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士開 5324

建材營造

體質待觀察,估值偏貴。

品質
偏弱
估值
偏貴
關鍵訊號
12.75
12.75 收盤價(元) K 線載入中…

士開可以買嗎?先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 45% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.1%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 74 百分位,比多數個股貴。以自身歷史看,目前本益比約在第 87 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -11.9%(賣超)。

  • 營收衰退。最新月營收年增率約 -3.3%,較去年同月下滑。

今天有什麼變化?

資料日 2026-09-21,與前一交易日 2026-09-18 相比

量化訊號 1 個訊號+1
1 日漲跌 +3.7%
5 日漲跌 +4.1%
20 日漲跌 +3.7%
外資 20 日 -11.9%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 0.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數,每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價,收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌,約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量,正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量,口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例,越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 252日新高 樣本 16 次 60 日勝率 37.5% 對大盤 -2.59 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計,點訊號名稱查看完整定義與各期樣本;歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 士開 加入觀察清單,下次回來直接看訊號變化。

士開(5324)合理價估算與歷史估值定位

估值數據更新:2026-09-21 22:11(夜間) 現價 12.8 元

淨值比換算(五年)模型慣常區間
現價 12.8
色帶=各估值方法換算出的慣常價位區,短豎線=區間中點,黑線=現價。現價越靠色帶右側,代表以該方法看相對越貴。

現價比士開過去五年的股價淨值比慣常評價高出約 5%。

以過去五年的慣常評價換算合理價:以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 10.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變,因此這是估值定位,不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算,士開的應得價約 4.77 元;加上士開自己長期的溢價習慣後,慣常區間為 6.05 至 9.58 元,現價高於慣常區間上緣約 33%。調整基本面後,士開目前比全市場約 94% 的股票貴(同業中約比 95% 貴)昂貴

目標價?本頁不提供喊價式目標價:估值能判斷的是相對貴或便宜,無法預測價格何時收斂,實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位,把它當成價格承諾就過度解讀了。

以上為統計換算與歷史評價定位,非投資建議;投資一定有風險,進場前請自行評估。

士開(5324)EPS 與獲利能力

財報資料截至 2026 年第 2 季

士開 2026 年第 2 季每股盈餘(EPS)-0.02 元,近四季合計 -0.07 元,2025 年全年 EPS -0.05 元。

2026 年第 2 季毛利率 38.9%、營業利益率 4.8%、稅後淨利率 -0.5%、單季 ROE -0.1%。

士開近 8 季每股盈餘與獲利率
季別EPS(元)毛利率營業利益率稅後淨利率ROE
2026 年第 2 季-0.0238.9%4.8%-0.5%-0.1%
2026 年第 1 季-0.1151.3%-2.6%-12.4%-1.4%
2025 年第 4 季0.2635.0%14.7%12.0%4.2%
2025 年第 3 季-0.2043.0%-20.7%-31.3%-3.0%
2025 年第 2 季-0.0544.9%1.5%-4.4%-0.6%
2025 年第 1 季-0.0643.5%2.6%-3.9%-0.6%
2024 年第 4 季0.5823.0%11.7%10.5%9.0%
2024 年第 3 季0.5027.7%12.6%11.9%7.9%

歷年全年 EPS

  • 2025 年-0.05 元
  • 2024 年0.69 元
  • 2023 年-0.52 元
  • 2022 年-0.92 元
  • 2021 年-0.66 元

月營收(截至 2026 年 8 月)

士開 2026 年 8 月營收 0.53 億元,較去年同月衰退 3.3%;近 12 個月中有 3 個月年增率為正。

士開近 12 個月營收與年增率
月份營收(億元)去年同月增減
2026 年 8 月0.53-3.3%
2026 年 7 月0.48+5.4%
2026 年 6 月1.91+272.0%
2026 年 5 月0.56-5.5%
2026 年 4 月0.57-48.0%
2026 年 3 月0.66+3.6%
2026 年 2 月0.53-6.7%
2026 年 1 月0.58-50.9%
2025 年 12 月3.05-37.4%
2025 年 11 月0.66-89.4%
2025 年 10 月1.77-19.2%
2025 年 9 月0.51-94.0%

EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告(單季數字),月營收取自每月 10 日前的營收公告,單位為新台幣。本段只整理數據現況,不構成投資建議。

士開(5324)股利政策與殖利率

殖利率截至 2026-09-21

士開近五年沒有股利分派公告,交易所公告殖利率為 0.00%(2026-09-21)。

股利以除息(權)交易日歸入年度,金額含盈餘分配與公積發放;殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字,與未來配息無關。本段只整理數據現況,不構成投資建議。

士開(5324)三大法人買賣超與融資融券

法人與信用交易資料截至 2026-09-21

截至 2026-09-21,三大法人近 5 個交易日合計賣超士開 87 張(外資 -87、投信 0、自營商 0),近 20 個交易日合計賣超 490 張。

融資餘額 0 張,近 20 日增加 0 張,融券餘額 0 張(近 20 日增加 0 張),融資使用率 0.0%(截至 2026-09-21)。

近 5 日合計 -87 張 外資 -87 · 投信 0 · 自營商 0
近 20 日合計 -490 張 外資 -489 · 投信 0 · 自營商 -1
士開近 20 個交易日三大法人買賣超(張)與融資融券餘額
日期外資投信自營商合計融資餘額融券餘額
09-21-3900-390 0
09-18+4000+400 0
09-17-900-90 0
09-16-1900-190 0
09-15-6000-600 0
09-14-2200-220 0
09-11-3200-320 0
09-10-2600-260 0
09-09-1200-120 0
09-08-2300-230 0
09-07-3000-300 0
09-04+300+30 0
09-03+1600+160 0
09-02-2600-260 0
09-01-2700-270 0
08-31-8300-830 0
08-28-6700-670 0
08-27-750-1-760 0
08-26-1500-150 0
08-25+1700+170 0

買賣超單位為張(1 張 = 1,000 股),外資含外資自營商,自營商含自行買賣與避險部位;融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況,不等於後續漲跌方向,本段不構成投資建議。

籌碼流向

偏多 +1.00
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 兆豐-天母 持 8963 張
  • 派發者剩 6 張、最長約 25 日倒完

窗口 2026-04-21 起 · 股價 +6% · 分點至 2026-09-21· 集保至 2026-09-18

  • 最大持有者兆豐-天母 自起點累積 8963 張(已賣 0%),仍在加碼
  • 主要派發者元大-敦化 峰值囤過 90 張、已倒 78%,剩 20 張、近期停手
  • 集保大戶(絕對持股)千張大戶佔比 +4.11pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -4.17pp,籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -44 張(依分點身分推估、多為對沖,未必看空——非個案確認)
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點,可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點;「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出,多見於避險、對沖或短線部位,不直接等同看空。
承接
兆豐-天母中國信託統一-內湖元大證券華南永昌-小港台灣摩根士丹利
派發
元大-敦化元大-萬華永豐金-敦北凱基-竹北台新-松德第一金-華江
交易台
獨立尺度
玉山-士林台新-松江永豐金證券宏遠證券
股價 承接與派發共用尺度可互比;交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位:張

承接

  • 兆豐-天母 +8,963
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 中國信託 +5,575
    已賣 0%
  • 統一-內湖 +3,335
    已賣 0%
  • 元大證券 +934
    已賣 0%
  • 華南永昌-小港 +574
    已賣 0%
  • 台灣摩根士丹利 +387
    已賣 13%

派發

  • 元大-敦化 剩 20
    已倒 78%· 近期停手
  • 元大-萬華 剩 15
    已倒 58%· 近期停手
  • 永豐金-敦北 剩 8
    已倒 73%· 近期停手
  • 凱基-竹北 剩 5
    已倒 83%· 近期停手
  • 台新-松德 剩 19
    已倒 32%· 近期停手
  • 第一金-華江 剩 8
    已倒 69%· 近期停手

