國喬 1312

塑膠工業

體質待觀察，估值偏貴。

品質: 偏弱
估值: 偏貴

關鍵訊號

營收≥20%

14.35

國喬可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 17% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.7%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 78 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 96 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 2.4%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 89.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 -4.0%

5 日漲跌 -1.7%

20 日漲跌 +20.6%

外資 20 日 +2.4%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 10.4%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 55 次 60 日勝率 50.9% 對大盤 -4 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把國喬加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

國喬今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

國喬 vs 台苯、台達化、台化一鍵對比 →

vs 台苯 vs 台達化 vs 台化

國喬（1312）合理價估算與估值河流圖

估值預計 18:30 更新

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 14.4 元

淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 14.4

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在國喬過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 0.5 倍換算約 12.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，國喬的應得價約 24.9 元；加上國喬自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 11.5 至 14.3 元，現價高於慣常區間上緣約 0%。調整基本面後，國喬目前比全市場約 16% 的股票貴（同業中約比 22% 貴）便宜

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.60

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

凱基持 13274 張
派發者剩 10127 張、最長約 608 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +6% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者凱基自起點累積 13274 張（已賣 10%），近期略減
主要派發者統一峰值囤過 8300 張、已倒 52%，剩 3980 張，依近期速度約 9 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +9.18pp、中實戶人數 -8 戶、散戶佔比 -6.88pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -4271 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

凱基中國信託富邦-港都富邦-新板國泰-敦南元大-北三重

派發

統一新加坡商瑞銀台灣摩根士丹利美商高盛美林富邦-南京

交易台

獨立尺度

凱基-台北元大證券台新-成功台新

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

凱基 +13,274

已賣 10%
中國信託 +3,711

已賣 0%
富邦-港都 +2,614

已賣 0%
富邦-新板 +2,268

已賣 0%
國泰-敦南 +1,920

已賣 8%· 仍在加碼
元大-北三重 +1,395

已賣 0%· 仍在加碼

派發

統一剩 3,980

已倒 52%· 約 9 日倒完
新加坡商瑞銀剩 2,991

已倒 49%· 近期停手
台灣摩根士丹利剩 3,486

已倒 35%· 近期停手
美商高盛剩 1,251

已倒 75%· 近期停手
美林剩 3,011

已倒 26%· 近期停手
富邦-南京剩 1,701

已倒 46%· 約 608 日倒完

交易台

凱基-台北 -8,951

隔日沖·賣壓
元大證券 -5,371

未分類
台新-成功 -4,824

未分類
台新 -4,759

未分類

還在倒 10,127 張最長約 608 個交易日見底

近期買賣力道 +9,547 吸 / -9,545 倒買盤略勝

避險台淨空 -4,271 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 89.22%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 64 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 -0.72%

20 日 -0.13%

60 日 +0.53%

120 日 -0.72%

20 日

60 日

120 日

勝率

50.9%

40%

樣本數

中位數

+0.72%

+0.53%

-5.23%

超額

-1.24%

-4%

-10.15%

贏大盤勝率

41.8%

36.4%

23.6%

過去 55 次觸發，120 日後平均下跌 0.72%、落後大盤 10.15 個百分點，勝率 40%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -4%

20-40 +4.5%

40-60 +29.7%

60-80 +28.1%

80-100 -12.2% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	628	-4%	-22.1%	26.6%	-13%
20-40	358	+4.5%	+1.5%	50.6%	-5.3%
40-60	400	+29.7%	+23.4%	87.2%	+10.8%
60-80	480	+28.1%	+28.5%	90%	+11.3%
80-100 現在在這裡	333	-12.2%	-14.4%	17.4%	-17.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 28.82，落在自身歷史第 96.0 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-2.7%

勝率 36.9% 超額 -4.5%

328 天

+11.8%

勝率 66.9% 超額 +2.9%

354 天

現在

+6.3%

勝率 52.7% 超額 -0.5%

497 天

向下

+0.3%

勝率 34.5% 超額 -4%

685 天

+16.1%

勝率 67.2% 超額 +9.4%

302 天

-1.6%

勝率 41.8% 超額 -6.4%

153 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 497 天樣本中，120 日後平均上漲 6.3%、勝率 52.7%，落後大盤 0.5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 32 次，觸發後 60 日平均 +1.12%，勝率 46.7%，平均贏大盤 -3.82 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 49 次，觸發後 60 日平均 +0.6%，勝率 44.9%，平均贏大盤 -2.2 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究國喬。

