新海 9926
- 品質
- 中上
- 估值
- 中性
新海可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 79 百分位。最新一季 ROE 約 3.7%。
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估值中性。本益比位居全市場第 47 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 12 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 26.6%（買超）。
估值
中性殖利率良好，但股價淨值比偏貴。
品質
良好2 項指標都良好。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
良好近 60 日報酬良好，但近 240 日報酬普通。
籌碼
強勢外資 20 日買超強度頂尖。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-18，與前一交易日 2026-09-17 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
新海（9926）合理價估算與歷史估值定位
現價比新海過去五年的本益比慣常評價低了約 10%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 20.2 倍，對應股價約 57.4 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 54.7 至 59 元）；以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 61.4 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
新海（9926）EPS 與獲利能力
新海 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.93 元，近四季合計 2.84 元，2025 年全年 EPS 2.68 元。
2026 年第 2 季毛利率 27.5%、營業利益率 17.6%、稅後淨利率 26.9%、單季 ROE 3.7%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 0.93 | 27.5% | 17.6% | 26.9% | 3.7% |
| 2026 年第 1 季 | 0.68 | 26.2% | 18.7% | 17.4% | 2.8% |
| 2025 年第 4 季 | 0.38 | 21.8% | 12.4% | 11.8% | 1.7% |
| 2025 年第 3 季 | 0.85 | 28.4% | 19.4% | 28.1% | 3.7% |
| 2025 年第 2 季 | 0.81 | 29.5% | 22.3% | 23.2% | 3.6% |
| 2025 年第 1 季 | 0.64 | 25.3% | 19.2% | 16.1% | 2.8% |
| 2024 年第 4 季 | 0.34 | 21.3% | 13.5% | 11.0% | 1.5% |
| 2024 年第 3 季 | 0.75 | 29.0% | 20.6% | 26.3% | 3.4% |
歷年全年 EPS
- 2025 年2.68 元
- 2024 年2.64 元
- 2023 年2.61 元
- 2022 年2.51 元
- 2021 年2.50 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
新海 2026 年 8 月營收 1.80 億元，較去年同月成長 0.6%；近 12 個月中有 7 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 1.80 | +0.6% |
| 2026 年 7 月 | 1.82 | -0.9% |
| 2026 年 6 月 | 2.01 | -1.6% |
| 2026 年 5 月 | 2.09 | +0.3% |
| 2026 年 4 月 | 2.09 | -1.6% |
| 2026 年 3 月 | 2.39 | +3.8% |
| 2026 年 2 月 | 2.05 | -7.3% |
| 2026 年 1 月 | 2.59 | +0.0% |
| 2025 年 12 月 | 2.18 | +3.4% |
| 2025 年 11 月 | 1.98 | +10.2% |
| 2025 年 10 月 | 1.77 | +2.9% |
| 2025 年 9 月 | 1.80 | +4.1% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
新海（9926）股利政策與殖利率
新海近 12 個月已除息的現金股利合計 2.1 元，交易所以 2026-09-18 收盤價計算的殖利率為 4.26%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 2.1 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-07-21（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 2.1 | 1 |
| 2025 年 | 2.0 | 1 |
| 2024 年 | 2.0 | 1 |
| 2023 年 | 2.0 | 1 |
| 2022 年 | 2.0 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-07-21 | 114年 | 2.1 |
| 2025-07-21 | 113年 | 2.0 |
| 2024-07-15 | 112年 | 2.0 |
| 2023-07-17 | 111年 | 2.0 |
| 2022-07-26 | 110年 | 2.0 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
新海（9926）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計買超新海 3 張（外資 0、投信 0、自營商 +3），近 20 個交易日合計買超 73 張，已連續 3 日買超。
融資餘額 6 張，近 20 日增加 0 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.0%（截至 2026-09-18）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-18 | +4 | 0 | +1 | +5 | 6 | 0 |
