味全
資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 29% 的個股。最新一季 ROE 約 1.3%。
- 估值中性。本益比位居全市場第 64 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 83 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.2%（賣超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -5.1%，較去年同月下滑。
體質定位
中性 估值
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -14% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-12
- 最大持有者元大-敦化 自起點累積 870 張（已賣 1%），近期略減
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 764 張、已倒 49%，剩 387 張，依近期速度約 20 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.40pp、中實戶人數 -7 戶、散戶佔比 +0.21pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -514 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 1131 張，實際還在賣的約 683 張，最長約 47 個交易日見底。 近期持有者吸收 +1234 vs 派發 -495 張。
承接 · 持有者
- 元大-敦化 +870
- 元大-北港 +650
- 富邦證券 +443
- 新百王 +302
- 富邦-八德 +276
- 元大-新竹經國 +228
派發 · 倒貨者
- 凱基-台北 剩 387
- 美林 剩 47
- 元大-北投 剩 91
- 第一金-中壢 剩 22
- 富邦-永和 剩 66
- 國票-南京 剩 35
交易台 · 淨空
- 摩根大通 -875
- 元大-高雄 -701
- 港商野村 -605
- 永豐金-市政 -361
集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 59.0% → 59.4%（+0.40pp）、散戶 +0.21pp，與分點派發/吸貨方向一致。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 429 | +2.2% | +0.3% | 50.8% | -21.3% |
| 20-40 | 388 | -6.2% | -5.7% | 25.5% | -22% |
| 40-60 | 395 | -11.3% | -6.3% | 23.5% | -29.9% |
| 60-80 | 285 | -21.5% | -13.6% | 31.9% | -41.6% |
| 80-100 現在在這裡 | 797 | -7.8% | -5.3% | 23.5% | -33.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 33.03，落在自身歷史第 83.0 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 475 天樣本中，120 日後平均下跌 6.4%、勝率 23.8%，落後大盤 23.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 16 次，觸發後 60 日平均 +13.32%，勝率 75%，平均贏大盤 +7.93 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 63 次，觸發後 60 日平均 +0.06%，勝率 46%，平均贏大盤 -4.09 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
