大台北 9908
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
大台北可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 79 百分位。最新一季 ROE 約 2.5%。
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估值中性。本益比位居全市場第 33 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 4 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 2.8%（買超）。
估值
良好股價淨值比便宜，本益比合理。
品質
良好2 項指標都良好。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
中性近 60 日報酬良好，但近 240 日報酬普通。
籌碼
良好外資 20 日買超強度良好。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-21，與前一交易日 2026-09-18 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
大台北（9908）合理價估算與歷史估值定位
現價比大台北過去五年的本益比慣常評價低了約 10%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 18 倍，對應股價約 37.8 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 32.4 至 41.3 元）；以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 37.1 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，大台北的應得價約 36.5 元；加上大台北自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 22.3 至 27.2 元，現價高於慣常區間上緣約 7%。調整基本面後，大台北目前比全市場約 36% 的股票貴（同業中約比 33% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
大台北（9908）EPS 與獲利能力
大台北 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.77 元，近四季合計 2.10 元，2025 年全年 EPS 1.72 元。
2026 年第 2 季毛利率 25.1%、營業利益率 17.2%、稅後淨利率 48.9%、單季 ROE 2.6%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 0.77 | 25.1% | 17.2% | 48.9% | 2.6% |
| 2026 年第 1 季 | 0.33 | 21.4% | 14.4% | 18.0% | 1.1% |
| 2025 年第 4 季 | 0.18 | 19.2% | 9.5% | 11.1% | 0.6% |
| 2025 年第 3 季 | 0.82 | 24.1% | 13.3% | 61.8% | 3.2% |
| 2025 年第 2 季 | 0.44 | 26.5% | 19.4% | 27.4% | 1.5% |
| 2025 年第 1 季 | 0.28 | 22.3% | 15.8% | 14.7% | 0.9% |
| 2024 年第 4 季 | 0.17 | 17.0% | 6.7% | 9.7% | 0.5% |
| 2024 年第 3 季 | 0.64 | 23.3% | 13.0% | 49.3% | 2.4% |
歷年全年 EPS
- 2025 年1.72 元
- 2024 年1.71 元
- 2023 年2.32 元
- 2022 年1.55 元
- 2021 年1.75 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
大台北 2026 年 8 月營收 2.68 億元，較去年同月成長 4.8%；近 12 個月中有 6 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 2.68 | +4.8% |
| 2026 年 7 月 | 2.64 | +3.6% |
| 2026 年 6 月 | 2.78 | +6.6% |
| 2026 年 5 月 | 2.91 | -2.3% |
| 2026 年 4 月 | 2.84 | -0.9% |
| 2026 年 3 月 | 3.14 | +0.1% |
| 2026 年 2 月 | 2.94 | -7.0% |
| 2026 年 1 月 | 3.29 | +4.6% |
| 2025 年 12 月 | 2.88 | -6.2% |
| 2025 年 11 月 | 2.80 | -0.7% |
| 2025 年 10 月 | 2.55 | -0.7% |
| 2025 年 9 月 | 2.51 | +7.4% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
大台北（9908）股利政策與殖利率
