味王
資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 76 百分位。最新一季 ROE 約 2.4%。
- 估值中性。本益比位居全市場第 53 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 76 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 15.2%（買超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -10.0%，較去年同月下滑。
體質定位
中性 估值
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 +9% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者土銀-台中 自起點累積 284 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者摩根大通 峰值囤過 41 張、已倒 73%，剩 11 張，依近期速度約 14 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.35pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.36pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -8 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 51 張，實際還在賣的約 23 張，最長約 110 個交易日見底。 近期持有者吸收 +63 vs 派發 -10 張。
承接 · 持有者
- 土銀-台中 +284
- 康和-延平 +211
- 陽信-石牌 +198
- 第一金-台中 +105
- 花旗環球 +103
- 台灣摩根士丹利 +80
派發 · 倒貨者
- 摩根大通 剩 11
- 宏遠-台中 剩 6
- 元大證券 剩 11
- 國票證券 剩 7
- 華南永昌-台南 剩 6
- 永豐金-羅東 剩 2
交易台 · 淨空
- 中國信託-忠孝 -127
- 合庫-自強 -74
- 國票-安和 -62
- 第一金-忠孝 -45
集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 86.3% → 86.7%（+0.35pp）、散戶 -0.36pp，與分點派發/吸貨方向一致。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1002 | +11.3% | +8.2% | 91.2% | -0.4% |
| 20-40 | 949 | +16.4% | +14.8% | 87.2% | -6% |
| 40-60 | 729 | +8% | +5.3% | 71.7% | -7.8% |
| 60-80 現在在這裡 | 192 | -12.1% | -18.3% | 13.5% | -23.9% |
| 80-100 | 85 | -25% | -26.6% | 0% | -54% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 25.0，落在自身歷史第 75.7 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 133 天樣本中，120 日後平均下跌 11.6%、勝率 12%，落後大盤 29%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 36 次，觸發後 60 日平均 +1.27%，勝率 60%，平均贏大盤 -3.58 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +5.12%，勝率 64.7%，平均贏大盤 +3.37 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 44 次，觸發後 60 日平均 +2.28%，勝率 65.9%，平均贏大盤 -2.79 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
1203 對應證券為味王股份有限公司普通股，上市市場為台灣證券交易所，產業別為食品工業。公司原名中國醱酵工業股份有限公司，設立於1959年7月4日，1964年8月24日上市，1979年更名為味王股份有限公司；英文全名為 VE WONG CORPORATION。公司總部登記於台北市中山北路二段79號5樓，永續報告書揭露總部位置為台北市中山北路二段79號6樓；董事長為陳清福，總經理為陳恭平，發言人為魏璟雄。實收資本額新台幣24億元，已發行普通股240,000,000股，無特別股。2024年底合併員工資料：正式員工707人、臨時員工18人，無派遣員工；生產設施主要為雲林縣大埤鄉豐田工業區一座工廠，全台有16個營業所及4個發貨中心，並在宜蘭、花蓮、台東、南投、澎湖設代銷商；海外於泰國、越南、柬埔寨有合資或獨資子公司或投資事業。2025年4月30日前十大股東包括昊興貿易23,609,447股、9.837%；川偉投資23,424,026股、9.760%；僑果實業22,784,966股、9.494%；友山投資16,748,327股、6.978%；味丹企業14,537,628股、6.057%；三樂投資開發10,385,024股、4.327%；洛偉馨投資10,203,669股、4.252%；千順貿易8,759,761股、3.650%；大洋航業8,355,959股、3.482%；僑泰興企業7,215,354股、3.006%。重要轉投資與海外營運包含泰國味王/Thai Fermentation Industry、越南西貢味王、森美工業等；其中公開法說摘要指出泰國味王持股約48.66%、西貢味王持股100%。