1201 對應味全食品工業股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1953 年 9 月 22 日，上市日期為 1962 年 2 月 9 日，總部位於臺北市中山區松江路 125 號。官方資料列示董事長為徐文芳、副董事長為林建宏、執行長/總經理為滕以勇；主要經營業務為食品製造及販賣。實收資本額為新臺幣 5,060,629,140 元，普通股 506,062,914 股。依 2025 年年報，2025 年底從業員工合計 3,109 人；截至 2026 年 4 月 30 日為 3,049 人。主要法人股東包括康清股份有限公司、康勝投資有限公司、聚慶投資股份有限公司；年報揭露康清與康勝之主要股東均為英屬維京群島商瑋博股份有限公司 100%，瑋博上層為 TING HSIN (CAYMAN ISLANDS) HOLDING CORP.。Yahoo 股市資料亦列示所屬集團為頂新國際。公司在台灣設有中央研究所、台中廠、斗六廠、高雄廠與 23 個營業所；大陸地區設有食品事業子公司，另投資包材、進出口貿易、酪農等事業。
主要業務
味全核心定位為食品製造、品牌行銷與通路經營。2025 年年報列示集團事業營收比重：食品事業 94.3%、包材事業 3.0%、其他事業 2.7%。產品別營業比重為乳品類 60.3%，主要含鮮乳、調味乳、優酪乳、優格、稀釋發酵乳、豆漿等；飲料類 19.9%，主要含果汁、稀釋果汁、咖啡、茶、水等；方便食品類 9.3%，主要含調味料、醬品、罐頭等；其他食品類 10.5%，主要含冷藏點心、沙拉、蛋及其他營業收入。主要品牌包括味全、林鳳營、貝納頌、每日 C、大醇豆、味全高鮮、健康廚房、淬釀、萬丹、農搾等。銷售模式主要透過經銷商、大型賣場通路商、便利商店，或直接銷售予外食餐飲通路等；永續報告書揭露台灣食品事業產品 99% 以內銷為主，2024 年台灣食品事業售出產品重量 139,199 公噸。2025 年前三季法說會揭露營收貢獻：台灣事業新臺幣 6,491 百萬元、占 39%、年增 6.8%；大陸事業新臺幣 9,198 百萬元、占 55%、年減 13.7%；其他事業新臺幣 1,028 百萬元、占 6%、年增 2.4%。2025 全年合併營業收入為新臺幣 21,842,084 仟元，較 2024 年衰退 6.95%，合併營業利益 366,119 仟元，歸屬母公司業主淨利 203,055 仟元，每股盈餘 0.40 元。市場地位方面，年報揭露台灣鮮乳、優酪乳、優格市占率分別約 19.0%、8.3%、12.2%；冷藏咖啡品牌貝納頌市占率 48.6%；冷藏純果汁每日 C 市占率 49.4%，農搾冷藏稀釋果汁市占率 41.3%；味全高鮮在高鮮味精品類市占率 70%。中國市場方面，味全每日 C 在 100% 純果汁全國市占率 22.6%，華東市占率 38.6%；冷藏乳飲全國市占率 20.7%，華東市占率 23.4%。
2025–2028 展望
2025 年已反映外在環境不利因素，全年營收與獲利下滑；前三季台灣事業成長但大陸事業因競爭與市場壓力衰退。2026 年營業計畫聚焦台灣食品事業的品牌/品類聚焦、通路精耕、供應鏈與經營管理系統優化；主要品類銷售量目標包括乳品類含豆漿 105,190 噸、咖啡飲料 22,559 噸、果汁飲料 12,216 噸、其他飲料 4,339 噸、調味料 3,141 噸、醬品及沙拉 8,645 噸、方便食品 1,490 噸、蛋品 4,086 噸、點心 2,502 噸。大陸事業 2026 年策略聚焦大果汁、中乳品、潛力咖啡，強化每日 C、味全乳品、好喝椰、貝納頌等品牌，並推動智慧零售、大客戶經營、經銷布建、HPP/PET/INF 等生產設備與物流效率。包材事業將開發咖啡杯蓋、連鎖包材、環保包材；進出口貿易將整合大宗與關鍵原料來源並拓展美國、日本、港澳、新加坡、澳洲等市場。2027 至 2028 年未見公司發布明確財務預測，合理展望應以公司中長期戰略為主：深耕台灣、發展大陸、放眼國際，透過大原料、大單品、大通路、調結構、強組織、建模式提升價值鏈效率，並導入 AI 於新品開發、促銷效益、供應鏈與組織效率。成長動能來自健康化與簡單配方、優格/植物奶/高蛋白乳品、冷藏咖啡與果汁領導地位、中國果汁與乳品區域擴張、外食與業務用通路、海外華人市場與包材外銷。主要風險包括國際食品原物料與能源價格波動、匯率、氣候造成農產與水果原料量價不穩、台灣市場成熟與通路費用上升、便利商店與量販自有品牌競爭、大陸飲料與乳品價格戰、上游乳源/果汁/椰子/咖啡/包材供應穩定性、食品安全與品牌信任風險，以及海外市場拓展與關稅/地緣政治不確定性。
產業上下游
- 契約酪農與生乳供應體系 供應乳品類所需生乳；公司推動透明牧場、酪農產業升級與林鳳營牧場示範，具體酪農多為未上市或未逐一公開名稱。