大台北近 12 個月已除息的現金股利合計 1.2 元，交易所以 2026-09-21 收盤價計算的殖利率為 4.13%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 1.2 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-07-15（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 1.2 | 1 |
| 2025 年 | 1.2 | 1 |
| 2024 年 | 1.2 | 1 |
| 2023 年 | 1.1 | 1 |
| 2022 年 | 1.1 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-07-15 | 114年 | 1.2 |
| 2025-07-30 | 113年 | 1.2 |
| 2024-07-29 | 112年 | 1.2 |
| 2023-07-27 | 111年 | 1.1 |
| 2022-07-29 | 110年 | 1.1 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
大台北（9908）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計買超大台北 2 張（外資 -41、投信 0、自營商 +43），近 20 個交易日合計買超 122 張，已連續 2 日買超。
融資餘額 108 張，近 20 日減少 7 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.1%（截至 2026-09-21）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-21 | +36 | 0 | +6 | +41 | 108 | 0 |
| 09-18 | +7 | 0 | +28 | +35 | 108 | 0 |
| 09-17 | -5 | 0 | +2 | -3 | 111 | 0 |
| 09-16 | -39 | 0 | 0 | -39 | 112 | 0 |
| 09-15 | -40 | 0 | +7 | -33 | 114 | 0 |
| 09-14 | -53 | 0 | 0 | -53 | 116 | 0 |
| 09-11 | -45 | 0 | 0 | -45 | 116 | 0 |
| 09-10 | -7 | 0 | -6 | -13 | 121 | 0 |
| 09-09 | -11 | 0 | -6 | -17 | 118 | 0 |
| 09-08 | +18 | 0 | -8 | +10 | 116 | 0 |
| 09-07 | +205 | 0 | +13 | +218 | 116 | 0 |
| 09-04 | +42 | 0 | +5 | +47 | 115 | 0 |
| 09-03 | +7 | 0 | 0 | +7 | 115 | 0 |
| 09-02 | +78 | 0 | 0 | +78 | 115 | 0 |
| 09-01 | -37 | 0 | +1 | -36 | 115 | 0 |
| 08-31 | -46 | 0 | -3 | -49 | 115 | 0 |
| 08-28 | -10 | 0 | 0 | -10 | 115 | 0 |
| 08-27 | +4 | 0 | +1 | +5 | 115 | 0 |
| 08-26 | -19 | 0 | +10 | -9 | 115 | 0 |
| 08-25 | -12 | 0 | 0 | -12 | 115 | 0 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-21 起 · 股價 -2% · 分點至 2026-09-21· 集保至 2026-09-18
- 最大持有者摩根大通 自起點累積 1041 張（已賣 3%），近期略減
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 648 張、已倒 41%，剩 385 張，依近期速度約 28 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.63pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.28pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -77 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 摩根大通 +1,041
- 玉山-士林 +732
- 美商高盛 +637
- 玉山-大里 +315
- 凱基-市府 +254
- 元大-新營 +253
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 385
- 花旗環球 剩 144
- 美林 剩 82
- 臺銀-高雄 剩 60
- 凱基-士林 剩 31
- 凱基-中壢 剩 47
交易台
- 玉山-嘉義 -352
- 元大-嘉義 -329
- 兆豐-南京 -325
- 富邦-敦南 -271
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 307 | -1.4% | -1.6% | 25.7% | -22.6% |
| 20-40 | 253 | +8.3% | +4.6% | 100% | -4.8% |
| 40-60 | 579 | +7.8% | +8.2% | 83.1% | -11.3% |
