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虎山

7736 汽車工業截至 2026-06-18

品質頂級

估值偏便宜

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

72.7 收盤價（元）

-8.09% 近 60 日

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 82% 的個股。最新一季 ROE 約 2.5%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 29 百分位，相對多數個股便宜。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 9.6%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 24.5%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

72 良好

本益比 15.91

合理

股價淨值比 1.6

合理

殖利率(%) 5.23

頂尖

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.66

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
彰銀持 583 張
派發者剩 25 張、最長約 70 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -21% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者彰銀自起點累積 583 張（已賣 3%），近期略減
主要派發者大昌峰值囤過 28 張、已倒 25%，剩 21 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.37pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 -0.58pp，籌碼往上集中

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 118 張，實際還在賣的約 25 張，最長約 70 個交易日見底。近期持有者吸收 +110 vs 派發 -10 張。

承接 · 持有者

彰銀第一金-忠孝永豐金證券統一-敦南合庫-桃園花旗環球

派發 · 倒貨者

大昌摩根大通統一-內湖美商高盛群益金鼎-中山富邦-木柵

交易台 · 淨空

獨立尺度

富邦-新板元大-土城國泰-敦南凱基-基隆

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

彰銀 +583

已賣 3%
第一金-忠孝 +192

已賣 6%
永豐金證券 +81

已賣 0%· 仍在加碼
統一-敦南 +61

已賣 0%
合庫-桃園 +51

已賣 0%· 仍在加碼
花旗環球 +44

已賣 0%

派發 · 倒貨者

大昌剩 21

已倒 25%· 近期停手
摩根大通剩 3

已倒 88%· 約 30 日倒完
統一-內湖剩 8

已倒 60%· 約 27 日倒完
美商高盛剩 10

已倒 47%· 近期停手
群益金鼎-中山剩 4

已倒 73%· 近期停手
富邦-木柵剩 7

已倒 50%· 約 70 日倒完

交易台 · 淨空

富邦-新板 -537

未分類
元大-土城 -166

未分類
國泰-敦南 -114

隔日沖·賣壓
凱基-基隆 -76

未分類

還在倒 25 張最長約 70 個交易日見底

近期買賣力道 +110 吸 / -10 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 24.54%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 6 次（自 2025-04-10）

事件後 120 日，歷史上平均 -8.31%

20 日 -0.43%

60 日 -3.32%

120 日 -8.31%

20 日

60 日

120 日

勝率

40%

20%

樣本數

中位數

-3.79%

-5.17%

-10.4%

超額

-4.91%

-17.78%

-43.37%

贏大盤勝率

20%

過去 5 次觸發，120 日後平均下跌 8.31%、落後大盤 43.37 個百分點，勝率 20%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

公司基本資料

汽車工業／汽車售後服務市場零組件台灣證券交易所上市

公司簡介

7736 對應證券為虎山實業股份有限公司普通股，於台灣證券交易所上市，產業別為汽車工業。公司登記成立日期為 1983/01/10，總部位於新北市瑞芳區頂坪路瑞芳工業區3號；公司法說資料另以 1972 年作為事業創立起點，兩者口徑不同。董事長兼總經理為陳映志，發言人為蘇家慧。上市日期為 2025/03/18，實收資本額約新台幣 7.6 億元，已發行普通股 7,600 萬股。2025 年年報揭露，截至 2026/03/31 從業員工 288 人，平均年齡 41 歲、平均服務年資 7.0 年；2025/08/14 法說簡報以約 290 名員工表達。主要股東與董事持股包括華元興業股份有限公司代表人陳映志約 13,294,595 股、虎友有限公司代表人陳王美涵約 7,822,722 股、金笙有限公司代表人陳國銓約 4,653,849 股；另董事代表人個人及關係人持股使經營家族控制力高於單一法人持股表面數字。公司子公司與據點包括台灣總部與瑞芳生產研發廠、美國加州研發中心、2025 年設立之美國賓州業務及認證辦公室，以及越南汽車零配件生產／買賣相關布局。

