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天剛

5310 資訊服務業截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏貴

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

24.3 收盤價（元）

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 0% 的個股。最新一季 ROE 約 0.6%。
估值偏貴。本益比落在全市場第 97 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 87 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.5%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 1485.7%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

17 偏弱

本益比 347.14

昂貴

股價淨值比 2.56

偏貴

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.71

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
台新-信義持 336 張
派發者剩 65 張、最長約 85 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -5% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者台新-信義自起點累積 336 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者永豐金-嘉義峰值囤過 44 張、已倒 48%，剩 23 張，依近期速度約 11 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.45pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.72pp，籌碼往上集中

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 73 張，實際還在賣的約 65 張，最長約 85 個交易日見底。近期持有者吸收 +188 vs 派發 -54 張。

承接 · 持有者

台新-信義玉山-大里元富-信義統一-東湖富邦-員林第一金-光復

派發 · 倒貨者

永豐金-嘉義元大-發財國泰-館前玉山證券富邦-台中玉山-嘉義

交易台 · 淨空

獨立尺度

永豐金-敦北國泰-敦南富邦-南員林富邦-嘉義

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

台新-信義 +336

已賣 0%· 仍在加碼
玉山-大里 +153

已賣 7%
元富-信義 +96

已賣 0%
統一-東湖 +83

已賣 0%
富邦-員林 +68

已賣 1%
第一金-光復 +60

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

永豐金-嘉義剩 23

已倒 48%· 約 11 日倒完
元大-發財剩 7

已倒 77%· 約 6 日倒完
國泰-館前剩 17

已倒 41%· 約 85 日倒完
玉山證券剩 9

已倒 64%· 約 6 日倒完
富邦-台中剩 7

已倒 30%· 約 23 日倒完
玉山-嘉義剩 1

已倒 89%· 約 10 日倒完

交易台 · 淨空

永豐金-敦北 -553

未分類
國泰-敦南 -52

隔日沖·賣壓
富邦-南員林 -44

未分類
富邦-嘉義 -40

隔日沖·賣壓

還在倒 65 張最長約 85 個交易日見底

近期買賣力道 +188 吸 / -54 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 1485.71%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 68 次（自 2008-08-11）

事件後 120 日，歷史上平均 +7.01%

20 日 -0.37%

60 日 -2.64%

120 日 +7.01%

20 日

60 日

120 日

勝率

41.8%

40.3%

41.5%

樣本數

中位數

-1.72%

-3.99%

-4.47%

超額

-1.28%

-6.33%

-0.13%

贏大盤勝率

40.3%

34.3%

41.5%

過去 65 次觸發，120 日後平均上漲 7.01%、落後大盤 0.13 個百分點，勝率 41.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +29.4%

20-40 +4.5%

40-60 -47.8%

60-80 +13.3%

80-100 -3.9% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	190	+29.4%	+25%	100%	+6.8%
20-40	189	+4.5%	-38.6%	36.5%	-38.3%
40-60	30	-47.8%	-48.6%	0%	-153.2%
60-80	163	+13.3%	+10.1%	50.9%	-80.7%
80-100 現在在這裡	345	-3.9%	-10.8%	44.3%	-83.3%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 347.14，落在自身歷史第 87.2 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+9.9%

勝率 75.8% 超額 +3.5%

178 天

+32.7%

勝率 42.1% 超額 +5%

38 天

-6.1%

勝率 52.6% 超額 -42.4%

359 天

向下

+32.7%

勝率 76.7% 超額 +11.9%

172 天

-6.4%

勝率 20% 超額 -44.6%

175 天

現在

+35.2%

勝率 86.9% 超額 +12.2%

99 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 99 天樣本中，120 日後平均上漲 35.2%、勝率 86.9%，超越大盤 12.2%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 23 次，觸發後 60 日平均 +25.97%，勝率 52.2%，平均贏大盤 +21.93 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 12 次，觸發後 60 日平均 -10.8%，勝率 16.7%，平均贏大盤 -14.18 個百分點。

