用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
告訴你的AI：
幫我設定 FinLab，分析 2524 京城，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=2524
京城
- 獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 96% 的個股。最新一季 ROE 約 0.6%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 82 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 100 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 8.1%（買超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -0.6%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -9% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者第一金-高雄 自起點累積 1430 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 171 張、已倒 44%，剩 95 張，依近期速度約 15 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.36pp、中實戶人數 -4 戶、散戶佔比 -0.27pp，籌碼往上集中
派發者手上還有 304 張，實際還在賣的約 204 張，最長約 38 個交易日見底。 近期持有者吸收 +657 vs 派發 -131 張。
承接 · 持有者
- 第一金-高雄 +1,430
- 摩根大通 +431
- 兆豐-中壢 +427
- 花旗環球 +118
- 合庫-高雄 +92
- 富邦-建國 +90
派發 · 倒貨者
- 台灣摩根士丹利 剩 95
- 港商野村 剩 26
- 元大-大雅 剩 34
- 群益金鼎-高雄 剩 28
- 兆豐-竹北 剩 6
- 華南永昌-民權 剩 14
交易台 · 淨空
- 元大-南京 -330
- 富邦-員林 -303
- 凱基-台北 -147
- 富邦-新竹 -116
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 583 | -5.7% | -6.1% | 30.4% | -27.4% |
| 20-40 | 679 | +10.9% | +4.1% | 62% | -5.9% |
| 40-60 | 630 | -5.2% | -10.1% | 30% | -8.2% |
| 60-80 | 482 | +36% | +17.4% | 61.6% | +13.4% |
| 80-100 現在在這裡 | 645 | +21.2% | +11.6% | 61.9% | +1% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 68.86，落在自身歷史第 100.0 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 572 天樣本中，120 日後平均上漲 28.1%、勝率 69.6%，超越大盤 17.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +1.97%，勝率 54.5%，平均贏大盤 -1.83 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 102 次，觸發後 60 日平均 +6.1%，勝率 50%，平均贏大盤 +3.46 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 53 次，觸發後 60 日平均 +1%，勝率 45.1%，平均贏大盤 -4.06 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
2524 對應證券為台灣證券交易所上市普通股，中文簡稱「京城」，公司全名為京城建設股份有限公司。公司成立於民國74年（1985年），股票自1994年10月18日起在台灣證券交易所掛牌買賣；登記與營運地址位於高雄市左營區博愛二路150號，交易所個股資訊顯示產業類別為建材營造、實收資本額新台幣3,659,835,450元，主要業務為住宅及大樓開發租售、一般旅館業、餐館業。董事長兼總經理為蔡天贊，發言人為周敬恆。公司2025年年報資料顯示，114年5月1日員工合計41人；主要股東（114年4月28日）包括蔡天贊23.17%、天剛投資17.14%、天籟投資13.44%、建誌營造8.57%、蔡炅廷6.39%、蔡薛美雲5.47%、新銳投資4.81%、金城建設4.21%、陳美惠3.12%、陳金雀0.87%。合併公司投資架構包括100%持有水京棧國際酒店股份有限公司，另對華志創業投資、揚民國際餐飲等採權益法投資。
主要業務