| 60-80 | 889 | +6.5% | +6.4% | 91.7% | -9.6% |
| 80-100 | 1081 | +7.7% | +9.5% | 83.8% | -11.9% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 13.83，落在自身歷史第 4.3 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 213 天樣本中，120 日後平均上漲 2%、勝率 49.3%，落後大盤 9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 52 次，觸發後 60 日平均 +1.12%，勝率 71.2%，平均贏大盤 -0.82 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 -3.59%，勝率 53.8%，平均贏大盤 -2.38 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 61 次，觸發後 60 日平均 +2.11%，勝率 71.2%，平均贏大盤 -2.18 個百分點。
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大台北是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
9908 對應證券為上市普通股「大台北」，公司全名大台北區瓦斯股份有限公司，英文名 The Great Taipei Gas Corporation，非 ETF、ETN、特別股或權證。公司成立於 1964/10/24，1991/02/06 掛牌上市，總部位於台北市光復北路11巷35號，統一編號 11072304。董事長為吳東進，總經理為鄭嘉耘（年報註明 114/7/3 新任），產業別為油電燃氣業。實收資本額新台幣 5,163,580,000 元，流通在外普通股 516,358,000 股，無特別股。最近年報揭露截至 115/1/31 員工 237 人，平均年齡 42.05 歲，平均服務年資 16.13 年。115/4/20 前十大股東包括：吳東進 6.06%、新光人壽 5.85%、新光醫療財團法人 5.54%、粵興華投資 5.18%、新光合成纖維 3.91%、啟業化工 3.00%、儒盈實業 2.70%、新壽公寓大廈管理維護 2.27%、新光紡織 2.08%、欣湖天然氣 2.02%。114 年度營業收入 33.74031 億元、稅後純益 9.31231 億元、每股盈餘 1.72 元；115/3/12 董事會決議 114 年度擬配現金股利每股 1.2 元。
主要業務
公司為台北市核心區域公用天然氣事業，供應區域包含松山、信義、大安、萬華、中正、大同、中山等 7 行政區及士林區福華、明勝 2 里。主要業務為向台灣中油購買天然氣，降壓後透過管網配送給家庭、商業、服務業及公私機關團體用戶；同時經營瓦斯設備裝置工程、瓦斯器具與安全設備銷售安裝、瓦斯熱泵空調 GHP、資訊服務、通信電路出租及不動產租賃。114 年營收結構為：氣體收入 23.54720 億元、占 69.79%；裝置收入 6.46707 億元、占 19.17%；租賃收入 2.66294 億元、占 7.89%；通信收入 0.60001 億元、占 1.78%；器具收入 0.28606 億元、占 0.85%；勞務收入 0.17703 億元、占 0.52%。截至 114 年底供應區住戶數 600,830 戶，供氣使用戶 409,949 戶，區域普及率 68.23%；114 年應受檢戶發出 207,120 件通知，接受檢查 181,956 戶，定檢達成率 87.9%。主要客戶分散於一般家庭與商業用戶，年報明確揭露無單一銷貨客戶達銷貨總額 10%。商業模式具有特許區域、民生剛需與管線資產門檻，但瓦斯售價受主管機關管制，氣源高度集中於台灣中油。
2025–2028 展望
2025 年（民國 114 年）公司營收達 33.74031 億元，較公開月營收資料顯示的 2024 年 33.17860 億元小幅成長，核心獲利指標均達年度預算。2026 年（民國 115 年）公司年報揭露計畫目標為天然瓦斯銷售量 1.97 億度、增加用戶約 3,200 戶，並配合都更、危老重建、公共住宅、公有市場優化與商業活動復甦規劃管線。成長動能包括：既有區域補密與新建案接管、家用瓦斯型烘乾機與高效率熱水器推廣、微電腦瓦斯表普及率目標提升至 78.5%、老舊管線汰換 37,267 公尺、高壓管線 14,900 公尺緊密電位量測、GHP 瓦斯熱泵空調、汽電共生、燃料電池、瓦斯發電機、瓦斯乾衣機與安全器具。公司也把定位由傳統瓦斯公司延伸為乾淨能源供應商，導入 IFRS S1/S2、SCADA、3D 圖資、生成式 AI、智慧管網監測，並與國內固態氧化物燃料電池（SOFC）業者合作，瞄準醫療體系、頂級住宅與工業客戶的分散式能源與電力韌性需求。2027-2028 年公司未提供量化財測，合理展望仍以區域用戶緩慢成長、穩定民生用氣、低碳設備與分散式能源應用擴張為主。主要風險為：建案工期延後、人力與建材成本上升、天然氣價格與費率受政策管制、氣源集中於台灣中油、電磁爐與熱泵等替代品滲透、氣候暖化使部分用氣需求下降、碳費與減碳政策增加轉型壓力、資安與個資保護要求提升。
產業上下游
- 台灣中油股份有限公司 國營未上市公司；為公司公用天然氣氣源供應商。年報揭露 114 年向台灣中油進貨 1,518,779 千元，占全年進貨淨額 90.13%，且締結 115/02/01 至 118/01/31 公用天然氣事業用天然氣買賣契約。
