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福裕

4513 電機機械截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

17.45 收盤價（元）

-0.85% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 30% 的個股。最新一季 ROE 約 0.5%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 79 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 68 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.6%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 33.5%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

30 偏弱

本益比 43.6

偏貴

股價淨值比 1.73

合理

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.76

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
華南永昌-鶯歌持 403 張
派發者剩 439 張、最長約 27 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -23% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者華南永昌-鶯歌自起點累積 403 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者美商高盛峰值囤過 265 張、已倒 77%，剩 61 張，依近期速度約 3 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +12.00pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -10.83pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -379 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 1233 張，實際還在賣的約 439 張，最長約 27 個交易日見底。近期持有者吸收 +1685 vs 派發 -712 張。

承接 · 持有者

華南永昌-鶯歌國票-中正華南永昌-岡山台新-台中新光元大-路竹

派發 · 倒貨者

美商高盛台灣摩根士丹利美林摩根大通臺銀-臺南元大-崇德

交易台 · 淨空

獨立尺度

兆豐-北高雄凱基-台北元大-北投新加坡商瑞銀

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

華南永昌-鶯歌 +403

已賣 0%· 仍在加碼
國票-中正 +256

已賣 0%
華南永昌-岡山 +231

已賣 0%
台新-台中 +225

已賣 8%· 仍在加碼
新光 +204

已賣 0%· 仍在加碼
元大-路竹 +201

已賣 0%

派發 · 倒貨者

美商高盛剩 61

已倒 77%· 約 3 日倒完
台灣摩根士丹利剩 118

已倒 49%· 約 11 日倒完
美林剩 28

已倒 85%· 約 3 日倒完
摩根大通剩 43

已倒 72%· 約 5 日倒完
臺銀-臺南剩 48

已倒 64%· 近期停手
元大-崇德剩 74

已倒 38%· 近期停手

交易台 · 淨空

兆豐-北高雄 -880

未分類
凱基-台北 -774

隔日沖·賣壓
元大-北投 -335

未分類
新加坡商瑞銀 -318

避險台·會回補

還在倒 439 張最長約 27 個交易日見底

近期買賣力道 +1,685 吸 / -712 倒買盤略勝

避險台淨空 -379 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 33.52%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 72 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +7.79%

20 日 +1.09%

60 日 +4.67%

120 日 +7.79%

20 日

60 日

120 日

勝率

45.3%

48.4%

58.1%

樣本數

中位數

-0.85%

-0.05%

+3.82%

超額

+0.46%

+2.1%

+6.07%

贏大盤勝率

40.6%

43.8%

46.8%

過去 62 次觸發，120 日後平均上漲 7.79%、超越大盤 6.07 個百分點，勝率 58.1%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +39.3%

20-40 +15.1%

40-60 +105.7%

60-80 +54.1% 現在

80-100 +51.8%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	214	+39.3%	+37.7%	82.2%	-14.9%
20-40	158	+15.1%	+19.9%	74.1%	-20.2%
40-60	144	+105.7%	+91%	90.3%	+51.5%
60-80 現在在這裡	277	+54.1%	+40.6%	74%	+16.5%
80-100	199	+51.8%	+43.5%	83.9%	+55.7%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 43.6，落在自身歷史第 67.6 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+32.5%

勝率 59.6% 超額 +13.5%

114 天

+55%

勝率 53.3% 超額 +43.3%

135 天

+11.5%

勝率 63.1% 超額 +14.7%

293 天

向下

+5%

勝率 58.4% 超額 -10.8%

202 天

+50.2%

勝率 65.4% 超額 +12.6%

234 天

現在

+55.2%

勝率 100% 超額 +21.8%

129 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 129 天樣本中，120 日後平均上漲 55.2%、勝率 100%，超越大盤 21.8%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 19 次，觸發後 60 日平均 +8.32%，勝率 42.1%，平均贏大盤 +7.08 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 33 次，觸發後 60 日平均 -4.57%，勝率 37.5%，平均贏大盤 -6.31 個百分點。

