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海德威

3268 半導體業截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中 252日新高

21.85 收盤價（元）

+45.67% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 21% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.7%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 91 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 79 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.2%（買超）。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

27 偏弱

本益比 84.04

昂貴

股價淨值比 1.61

合理

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏空 -0.16

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
群益金鼎持 128 張
派發者剩 153 張、最長約 137 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +27% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者群益金鼎自起點累積 128 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者港商野村峰值囤過 80 張、已倒 28%，剩 58 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.86pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +2.30pp，籌碼下沉散戶

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 478 張，實際還在賣的約 153 張，最長約 137 個交易日見底。近期持有者吸收 +888 vs 派發 -180 張。

承接 · 持有者

群益金鼎合庫-台南凱基-高美館華南永昌-台南新光-台中合庫-彰化

派發 · 倒貨者

港商野村元大-員林中山陽信-石牌兆豐-新營華南永昌-台中華南永昌-苗栗

交易台 · 淨空

獨立尺度

元大-草屯兆豐-來福統一-土城富邦-中壢

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

群益金鼎 +128

已賣 0%· 仍在加碼
合庫-台南 +116

已賣 0%
凱基-高美館 +99

已賣 16%
華南永昌-台南 +96

已賣 0%
新光-台中 +95

已賣 5%
合庫-彰化 +79

已賣 8%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

港商野村剩 58

已倒 28%· 近期停手
元大-員林中山剩 14

已倒 82%· 約 2 日倒完
陽信-石牌剩 41

已倒 32%· 約 137 日倒完
兆豐-新營剩 26

已倒 47%· 近期停手
華南永昌-台中剩 28

已倒 35%· 約 19 日倒完
華南永昌-苗栗剩 22

已倒 41%· 近期停手

交易台 · 淨空

元大-草屯 -321

未分類
兆豐-來福 -180

未分類
統一-土城 -156

未分類
富邦-中壢 -141

未分類

還在倒 153 張最長約 137 個交易日見底

近期買賣力道 +888 吸 / -180 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 19 次（自 2010-04-12）

事件後 120 日，歷史上平均 +18.57%

20 日 +8.41%

60 日 +7.95%

120 日 +18.57%

20 日

60 日

120 日

勝率

38.9%

44.4%

50%

樣本數

中位數

-2.57%

-4.85%

-1.07%

超額

+5.78%

+1.97%

+4.42%

贏大盤勝率

44.4%

38.9%

27.8%

過去 18 次觸發，120 日後平均上漲 18.57%、超越大盤 4.42 個百分點，勝率 50%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 樣本不足

20-40 +7.9%

40-60 +4.5%

60-80 +4.3% 現在

80-100 樣本不足

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	0	樣本不足
20-40	196	+7.9%	+7.6%	66.3%	-20.2%
40-60	134	+4.5%	+4.4%	60.4%	-14.3%
60-80 現在在這裡	46	+4.3%	+1.7%	58.7%	-27.8%
80-100	0	樣本不足

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 84.04，落在自身歷史第 78.9 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+0.9%

勝率 58.1% 超額 -14.9%

74 天

-9.3%

勝率 16.9% 超額 -11.1%

83 天

-4.1%

勝率 54.2% 超額 -21.6%

59 天

向下

-0.1%

勝率 43% 超額 -5%

79 天

+4.6%

勝率 62% 超額 +8.4%

108 天

現在

+18.1%

勝率 83.9% 超額 -12.4%

93 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 93 天樣本中，120 日後平均上漲 18.1%、勝率 83.9%，落後大盤 12.4%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 67 次，觸發後 60 日平均 +1.07%，勝率 38.7%，平均贏大盤 -2.88 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +5.05%，勝率 45.5%，平均贏大盤 +0.83 個百分點。

公司基本資料

半導體業；IC應用設計、嵌入式韌體與系統方案整合上櫃（櫃買中心）

公司簡介

3268 對應海德威電子工業股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1991/04/13，股票於 2005/01/27 上櫃。總部位於台中市西屯區台灣大道四段925號14樓之6。董事長為黃堃芳（部分金融網站因罕用字顯示為黃(方方土)芳），總經理兼發言人為游賜傑，副總經理及代理發言人為楊仁德。實收資本額約新台幣3.47億元，已發行普通股約3,472.08萬股；公司官網基本資料列示資本額新台幣347,208仟元。2024年度個體財報揭露員工人數42人，前一年度43人。2025年股東會主要股東名單顯示：游賜傑持股2,278,068股、6.56%；黃堃芳持股2,169,387股、6.25%；鈺準投資股份有限公司持股1,521,502股、4.38%；集陞投資股份有限公司持股1,494,408股、4.30%；張見得持股1,233,100股、3.55%；陳玉燕持股1,079,519股、3.11%；黃仁泉持股589,920股、1.70%；吳豐盛持股551,010股、1.59%；胡文超持股518,060股、1.49%；黃女娜持股443,031股、1.28%。

