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洛碁

8077 觀光餐旅截至 2026-06-18

品質頂級

估值偏便宜

籌碼外資中性

49.95 收盤價（元）

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 83% 的個股。最新一季 ROE 約 8.2%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 3 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 4 百分位。
外資近期中性。外資近 20 日買賣超大致持平。
營收衰退。最新月營收年增率約 -2.9%，較去年同月下滑。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

72 良好

本益比 7.65

便宜

股價淨值比 2.02

偏貴

殖利率(%) 4

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.30

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
統一-嘉義持 22 張
派發者剩 9 張、最長約 30 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +18% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者統一-嘉義自起點累積 22 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者元大-大里峰值囤過 10 張、已倒 80%，剩 2 張，依近期速度約 2 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.01pp，集中度維穩

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 15 張，實際還在賣的約 9 張，最長約 30 個交易日見底。近期持有者吸收 +76 vs 派發 -11 張。

承接 · 持有者

統一-嘉義永豐金-中正富邦-彰化元大-永春群益金鼎-潭子兆豐-台中

派發 · 倒貨者

元大-大里群益金鼎-三重富邦-陽明第一金-中壢元大-新營元大-新竹經國

交易台 · 淨空

獨立尺度

國泰證券第一金-大稻埕元大-鳳山元大-內湖

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

統一-嘉義 +22

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-中正 +19

已賣 14%
富邦-彰化 +13

已賣 0%
元大-永春 +7

已賣 0%· 仍在加碼
群益金鼎-潭子 +5

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-台中 +5

已賣 0%

派發 · 倒貨者

元大-大里剩 2

已倒 80%· 約 3 日倒完
群益金鼎-三重剩 4

已倒 33%· 約 20 日倒完
富邦-陽明剩 2

已倒 60%· 近期停手
第一金-中壢剩 3

已倒 25%· 約 30 日倒完
元大-新營剩 2

已倒 33%· 近期停手
元大-新竹經國剩 1

已倒 50%· 近期停手

交易台 · 淨空

國泰證券 -22

未分類
第一金-大稻埕 -19

未分類
元大-鳳山 -18

未分類
元大-內湖 -11

未分類

還在倒 9 張最長約 30 個交易日見底

近期買賣力道 +76 吸 / -11 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -10.4% 現在

20-40 -28.3%

40-60 -29.7%

60-80 樣本不足

80-100 樣本不足

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	308	-10.4%	-7%	30.8%	-52.2%
20-40	43	-28.3%	-28.6%	0%	-177.6%
40-60	51	-29.7%	-30.1%	0%	-156.8%
60-80	0	樣本不足
80-100	0	樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 7.65，落在自身歷史第 4.0 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

-14%

勝率 26.6% 超額 -35.3%

109 天

樣本不足
(4 天)

樣本不足
(0 天)

向下

-1.8%

勝率 46.4% 超額 -32.8%

179 天

-11.4%

勝率 6.9% 超額 -123.8%

58 天

樣本不足
(0 天)

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 109 天樣本中，120 日後平均下跌 14%、勝率 26.6%，落後大盤 35.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 7 次，觸發後 60 日平均 +3.13%，勝率 28.6%，平均贏大盤 -4.11 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 97 次，觸發後 60 日平均 -1.15%，勝率 43%，平均贏大盤 -3.81 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

觀光餐旅；飯店旅館業上櫃（證券櫃檯買賣中心）

公司簡介

8077 為洛碁實業股份有限公司，英文名 Green World Hotels Co., Ltd.，屬上櫃普通股。公司成立於 1994/07/22，掛牌上櫃日為 2004/12/06，總部位於臺北市中山區南京東路2段69號3樓，主要經營飯店旅館業。公開股票資料顯示董事長為謝憲治，總經理與發言人為崔潔民，股務代理為台新綜合證券，實收資本額 219,456,690 元，已發行普通股 21,945,669 股。櫃買中心產業價值鏈資料顯示，公司於 2015 年 8 月買進洛碁大飯店股份有限公司 100% 股權並轉型為飯店旅館業，2015 年 9 月起股票交易名稱變更為洛碁。主要股東方面，日本 H.I.S. Hotel Holdings Co., Ltd. 於 2017 年入股並取得 51% 股權，現仍為重要外資/母公司股東；公開董監持股資料亦顯示 H.I.S. Hotel Holdings Co., Ltd. 持有約 11,192,291 股、約 51.00%，生洋投資有限公司及一源投資有限公司亦為董監相關法人股東。員工規模方面，104/1111 等徵才平台揭露約 270 人；公司較舊年報曾揭露 2019 年員工人數 493 人，推測疫情後組織及館別營運有所調整，最新官方年報員工數未能在本次查證中完整取得。

