分別為韓國、義大利、中國等海外公司或集團，非台股掛牌。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。