公司基本資料

電機機械／工具機櫃買中心上櫃

公司簡介

4513 經網路查證為櫃買中心上櫃普通股，證券名稱為福裕，營運主體為福裕事業股份有限公司，英文名 FALCON MACHINE TOOLS CO., LTD.。公司成立於 1978-04-13，上櫃日期為 1998-03-25，總部位於彰化縣伸港鄉興工路34號。董事長為林聰麟，總經理為董上裕，發言人為張順福。公司官網基本資料列示實收資本額為新台幣1,143,619,210元、員工人數約300人；但公司登記與台股資訊網站截至本研究日附近資料顯示實收資本額已為新台幣1,437,619,210元、已發行普通股143,761,921股，差異主因可能與2024盈餘轉增資及後續私募普通股有關，故本研究以較新的登記／市場資料作為現況，並在 notes 標示。2024年年報列示母公司單一企業員工人數截至2025-03-31為153人，集團／官網口徑約300人。主要股東依2024年年報截至2025-04-27前十大股東資料，包括麟居投資股份有限公司10,765,270股、林聰麟8,882,070股、祿祺投資有限公司5,350,000股、麗升投資股份有限公司3,284,900股、鄭筱琴3,210,000股、花旗台灣商銀受託保管瑞銀歐洲SE投資專戶2,787,600股、黃建仁2,726,184股、財富隆有限公司1,926,000股、呂金發1,605,000股、董上裕1,349,270股。公司2022年後由清景麟團隊入主經營權，除工具機本業外，已新增住宅及大樓開發租售、不動產買賣及租賃等業務。

主要業務

福裕以自有品牌 CHEVALIER 生產與銷售工具機，核心產品包括精密磨床、工具磨床、CNC磨床、銑床、CNC銑床、CNC車床、立式車床、綜合加工機、龍門磨床、龍門銑床、工作母機零配件及代理國內外相關產品，也承接航太與精密零組件加工，並新增不動產開發、租售、代銷等業務。2024年合併營收新台幣1,193,689千元，產品營收比重為磨床32.11%、CNC磨床16.24%、CNC綜合加工機12.48%、CNC車床3.23%、立式車床4.94%、龍門磨床12.46%、龍門銑床1.90%、其他16.64%；其他包含零組件、外購商品買賣、服務維修收入及代銷收入等。銷售地區2024年以外銷為主，美洲38.79%、中國大陸36.83%、歐洲10.08%、台灣6.26%、其他8.04%。商業模式為接單生產與客製化工具機、經銷商／海外通路銷售、售後服務與維修零件收入；近年另透過集團資源切入不動產代銷、自建案與合建案。主要終端應用包括研磨加工、精密模具、半導體、電子、3C、航太、汽機車零件、石化、五金、一般金屬加工、風力發電、醫療器材、能源、國防、船舶、鐵路與自動化產線。2024年未有個別客戶銷售額占銷貨總額10%以上，顯示客戶較分散。

2025–2028 展望

2025至2028年展望可分為工具機本業復甦、自動化／智慧化升級、綠色工具機與不動產新業務四條主軸。福裕年報指出，2024年台灣工具機出口受全球景氣不穩、通膨、高利率、地緣政治、中國需求不如預期與日圓貶值影響而衰退；但2025年後全球供應鏈重組、製造基地轉往印度、墨西哥、加拿大、土耳其、波蘭等市場，有機會帶來新工具機需求。技術面，公司將智慧技術、數位化、自動化、AI、節能減碳導入產品，研發重點包括SMART智慧機台、磨床軟體、自動化研磨、動壓／油靜壓主軸、SMART-24、SMART-Li24HS、FRG-1000S旋台磨、FSG-12/16ADIV+、Chevalier iBOX、iMCS通訊協定profinet、QP智能化與車銑床單機自動化等。公司取得ISO14955綠色工具機歐盟證書與公會綠色工具機金色標章，對應歐盟及客戶節能需求。產業端，公司鎖定航太、電動車、半導體、新能源、手工具、3C、5G、醫療等加工設備，並以Turn Key Solution、客製化高附加價值設備、國際售服據點強化接單。財務與新事業方面，公司114年度方針包含知識庫數位化／AI化、產品與行銷策略前瞻規劃、資訊安全藍圖，以及積極拓展不動產及代銷等新業務；2024年5月取得高雄捷運R20聯開案後續開發機會，且不動產代銷／建案可成為非工具機本業的獲利來源。已知2026年1至5月累計營收約6.15億元、年增約51.47%，但2025全年營收約10.08億元、EPS約-1.79元，顯示營運仍在低基期修復階段。主要風險包括全球資本支出循環仍弱、川普關稅及貿易壁壘、日圓貶值削弱台製工具機價格競爭力、中國工具機品質提升且低價競爭、控制器等關鍵零組件仰賴FANUC、三菱、海德漢、西門子等外商、匯率波動、原物料成本、地緣政治、出口管制、氣候與ESG成本，以及不動產開發景氣與資金占用風險。2026至2028的量化營收與獲利預測未見公司正式揭露，本段對2026至2028延伸判斷屬研究推估。