- 晟順農牧場股份有限公司 味全關係企業，涉酪農/牧場事業；未上市櫃，年報揭露經理人兼任其董事。
- 國內外食品原物料供應商 供應乳粉、果汁、椰汁、咖啡、糖、黃豆、調味料與其他食品原料；年報指出單一外部供應商進貨金額未達合併進貨總額 10%以上。
- 台灣糖業股份有限公司 砂糖供應來源之一；國營事業未上市櫃，年報提及台糖為國產糖主要來源。
- 三菱商事、三井物產等日本大型食品原物料貿易公司 年報在砂糖市場段落列為進口糖商/大型食品原物料貿易公司；非台股掛牌。
- 台榮產業1220 年報砂糖市場段落提及之食品或糖液公司之一，屬台股上市食品公司；是否為味全直接供應商未具名確認。
- 塑膠粒與包材原料供應商 供應 HDPE、PET 等食品包材與瓶蓋模具相關原料；年報指出塑膠粒主要銷售台灣關係企業自用，具體外部供應商未逐一揭露。
- 欣全實業股份有限公司 味全子公司/關係企業，製造食品模具、注射模具與塑料瓶蓋等包材；未上市櫃。
- 康合國際貿易股份有限公司 味全關係企業，負責集團大宗與關鍵原物料之進出口貿易與集中採購服務；未上市櫃。
- 經銷商與直營商 味全主要銷售通路之一；永續報告書指出公司與連鎖通路商、經銷商及直營商訂有契約。
- 大型賣場與量販通路商 味全主要下游通路類型；年報銷貨客戶以 A、B 客戶匿名揭露，2025 年 A 客戶占全年銷貨淨額 16.54%、B 客戶占 7.07%，未公開名稱。
- 統一超商2912 台股上市便利商店通路代表，為冷藏乳品、飲料、即食食品重要零售場域；年報僅揭露便利商店為主要通路類型，未確認其是否為匿名 A/B 客戶。
- 全家便利商店5903 台股上櫃便利商店通路；年報大陸冷藏鮮乳段落提及 C 端與 Costco、全家等優質客戶深度合作，台灣部分則揭露便利商店為主要通路類型。
- Costco 美國會員制量販通路；年報大陸冷藏鮮乳段落提及與 Costco 等優質客戶深度合作，非台股掛牌。
- 外食餐飲與業務用通路 味全直接銷售產品予外食餐飲通路，並供應乳品、調味料、醬品、沙拉、罐頭等業務用產品；多數客戶未逐一公開。
- 海外華人市場通路 出口業務以味全品牌與台灣特色產品為主，拓展美國、日本、港澳、新加坡、澳洲等市場；通路多為境外或未上市。
競爭對手
- 統一企業1216 台股上市食品龍頭；年報列為味全乳品相關產品主要競爭同業，並具自有與關係通路優勢。
- 光泉牧場 乳品主要競爭者之一；非台股上市櫃公司。
- 福樂 乳品主要競爭者之一，品牌屬外資/非台股掛牌體系。
- 義美食品 乳品與食品主要競爭者之一；未上市櫃。
- 味王1203 台股上市食品公司；年報列為調味料/味精品類競爭者之一。
- 味丹企業 調味料與飲料競爭者；年報列為味全高鮮主競品，未上市櫃。
- 愛之味1217 台股上市食品公司；年報列為方便食品競爭者之一。
- 黑松1234 台股上市飲料公司；未必在年報明列為單一品類競品，但在台灣飲料市場與味全飲料產品競爭。
- 泰山企業1218 台股上市食品飲料公司；在飲料、食品通路與常溫/冷藏飲品領域具競爭關係。
- 大茂 年報列為方便食品競爭者之一；未上市櫃。
- 新東陽 年報列為方便食品競爭者之一；未上市櫃。
- 金蘭食品 年報列為方便食品/調味相關競爭者之一；未上市櫃。
- 龜甲萬 年報指出醬油整體市場領導品牌為龜甲萬；日本品牌，非台股掛牌。
- 烹大師 年報列為調味料競品；品牌屬跨國食品集團，非台股掛牌。
- 康寶 年報列為調味料競品；品牌屬跨國食品集團，非台股掛牌。
- 伊利 中國大陸乳品競爭者；非台股掛牌。
- 蒙牛 中國大陸乳品競爭者；香港上市公司，非台股掛牌。
- 光明乳業 中國大陸乳品競爭者；中國 A 股上市，非台股掛牌。
- 雀巢 年報大陸即飲咖啡市場段落列為領導品牌；瑞士上市跨國公司，非台股掛牌。
- 農夫山泉 年報大陸果汁市場段落列為競爭者；香港上市公司，非台股掛牌。
- 養樂多 年報大陸乳酸菌市場段落列為品類領導品牌；日本上市集團，非台股掛牌。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
告訴任意 AI：
「幫我設定 FinLab，做 1201 味全股票分析：https://finlab.finance/setup」
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
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