公司基本資料

資訊服務業上櫃（櫃買中心 TPEx）

公司簡介

5310 對應證券為天剛資訊股份有限公司，證券簡稱「天剛」，為上櫃普通股，產業別為資訊服務業。公司成立於 1989/12/28，1996/04/09 掛牌上櫃，總部位於台北市大同區承德路二段81號8樓之2，統一編號 23534251。英文名稱為 CGS INTERNATIONAL INC.。截至可查資料，實收資本額為新台幣 289,435,170 元，已發行普通股 28,943,517 股，特別股 0 股。公司董事長與總經理為張申曄；天剛 2026/04/14 董事資料顯示，張申曄係法人董事軒馬科創股份有限公司代表人，軒馬科創持有 1,290,000 股、持股比率 4.46%，並註明 2025/05/13 董事會選任張申曄為董事長並委任總經理職務；同份資料亦列示大千世界財務顧問股份有限公司持股 449,569 股、持股 1.55%。其他市場資料顯示，2026 年前十大持股約 12.38%，股東人數約 7,200 人；員工規模方面，Investing.com 顯示員工 220 人，但未找到公開資訊觀測站可直接核驗的最新員工人數，另第三方公司登記資料曾列員工 103 人、來源日期 2019/11，故員工數應視為參考值而非確定值。

主要業務

天剛早期以與 IBM 系統相容的電腦模擬卡、自行開發中文模擬卡及企業系統整合服務起家，目前主要經營業務為系統整合、維運服務及遊戲軟體開發與銷售。依 MoneyDJ 與 StockFeel 彙整，截至 2024 年營收比重為系統整合及維修 100%；2025 年全年合併營收僅約新台幣 819 千元，顯示本業營收規模非常小。產品與服務包括金融業建置整合方案、核心銀行/管理/電子化銀行/分行系統、信用卡中心解決方案、銀行企業金融相關模組、資料高可用度方案、天剛造字系統、備份與裸機復原相關方案、硬體產品維護、基礎架構軟體維運、資訊人力派遣/駐點與客服叫修服務。遊戲業務方面，公司自 2018 年跨入遊戲產業，曾開發或代理手機、PC、Switch、Steam、PS 等平台遊戲，模式多為委外開發、授權代理或平台銷售。公司主要市場以台灣為主，客戶群包含金融機構、製造業、醫療業及公家機構，亦曾揭露包含聯強、群環等約 150 家經銷商。2025 年與 2026 年初月營收資料顯示，營收基期極低且波動大，獲利來源需特別區分本業與業外投資收益。

2025–2028 展望

2025-2028 展望屬中低能見度。成長動能方面，若公司能重新取得金融、政府與企業資訊系統整合及維運專案，理論上可受惠於企業雲端化、資安、資料備援、老舊核心系統汰換、混合雲維運與資訊人力外包需求；維運、駐點與客服支援服務也可能提供較穩定但毛利有限的收入來源。遊戲與文創娛樂業務若有新代理、新 IP 或授權品項上線，可能帶來彈性，但歷史資料顯示遊戲業務尚未形成穩定營收主軸。風險與挑戰方面，第一，近年營收規模極小，2025 全年營收約 81.9 萬元、2026 年 1-5 月累計營收約 23.8 萬元，低基期使年增率容易失真，亦代表本業接單與認列不穩。第二，系統整合市場競爭者眾多，大型同業在資安、雲端、AI、政府標案與大型金融專案的資源及品牌優勢較強。第三，公司近年公司治理與經營權議題較多，年報及重大訊息曾出現私募、董事競業禁止解除、董事改派、獨立董事反對意見等事項；2025 年亦有媒體報導董事長涉 2021 年私募資訊內線交易調查並交保，雖報導稱公司表示非針對公司本體且對營運財務無重大直接影響，但仍構成治理與聲譽風險。第四，若公司持有金融資產或透過子公司投資有價證券，損益可能受市場波動影響，投資人應避免把業外收益視為穩定本業能力。整體而言，2025-2028 的基本情境是本業待重建、短期營收能見度低；較樂觀情境取決於新管理團隊取得資訊服務專案、拓展維運與軟體服務收入或成功導入新業務；較悲觀情境則為低營收狀態延續、費用侵蝕淨值、公司治理事件影響融資與客戶信任。

