用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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大汽電
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 64 百分位。最新一季 ROE 約 2.3%。
- 估值中性。本益比位居全市場第 58 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 93 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.7%（賣超）。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者凱基-大里 自起點累積 63 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者臺銀-民權 峰值囤過 48 張、已倒 35%，剩 31 張，依近期速度約 310 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.99pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 +1.04pp，籌碼往上集中
派發者手上還有 186 張，實際還在賣的約 98 張，最長約 310 個交易日見底。 近期持有者吸收 +424 vs 派發 -66 張。
承接 · 持有者
- 凱基-大里 +63
- 高橋 +62
- 國票-安和 +48
- 富邦-永和 +47
- 兆豐-中壢 +31
- 國泰-館前 +31
派發 · 倒貨者
- 臺銀-民權 剩 31
- 元大-新莊 剩 3
- 新光 剩 16
- 永豐金-新竹 剩 15
- 凱基-岡山 剩 8
- 富邦證券 剩 3
交易台 · 淨空
- 華南永昌-敦南 -177
- 富邦-台北 -161
- 台新-嘉義 -150
- 第一金-忠孝 -110
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 188 | +5.7% | +5.5% | 80.3% | -26% |
| 20-40 | 417 | +18.7% | +18.8% | 80.1% | +5.8% |
| 40-60 | 849 | +11.7% | +12% | 86.7% | -8.3% |
| 60-80 | 785 | +17.1% | +12.2% | 76.8% | +2.9% |
| 80-100 現在在這裡 | 805 | +18.6% | +7.7% | 76.8% | +5.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 27.76，落在自身歷史第 93.2 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 382 天樣本中，120 日後平均上漲 11.8%、勝率 78.8%，超越大盤 10.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +2.05%，勝率 57.6%，平均贏大盤 -0.04 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 40 次，觸發後 60 日平均 +9.58%，勝率 62.5%，平均贏大盤 +6.31 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 9 次，觸發後 60 日平均 +4.82%，勝率 22.2%，平均贏大盤 +0.78 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
8931 對應證券為大園汽電共生股份有限公司，簡稱大汽電，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1993/08/14，公開發行日為 1994/06/28，上櫃日為 2001/05/10，總部與汽電廠位於桃園市大園區潮音北路 276 號，再生資源廠位於桃園市觀音區大潭里環科路 286 號。董事長為陳明安，總經理為張世陽。實收資本額約新台幣 12.225 億元，已發行普通股 122,254,862 股。114 年報列示截至 2026/04/15 員工合計 183 人，2025 年底員工 189 人。主要股東截至 2026/04/15 為正隆股份有限公司 41.06%、台灣汽電共生股份有限公司 29.31%、尚益染整加工股份有限公司 1.80%、黃彬 1.94% 等。公司無特別股、無公司債，股利政策為年度盈餘依法提列法定盈餘公積及特別盈餘公積後，視獲利、資本預算與未來成長需求分派。
主要業務
