堤維西 1522
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
堤維西可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 28% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.0%。
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估值中性。本益比位居全市場第 68 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 70 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.9%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -3.0%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
堤維西（1522）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價落在堤維西過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 15.8 倍，對應股價約 15.1 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 11.4 至 30.7 元）；以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 37.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，堤維西的應得價約 37.4 元；加上堤維西自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 25.4 至 32.5 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，堤維西目前比全市場約 25% 的股票貴（同業中約比 23% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -21% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者臺銀-臺中 自起點累積 378 張（已賣 3%），近期略減
- 主要派發者新光 峰值囤過 736 張、已倒 56%，剩 327 張，依近期速度約 3270 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.40pp、中實戶人數 -9 戶、散戶佔比 +2.54pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1428 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 臺銀-臺中 +378
- 第一金-嘉義 +284
- 光和 +279
- 花旗環球 +250
- 元大-北府 +235
- 永豐金-敦北 +225
派發
- 新光 剩 327
- 美好-楊梅 剩 191
- 統一 剩 30
- 亞東 剩 50
- 台新-高雄 剩 31
- 台新-台南 剩 33
交易台
- 美商高盛 -2,465
- 摩根大通 -2,003
- 凱基-台北 -1,400
- 元大-天母 -1,120
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 850 | +26.1% | +22.9% | 74.2% | +3.4% |
| 20-40 | 643 | +9.1% | -13.1% | 37.8% | -14.6% |
| 40-60 | 720 | +7.3% | -4.3% | 40% | -8.5% |
| 60-80 現在在這裡 | 563 | +18.5% | +15.7% | 65% | +11.5% |
| 80-100 | 32 | -11.1% | -1.5% | 40.6% | -59.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 26.56，落在自身歷史第 70.0 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 245 天樣本中，120 日後平均上漲 17.1%、勝率 59.2%，超越大盤 6.5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +7.45%，勝率 59.3%，平均贏大盤 +3.09 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 37 次，觸發後 60 日平均 -0.11%，勝率 44.8%，平均贏大盤 -8.96 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 62 次，觸發後 60 日平均 +4.45%，勝率 55%，平均贏大盤 -0.12 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究堤維西。
帶入 Studio 研究 ↗堤維西是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1522 對應證券為堤維西交通工業股份有限公司普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股；同公司另有 1522A 特別股，但本研究標的是 1522 普通股。公司成立於 1986-09-09，1997-10-06 於台灣證券交易所上市，總部位於台南市南區新樂路72之2號，董事長吳國禎，總經理蘇彥碩，實收資本額約新台幣34.29億元，已發行普通股約312,897,881股；2026年法說資料揭露集團全球員工約5,585人、全球14個營運據點，涵蓋銷售、物流、製造與研發，並有約300件車燈機構與設計專利。主要股東依公開資料包含國啟敏投資、億亨投資、啟敏投資等投資公司；公司治理頁顯示董事長由啟敏投資代表人吳國禎擔任。集團成員與關係企業包含台灣母公司、儒億科技、DBM Reflex of Taiwan、常州／重慶／昆山等中國據點、TYC Americas、TYC Europe、TYC Thailand、TYC Americas Auto Parts LLC等。
主要業務