交易台

  • 玉山-士林 -11,123
    未分類
  • 台新-松江 -580
    未分類
  • 永豐金證券 -549
    未分類
  • 宏遠證券 -313
    未分類
還在倒 6 張 最長約 25 個交易日見底
近期買賣力道 +1,393 吸 / -4 買盤略勝
避險台淨空 -44 張 潛在回補買盤,非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價(右軸)

方向一致:大戶佔比上升,散戶佔比下降。

描述籌碼流向,非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延;集保為週頻。庫存為自起點的相對重建,非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估,非個案確認;淨空未必代表看空。

歷史證據:接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立,附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高(突破日)

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高;20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 18 次 (自 2009-12-01)
股價創 252 日新高(突破日)出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 41.2%, 樣本數 17, 中位數 -6.54%, 超額 -3.56%, 贏大盤勝率 35.3%;60 日: 勝率 37.5%, 樣本數 16, 中位數 -1.27%, 超額 -2.59%, 贏大盤勝率 37.5%;120 日: 勝率 50%, 樣本數 16, 中位數 +0.51%, 超額 -6.88%, 贏大盤勝率 31.2%

事件後 120 日,歷史上平均 +3.97%

20 日 -1.64%
60 日 +3.35%
120 日 +3.97%
20 日
60 日
120 日
勝率
41.2%
37.5%
50%
樣本數
17
16
16
中位數
-6.54%
-1.27%
+0.51%
超額
-3.56%
-2.59%
-6.88%
贏大盤勝率
35.3%
37.5%
31.2%

過去 16 次觸發,120 日後平均上漲 3.97%、落後大盤 6.88 個百分點,勝率 50%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比,換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」,再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額(對大盤)
0-20 152-69.8% -70.5% 0% -99.9%
20-40 4樣本不足
40-60 84-2% -3.4% 25% -82.3%
60-80 211-17% -17.2% 11.8% -51.8%
80-100 現在在這裡512+7.5% +5.9% 60.5% -42.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算(expanding),不含未來資訊;前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊,僅供分布參考。

目前本益比約 39.44,落在自身歷史第 87.2 百分位,屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天,依估值位階(本益比自身歷史三分位)與 60 日動能方向分成六格,看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-53.1%
勝率 0% 超額 -67.7%
32 天
-17.9%
勝率 7.5% 超額 -28.9%
120 天
現在
-1.5%
勝率 39.6% 超額 -20.9%
326 天
向下
-58.5%
勝率 0% 超額 -75.6%
124 天
-1.6%
勝率 35% 超額 -36.4%
180 天
+11.2%
勝率 69.7% 超額 -11.6%
300 天

目前處於「昂貴(自身歷史後 1/3) × 60 日動能向上」情境,歷史 326 天樣本中,120 日後平均下跌 1.5%、勝率 39.6%,落後大盤 20.9%。

天數:歷史上落在此情境的交易日天數;報酬為還原股價計算,不含交易成本。60 日動能:以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷,向上代表近期上漲趨勢,向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月,每月平均約 406 檔個股符合條件;這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬,等權平均為 6.95%,平均贏過大盤 2.25 個百分點,在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬,再對月份平均;超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號(歷史統計供參)

這些訊號現在沒有發生,列出歷史樣本以供對照

月營收年增率 ≥ 20%(公告截止日起算)

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上;事件日為公告截止日後第一個交易日,避免提前用到未公告資訊

歷史 86 次,觸發後 60 日平均 +9.18%,勝率 56.5%,平均贏大盤 +5.4 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資(不含自營商)買賣超連續 5 日為正,事件日為第 5 日;20 日內重複觸發只計一次