主要業務

虎山定位為全球汽車 AM（After Market，售後服務）零組件供應商，核心產品為車門把手、車用鏡頭、車用雷達／感測器、車用主機、車窗升降機、車用扣件、纜線、鎖扣鉸鏈、重型卡車零件及其他車用維修零件。2025 年營收為新台幣 1,664,046 千元，年增 22.4%；產品結構為車門把手 871,296 千元、占 52.36%，鏡頭 211,109 千元、占 12.69%，車用主機 168,212 千元、占 10.11%，其他 413,429 千元、占 24.84%。2025 年銷售地區為內銷 13.35%、美洲 75.74%、亞洲 2.91%、歐洲 7.28%、其他 0.72%，顯示北美為主要市場。商業模式以自有品牌 HUSHAN 與 AM 通路客戶為主，特色是少量多樣、短交期、MOQ 低、SKU 多、模具與研發能力強；2025 年法說資料指出公司約有 20,000+ SKU、每年 1,000+ 新產品、500+ 客戶、銷售 100+ 國家／市場。車門把手為成熟現金牛，公司稱年製造銷售 1,000 萬支以上，北美 AM 車門把手市場地位領先；車用鏡頭與雷達則以 CAPA 702 車用鏡頭、CAPA 703 超聲波雷達認證作為高階 AM 產品切入點。2025 H1 法說簡報顯示 AM 約占 80%、OE 約占 20%，汽車電子約占 31%、非汽車電子約占 69%。主要終端應用包括 6 至 14 年車齡車輛維修替換、保險理賠維修、售後維修廠、改裝與零售市場、郵務車／警車等利基商用車，以及倒車顯影、盲區偵測、AVM 環景、CMS 電子後視鏡等 ADAS 周邊需求。2025 年年報揭露主要銷貨客戶以 A 公司、B 公司匿名揭露，2025 年占比分別約 22.10%、18.59%；B 公司增加主因郵務車於 2025 年正式量產出貨。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望偏正向但具執行與外部風險。成長動能包括：第一，全球汽車保有量與車齡上升支撐 AM 市場，虎山法說指出 2024 年美國平均車齡 12.6 年、全球汽車保有量超過 15 億輛，公司產品主要對應 6 至 14 年車齡維修需求。第二，車用鏡頭與感測器滲透率提高，法說引用產業資料指 2020 至 2030 年每車平均搭載攝像頭數量快速增加，車用鏡頭市場由 2025 年約 60 億美元往 2035 年約 150 億美元成長；虎山規劃 2025 年 AM 車用鏡頭累積 600+ 種產品、2030 年目標 1,000+ 種，2025 年銷售突破 10 萬 PCS、2030 年目標 100 萬 PCS。第三，CAPA 認證與 AM2.0 策略可提高單價與毛利，公司為全球第一且唯一與 CAPA 共同制定 CAPA 702 車用鏡頭與 CAPA 703 超聲波雷達標準的廠商，並規劃與 CAPA 持續制定 ADAS 零組件認證規範。第四，公司 2026 年營業計畫包括美東賓州 FMVSS111 測試設備、CAPA 鏡頭與感測器持續開發、LVDS 鏡頭量產、美國新 OE 鏡頭專案預計年底量產、碰撞感測器開發、引擎汽門室蓋出貨、金屬扣件推廣、重型機械／商用車產品線，以及策略聯盟與客戶深化。第五，公司中長期提出「10年×10類利基產品×10億營收」目標，計畫由單品項轉型為高附加價值模組與零件系統平台，透過 M&A、JV、產業聯盟布局多產品事業部。主要風險包括：AM 車門把手與車用鏡頭／雷達供應商眾多、低階產品價格競爭激烈；美國關稅與貿易政策不確定性影響客戶下單節奏；主要外銷美元計價帶來匯率風險；第一大與第二大客戶占比偏高，若客戶庫存調整或新品開發延後，短期營收波動會放大；車用電子產品需符合法規、認證、可靠度與專利要求，研發與認證週期較長；若 CAPA／保險公司／通路接受度不如預期，鏡頭與雷達放量將低於公司目標。

產業上下游

上游

奇美年報揭露塑膠粒主要供應商為奇美，供應狀況良好穩定；奇美實業非台股上市櫃公司，故 stock_id 為 null。
甲公司、乙公司、丙公司年報以匿名方式揭露主要進貨供應商；2025 年甲公司、乙公司、丙公司分別為重要供應來源，合計占進貨淨額較高，其中甲公司與丙公司因郵務車量產出貨而進貨增加，未揭露正式名稱，無法判定是否台股掛牌。
卯公司、己公司年報揭露鋅合金主要供應商以匿名方式列示為卯公司、己公司，供應狀況良好穩定，未揭露正式名稱。
乙公司、寅公司年報揭露車用鏡頭及雷達主要供應商以匿名方式列示為乙公司、寅公司，供應狀況良好穩定，未揭露正式名稱。
日本與美國關鍵零組件廠 2025 年法說指出 AM 車用鏡頭與日本、美國關鍵零組件廠策略合作，並在年報提及與日本零組件廠商合作開發新鏡片；未揭露公司名稱。

下游

A公司 2025 年年報匿名揭露之第一大客戶，2025 年銷貨金額約新台幣 367,766 千元、占銷貨淨額 22.10%；2026 年第一季占 19.99%，未揭露正式名稱，無法判定掛牌狀態。
B公司 2025 年年報匿名揭露之第二大客戶，2025 年銷貨金額約新台幣 309,313 千元、占銷貨淨額 18.59%；新增主因郵務車於 2025 年正式量產出貨，未揭露正式名稱，無法判定掛牌狀態。
全球 AM 零件進口商與通路商公司產品銷售全球 100+ 國家／市場、500+ 客戶，主要透過汽車零件貿易商、AM 零件通路商、汽車零件零售商與汽車維修服務商觸及終端維修市場，該類客戶多未具名。
State Farm 美國大型汽車保險公司；證交所文章指出 State Farm 自 2022 年起擴大導入 AM 副廠件，有利經認證 AM 副廠件需求。State Farm 為美國互助保險集團，非台股掛牌。
美國郵政署 USPS MoneyDJ 報導與公司法說提及 USPS 貨車／郵務車相關訂單與 ECU／Screen 出貨帶動車用電子營收；USPS 為美國政府機構，非上市公司。

競爭對手

東陽1319 台股上市公司，AM 汽車碰撞件與塑膠件大廠，與虎山同屬汽車售後維修零組件供應鏈，MoneyDJ 將其列為產品性質相近競爭者之一。
昭輝1339 台股上市公司，汽車零組件與 AM／OEM 相關產品供應商，MoneyDJ 將其列為產品性質相近競爭者之一。
同致3552 台股上市公司，車用電子與超音波雷達、感測器相關供應商；在車用雷達／感測器與 ADAS 零組件領域與虎山部分產品方向相近。
帝寶6605 台股上市公司，AM 車燈大廠，非車門把手直接競品，但同屬北美 AM 汽車外觀／安全零組件供應鏈，可視為通路與 AM 認證零件市場的相鄰競爭者。
堤維西1522 台股上市公司，車燈及汽車零組件供應商，與虎山在 AM 汽車零組件市場、北美售後通路與認證件需求上具相鄰競爭關係。

資料來源（10）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。