堤維西是車燈與汽車碰撞替換零件廠，核心產品為汽車、巴士、卡車、曳引車、機車與速克達等車用照明產品，並提供 AM 售後維修市場的一站式零件服務，產品延伸至車鏡、冷卻風扇、水箱、冷凝器、鼓風機、窗戶升降機等汽車零件。商業模式分為 AM 與 OE／OEM／OES：AM 端以 TYC 品牌及海外通路供應北美、歐洲等維修替換市場；OE／OES 端則提供車燈設計、模具、工程、製造、組裝、倉儲與全球供應服務。2025年合併營收約新台幣244.2億元，較2024年201.2億元成長，毛利率約21.9%，EPS約1.72元；2025年7月大茂堤維西併表後，外部報導與法說整理指出營收結構由過去約AM 8成／OE 2成，轉為約AM 6成／OE 4成。主要客戶與終端應用包括汽車、巴士、卡車、農機、機車、速克達、電動車及原廠售後零件；公司法說揭露OEM／OES客戶包含 Ford、GM、Prevost、Blue Bird、Daimler Trucks North America、BMW、Ducati、Triumph、KYMCO、Sanyang、Suzuki、Mopar、GM Service、Ford Service、BMW Group 等。公司具 ISO 9001、IATF 16949、ISO 26262、ISO 14001、ISO 45001、CAPA、ECE、CCC、Ford Q1、AEO、TISAX 等品質、功能安全、環境、貿易與資安相關認證或資格。
2025–2028 展望
2025年：成長主軸來自大茂堤維西併表、AM車燈需求、北美與中國OE布局，但獲利受低毛利中國OE業務、美元匯率、新台幣升值、關稅不確定性與海外擴產折舊壓力影響；2025年營收創高，但毛利率由2024年約29.2%降至約21.9%，反映產品組合與併表稀釋。2026年：重點觀察大茂堤維西整合後毛利率改善、北美底特律／密西根新廠投產節奏、OE訂單放量及AM新品認證；公司與媒體資料顯示美國新廠主要供應北美OE車燈，原規劃2026年底量產，後續亦有提前小批量生產說法。2027至2028年：若北美在地化供應鏈順利放量，OE比重提高可降低單一AM市場依賴，並有機會承接電動車、智慧照明、LED與電控照明系統趨勢；但OE毛利率通常低於AM，且量產初期折舊、良率、客戶稽核、資本支出與營運資金壓力需觀察。產業趨勢方面，車燈由鹵素／HID走向LED、矩陣式／智慧化照明，AM市場則受車齡、碰撞維修、保險件、CAPA認證與歐美通路庫存影響。主要風險包含美國關稅與337智慧財產權調查外溢風險、匯率、北美AM競爭、原物料與塑膠／電子件成本、中國車市價格競爭、OE客戶拉貨遞延、海外廠量產不如預期，以及大茂堤維西低毛利業務整合不順。
產業上下游
- 儒億科技股份有限公司 集團成員，產品含模具、汽機車燈具、鑰匙鎖、開關與服務件；未查得台股上市櫃代號。
- DBM Reflex of Taiwan Co., Ltd. 集團合資關係企業，專注反射片電鑄模仁、光學與機構設計、電鑄製造與試模服務；未上市櫃。
- TYC Changzhou Precision Mold Company 中國集團成員，專業生產車燈塑膠模具與工裝，屬車燈模具與零組件上游；非台股掛牌。
- 台塑 1301 汽車燈殼、鏡片與塑膠零件產業上游常用塑膠原料供應商之一；未確認為堤維西直接供應商。
- 南亞 1303 汽車零件產業上游塑膠、工程塑膠與電子材料供應商之一；未確認為堤維西直接供應商。
- 台化 1326 汽車塑膠零件產業上游塑膠與化纖材料供應商之一；未確認為堤維西直接供應商。
- 富采 3714 LED車燈產業鏈上游LED晶粒與封裝相關廠商；未確認為堤維西直接供應商。
- 光寶科 2301 車用電子、LED與電源模組相關供應鏈公司；未確認為堤維西直接供應商。
- TYC Americas 集團北美銷售與物流公司，總部位於美國加州，營運美國5個大型配送中心，服務北美AM通路與OEM客戶；非台股掛牌。
- TYC Europe B.V. 集團歐洲銷售與配送中心，供應歐洲AM車燈、碰撞替換零件與歐洲OEM物流服務；非台股掛牌。
- Ford Motor Company 主要OEM／OES客戶之一，美國上市汽車公司，非台股掛牌。
- General Motors 主要OEM／OES客戶之一，美國上市汽車公司，非台股掛牌。
- Daimler Trucks North America 主要卡車OEM客戶之一，屬海外車廠體系，非台股掛牌。
- BMW Group／BMW Motorrad 主要OEM／OES與機車車燈客戶之一，德國上市集團，非台股掛牌。
- Ducati 主要機車OEM客戶之一，義大利品牌，非台股掛牌。
- Triumph Motorcycles 主要機車OEM客戶之一，英國品牌，未於台股掛牌。
- 光陽工業 KYMCO 主要機車／速克達客戶之一，台灣未上市公司。
- 三陽工業 2206 法說資料列為 Sanyang，屬機車／速克達客戶之一，台股上市公司。
- 上汽集團 中國OE客戶之一，A股上市公司，非台股掛牌。
- 一汽集團 中國OE客戶之一，中國國有汽車集團，非台股掛牌。
- 小米集團 媒體報導列為中國新能源車／OE相關客戶之一，香港上市公司，非台股掛牌。
- 蔚來汽車 媒體報導列為中國新能源車／OE相關客戶之一，美國／香港上市，非台股掛牌。
- 華為 媒體報導列為中國新能源車供應鏈相關客戶之一，未上市且非台股掛牌。
競爭對手
- 帝寶工業 6605 全球主要AM車燈供應商，以DEPO品牌行銷歐美，與堤維西在AM車燈高度競爭。
- 東陽 1319 全球大型AM汽車塑膠件、鈑金與碰撞替換零件供應商，與堤維西在AM碰撞件通路與客戶端有部分競合。
- 大億 1521 台灣OEM車燈廠，主攻原廠車燈配套；與堤維西在OE車燈與技術供應鏈屬同業。
- 麗清科技 3346 LED車燈模組與車用照明相關供應商，偏向OEM與新能源車LED照明應用。
- 聯嘉光電 6288 車用LED照明模組廠，偏向OEM車燈模組與LED應用，屬車燈電子化趨勢競爭者。
- 耿鼎 1524 AM汽車鈑金件與碰撞替換零件廠，非車燈主業，但在北美AM汽車零件通路與終端維修市場具鄰近競爭。
資料來源（20）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於堤維西（1522）的常見問題
- 堤維西(1522)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 堤維西股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 25.5 元，本益比 26.6、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 70 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 堤維西的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 25.5 元與本益比 26.6 回推，堤維西近四季合計 EPS 約 1.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 堤維西合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 15.8 倍，對應股價約 15 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 11 至 31 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 37 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 堤維西目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：堤維西若回到五年中位評價，約對應 15 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。