歷史 22 次,觸發後 60 日平均 -0.02%,勝率 45%,平均贏大盤 -8.95 個百分點。

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士開是做什麼的?公司基本資料

建材營造業 上櫃

公司簡介

5324 對應證券為櫃買中心上櫃普通股「士開」,公司全名士林開發股份有限公司。公開股市資料與公司基本資料顯示,公司登記成立日為 1984/01/23,公開發行日約 1992/10/23,上櫃掛牌日為 1997/01/30;公司網站則以士林開發品牌源起稱成立於 1990 年,具三十年以上建築開發經驗,推測係現行士林開發業務/品牌沿革與登記成立日口徑不同。總部/通訊地址為台北市中山北路六段90號8樓;董事長許玉山、總經理林信成;實收資本額約新台幣2,263,790,900元,已發行普通股226,379,090股。員工規模依公司年報合併統計,2024年底約300人、2025年3月31日約283人。主要股東依年報2025/03/28股東名簿:耀澤有限公司9.08%、銓聖投資股份有限公司9.00%、秋雨創新股份有限公司7.51%、振捷投資有限公司5.38%、和昇投資有限公司4.46%、協美實業股份有限公司4.41%、陳慧遊2.82%、國賓投資股份有限公司2.55%、賓士投資股份有限公司2.30%、徐堅貞2.18%。

主要業務

公司為營運公司,主業包含不動產開發、俱樂部、客房及餐飲。2024年度營收淨額新台幣2,591,833仟元,營收結構為營建收入1,918,373仟元、占74%;客房住宿421,891仟元、占16%;餐飲服務156,655仟元、占6%;會員服務68,942仟元、占3%;其他25,972仟元、占1%。主要產品/服務包括商務大樓與集合住宅開發、一般旅館客房與餐飲、俱樂部與餐廳中西式餐飲及會員服務。商業模式上,營建事業以大台北地區為優先市場,透過購地自建、地主合作興建、都市更新/危老重建方式取得案源,再進行市場研調、土地開發、規劃設計、行銷企劃、發包施工、完工交屋與售後服務;公司依規定不自行從事營造業,工程發包予合格營造廠。旅館與餐飲事業則以客房出租、餐飲供應、會議場地與會員服務為收入來源。主要客戶方面,建案銷售對象以自用型、置產型住宅買方及個人客戶為主,年報表示銷貨對象多屬不同個人,最近二年度無占比10%以上之具名客戶;旅館/餐飲下游客戶為散客、旅行團、企業活動與會員客群,訂房通路以官網及第三方網站為主。

2025–2028 展望

2025至2028年展望以台北市核心地段都更/危老開發案為主軸。公司年報揭露之推案與開發進度包括:城心曜曜位於大同區、基地約1,009坪、總銷約60億元、已售約七成五,預估2027年中完工交屋;碧湖雲景位於內湖區、基地約928坪、總銷約55億元,2024年第三季已正式開工後潛銷,預估2029年完工交屋;信義安和位於大安區、基地約680坪、總銷約50億元,已送件報核並辦理都更程序;瑞安街案位於大安區、基地約529坪、總銷約30億元,屬都更168專案;中山北路六段案/士開157案位於士林區、基地約388坪、總銷約10億元,屬都更168專案;松德路案位於信義區、基地約1,127坪、總銷約60億元,並持續推動富錦街案、東豐街案、安和路案、信義象山案等都更整合。成長動能來自台北市精華區土地稀缺、老屋更新需求、家庭小型化/高齡化帶動都會區住宅剛性需求、綠建築與節能設計價值提升,以及旅遊復甦帶動住宿/餐飲需求。公司策略為聚焦台北市精華區,必要時擴及交通便利重劃區與重大建設周邊;產品以住宅為主,並爭取商辦/廠辦案件,提高產品附加價值與售後服務。主要風險包括央行選擇性信用管制、房地合一稅/平均地權條例/囤房稅等打炒房政策、2025至2027年新屋大量交屋造成供給壓力、利率與資金成本偏高、土地取得困難、營建原物料與工資高檔、缺工缺料、水電雙漲、ESG與碳成本、旅館供給增加與餐飲人力流動率高。2028以後實際入帳時點仍高度取決於都更審議、建照取得、施工進度、銷售速度與交屋時程。