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國喬是做什麼的？公司基本資料

塑膠工業／石化材料台灣證券交易所上市

公司簡介

1312 對應證券為國喬石油化學股份有限公司普通股，市場別為上市，產業類別為塑膠工業。公司成立於 1973/09/25，掛牌上市日為 1988/12/21；總公司地址為臺北市敦化北路135號8樓，公司官網另說明總公司及生產工廠位於高雄市大社區。董事長為邱德馨，總經理為曾嘉雄，發言人沈美佑。實收資本額約新臺幣112.66億元，已發行普通股約1,106,620,328股。員工規模方面，公司永續／人力頁揭露截至2024年底全公司員工365人；2026年3月法說摘要提到截至2025年第4季員工約367人，另部分財經資料顯示約320人，口徑可能不同。主要股東依公司股東結構頁 2025/04/22 普通股前十名：凱基證券股份有限公司9.01%、海昇投資4.42%、仲冠投資2.99%、興文投資2.91%、景冠投資2.44%、張鎮麟1.87%、和韋投資1.69%、仲成投資1.42%、大通託管先進星光先進總合國際股票指數1.25%、摩根大通託管梵加德新興市場股票指數基金戶1.18%；普通股股東結構為其他法人31.99%、外國機構及外國人7.09%、個人60.92%。公司關係企業包括國亨化學、高冠企業、緯來電視台等；重要子公司泉州國亨於2025年3月商轉，成為近年營收增長主因。

主要業務

國喬為中上游石化與塑膠材料公司，核心業務為苯乙烯及其下游塑膠之製造與銷售，主要產品包括苯乙烯SM、甲苯副產品、氫氣、ABS塑膠、PS塑膠、SAN塑膠、尼龍PA66，以及透過泉州國亨布局 PDH/PP 與丙烯鏈產品。公司官網說明其長期從事 SM、ABS 石化產品生產，並進行 SM 垂直整合與汽電、尼龍等多角化。2025年前三季法說摘要顯示產品營收占比約為 SM 33%、泉州國亨 PDH/PP 29%、ABS/PS 16%、尼龍66 4%、其他含媒體與包裝材料等18%；2025全年法說摘要則顯示泉州國亨丙烯腈及苯乙烯產品約35%、SM 29%、ABS及PS 15%、PA66 4%、其他約17%，顯示泉州國亨投產後產品組合明顯改變。商業模式為採購上游乙烯、苯、丙烷、丙烯腈AN、丁二烯BD、己二胺、己二酸等石化原料，生產 SM、ABS、PS、PA66、PP 等大宗或工程塑膠材料，銷售給塑膠加工、家電、3C、汽機車零組件、電子電器、工業絲、束帶與日用品等下游客戶。ABS/PS主要用於家電、汽機車零組件、3C外殼及一般消費品；PA66用於汽車、電子電器、束帶及工業絲；SM則是PS、EPS、ABS、不飽和聚酯、乳膠與合成橡膠等下游的關鍵中間原料。公司亦有媒體與包裝材料等非石化轉投資收入，但核心仍為石化製造。

2025–2028 展望

2025年起最重要變化為泉州國亨於2025年3月商轉，帶動2025全年合併營收約226.14億至227.08億元、年增約37%至38.3%；但投產初期折舊、利息與低迷利差使虧損擴大，2025年歸屬母公司淨損約43.8億元、EPS約-3.97元。2026年前5月累計營收115.88億元、年增17.81%，顯示泉州廠併入後營收規模延續放大，但2026Q1仍虧損，EPS約-1.17元。成長動能包括：泉州國亨 PDH/PP 與丙烯鏈產品逐步提高產銷、SM與ABS/PA66市場從中國分散至東南亞與南亞、公司推動高值化材料、特種聚丙烯、最適化大宗商品、低碳氫與電子級氫氣等方向，並導入AI改善產銷規劃與成本控制。2026至2028展望的關鍵在於泉州國亨稼動率與利差能否改善、亞洲SM與ABS供需是否逐步出清、印度／東南亞／南亞市場能否吸收中國以外銷量、台灣碳費與能源成本是否可透過節能減碳與製程最佳化抵銷。產業面，法說摘要引用APIC看法，亞洲SM利潤可能緩步改善，約2027年前後接近損益兩平，但此屬產業預測而非公司保證。主要風險包括中國SM、ABS、PA66與PP產能持續擴張造成供過於求，產品價格與利差低迷；泉州國亨新廠折舊與利息負擔；油價、乙烯、苯、丙烷、AN、BD等原料波動；美中貿易與關稅、地緣政治、荷姆茲海峽與中東供應風險；新臺幣／人民幣／美元匯率；台灣碳費制度；以及現金增資或財務結構變動可能造成股權稀釋。2027至2028若供需改善與轉型產品放量，虧損有機會收斂；若中國新增產能與全球需求疲弱延續，獲利修復可能遞延。