- 新瓦投資股份有限公司 未確認為台股掛牌公司；年報揭露 114/11/07 至 115/11/06 承攬瓦斯管線及相關設備工程。
- 台灣松下電器股份有限公司 未上市公司；年報揭露大台北與台灣松下自 110 年合作投入 GHP 瓦斯熱泵空調業務推展。
- 天然氣進口與國際 LNG 供應鏈 非單一公司；年報說明台灣天然氣中上游主要由台灣中油向卡達、馬來西亞、印尼等國進口液化天然氣，經接收、儲存、氣化後供應下游公用天然氣事業。
- 台北市家庭用戶 非公司；主要終端用戶。公司供應區截至 114 年底供氣使用戶 409,949 戶，主要銷售對象為一般家庭與商業用戶。
- 餐飲店、大飯店、旅館等商業用戶 多為非台股掛牌或分散客戶；年報指出營業區域為台北市精華區，餐飲店、大飯店、旅館眾多，有助天然氣銷售量穩定。
- 醫院、飯店、辦公大樓、學校及工業客戶 多為分散終端用戶；公司推廣瓦斯蒸氣鍋爐、GHP、汽電共生、燃料電池與分散式能源，以提升用氣量與電力韌性。
- 新海瓦斯股份有限公司 9926 台股上市公司；年報揭露公司與新海瓦斯簽訂 MIS 承攬合約與 GIS 維護合約，屬資訊系統服務與同業合作關係。
- 欣欣天然氣股份有限公司 9918 台股上市公司；年報揭露公司與欣欣瓦斯簽訂 MIS 維護合約，處理資訊系統運作相關作業。
- 大台北寬頻網路股份有限公司 未確認為台股掛牌公司；年報揭露其取得公司部分光纖網路資產專屬使用權及瓦斯管道、工作井非專屬使用權。
競爭對手
- 欣欣天然氣股份有限公司 9918 台股上市油電燃氣業公司，經營天然氣供應與導管工程；與大台北同屬都會區公用天然氣事業，但公用天然氣具特許營業區域，直接區域競爭有限。
- 新海瓦斯股份有限公司 9926 台股上市油電燃氣業公司，經營天然氣供應、燃氣導管安裝與相關器材；同業且與大台北有資訊服務合作。
- 欣高石油氣股份有限公司 9931 台股上市油電燃氣業公司，為區域性天然氣／瓦斯供應同業。
- 欣雄天然氣股份有限公司 8908 台股上櫃天然氣事業同業，主要經營區域不同。
- 欣泰石油氣股份有限公司 8917 台股上櫃天然氣／瓦斯事業同業，主要經營區域不同。
- 欣大天然氣股份有限公司 台股上櫃天然氣事業同業，主要經營區域不同。
- 桶裝液化石油氣、電磁爐、IH 爐、電熱式熱水器、熱泵設備供應商 非單一台股掛牌公司；年報列為天然氣用量成長的替代品壓力或用戶行為改變風險。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於大台北（9908）的常見問題
- 大台北(9908)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-21 的數據現況：品質中上、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 大台北股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-21 收盤 29.05 元，本益比 13.8、股價淨值比 1.0。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 4 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 大台北的每股盈餘（EPS）是多少？
- 大台北 2026 年第 2 季單季 EPS 0.77 元，近四季合計 2.10 元，2025 年全年 1.72 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 大台北最新月營收表現如何？
- 大台北 2026 年 8 月營收 2.68 億元，較去年同月成長 4.8%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 大台北配息多少？殖利率多少？
- 大台北近 12 個月已除息的現金股利合計 1.20 元，交易所公告殖利率 4.13%（截至 2026-09-21）；2026 年現金股利合計 1.20 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 大台北外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計買超大台北 2 張（外資 -41、投信 0、自營商 +43 張），近 20 日合計買超 122 張；融資餘額 108 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 大台北合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 18.0 倍，對應股價約 38 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 32 至 41 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 37 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-21）。
- 大台北目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：大台北若回到五年中位評價，約對應 38 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-21）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。