| 09-17 | +1 | 0 | +2 | +3 | 6 | 0 |
| 09-16 | +1 | 0 | 0 | +1 | 6 | 0 |
| 09-15 | -4 | 0 | 0 | -4 | 6 | 0 |
| 09-14 | -2 | 0 | 0 | -2 | 6 | 0 |
| 09-11 | -1 | 0 | 0 | -1 | 6 | 0 |
| 09-10 | -1 | 0 | 0 | -1 | 6 | 0 |
| 09-09 | +6 | 0 | 0 | +6 | 6 | 0 |
| 09-08 | +8 | 0 | 0 | +8 | 6 | 0 |
| 09-07 | +32 | 0 | 0 | +32 | 6 | 0 |
| 09-04 | +5 | 0 | 0 | +5 | 6 | 0 |
| 09-03 | +1 | 0 | 0 | +1 | 6 | 0 |
| 09-02 | -4 | 0 | 0 | -4 | 6 | 0 |
| 09-01 | -2 | 0 | +1 | -1 | 6 | 0 |
| 08-31 | -5 | 0 | 0 | -5 | 6 | 0 |
| 08-28 | 0 | 0 | 0 | 0 | 6 | 0 |
| 08-27 | -1 | 0 | 0 | -1 | 6 | 0 |
| 08-26 | +29 | 0 | +2 | +31 | 6 | 0 |
| 08-25 | +2 | 0 | 0 | +2 | 6 | 0 |
| 08-24 | -2 | 0 | 0 | -2 | 6 | 0 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-18 起 · 股價 -1% · 分點至 2026-09-18· 集保至 2026-09-18
- 最大持有者元大-龍潭 自起點累積 108 張（已賣 2%），仍在加碼
- 主要派發者富邦-仁愛 峰值囤過 97 張、已倒 42%，剩 56 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.61pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.25pp，籌碼往上集中
承接
- 元大-龍潭 +108
- 元大-新營 +86
- 富邦-桃園 +80
- 花旗環球 +75
- 元大證券 +62
- 台灣摩根士丹利 +56
派發
- 富邦-仁愛 剩 56
- 摩根大通 剩 31
- 凱基-台北 剩 14
- 富邦-陽明 剩 8
- 永豐金證券 剩 8
- 富邦-新店 剩 8
交易台
- 台新 -539
- 兆豐-南京 -170
- 元大-福營 -66
- 國票-台東 -61
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 89 | +1% | +0.4% | 59.6% | -41% |
| 20-40 | 1061 | +8.5% | +8.3% | 91.7% | -17% |
| 40-60 | 1131 | +5.4% | +5.8% | 82.8% | -11.7% |
| 60-80 | 315 | +2.7% | +2.3% | 82.9% | -3.5% |
| 80-100 | 512 | +8.7% | +8.7% | 80.5% | +0.5% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 17.32，落在自身歷史第 12.3 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 372 天樣本中，120 日後平均上漲 2.7%、勝率 69.6%，落後大盤 11.5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 56 次，觸發後 60 日平均 +0.66%，勝率 55.4%，平均贏大盤 -1.46 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 42 次，觸發後 60 日平均 +3.11%，勝率 78.8%，平均贏大盤 +3.58 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +1.88%，勝率 54.2%，平均贏大盤 -6.72 個百分點。
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新海是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
9926 對應證券為新海瓦斯股份有限公司之上市普通股，非 ETF/ETN/權證。公司成立於1966年6月11日，1989年5月23日公開發行，1998年4月8日上市；總公司／通訊地址為新北市三重區力行路一段52號，公司登記地址為新北市三重區安慶街340號。實收資本額為新台幣1,795,040,750元，已發行普通股179,504,075股，無特別股、無公司債。董事長為林坤正，總經理為伍啟豪（2025年7月3日由鄭嘉耘異動為伍啟豪）。公司屬新光集團相關公用事業體系，簽證會計師事務所為勤業眾信。113年度法人說明會揭露截至2024年7月底員工總人數167人；公司網站揭露截至2025年8月通氣累計戶數374,091戶，2026年媒體報導60週年時用戶約38萬戶、管線長度約903公里。主要股東資訊以年報及公司股東資料為準：113年報搜尋片段可確認吳東進約6.06%、新光人壽保險約5.85%、新光醫療財團法人約5.54%；公司登記董監事資料顯示大台北區瓦斯代表法人持有16,919,277股、工興實業13,865,722股等。
主要業務
新海瓦斯是新北市三重、板橋、新莊三區的特許公用天然氣供應商，核心業務為透過管線供應天然氣，並提供燃氣導管安裝工程、瓦斯設備與相關安全器材、度量衡器／瓦斯表、廚房器具批發零售、燃氣熱水器承裝與部分電信／光纖出租服務。商業模式具有公用事業特性：上游向台灣中油等氣源體系取得天然氣，經交貨口、儲氣槽、整壓站、高中低壓管線輸配至家庭、商業與工商用戶；售氣受能源價格與政府天然氣售價機制影響，裝置收入與新建案、都更、重劃區開發進度相關，表外管費與裝置款形成遞延收入與合約負債。113年度法人說明會揭露2024上半年營收結構為售氣收入72.25%、裝置收入16.05%、其他收入11.40%、電信收入0.30%；玉山證券資料顯示2025年營收比重為售氣72.16%、裝置17.10%、其他10.43%、電信0.32%。2024上半年天然氣供應量66,248仟度，其中民生61,507仟度、非民生4,741仟度，民生用戶為主要需求來源。
2025–2028 展望