產業上下游

上游

國內鑄造供應商供應鑄件，年報未揭露個別廠商名稱；鑄件為主要原料之一，通常依訂單交期供應。
國內鈑金供應商供應鈑金零件，年報未揭露個別廠商名稱；個別供應商進貨未占10%以上。
FANUC／台灣發那科日本FANUC控制器透過台灣發那科採購，屬外商／未上市櫃供應鏈，交期約三至四個月。
三菱電機供應數值控制器，屬日本外商／非台股上市櫃供應商，交期約二至三個月。
海德漢歐洲控制器供應商，屬外商／非台股上市櫃，年報列示交期約六個月。
西門子歐洲控制器供應商，屬德國上市集團但非台股掛牌；年報列示交期約五至六個月。
發格自動化（Fagor）歐洲控制器供應商，屬外商／非台股上市櫃，年報列示交期約三個月。
富田電機股份有限公司4590 年報列為馬達國內供應商之一；富田-創為台股創新板上市公司，惟福裕未揭露採購金額。
愛德利科技／愛德利公司年報列為馬達國內供應商之一；未確認為台股上市櫃公司，故stock_id設為null。
NSK 日本精密軸承供應商，屬外商／非台股掛牌。
NTN 日本精密軸承供應商，屬外商／非台股掛牌。
SKF／斯凱孚歐洲精密軸承供應商，屬外商／非台股掛牌。

下游

Chevalier Machinery, Inc. 福裕100%持股美國子公司，負責北美市場銷售、服務或通路支援；非台股掛牌。
海外經銷商與售服據點福裕以CHEVALIER品牌透過全球經銷商及售服網絡銷售，主要市場為美洲、中國大陸與歐洲；未揭露個別經銷商名稱。
半導體與電子／3C加工客戶 CNC磨床、精密磨床、綜合加工機之終端應用，涵蓋陶瓷、石英、精密零件與高硬度材料加工；未揭露個別客戶且無單一客戶占比逾10%。
航太與國防加工客戶公司研發航太產業磨床與高精度加工設備，終端應用含航太零組件、複合材料、蜂巢結構等；未揭露個別客戶。
汽車／電動車與輪圈加工客戶立式車床、CNC車床、自動化鋁輪圈加工設備等應用於汽機車零件、輪圈、煞車盤與電動車零件加工；未揭露個別客戶。
模具、手工具與一般金屬加工廠磨床、龍門磨床、CNC綜合加工機的主要下游，包含精密模具、切削刀具研磨、五金與一般加工業；客戶分散。
不動產買方與代銷案業主福裕新增不動產代銷、自建案、合建案等業務，下游客戶為建案買方或委託代銷業主；非工具機本業，個案資訊未完整揭露。

競爭對手

東台精機股份有限公司4526 台股上市櫃工具機廠，MoneyDJ列為福裕主要競爭對手之一；產品涵蓋工具機、自動化與PCB設備等。
程泰機械股份有限公司1583 台股上市櫃CNC車床與工具機廠，MoneyDJ列為福裕主要競爭對手之一。
喬福機械工業股份有限公司1540 台股上市櫃工具機廠，在切削中心機與車床領域與福裕部分產品重疊。
瀧澤科技股份有限公司6609 台股上市櫃CNC車床廠，MoneyDJ列為福裕主要競爭對手之一。
高鋒工業股份有限公司4510 台股上市櫃工具機廠，龍門機與加工中心機領域與福裕部分產品重疊。
亞崴機電股份有限公司1530 台股上市櫃工具機廠，主力為龍門五軸加工中心等，與福裕龍門與加工中心產品在部分市場競爭。
百德機械股份有限公司4563 台股上市櫃工具機廠，屬台灣工具機概念股，與福裕在高階加工設備與海外市場部分競爭。
DMG MORI／Mori Seiki 日本／德國國際工具機集團，MoneyDJ列為福裕主要國際競爭對手；非台股掛牌。
Okuma 日本大型工具機廠，在龍門機與高階加工設備市場具競爭力；非台股掛牌。
台中精機台灣未上市工具機廠，在車床、加工中心機等市場與福裕部分產品競爭。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。