大汽電核心業務為汽電共生廠之經營、操作運轉管理、設備維修、汽電共生系統設計管理顧問、設備進出口諮詢、廢棄物清除處理及焚化爐管理。汽電廠主要產品為電力與蒸汽，利用煤炭、天然氣、水、廢棄物、SRF 等燃料，經鍋爐與汽輪發電機產生電力並抽取蒸汽供工業用戶，剩餘電力可售予台電；蒸汽用途包括染料加熱、布料烘乾、紙漿烘乾等。公司在大園工業區建置超過 10 公里的蒸汽輸送管線，官網稱服務廠商約 60 家且持續擴增，大園工業區主要產業為造紙、染整、化學、電鍍與食品。再生資源廠於 2014 年投入、2015 年投產、2019 年取得甲級廢棄物處理許可，處理有機廢溶劑、半導體與光電面板業廢液、化工業廢液、紡織污泥、食品加工污泥、廢塑膠混合物、廢布與廢纖維等，透過蒸餾、破碎、磁選、造粒等物理處理，生產輔助燃料與固體再生燃料 SRF，部分供汽電廠自用以降低煤炭依賴。2025 年營收淨額為新台幣 2,474,726 仟元，100% 為內銷；2025 年主要產銷實績為蒸汽 568,345 噸、電力生產 359,042 千度且銷售 334,093 千度、廢溶劑 14,054 噸、SRF 11,010 噸。2025 年獲利受天然氣成本大幅上升影響，營業收入年減 1.74%，營業毛利年減 25.03%，營業淨利年減 28.92%，本期淨利年減 19.42%，EPS 1.87 元。主要銷貨客戶中，正隆 2025 年銷售額 636,928 仟元、占銷貨淨額 25.74%，A 公司 499,385 仟元、占 20.18%，其餘客戶 54.08%；A 公司因年報未揭露名稱，無法確認上市櫃身分。
2025–2028 展望
2025 年公司完成燃氣渦輪機組商轉，方向是降低碳排係數、因應燃煤退場、提升機組調度彈性；但天然氣成本上升使毛利與營業淨利下滑。2026 年公司營運計畫包含增設複循環汽電共生機組與 EG 廢熱鍋爐改造、推動溫室氣體自主減量、配合台電燃料別躉售費用與燃料別計價機制彈性調度機組、提高 G2 機組低碳燃料使用比例、開發液態廢棄物處理技術、拓展液態廢棄物處理新品項、增加低碳再生燃料來源、對外增加 SRF 碳含量與生質物含量檢測業務。2026 年計畫產銷量為 G3 電力生產 212,790 千度與蒸汽 377,331 噸、G2 電力 90,045 千度與蒸汽 154,321 噸、EG 電力 242,371 千度與蒸汽 61,202 噸；G2 計畫處理 SRF 30,750 噸、木材 26,375 噸、污泥 7,700 噸、TDF 12,420 噸，目標煤炭用量比低於 20%；再生資源廠預估廢溶劑處理 13,100 噸、SRF 處理 12,500 噸。2027 至 2028 年展望屬推估：若複循環機組與低碳燃料調度穩定，售電量、發電效率與碳成本壓力可望改善；AI、半導體與封裝需求若延續，可能帶動有機廢液與溶劑處理量成長；政府循環經濟、SRF 與減煤政策有利於其能資源循環中心定位。主要風險包括天然氣、煤炭與原物料價格波動、碳費及環保法規加嚴、下游客戶減碳改採其他能源或供汽方案、廢棄物處理市場供過於求與削價競爭、蒸汽與電力銷售集中於大園工業區用戶、主要客戶集中，以及新機組投資、商轉與維修效率不如預期。
產業上下游
- 中國石油股份有限公司（中油） 天然氣主要供應來源；國營事業，非台股上市櫃公司。
- 熲原、台美熱能、中印能源 年報列示煤炭供應來源，供應狀況為充足穩定；是否掛牌未能確認，故 stock_id 設為 null。
- 國內半導體業、光電面板業及化工業 再生資源廠有機廢溶劑與有機廢液來源，年報未逐一揭露供應商名稱。
- 國內紡織業、纖維業及化工業 紡織污泥與固體再生燃料相關廢棄物來源，年報未逐一揭露供應商名稱。
- 食品業 食品加工污泥來源，供汽電廠作為替代性原料的一部分，年報未逐一揭露公司名稱。
- 汽電共生系統設備供應者 汽電廠上游包含國內外系統設備供應商，年報未揭露具名設備商。
- 正隆股份有限公司1904 主要客戶與關係人，2025 年對大汽電銷貨額 636,928 仟元，占銷貨淨額 25.74%；同時為最大股東，持股 41.06%。
- A 公司 2025 年第二大銷貨客戶，銷貨額 499,385 仟元，占銷貨淨額 20.18%；年報以代號揭露，無法確認名稱與是否台股掛牌。
- 台灣電力股份有限公司 大汽電餘電可躉售予台電，且 2026 年對台電銷售採燃料別計價；台電為國營事業，非上市櫃公司。
- 大園工業區造紙、染整、化學、電鍍、食品等廠商 蒸汽與電力主要下游客戶群，依區域管線供應，年報與官網未逐一揭露名單。
- 汽電廠自用 再生資源廠生產的輔助燃料與 SRF 可供公司汽電廠自用，形成內部循環。
競爭對手
- 台灣汽電共生股份有限公司8926 上市汽電共生與電力事業集團，亦為大汽電第二大股東；在汽電共生、電力投資、運維與工程服務領域具可比性。
- 源大環能股份有限公司 台股掛牌公司，市場資料列為汽電共生同業。
- 台灣水泥股份有限公司1101 MoneyDJ 資料列為台汽電汽電共生同業之一；台泥集團具能源、餘熱、循環經濟與水泥窯替代燃料布局，但與大汽電業務重疊度屬部分重疊。
- 台塑石化股份有限公司6505 MoneyDJ 資料列為台汽電汽電共生同業之一；大型石化與能源業者，具自用發電與能源相關業務，與大汽電區域供汽供電模式不同。
- 日友環保科技股份有限公司8341 廢棄物處理上市櫃同業之一，與大汽電再生資源廠在事業廢棄物、有害廢棄物處理領域部分競爭。
- 可寧衛股份有限公司8422 廢棄物處理上市櫃同業之一，主要在事業廢棄物處理、固化、掩埋等領域具競爭性。
- 崑鼎投資控股股份有限公司6803 環工與焚化、資源循環相關上市櫃同業，與大汽電再生資源與廢棄物能源化方向部分可比。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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幫我設定 FinLab，分析 8931 大汽電，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=8931
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。