產業上下游

上游

台塑石化股份有限公司 6505 台灣大型上游石化與油品／烯烴供應來源之一，與國喬所需乙烯、丙烯、芳香烴、燃料及石化原料屬同一上游供給池；是否為國喬特定年度直接供應商未逐筆確認。
台灣化學纖維股份有限公司 1326 芳香烴、苯、塑化原料與工程塑膠相關供應鏈公司，也是部分產品線同業競爭者；是否為國喬直接供應商未逐筆確認。
台灣中油股份有限公司國營未上市公司，為台灣石化上游原料、燃料與公用流體重要供應者之一；國喬法說摘要提及中油為相關供應鏈關鍵詞，直接交易細節未確認。
國際丙烷、乙烯、苯、丙烯腈、丁二烯、己二胺、己二酸供應商非單一上市櫃公司；國喬SM、ABS/PS、PA66、PDH/PP生產所需主要原料來源，價格受原油、輕油腦、天然氣、區域套利與運輸影響。

下游

奇美實業股份有限公司未上市公司，為ABS、PS、PMMA等工程塑膠大廠；與國喬在中國鎮江／漳州奇美等投資與供應鏈關係密切，也在ABS/PS市場形成同業競合。
鎮江奇美化工有限公司／漳州奇美化工有限公司非台股上市櫃公司；國喬持股參與之中國ABS/PS/PMMA等下游或相關樹脂產能平台，國喬法說提到轉投資損益會影響業外表現。
家電、3C與汽機車零組件塑膠加工客戶非單一公司；ABS/PS與PA66下游終端應用，包括家電外殼、3C產品外殼、汽車零件、電子電器與束帶等。
東南亞、南亞、印度、孟加拉等塑膠加工與貿易客戶非單一公司；公司法說摘要指出高分子產品銷售重心已從中國分散至東南亞與南亞，作為降低中國產能過剩衝擊的主要市場策略。
緯來電視台非台股上市櫃公司，為國喬關係企業與媒體事業投資，屬其他營收或轉投資來源，並非石化實物流下游客戶。

競爭對手

台灣苯乙烯工業股份有限公司 1310 台股上市，苯乙烯SM同業，是國喬在台灣SM產品線的直接競爭者之一。
台達化學工業股份有限公司 1309 台股上市，產品涵蓋PS、ABS、EPS等石化塑膠材料，與國喬ABS/PS產品線具競爭關係。
台灣化學纖維股份有限公司 1326 台股上市，大型石化、芳香烴、塑膠與纖維公司，在部分上游原料與下游塑膠材料市場與國喬形成競合。
台灣塑膠工業股份有限公司 1301 台股上市，大型塑膠原料公司，產品組合與國喬不同但同屬大宗塑化材料競爭與景氣循環族群。
奇美實業股份有限公司未上市公司，全球ABS、PS、PMMA重要廠商；與國喬有中國投資合作，也在ABS/PS市場具競爭關係。
萬華化學集團股份有限公司中國A股上市公司，非台股上市櫃；中國大型化工材料廠，於丙烯鏈、工程塑膠、石化材料市場對亞洲供需與價格具影響。
INEOS Styrolution、LG Chem、樂天化學等國際石化廠非台股上市櫃或外國上市公司；在SM、ABS、PS與工程塑膠市場為國際競爭者。

資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於國喬（1312）的常見問題

國喬(1312)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
國喬股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-11 收盤 14.35 元，本益比 28.8、股價淨值比 0.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 96 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
國喬的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 14.35 元與本益比 28.8 回推，國喬近四季合計 EPS 約 0.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
國喬合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 0.5 倍，對應股價約 13 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 11 至 14 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
國喬目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：國喬若回到五年中位評價，約對應 13 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。