主要業務

洛碁為台北都會型連鎖飯店業者，核心商業模式為經營 Green World Hotels/洛碁大飯店品牌，透過自營或承租飯店物業，銷售客房住宿、部分餐飲、租賃與管理顧問服務。公司據點集中台北市，歷史資料顯示曾設有建國北路、松江、新仕界、驛、慶天閣、協美、山水閣、南京東路、舞衣新宿南京、林森、松山、忠孝、花華、南港、中華等分公司或館別，特色是交通便利、商務與自由行旅客導向。年報收入分類曾揭露主要產品/服務線包括飯店客房服務、飯店餐飲服務、管理顧問服務、租賃服務及少量銷貨收入；2019 年個體收入中客房服務約 10.87 億元、餐飲服務約 1.10 億元，客房為絕對主力。第三方研究整理指出近年核心業務約以客房收入為主、占比約九成以上，但本次未取得 2025 年官方分部占比，因此僅作中等信心參考。客戶與通路包括一般旅客、企業商務客、旅行社團體、OTA 平台與母公司 H.I.S. 旅遊體系。公司 2025 年全年合併營收約 10.81 億元，較 2024 年成長約 1.41%，2025 年 EPS 約 6.04 元；2026 年 1 至 5 月累計營收約 4.48 億元，年增約 1.34%。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以「台灣入境旅遊復甦、台北都會住宿需求、母公司日本旅遊通路、營運效率與租賃成本控管」為主軸。成長動能方面，交通部觀光署與產業資料顯示 2025 年來台旅客約 857 萬人次、持續回升，港澳、日本、韓國、東南亞與長程高端客源是政策推動重點；洛碁館別集中台北交通節點，較能受惠於入境自由行、商務旅遊、展會與日本客回流。2025 年營收已回到 10.81 億元、2026 年前 5 月仍小幅年增，顯示需求相對穩定。母公司 H.I.S. 及 H.I.S. Hotel Holdings 可提供日本旅遊客源、旅遊產品包裝與海外曝光資源，是公司差異化優勢。產品/技術與營運面，未查得 2025-2028 年已公告的大型新館或重大擴產計畫；較可確認的方向是維持台北飯店網絡、優化房價與住房率、導入自助化/數位訂房/多通路管理、控制人力與租賃成本。風險方面，台北飯店供給與 Airbnb/非法旅宿競爭、國人出國排擠國旅、兩岸與地緣政治、匯率與航空運能、旅宿人力短缺、電價與物價上漲、租賃負債及固定租金壓力、疫情或天災造成住房率急降，均會影響獲利彈性。2027-2028 年若入境人次回到或超過疫情前水準，洛碁有機會透過房價提升與客源組合改善擴大利潤；若來台旅客成長不如預期，營收可能維持低個位數成長或轉為停滯。

產業上下游

上游

H.I.S. Hotel Holdings Co., Ltd. 日本 H.I.S. 集團旗下飯店控股公司，為洛碁主要股東/母公司股東，持股約 51%；非台股掛牌。提供品牌、海外旅遊通路及集團資源，但不是傳統原料供應商。
H.I.S. Co., Ltd. 日本上市旅遊集團，為 H.I.S. Hotel Holdings 的母公司與洛碁最終母公司關係人；可提供日本旅遊客源及旅遊商品串接，非台股掛牌。
不動產出租人及關係人出租方飯店業上游重要成本為物業租賃。公司年報揭露曾向其他關係人承租辦公大樓及旅館並認列使用權資產與租賃負債；個別出租方多為未上市或關係人，未查得台股掛牌。
清潔、備品、餐飲食材、工程維護與資訊系統供應商飯店日常營運所需供應商類別；年報僅揭露公司有供應商管理與採購內控制度，未查得重大供應商名單，因此不填具體公司。

下游

一般旅客與企業商務客客房住宿與餐飲服務的最終消費者，包含國內旅客、入境自由行旅客、商務客與會展需求；非企業證券。
旅行社及團體旅遊通路公司年報揭露主要服務對象包含一般消費者及旅行業者，且部分旅行業者為關係人；早期重大交易曾列示三普旅行社等關係人銷貨。多數相關旅行社非台股掛牌。
H.I.S. 旅遊體系透過日本母集團旅遊通路導入日本及海外旅客，屬通路與客源來源；非台股掛牌。
線上訂房平台（OTA）包含 Booking、Agoda、Expedia 等國際訂房平台，為飯店業常用訂房通路；本次未查得洛碁逐一揭露平台銷售占比，且非台股掛牌。

競爭對手

晶華國際酒店股份有限公司2707 上市觀光餐旅公司，經營台北晶華、晶英、捷絲旅等飯店品牌；與洛碁同在台北及國內旅宿市場競爭商務、觀光與入境旅客。
寒舍餐旅管理顧問股份有限公司2739 上市觀光餐旅公司，經營台北喜來登、寒舍艾美、寒居等品牌；在台北高端商務與旅遊住宿市場與洛碁競爭。
雲品國際酒店股份有限公司2748 上市觀光餐旅公司，經營國際觀光旅館、餐飲與宴會；定位較偏度假及高端餐旅，但同受台灣旅宿景氣影響。
夏都國際開發股份有限公司2722 上市觀光餐旅公司，經營一般旅館、餐館與商品銷售；雖主要據點屬度假型，但同屬台灣旅宿競爭族群。
第一華僑大飯店股份有限公司2706 上市觀光餐旅公司，台北飯店營運同業；與洛碁在都會型住宿客源上具可比性。
華園飯店股份有限公司2702 上市觀光餐旅公司，經營飯店與餐飲；雖區域及定位不同，仍屬台灣飯店業同業。

資料來源（25）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。