用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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大台北
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 73 百分位。最新一季 ROE 約 1.1%。
- 估值中性。本益比位居全市場第 33 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 30 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 15.7%（買超）。
- 營收衰退。最新月營收年增率約 -2.3%，較去年同月下滑。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -1% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 980 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者元大證券 峰值囤過 591 張、已倒 80%，剩 116 張，依近期速度約 580 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.04pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 -0.05pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -523 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 1102 張，實際還在賣的約 440 張，最長約 580 個交易日見底。 近期持有者吸收 +554 vs 派發 -219 張。
承接 · 持有者
- 台灣摩根士丹利 +980
- 玉山-士林 +527
- 國票-長城 +478
- 國泰-敦南 +387
- 花旗環球 +368
- 元大-新營 +344
派發 · 倒貨者
- 元大證券 剩 116
- 美商高盛 剩 187
- 元大-松山 剩 54
- 元大-龍潭 剩 41
- 元大-彰化民生 剩 18
- 群益金鼎-台中 剩 25
交易台 · 淨空
- 凱基-中港 -742
- 富邦-敦南 -530
- 凱基-台北 -455
- 元大-嘉義 -379
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 307 | -1.4% | -1.6% | 25.7% | -22.6% |
| 20-40 現在在這裡 | 253 | +8.3% | +4.6% | 100% | -4.8% |
| 40-60 | 579 | +7.8% | +8.2% | 83.1% | -11.3% |
| 60-80 | 849 | +6.7% | +6.9% | 91.3% | -5.9% |
| 80-100 | 1056 | +7.9% | +9.7% | 84.6% | -9.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 16.69，落在自身歷史第 30.0 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 245 天樣本中，120 日後平均下跌 0.1%、勝率 37.6%，落後大盤 9.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 52 次，觸發後 60 日平均 +1.12%，勝率 71.2%，平均贏大盤 -0.82 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 -3.59%，勝率 53.8%，平均贏大盤 -2.38 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 +2.08%，勝率 69.6%，平均贏大盤 -2.08 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
9908 對應證券為上市普通股「大台北」，公司全名大台北區瓦斯股份有限公司，英文名 The Great Taipei Gas Corporation，非 ETF、ETN、特別股或權證。公司成立於 1964/10/24，1991/02/06 掛牌上市，總部位於台北市光復北路11巷35號，統一編號 11072304。董事長為吳東進，總經理為鄭嘉耘（年報註明 114/7/3 新任），產業別為油電燃氣業。實收資本額新台幣 5,163,580,000 元，流通在外普通股 516,358,000 股，無特別股。最近年報揭露截至 115/1/31 員工 237 人，平均年齡 42.05 歲，平均服務年資 16.13 年。115/4/20 前十大股東包括：吳東進 6.06%、新光人壽 5.85%、新光醫療財團法人 5.54%、粵興華投資 5.18%、新光合成纖維 3.91%、啟業化工 3.00%、儒盈實業 2.70%、新壽公寓大廈管理維護 2.27%、新光紡織 2.08%、欣湖天然氣 2.02%。114 年度營業收入 33.74031 億元、稅後純益 9.31231 億元、每股盈餘 1.72 元；115/3/12 董事會決議 114 年度擬配現金股利每股 1.2 元。