2025至2028年展望偏穩健成長。已確認的主要動能包括：一、服務區域位於三重、板橋、新莊等高人口密度都市區，天然氣普及率仍有提升空間，2024年7月全區普及率約65.19%，其中三重約74.52%、板橋約61.12%、新莊約61.71%；二、新莊塭仔圳重劃區為遠期核心增量來源，113年度法說會揭露公司規劃範圍約192公頃、預計埋設管線約32,320公尺、預估戶數約16,750戶，將帶動未來裝置收入與售氣基礎；三、公司規劃溪頭交貨口、新一代SCADA監控、電子巡檢、GPS車輛追蹤等供氣安全與營運效率提升專案；四、能源轉型下，天然氣相對燃煤、燃油具較低排放，在民生與部分工商用戶能源使用中仍具政策與環保定位。風險與挑戰包括：天然氣成本及售價受台灣中油牌價、國際LNG與油價、政府凍漲或吸收政策影響；公用天然氣用戶成長受人口、房市、新建案與都更進度影響；管線汰換、交貨口與重劃區管網投資需要資本支出並受審查時程影響；工安、洩漏、地震與管線維護為高關注風險；碳費與溫室氣體盤查制度雖目前排放規模有限，但中長期仍可能增加管理成本。2027至2028年的具體財務數字未在可查來源中確認，以上為依既有專案與產業特性之推估。
產業上下游
- 台灣中油股份有限公司 非台股掛牌國營事業；為台灣天然氣與LNG供應體系核心，上游氣源及牌價調整直接影響新海瓦斯採氣成本與售氣價格。
- QatarEnergy／卡達國營石油公司 非台股掛牌、海外國營能源公司；台灣中油曾簽署長約採購LNG，屬台灣天然氣進口氣源之一，對國內天然氣供應穩定度具間接關係。
- 大台北區瓦斯股份有限公司 9908 台股上市公司；同屬新光系瓦斯事業，財報揭露其與新海瓦斯有收費相關業務電腦化處理、網站介面、管線圖資系統維護等關係人服務合約，屬營運支援服務關係。
- 瓦斯表、管材、整壓設備與安全器材供應商 供應燃氣管線、計量表、整壓站及安全監測設備；公開資料未能逐一確認主要供應商名稱，因此不列特定公司。
- 新北市三重區、板橋區、新莊區家庭民生用戶 非公司組織或未特定掛牌對象；為售氣主力客群，2024上半年民生供應量占絕大多數。
- 服務區內商業、餐飲、機關學校與工商用戶 多為未特定或非台股掛牌用戶；使用天然氣作為營業、熱水、鍋爐或製程能源，需求受景氣、能源價格與用戶轉換意願影響。
- 新莊塭仔圳重劃區未來住商建案與住戶 未特定掛牌客戶；公司規劃約32,320公尺管網、預估約16,750戶，為中長期新增裝置與售氣來源。
- 大台北寬頻網路股份有限公司 未上市或非台股掛牌；歷史年報揭露與新海瓦斯有光纖網路資產租賃及使用合約，屬電信／光纖出租收入相關下游或租用方。
競爭對手
- 大台北區瓦斯股份有限公司 9908 台股上市公用天然氣公司，營業區域主要在台北市，與新海同屬都市型瓦斯公司且有關係人合作。
- 欣天然氣股份有限公司 9918 台股上市天然氣公司，屬台灣區域型公用天然氣同業。
- 欣高石油氣股份有限公司 9931 台股上市公用天然氣／瓦斯同業，營業區域不同但商業模式相近。
- 欣雄天然氣股份有限公司 8908 上櫃公用天然氣公司，高雄區域同業。
- 欣泰石油氣股份有限公司 8917 上櫃公用天然氣公司，營業區域涵蓋新北樹林、土城、三峽、鶯歌、五股、蘆洲、泰山、八里、林口等，與新海同在新北市但特許區域不同。
- 欣欣天然氣股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；新北市中和、永和、新店、深坑區域公用天然氣同業。
- 欣芝實業股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；新北淡水區公用天然氣同業。
- 欣湖天然氣股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；新北汐止區公用天然氣同業。
- 欣隆天然氣股份有限公司 未確認為台股上市櫃公司；新北瑞芳區公用天然氣同業。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於新海（9926）的常見問題
- 新海(9926)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-18 的數據現況：品質中上、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 新海股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-18 收盤 49.35 元，本益比 17.3、股價淨值比 2.0。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 12 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 新海的每股盈餘（EPS）是多少？
- 新海 2026 年第 2 季單季 EPS 0.93 元，近四季合計 2.84 元，2025 年全年 2.68 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 新海最新月營收表現如何？
- 新海 2026 年 8 月營收 1.80 億元，較去年同月成長 0.6%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 新海配息多少？殖利率多少？
- 新海近 12 個月已除息的現金股利合計 2.10 元，交易所公告殖利率 4.26%（截至 2026-09-18）；2026 年現金股利合計 2.10 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 新海外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計買超新海 3 張（外資 0、投信 0、自營商 +3 張），近 20 日合計買超 73 張；融資餘額 6 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 新海合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 20.2 倍，對應股價約 57 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 55 至 59 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.5 倍換算約 61 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-18）。
- 新海目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：新海若回到五年中位評價，約對應 57 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-18）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。