產業上下游

上游

IBM 及大型主機/企業系統生態系天剛早期以 IBM 相容電腦模擬卡、中文模擬卡及金融企業系統整合起家；IBM 為美國上市公司，非台股掛牌。
Cristie Software / 備份復原軟體供應商 MoneyDJ 資料列示天剛產品包含 CBMR、TBMR 等備份與裸機復原方案；該等供應商非台股上市櫃。
Microsoft、VMware、資料庫與伺服器軟體供應商維運服務涵蓋 OS、AD、Exchange、VMware、DB 等基礎架構軟體，屬系統整合與維運所需上游軟體平台；多為海外或非台股掛牌公司。
遊戲授權商與委外開發商遊戲軟體業務多以委外開發、代理或授權方式在 iOS、Android、Steam、Switch、PS 等平台銷售；具體供應商未能完整核驗，多數非台股掛牌或未上市。

下游

金融機構客戶公司金融業建置整合方案、信用卡中心解決方案與銀行系統模組的主要終端客戶群；未揭露個別客戶名單。
政府機關與公家機構 MoneyDJ 資料列為主要客戶群之一，需求包括系統整合、維運、備援與資訊人力服務；未揭露個別客戶名單。
製造業與醫療業客戶企業資訊系統整合、硬體維護、基礎架構軟體維運與人力派遣服務的下游客戶類型；未揭露個別客戶名單。
聯強國際股份有限公司2347 MoneyDJ 資料提及主要客戶/通路包含聯強等經銷商；聯強為台股上市公司，可能屬經銷通路或資訊產品流通合作夥伴。
群環科技股份有限公司 MoneyDJ 資料提及包含群環等經銷商；群環非台股上市櫃公司，stock_id 設為 null。
遊戲平台與玩家遊戲軟體透過 iOS、Android、Steam、Switch、PS 等平台銷售給終端玩家；平台商多為海外上市或非台股公司。

競爭對手

精誠資訊股份有限公司6214 大型資訊服務與系統整合同業，MoneyDJ 列為系統整合競爭對手之一。
敦陽科技股份有限公司2480 資訊系統整合、維護與專業服務同業，MoneyDJ/StockFeel 列為競爭對手。
凌群電腦股份有限公司2453 資訊服務、系統整合與政府/金融專案同業，StockFeel 列為競爭對手。
三商電腦股份有限公司2427 系統整合與資訊服務同業，StockFeel 列為競爭對手。
資通電腦股份有限公司2471 企業軟體與資訊服務同業，StockFeel 列為競爭對手。
大綜電腦系統股份有限公司3147 資訊系統整合、資訊產品代理與維運服務同業。
鈊象電子股份有限公司3293 遊戲業務競爭者，MoneyDJ 列為遊戲方面競爭對手。
大宇資訊股份有限公司6111 遊戲研發與發行同業，MoneyDJ 列為遊戲方面競爭對手。
遊戲橘子數位科技股份有限公司6180 線上遊戲營運與數位娛樂同業，MoneyDJ 列為遊戲方面競爭對手。
宇峻奧汀科技股份有限公司3546 遊戲研發與發行同業，MoneyDJ 列為遊戲方面競爭對手。
智冠科技股份有限公司5478 遊戲通路、支付與數位娛樂平台同業，MoneyDJ 列為遊戲方面競爭對手。

資料來源（17）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。