用 AI 分析這檔股票
讓 AI 研究近期事件與歷史反應，產生圖文報告。
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欣高
- 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 66 百分位。最新一季 ROE 約 2.5%。
- 估值偏便宜。本益比落在全市場第 25 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 20 百分位。
- 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.6%（買超）。
體質定位
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
籌碼：誰在進、誰在出
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-01-18 起 · 股價 +4% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者華南永昌 自起點累積 420 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者台新-三民 峰值囤過 284 張、已倒 46%，剩 154 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.04pp、中實戶人數 -4 戶、散戶佔比 +0.81pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -76 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 684 張，實際還在賣的約 105 張，最長約 50 個交易日見底。 近期持有者吸收 +151 vs 派發 -75 張。
承接 · 持有者
- 華南永昌 +420
- 國泰-敦南 +121
- 統一-平鎮 +113
- 富邦-陽明 +100
- 台灣摩根士丹利 +95
- 富邦-仁愛 +82
派發 · 倒貨者
- 台新-三民 剩 154
- 凱基-永和 剩 52
- 凱基-台北 剩 78
- 元大-博愛 剩 68
- 元大-草屯 剩 6
- 元大-中壢 剩 9
交易台 · 淨空
- 元大-東泰 -921
- 元富-城東 -341
- 凱基-彰化 -254
- 元大-新莊 -223
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 358 | +11.5% | +8.9% | 98% | -21.6% |
| 20-40 | 312 | +10.3% | +10.4% | 96.8% | -5.4% |
| 40-60 | 340 | +10.3% | +5.5% | 99.7% | -2.5% |
| 60-80 | 873 | +11.9% | +5.6% | 91.2% | -2.7% |
| 80-100 | 1156 | -1.9% | -1.2% | 44.1% | -15.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 14.81，落在自身歷史第 19.6 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 251 天樣本中，120 日後平均上漲 5.4%、勝率 88%，落後大盤 8%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 44 次，觸發後 60 日平均 +3.35%，勝率 50%，平均贏大盤 -0.15 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 45 次，觸發後 60 日平均 +2.3%，勝率 61.1%，平均贏大盤 +0.12 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +0.28%，勝率 43.8%，平均贏大盤 -4.81 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
9931 對應證券為欣高，屬台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1983/12/15，總部位於高雄市苓雅區民權一路12號，統一編號 79882718；公開發行日為 1990/10/04，上櫃日為 1998/11/13，上市日為 2000/03/21。實收資本額約新台幣 1,203,693,030 元，已發行普通股 120,369,303 股。依 2026/06/05 重大訊息，董事長由陳建東改為莊雯苑，總經理由王繼開改為林照川，均於 2026/06/05 生效；發言人為黃進雄。2024 年永續報告書揭露員工總人數 116 人，男性 84 人、女性 32 人。主要股東依 2024 年股東會前十大股東資料及 2026 年董事改選公告綜合觀察，包括新祥投資、國軍退除役官兵輔導委員會、清園投資、同德投資、欣雄天然氣、和馨建設、員工福利基金及部分自然人股東；其中 2026 年董事改選公告列示國軍退除役官兵輔導委員會持股 25,595,774 股、同德投資持股 4,294,581 股。
