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元禎

1725 化學工業截至 2026-06-18

品質偏弱

估值中性

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中 252日新高

37.45 收盤價（元）

+17.03% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 34% 的個股。最新一季 ROE 約 0.6%。
估值中性。本益比位居全市場第 50 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 90 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 11.2%（買超）。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

64 良好

本益比 23.12

偏貴

股價淨值比 1.01

便宜

殖利率(%) 2.86

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.33

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
元大-台北持 432 張
派發者剩 130 張、最長約 30 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +25% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者元大-台北自起點累積 432 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者富邦-三峽峰值囤過 113 張、已倒 42%，剩 66 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.00pp，集中度維穩
外資避險型分點淨空淨空 -66 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 478 張，實際還在賣的約 130 張，最長約 30 個交易日見底。近期持有者吸收 +960 vs 派發 -95 張。

承接 · 持有者

元大-台北摩根大通台灣摩根士丹利元大-大統花旗環球凱基-台北

派發 · 倒貨者

富邦-三峽富邦-台北元大-彰化民生元大-莒光群益金鼎-古亭群益金鼎-大甲

交易台 · 淨空

獨立尺度

元大-草屯元富新光富邦-陽明

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

元大-台北 +432

已賣 0%· 仍在加碼
摩根大通 +191

已賣 0%· 仍在加碼
台灣摩根士丹利 +111

已賣 0%· 仍在加碼
元大-大統 +86

已賣 10%
花旗環球 +75

已賣 14%· 仍在加碼
凱基-台北 +69

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

富邦-三峽剩 66

已倒 42%· 近期停手
富邦-台北剩 68

已倒 25%· 約 30 日倒完
元大-彰化民生剩 15

已倒 74%· 近期停手
元大-莒光剩 9

已倒 79%· 近期停手
群益金鼎-古亭剩 5

已倒 88%· 近期停手
群益金鼎-大甲剩 12

已倒 71%· 約 11 日倒完

交易台 · 淨空

元大-草屯 -205

未分類
元富 -113

未分類
新光 -83

未分類
富邦-陽明 -79

未分類

還在倒 130 張最長約 30 個交易日見底

近期買賣力道 +960 吸 / -95 倒買盤略勝

避險台淨空 -66 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 27 次（自 2008-05-21）

事件後 120 日，歷史上平均 +1.29%

20 日 +2.31%

60 日 +0.7%

120 日 +1.29%

20 日

60 日

120 日

勝率

38.5%

46.2%

50%

樣本數

中位數

-1.29%

-0.69%

-0.82%

超額

+1.24%

-1.94%

-2.64%

贏大盤勝率

34.6%

38.5%

30.8%

過去 26 次觸發，120 日後平均上漲 1.29%、落後大盤 2.64 個百分點，勝率 50%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +12.8%

20-40 +8.5%

40-60 +8.7%

60-80 +44.8%

80-100 +1.4% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	630	+12.8%	+11.7%	89.4%	-2.2%
20-40	713	+8.5%	+5.4%	68.7%	-0.5%
40-60	453	+8.7%	+1.4%	58.9%	-7.1%
60-80	578	+44.8%	+49.7%	66.4%	+16.8%
80-100 現在在這裡	327	+1.4%	-25.1%	31.5%	-17.8%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 23.12，落在自身歷史第 90.4 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+7.9%

勝率 70.6% 超額 +2.4%

606 天

+4.5%

勝率 44.9% 超額 -2.3%

573 天

現在

+16.5%

勝率 50.7% 超額 +5.6%

499 天

向下

+6.8%

勝率 79.2% 超額 -0.2%

596 天

+14.3%

勝率 51.7% 超額 -1.7%

315 天

-6.4%

勝率 32% 超額 -16.8%

231 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 499 天樣本中，120 日後平均上漲 16.5%、勝率 50.7%，超越大盤 5.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 49 次，觸發後 60 日平均 +9.67%，勝率 61.4%，平均贏大盤 +5.13 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 29 次，觸發後 60 日平均 +7.1%，勝率 63%，平均贏大盤 +0.64 個百分點。

公司基本資料

化學工業；化工原料物流、石化與塑化原料通路上市（台灣證券交易所）

公司簡介

元禎企業股份有限公司成立於1977年7月20日，總部位於台北市松山區民生東路四段54號3樓之3，1998年4月29日上櫃，2000年9月11日轉上市。董事長為許元禎，總經理依Yahoo股市及Goodinfo資料為姚永康；2025年法說會簡報揭露資本額約新台幣18億元、2024年合併營收約新台幣84億元、個體營收約新台幣68億元、員工總數102人。公開資料顯示實收資本額為新台幣1,818,299,780元，已發行普通股181,829,978股。公司在台北、台中、高雄、上海、廣州設有營運據點，台灣北中南有分裝設備、儲存槽及大型發貨倉庫，中國昆山、廣州設有境外倉儲，並擁有運輸及油罐車隊。主要股東基準日114年6月11日：元鼎投資33.83%、芳慶實業10.64%、鴻昌投資9.89%、永昌投資9.82%、元祥投資8.43%、榮浩投資7.29%、欣和化工4.56%、鴻華貿易3.23%、漢霆實業1.79%、財團法人永昌基金會1.14%。