產業上下游

上游
  • 地主、個人地主、土地仲介、政府標售土地 不動產開發上游;土地來源包含國有財產署/政府標售、自行開發、仲介買賣、合建及都市更新權利人,非單一上市櫃供應商。
  • 達欣工程股份有限公司 2535 年報永續章節提及城心曜曜工地利害關係人為達欣工程;可視為營造承攬/工程施工上游之一,但年報主要供應商以D、E、F公司代號揭露,未完整公開具名供應商。
  • 建築材料供應商 年報稱建築材料均慎選國內外優良供應商,主要大宗建材多由上市、櫃公司供應,但未揭露具名廠商;包含鋼筋、水泥、混凝土、機電、水電、裝潢、低碳建材等。
  • 生鮮食品、飲料、客房用品供應商 旅館與餐飲事業上游;供應生鮮食材、飲料、一般用品與客房用品,年報稱供應情況穩定且與主要原料廠商長期合作。
  • 建築師事務所及設計團隊 都更與建案規劃設計上游;公司都市更新頁揭露PGA周簡建築師事務所、林秀芬建築師事務所、陳克聚建築師事務所、三門聯合建築師事務所等設計團隊,均非台股上市櫃公司。
下游
  • 住宅與商辦買方/交屋客戶 不動產開發下游客戶;以個人自住、換屋、置產型買方為主,年報稱銷貨對象多屬不同個人,無占比10%以上之具名客戶。
  • 代銷業者及房屋仲介通路 不動產銷售通路;年報描述下游仲介商及代銷業者已形成完整通路,但未揭露士林開發合作之具名業者。
  • 旅館散客、旅行團、企業/會議客戶、會員 旅館、餐飲、俱樂部與會員服務下游客戶;非上市櫃公司。
  • 第三方訂房網站與官網通路 客房銷售通路;年報稱訂房管道以官網與其他第三方網站為主,未揭露具名平台;常見平台多為境外或非台股上市櫃公司。

競爭對手

資料來源(8)

本段公司基本資料整理自公開資訊(公司年報、財報、新聞與法人報告),非 finlab 回測數據;2025–2028 展望含前瞻推估,僅供參考。

關於士開(5324)的常見問題

士開(5324)現在可以買嗎?
本頁不提供買賣建議,只整理截至 2026-09-21 的數據現況:品質偏弱、估值偏貴、外資賣超,1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落,投資一定有風險,進場前請自行評估。
士開股價合理嗎?本益比多少?
截至 2026-09-21 收盤 12.75 元,本益比 39.4、股價淨值比 2.0。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 87 百分位,歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
士開的每股盈餘(EPS)是多少?
士開 2026 年第 2 季單季 EPS -0.02 元,近四季合計 -0.07 元,2025 年全年 -0.05 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
士開最新月營收表現如何?
士開 2026 年 8 月營收 0.53 億元,較去年同月衰退 3.3%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
士開配息多少?殖利率多少?
士開近 12 個月沒有除息紀錄,交易所公告殖利率 0.00%(截至 2026-09-21)。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段,殖利率依過去股利計算,與未來配息無關。
士開外資最近是買超還是賣超?
截至 2026-09-21,三大法人近 5 個交易日合計賣超士開 87 張(外資 -87、投信 0、自營商 0 張),近 20 日合計賣超 490 張;融資餘額 0 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段,法人動向是籌碼現況,不等於後續漲跌方向。
士開合理價是多少?
以近五年股價淨值比的慣常評價換算:若回到中位數 1.6 倍,對應股價約 11 元(五年間偏低到偏高的評價換算為 9 至 12 元)。這是歷史評價換算的估值定位,評價倍數會隨基本面與市場環境改變,因此不是目標價;視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段(截至 2026-09-21)。
士開目標價怎麼估?
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算:士開若回到五年中位評價,約對應 11 元(詳見合理價估算段)。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜,無法預測價格何時收斂,實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%(截至 2026-09-21)。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價(etl:adj_close)計算,已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數(含息)為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算,不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日,避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊,統計僅描述歷史分布,樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途,不構成投資建議。投資一定有風險,過去績效不代表未來表現,交易前請自行評估並承擔風險。