主要業務
欣高為區域型公用天然氣事業，核心業務是自上游氣源採購天然氣，經計量站、整壓站與管線系統輸送至高雄市楠梓、左營、鼓山、三民、鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮等九個行政區的家庭、商業與部分工業用戶。主要產品與服務包括以導管輸送天然氣、氣體導管裝置、天然氣器具及器材製造或代銷、管線裝置與維修。營收結構方面，MoneyDJ 財經百科列示 2024 年售氣收入約 78%、裝置收入約 22%；售氣收入來自天然氣度數費與基本費，裝置收入則與新用戶接管、新建案、既有管線維修與更新工程相關。公司產品頁說明近年用戶推廣以既設管線到達區域為主，優先推廣高用氣量工商業用戶，並配合新興社區及國宅興建延伸管線，以提高用戶密度與管線投資效益。重要原料為天然氣，主要供應商為台灣中油，公司向中油採購天然氣後供家庭、商業及工業使用。商業模式具公用事業特性：在核定供氣區域內提供管線天然氣服務，收入基礎較穩定，但價格、基本收費與營業章程受天然氣事業法及主管機關規範。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以穩健、低成長的區域公用事業為主。成長動能包括：一、高雄九大行政區既設管線戶數滲透率提升，尤其既有管線到達區域、商業用戶與高用氣量工商業用戶推廣；二、配合新興社區、國宅、新建案與都市更新延伸管線，帶動裝置收入與未來售氣量；三、天然氣相對燃油與液化石油氣具低污染優勢，若空污法規與城市能源政策持續鼓勵清潔燃料，對管線天然氣需求有支撐；四、公司持續做管線安全、整壓設備與供氣系統維護，有助降低事故風險並提高供氣可靠度；五、轉投資事業如和欣國際、捷揚建設等若仍有不動產開發或租賃收益，可能提供本業外的獲利補充。主要風險與挑戰包括：一、供氣區域受特許與地理範圍限制，長期成長取決於人口、建案量與用戶滲透率，較難高速擴張；二、天然氣成本與價格受中油採購成本、政府氣價政策及國際 LNG 價格影響，雖有成本連動機制，但調整時點與政策吸收可能影響毛利；三、管線老化、漏氣、公安事故與地震豪雨等災害是公用天然氣業的核心營運風險；四、能源轉型、電氣化廚具、碳費與甲烷逸散管理可能提高合規與設備投資成本；五、新建案放緩或房市轉弱會壓抑裝置收入。整體推估 2025 至 2028 年欣高本業較可能維持穩定現金流與股利導向，成長率取決於用戶數、售氣量、氣價調整及裝置工程量，而非大規模產能擴張。
產業上下游
- 台灣中油股份有限公司 主要天然氣氣源供應商；非台股上市櫃公司。欣高向中油採購天然氣，經計量站與管線輸送至用戶端。
- 公用天然氣管線、瓦斯錶、整壓設備與工程承裝供應商 提供管線工程、瓦斯表、整壓與安全設備等；公開資料未能確認主要個別供應商名稱，故以產業角色列示。
- 高雄市九大供氣行政區家庭用戶 終端民生用戶，涵蓋楠梓、左營、鼓山、三民、鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮等區域；非公司法人。
- 高雄市九大供氣行政區商業用戶 餐飲、旅宿、店鋪、學校機關等商業與服務業用戶，為售氣收入與高用氣量推廣對象；多數非台股上市櫃公司或未揭露個別名單。
- 中油指定或供氣區域內工業用戶 部分工商業與工業用氣客戶；公開資料未揭露主要客戶名稱，故 stock_id 設為 null。
- 新建案、社區與國宅開發案 帶動天然氣管線裝置、接管與未來售氣戶數；公開資料未揭露主要案場與建商名單。
競爭對手
- 欣雄天然氣股份有限公司8908 上櫃天然瓦斯供應業者，營業區域涵蓋高雄市原縣區及多個工業區；與欣高同屬可比同業，區域多互補而非同一供氣區直接競爭。
- 欣泰石油氣股份有限公司8917 上櫃天然瓦斯供應業者，主要服務新北部分行政區及桃園龜山迴龍里；同業比較對象。
- 大台北區瓦斯股份有限公司9908 上市天然瓦斯供應業者，主要服務台北市部分區域；同業比較對象。
- 欣天然氣股份有限公司9918 上市天然瓦斯供應業者，主要服務宜蘭地區；同業比較對象。
- 新海瓦斯股份有限公司9926 上市天然瓦斯供應業者，主要服務新北部分區域；同業比較對象。
- 台灣中油股份有限公司 非台股上市櫃公司；為天然氣進口、生產與供應端重要業者，也可在部分區域直接供氣，但對欣高主要是上游供應商而非一般同業競爭者。
資料來源（18）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。