京城建設為南台灣區域型建商，核心模式為取得或整合土地，委託關係企業或其他營造廠興建住宅大樓、商業大樓、店舖與車位，再透過預售、成屋銷售、租賃及售後服務取得收入；另透過水京棧國際酒店經營旅館及餐飲業務。113年度（2024年）合併營收結構為住宅大樓出售96.44%、觀光旅館事業3.11%、其他及租金收入0.45%，顯示獲利與現金流高度受建案完工交屋時點、成屋去化速度、土地及營建成本控制影響。主要商品包括商業大樓、住宅大樓、車位出售，以及商業大樓與住宅大樓出租；年報列示主要銷售區域為高雄市、台南、屏東，2025年年報列示銷售中或預售個案包括京城凱悅、鉅誕、天峰、京城、美術皇居、馥之森、世界心、京梧桐等。下游客戶以自住、換屋、置產買方及商辦需求為主，並與代銷、仲介通路合作。財務上，2024年受世界心等個案完工交屋帶動，合併營收新台幣92.834億元、稅前淨利31.408億元、EPS 7.67元；2025年依交易所資料，全年EPS 1.71元、稅前淨利約8.011億元，營收因新案完工節奏轉弱而回落；2026年前5月營收約新台幣10.678億元，年減56.2%。
2025–2028 展望
2025年：公司年報明確指出114年無新建個案完工銷售，營收主要依靠「京城」、「美術皇居」、「馥之森」、「新世界」等餘屋及新完工案去化；房市受央行第七波選擇性信用管制、銀行房貸水位、房屋稅2.0及預售屋轉售限制影響，整體呈現價穩量縮、成交量低於2024年的調整格局。2026年：截至2026年5月，營收累計約10.68億元、年減56.2%，顯示仍處於交屋空窗或成屋銷售主導期；外部媒體亦指出高雄多家建商2026年多仰賴新成屋銷售，京城營收彈性取決於餘屋去化、房貸可得性與買氣回溫。2027至2028年：公司未公開完整財務預測或明確到2028年的案量表，因此只能以年報策略推估；中長期成長動能來自高雄及台南長期布局、台積電高雄擴廠與科技產業進駐、楠梓北城、楠梓聯外道路、捷運黃線、亞洲新灣區特貿三等公共建設及商辦需求，公司規劃重點開發台南、北高雄橋頭科學園區、楠梓、高雄大學區域、多功能經貿園區附近土地，並可能增加辦公大樓、廠辦市場產品。主要風險包括精華土地取得不易、營建成本波動、利率與信用管制、房貸緊縮、政府打炒房政策、交屋認列集中造成年度營收波動、區域供給增加與同業削價競爭。
產業上下游
- 土地所有權人、公有土地標售單位及土地整合來源 土地為建築開發業最主要原料；公司主要推案地區為高雄市、台南市，年報指出公有土地釋出標售有利土地取得。
- 建誌營造股份有限公司 京城建設主要營造工程承攬商之一，年報列為推定控制從屬關係公司，113年度進貨金額新台幣766,344千元、占進貨淨額11.88%；非台股上市櫃公司。
- 百鋐營造股份有限公司 京城建設主要營造工程承攬商之一，年報列為推定控制從屬關係公司，113年度進貨金額新台幣642,926千元、占進貨淨額9.97%；非台股上市櫃公司。
- 其他營造公司、混凝土、水泥、鋼筋、衛浴、水電、鋁門窗、磁磚、景觀設計及園藝等下包廠商 年報說明建案產製過程牽涉多項營建材料、設備與施工下包，其他供應商113年度合計占進貨淨額78.15%；個別公司名稱未揭露，stock_id設為null。
- 自住、換屋與長期置產購屋客戶 住宅大樓與店舖銷售終端客戶；公司年報指出剛需自用與長期置產仍為市場支撐，但貸款取得與政策調控會影響交易量。
- 房地產代銷業者 年報將代銷業列為房地產市場下游，與建築投資業有長期業務合作；個別代銷公司未揭露。
- 房地產仲介通路 年報指出仲介業具有多點店頭通路優勢，與個案銷售業務配合密切；個別仲介公司未揭露。
- 商辦、店舖及旅館餐飲消費客戶 公司除住宅外亦銷售或出租商業大樓、店舖與車位，並透過水京棧國際酒店經營旅館及餐飲；終端客戶多為非掛牌個人或法人。
競爭對手
- 永信建設開發股份有限公司5508 上櫃建材營造公司，南台灣及高雄建商同業；媒體將其與京城列為高雄上市櫃建商比較對象。
- 華友聯開發股份有限公司1436 上市營建公司，主要經營住宅及大樓開發租售、不動產買賣與租賃；高雄區域推案競爭者。
- 隆大營建事業股份有限公司5519 上市營建公司，經營住宅、大樓、工業廠房開發租售與營造業；高雄在地建商競爭者。
- 聯上實業股份有限公司4113 媒體列為高雄上市櫃建商之一，與京城在高雄建案及交屋入帳週期上具區域競爭關係。
- 鑫龍騰開發股份有限公司3188 媒體報導為高雄建商，2025年靠預售交屋入帳；與京城在南台灣住宅市場具競爭關係。
- 興富發建設股份有限公司2542 全台大型上市建商，雖非純高雄在地業者，但在住宅、商辦推案與土地取得上具全台性競爭。
- 國揚實業股份有限公司2505 上市建商，於住宅、商辦及土地開發市場與京城同屬建材營造類股競爭者。
- 達麗建設事業股份有限公司6177 上市建商，在住宅與商辦開發市場具全台及南部布局，與京城部分區域與產品線重疊。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
告訴你的AI：
幫我設定 FinLab，分析 2524 京城，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=2524
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。