主要業務
公司為台北市核心區域公用天然氣事業，供應區域包含松山、信義、大安、萬華、中正、大同、中山等 7 行政區及士林區福華、明勝 2 里。主要業務為向台灣中油購買天然氣，降壓後透過管網配送給家庭、商業、服務業及公私機關團體用戶；同時經營瓦斯設備裝置工程、瓦斯器具與安全設備銷售安裝、瓦斯熱泵空調 GHP、資訊服務、通信電路出租及不動產租賃。114 年營收結構為：氣體收入 23.54720 億元、占 69.79%；裝置收入 6.46707 億元、占 19.17%；租賃收入 2.66294 億元、占 7.89%；通信收入 0.60001 億元、占 1.78%；器具收入 0.28606 億元、占 0.85%；勞務收入 0.17703 億元、占 0.52%。截至 114 年底供應區住戶數 600,830 戶，供氣使用戶 409,949 戶，區域普及率 68.23%；114 年應受檢戶發出 207,120 件通知，接受檢查 181,956 戶，定檢達成率 87.9%。主要客戶分散於一般家庭與商業用戶，年報明確揭露無單一銷貨客戶達銷貨總額 10%。商業模式具有特許區域、民生剛需與管線資產門檻，但瓦斯售價受主管機關管制，氣源高度集中於台灣中油。
2025–2028 展望
2025 年（民國 114 年）公司營收達 33.74031 億元，較公開月營收資料顯示的 2024 年 33.17860 億元小幅成長，核心獲利指標均達年度預算。2026 年（民國 115 年）公司年報揭露計畫目標為天然瓦斯銷售量 1.97 億度、增加用戶約 3,200 戶，並配合都更、危老重建、公共住宅、公有市場優化與商業活動復甦規劃管線。成長動能包括：既有區域補密與新建案接管、家用瓦斯型烘乾機與高效率熱水器推廣、微電腦瓦斯表普及率目標提升至 78.5%、老舊管線汰換 37,267 公尺、高壓管線 14,900 公尺緊密電位量測、GHP 瓦斯熱泵空調、汽電共生、燃料電池、瓦斯發電機、瓦斯乾衣機與安全器具。公司也把定位由傳統瓦斯公司延伸為乾淨能源供應商，導入 IFRS S1/S2、SCADA、3D 圖資、生成式 AI、智慧管網監測，並與國內固態氧化物燃料電池（SOFC）業者合作，瞄準醫療體系、頂級住宅與工業客戶的分散式能源與電力韌性需求。2027-2028 年公司未提供量化財測，合理展望仍以區域用戶緩慢成長、穩定民生用氣、低碳設備與分散式能源應用擴張為主。主要風險為：建案工期延後、人力與建材成本上升、天然氣價格與費率受政策管制、氣源集中於台灣中油、電磁爐與熱泵等替代品滲透、氣候暖化使部分用氣需求下降、碳費與減碳政策增加轉型壓力、資安與個資保護要求提升。
產業上下游
- 台灣中油股份有限公司 國營未上市公司；為公司公用天然氣氣源供應商。年報揭露 114 年向台灣中油進貨 1,518,779 千元，占全年進貨淨額 90.13%，且締結 115/02/01 至 118/01/31 公用天然氣事業用天然氣買賣契約。
- 新瓦投資股份有限公司 未確認為台股掛牌公司；年報揭露 114/11/07 至 115/11/06 承攬瓦斯管線及相關設備工程。
- 台灣松下電器股份有限公司 未上市公司；年報揭露大台北與台灣松下自 110 年合作投入 GHP 瓦斯熱泵空調業務推展。
- 天然氣進口與國際 LNG 供應鏈 非單一公司；年報說明台灣天然氣中上游主要由台灣中油向卡達、馬來西亞、印尼等國進口液化天然氣，經接收、儲存、氣化後供應下游公用天然氣事業。
- 台北市家庭用戶 非公司；主要終端用戶。公司供應區截至 114 年底供氣使用戶 409,949 戶，主要銷售對象為一般家庭與商業用戶。
- 餐飲店、大飯店、旅館等商業用戶 多為非台股掛牌或分散客戶；年報指出營業區域為台北市精華區，餐飲店、大飯店、旅館眾多，有助天然氣銷售量穩定。
- 醫院、飯店、辦公大樓、學校及工業客戶 多為分散終端用戶；公司推廣瓦斯蒸氣鍋爐、GHP、汽電共生、燃料電池與分散式能源，以提升用氣量與電力韌性。
- 新海瓦斯股份有限公司9926 台股上市公司；年報揭露公司與新海瓦斯簽訂 MIS 承攬合約與 GIS 維護合約，屬資訊系統服務與同業合作關係。
- 欣欣天然氣股份有限公司9918 台股上市公司；年報揭露公司與欣欣瓦斯簽訂 MIS 維護合約，處理資訊系統運作相關作業。
- 大台北寬頻網路股份有限公司 未確認為台股掛牌公司；年報揭露其取得公司部分光纖網路資產專屬使用權及瓦斯管道、工作井非專屬使用權。
競爭對手
- 欣欣天然氣股份有限公司9918 台股上市油電燃氣業公司，經營天然氣供應與導管工程；與大台北同屬都會區公用天然氣事業，但公用天然氣具特許營業區域，直接區域競爭有限。
- 新海瓦斯股份有限公司9926 台股上市油電燃氣業公司，經營天然氣供應、燃氣導管安裝與相關器材；同業且與大台北有資訊服務合作。
- 欣高石油氣股份有限公司9931 台股上市油電燃氣業公司，為區域性天然氣／瓦斯供應同業。
- 欣雄天然氣股份有限公司8908 台股上櫃天然氣事業同業，主要經營區域不同。
- 欣泰石油氣股份有限公司8917 台股上櫃天然氣／瓦斯事業同業，主要經營區域不同。
- 欣大天然氣股份有限公司 台股上櫃天然氣事業同業，主要經營區域不同。
- 桶裝液化石油氣、電磁爐、IH 爐、電熱式熱水器、熱泵設備供應商 非單一台股掛牌公司；年報列為天然氣用量成長的替代品壓力或用戶行為改變風險。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。