主要業務

元禎為國內主要化工原料物流與通路商之一，主要經營石化、塑化原料、溶劑、添加劑及油品之進出口與經銷貿易，商業模式以向國內外石化廠採購或代理產品，再透過自有倉儲、分裝、配送與銷售網路供應下游客戶。2024年主要產品營收比重依公司法說會為化學品44%、塑膠35%、油品及其他21%；地區營收比重為台灣63%、中國大陸25%、其他12%。主要產品包含工業用化學品如丙烯酸類、甲基丙烯酸類、苯乙烯、馬林酸酐、鄰苯二甲酸酐、酚、乙二醇、1,4-丁二醇；塑膠原料如ABS、PS、PP、HDPE、LDPE、LLDPE、PMMA、EVA、PVC、TPE、POM、PBT、TPU、PC、PA-6；添加劑如DOP、DINP、DIDP、DOA、TOTM、氯化蠟、環氧大豆油、PVC安定劑；溶劑如甲苯、甲醇、IPA、丁醇、丙酮、MEK、MIBK、DMF、電子級IPA、電子級DMK；油品如低硫燃料油、基礎油、白油、台塑潤滑油。下游應用涵蓋塗料稀釋劑、PU塗料、接著劑、壓克力樹脂、不織布用樹脂、紡織漿料、UV油墨、電子零件、風扇、齒輪、包裝材料、玩具、工廠鍋爐用油、潤滑油等。公司優勢在多產品線一次購足、儲槽與倉儲配送、兩岸及東南亞通路布局。

2025–2028 展望

2025年：公司2025上半年合併營收42.82億元、年增8.46%，但毛利率降至3.98%，稅前淨利2,572.5萬元，EPS 0.08元，主要受市場競爭、關稅不確定、匯兌與金融商品評價損失影響。2025年公司投資設立泰國子公司，目標增加營業據點並拓展東南亞化學品、溶劑等業務。2026年截至5月，公開營收資料顯示5月合併營收7.73億元、年增18.1%，1至5月累計約40億元，顯示營收較2025同期回溫，但獲利仍需觀察毛利率、庫存評價、匯率及業外投資收益。2027至2028年：公開法說與新聞指出石化產業仍面臨中國大陸新增產能、全球供過於求、終端需求未完全復甦與客戶剛需採購的壓力，業界預期供需可能到2028年才較有機會平衡；因此元禎本業中期成長動能主要來自東南亞新據點、工程塑膠導入電子材料應用、產品組合優化、台灣與中國既有客戶維繫及新客戶開發。主要風險為石化景氣循環下行、產品價格下跌、毛利率壓縮、關稅與貿易保護、匯率波動、油價波動、供應商合約變動、應收帳款與庫存管理，以及業外投資損益造成獲利波動。

產業上下游

上游

台灣塑膠工業股份有限公司1301 上游石化與塑膠原料供應商；公開資料稱元禎與台塑簽有銷售合約，且早期報導列為主要供應商來源。
台塑石化股份有限公司6505 上游油品與石化原料供應商；公開資料稱元禎與台塑化簽有銷售合約，法說會油品項目亦列台塑潤滑油。
國喬石油化學股份有限公司1312 上游石化原料供應商；公開資料稱元禎與國喬簽有銷售合約。
磐亞股份有限公司4707 上游化工原料供應商；公開資料稱元禎與磐亞簽有銷售合約，早期報導亦列為主要供應商來源。
長春集團上游化工與工程塑膠原料供應來源；長春集團為未上市集團，故stock_id為null。
榮化／李長榮化工相關體系早期公開報導列為元禎主要供應商來源；榮化1704已非現行台股上市櫃普通股，故stock_id為null。
台灣石化合成股份有限公司早期公開報導列為主要供應商來源；未確認為台股上市櫃公司，故stock_id為null。

下游

塗料、樹脂、接著劑、油墨與紡織化學客戶下游客戶群，使用元禎化學品與溶劑製造塗料稀釋劑、PU塗料、接著劑、壓克力樹脂、不織布用樹脂、紡織漿料、UV油墨等；公司未公開主要客戶名稱。
電子零件、汽車零組件、包裝材料與玩具製造商下游客戶群，使用ABS、PS、PP、PE、PMMA、EVA、PVC、PC、POM、TPU等塑膠原料；公司未公開主要客戶名稱。
工業鍋爐、潤滑油與基礎油使用客戶下游客戶群，使用低硫燃料油、基礎油、白油、潤滑油等油品；公司未公開主要客戶名稱。
中國大陸與東南亞化工通路及終端製造客戶地區型下游市場；2024年中國大陸營收比重25%、其他地區12%，2025年成立泰國子公司以拓展東南亞業務。

競爭對手

勝一化工股份有限公司1773 MoneyDJ列為國內化工原料通路同業；產品含溶劑及電子級化學品，與元禎部分溶劑、化學品通路重疊。
中華化學工業股份有限公司1727 同屬化學類股，產品包含基礎與特用化學品；與元禎部分化學品應用市場重疊，但中華化偏製造，元禎偏通路物流。
東鹼股份有限公司1708 同屬化學類股，部分化工原料與通路市場具可比性；業務結構與元禎不同。
台灣硝子工業股份有限公司1724 同屬化學類股，StockFeel列為元禎同業競爭對手之一；實際產品重疊程度有限。
奇鈦科技股份有限公司3430 同屬其他化學相關上市櫃公司，部分特用化學品市場可比較；奇鈦科偏製造，元禎偏代理與物流。

資料來源（11）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。