主要業務

海德威主要經營消費性、多媒體、微控制器 IC 應用設計、方案整合與銷售；公司財報描述主要營業項目為積體電路應用設計、系統方案整合設計與銷售。其商業模式不是單純晶圓製造，而是運用 IC 設計業者提供的微控制器 IC，依下游客戶差異化需求進行嵌入式軟韌體、應用設計與系統整合，再銷售相關 IC 及解決方案。2024年產品營收結構依公開資料約為：多媒體控制晶片應用產品約65%，語音/音樂控制晶片應用產品約18%，液晶顯示控制晶片應用產品約9%，單晶片微控制器應用產品約7%，另有記憶體晶片應用產品。公司官網列示應用領域包括視頻（多錄影像輸入、雙錄像、攝像頭模組、熱成像）、音頻（電子琴、電子掛圖、兒童電腦、離線式語音辨識、USB耳麥）、工業控制（系統控制、直流無刷馬達控制器、無線充電）、觸控、顯示屏驅動、AIoT與無線射頻（胎壓偵測器TPMS、AIoT無線射頻應用）。MoneyDJ資料另列應用終端包括有聲教育機、有聲電子書、電子琴、互動式玩具、電子飛鏢靶、家電、定時器、氣象預報機、電子治療儀、運動錶頭、數位錄音機、血壓計、胎壓計、心跳計、雷射滑鼠控制 IC、遊戲機、教育機、微型攝影機、藍牙音響、藍牙耳機、WiFi無線門鈴、車機面板播放器、車載MP3、行車紀錄器及運動攝影機。銷售區域高度偏向海外，公開資料顯示2023年亞太及其他約96%、台灣約4%；另有法說會摘要指出公司主要銷售 IC 晶片至中國製造工廠，終端產品除中國內銷外亦外銷東南亞及歐美。

2025–2028 展望

2025至2028年展望偏中性、需觀察轉型與獲利修復。成長動能來自多媒體控制晶片仍為最大營收來源，以及公司已揭露的 AIoT無線射頻、TPMS、直流無刷馬達控制、視頻影像、離線語音辨識、藍牙/WiFi連線、車用與消費性電子周邊等應用。若下游客戶在行車紀錄器、智慧門鈴、藍牙音訊、教育玩具、醫療量測、工控小型控制器與IoT終端拉貨回溫，海德威可受惠於既有韌體整合與小量多樣方案能力。2026年前5個月公開營收資料顯示累計營收年增，代表短期需求較2025低基期改善，但2025全年營收及獲利仍偏弱，公開資料顯示2025年營收約9.22至9.24億元、全年EPS約-1.33元，2026年第1季EPS約-0.09元，毛利率約6.27%，顯示規模、毛利與費用吸收仍是核心挑戰。2025至2028的主要機會在產品組合由傳統消費性IC應用向AIoT、車用周邊、工控控制與無線影像傳輸延伸；主要風險包括公司規模小、產品毛利率偏低、消費性電子需求波動、客戶與中國製造鏈集中、美元/人民幣/港幣匯率風險、利率與流動性風險、IC供應與庫存週期、終端產品遭關稅或地緣政治影響、以及台灣MCU與消費性IC同業競爭。未查得公司已確認的大型擴產、重大新廠或2028量化財測，因此2027至2028成長屬研究推論，非公司正式指引。

產業上下游

上游

IC設計公司與微控制器IC供應商（未揭露個別公司）公開資料說明公司主要使用IC設計業者開發的微控制器IC，由海德威進行韌體與系統整合；未查得可驗證之個別上游供應商名稱。
半導體晶圓製造、封裝測試與電子零組件供應鏈（未揭露個別公司）公司產品主要原料為IC；因IC本身依賴晶圓製造、封測及相關零組件供應鏈，但海德威公開資料未揭露具名供應商。

下游

中國製造工廠客戶（未揭露個別公司）法說會摘要指出公司主要銷售IC晶片至中國製造工廠，終端產品除中國內銷外亦外銷東南亞及歐美；未揭露客戶公司名稱。
消費性電子、教育電子、車用周邊、醫療量測、工控與AIoT終端品牌/製造商（未揭露個別公司）下游應用涵蓋電子琴、教育機、行車紀錄器、藍牙音訊、WiFi門鈴、TPMS、血壓計、工控與觸控/顯示產品；公開資料未揭露具名客戶。

競爭對手

笙泉3122 台股上櫃公司，MCU與IC設計相關同業；StockFeel列為海德威競爭對手。
新唐4919 台股上市公司，微控制器與半導體解決方案同業；產品規模與國際化程度大於海德威。
凌通4952 台股上市公司，消費性IC、語音/多媒體及控制IC相關同業。
太欣5302 台股上櫃公司，IC設計與控制晶片相關同業；StockFeel列為競爭對手。
松翰5471 台股上櫃公司，消費性IC、MCU、影像與控制晶片相關同業。
通泰5487 台股上櫃公司，MCU與消費性控制IC相關同業。
盛群6202 台股上市公司，MCU大廠，為海德威在微控制器應用市場的重要可比同業。
研通6229 台股上櫃公司，公開資料列為海德威競爭廠商之一。
迅杰6243 台股上櫃公司，控制IC與電腦周邊IC相關同業。
紘康6457 台股上櫃公司，MCU、電源管理與混合訊號IC相關同業。

資料來源（17）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。