主要業務
味王為綜合食品製造與銷售公司，核心業務是食品生產、製造、銷售及進出口貿易，主要產品為味精、高鮮味精與風味調味料、速食袋麵與容器麵、家用及加工用醬油與醬油膏、調理包、點心麵、罐頭與飲料。主要品牌包括味王、金味王、婦友、麴正宗、王子 PRINCE、小王子等。2024年合併營收為新台幣62.87463億元，稅後淨利8.64201億元，EPS 2.36元；產品營收結構約為調味品72%、速食品23%、其他5%。2025年全年營收約56.5億元、年減約10.1%，EPS 1.81元，董事會擬配發現金股利每股1元。依2025法說摘要與新聞資料，營收地區結構以台灣約41.6%為主，其次為泰國約37.7%、越南約20.7%；台灣以速食麵、味精、醬油、速食快餐/調理包為主，泰國以味精銷售為主，越南以味精、速食麵、湯粉為主，森美工業提供食品及電子業包材並供應集團內部需求。商業模式上，國內透過傳統通路、現代通路、業務用通路與代銷商銷售，現代通路包括便利商店、超市、量販店，業務用通路包括團膳、餐飲、食品加工廠等；外銷市場分布五大洲，主要在東南亞、歐洲、美國等。年報揭露2024年無單一供應商占採購10%以上；主要客戶有一名匿名客戶AA，2024年銷售896,202仟元、占合併營收14.25%，2023年為841,279仟元、占13.14%，但年報未揭露其實名。公司同時承接部分OEM，例如年報列示味丹企業相關味精/香菇味精產品、醬油包與部分業務用產品等。
2025–2028 展望
2025年已公布全年結果顯示，營收與獲利較2024年下滑，主因包括美國關稅與外銷不確定性、國內食品需求疲弱、匯率波動、原物料與包材成本壓力、越南內需復甦慢於預期及泰國出口受區域因素影響。2026至2028年較可確認的成長動能來自幾個方向：第一，醬油新調配棟於2025年第4季開始量產，有助少量多樣、輕量化與客製化醬油/調味醬產品；後續新充填棟規劃與小容量包裝設備有助餐飲與加工客戶。第二，速食麵新麵機、點心麵自動化包裝線與舊設備更新，目標是降低人力與生產成本、提高效率並緩解部分通路供應不足。第三，產品策略聚焦小王子/王子麵品牌延伸，包含杯麵、新口味脆麵、零食點心、聯名商品與調理包，並朝簡單配方、少添加、低鈉低糖、潔淨標示、植物性、銀髮友善、防災常溫儲糧及個人餐發展。第四，外銷方面公司規劃降低對單一美國市場的依賴，拓展其他國際客戶與新興市場；海外泰國與越南仍是集團營收支柱，但須觀察當地消費復甦、匯率與出口訂單。第五，閒置資產活化仍為潛在非本業收益來源，但金額與時程未公開量化。主要風險包括食品業國內市場成熟飽和、便利商店與量販貨架競爭加劇、通路費用提高、國外產品與通路自有品牌競爭、原料如黃豆/小麥/食用油/糖蜜/鹽及包材價格波動、海運與能源成本、食品安全法規與原料查驗、匯率及關稅政策，以及味精家用市場長期下滑。2026至2028年公司未發布明確財務預測，因此以上為根據年報、永續報告與法說內容整理的方向性展望，不應視為財務預估。
產業上下游
- 食品原物料及包材供應商群 年報未揭露單一實名供應商，且2024年無供應商占合併採購金額10%以上；主要採購為食品原物料及相關包材，2024年國內採購約930,947,346元、占81.46%，國外採購約211,814,230元、占18.54%。
- 黃豆、小麥、食用油、鹽、糖蜜、香辛料等農產與食品原料供應鏈 對應味精、醬油、速食麵、調理包及湯粉等產品原料；公司揭露原物料受氣候、景氣、法規、保存條件及他國政策影響，須分散採購來源與調節採購量。
- 包材與塑膠/紙材供應鏈 對應速食麵袋、杯碗、醬油瓶、調理包與外箱等包材；公司子公司森美工業亦從事包材業務，供應集團內部需求並對外供應食品及電子業包材。
- 委外代工廠商 2024年永續報告揭露供應商評核對象包含12家代工廠，委外代工廠均為取得第三方驗證如ISO9001、ISO22000、HACCP或FSSC22000等之廠商；未揭露實名。
- 現代零售通路 包含便利商店、超市、量販店等家用市場通路；年報指出此通路受貨架有限、外國產品與通路自有品牌增加影響，競爭加劇。
- 業務用通路 包含團膳、餐飲、加工廠等客戶；公司策略為針對不同客戶需求開發客製化醬油、調味醬、加工用醬油與業務用大包裝，以降低直接價格競爭。
- 傳統通路、代銷商與物流發貨體系 味王全台有16個營業所、4個發貨中心，並在宜蘭、花蓮、台東、南投、澎湖設代銷商，支援國內市場銷售。
- 外銷客戶 產品行銷五大洲，主要市場包括東南亞、歐洲、美國；外銷品項包括調味品、速食麵、醬油及包材等。
- 主要客戶AA（年報匿名） 2024年銷售896,202仟元、占合併營收14.25%，2023年銷售841,279仟元、占13.14%；年報以AA匿名揭露，無法確認是否為上市櫃公司。
競爭對手
- 味全1201 台股上市食品公司，與味王在部分食品、飲品、調理與通路市場競爭。
- 統一1216 台股上市大型食品與通路集團，速食麵、飲品、調理食品及通路資源均具規模優勢，是味王速食麵與食品市場的重要競爭者。
- 愛之味1217 台股上市食品公司，罐頭、飲料、醬菜與部分調味/即食品類與味王重疊。
- 佳格1227 台股上市食品公司，雖主力在穀物、油品與營養食品，但同屬食品加工與通路貨架競爭。
- 聯華食1231 台股上市食品公司，在零食、鮮食與休閒食品通路與味王王子麵/小王子延伸零食存在貨架與消費者注意力競爭。
- 味丹1239 台股上市食品公司，味精、調味品與速食麵為主要重疊品類；同時味王年報列示部分OEM產品涉及味丹企業。
- 南僑1702 台股上市食品與油脂公司，速食麵、冷凍麵飯與食品加工市場與味王部分產品競爭。
- 臺鹽1737 台股上市公司，食鹽、調味與食品/生技產品在部分民生食品市場有交集。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
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