欣高 9931
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏便宜
欣高可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 67 百分位。最新一季 ROE 約 2.6%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 22 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 2 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 17.3%（買超）。
估值
良好殖利率頂尖，本益比合理。
品質
良好2 項指標都良好。
成長
中性月營收年增率良好。
動能
中性2 項指標都良好。
籌碼
強勢外資 20 日買超強度頂尖。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-21，與前一交易日 2026-09-18 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
欣高（9931）合理價估算與歷史估值定位
現價比欣高過去五年的本益比慣常評價低了約 17%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 19.2 倍，對應股價約 55.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 40.9 至 64.7 元）；以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 55.9 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
欣高（9931）EPS 與獲利能力
欣高 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.78 元，近四季合計 2.86 元，2025 年全年 EPS 2.45 元。
2026 年第 2 季毛利率 19.3%、營業利益率 12.1%、稅後淨利率 22.7%、單季 ROE 2.6%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 0.78 | 19.3% | 12.1% | 22.7% | 2.6% |
| 2026 年第 1 季 | 0.69 | 16.7% | 11.5% | 20.0% | 2.5% |
| 2025 年第 4 季 | 0.59 | 15.7% | 10.9% | 18.4% | 2.2% |
| 2025 年第 3 季 | 0.80 | 14.6% | 9.1% | 27.2% | 3.2% |
| 2025 年第 2 季 | 0.30 | 22.1% | 15.4% | 9.4% | 1.1% |
| 2025 年第 1 季 | 0.76 | 20.1% | 14.7% | 22.6% | 3.0% |
| 2024 年第 4 季 | 0.88 | 13.5% | 7.5% | 33.5% | 3.7% |
| 2024 年第 3 季 | 0.53 | 19.6% | 13.4% | 19.2% | 2.2% |
歷年全年 EPS
- 2025 年2.45 元
- 2024 年2.87 元
- 2023 年1.52 元
- 2022 年1.58 元
- 2021 年2.14 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
欣高 2026 年 8 月營收 1.39 億元，較去年同月成長 17.9%；近 12 個月中有 9 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 1.39 | +17.9% |
| 2026 年 7 月 | 1.56 | +14.3% |
| 2026 年 6 月 | 1.56 | +36.1% |
| 2026 年 5 月 | 1.29 | +13.2% |
| 2026 年 4 月 | 1.42 | -4.5% |
| 2026 年 3 月 | 1.44 | -11.9% |
| 2026 年 2 月 | 1.47 | +8.3% |
| 2026 年 1 月 | 1.39 | +14.0% |
| 2025 年 12 月 | 1.37 | +14.2% |
| 2025 年 11 月 | 1.37 | +32.3% |
| 2025 年 10 月 | 1.26 | +15.8% |
| 2025 年 9 月 | 1.15 | -0.6% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
欣高（9931）股利政策與殖利率
欣高近 12 個月已除息的現金股利合計 1.8 元，交易所以 2026-09-21 收盤價計算的殖利率為 5.29%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 1.8 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-06-30（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|---|
| 2026 年 | 1.8 | — | 1 |
| 2025 年 | 1.8 | — | 1 |
| 2024 年 | 1.0 | — | 1 |
| 2023 年 | 0.3 | 0.9 | 2 |
| 2022 年 | 1.4 | — | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） |
|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | 114年 | 1.8 | — |
| 2025-06-23 | 113年 | 1.8 | — |
| 2024-06-27 | 112年 | 1.0 | — |
| 2023-08-23 | 111年 | — | 0.9 |
| 2023-06-20 | 111年 | 0.3 | — |
| 2022-07-04 | 110年 | 1.4 | — |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
欣高（9931）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計買超欣高 7 張（外資 +5、投信 0、自營商 +2），近 20 個交易日合計買超 69 張。
融資餘額 71 張，近 20 日增加 7 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.2%（截至 2026-09-21）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-21 | 0 | 0 | 0 | 0 | 71 | 0 |
| 09-18 | +3 | 0 | +1 | +4 | 71 | 0 |
| 09-17 | +5 | 0 | +1 | +6 | 63 | 0 |
| 09-16 | -2 | 0 | 0 | -2 | 64 | 0 |
| 09-15 | -1 | 0 | 0 | -1 | 64 | 0 |
| 09-14 | -5 | 0 | 0 | -5 | 64 | 0 |
| 09-11 | +3 | 0 | 0 | +3 | 64 | 0 |
| 09-10 | +2 | 0 | 0 | +2 | 64 | 0 |
| 09-09 | +14 | 0 | 0 | +14 | 64 | 0 |
| 09-08 | +9 | 0 | 0 | +9 | 64 | 0 |
| 09-07 | +27 | 0 | 0 | +27 | 64 | 0 |
| 09-04 | +3 | 0 | 0 | +3 | 64 | 0 |
| 09-03 | 0 | 0 | 0 | 0 | 64 | 0 |
| 09-02 | -3 | 0 | 0 | -3 | 64 | 0 |
| 09-01 | -1 | 0 | +1 | 0 | 64 | 0 |
| 08-31 | -8 | 0 | -1 | -9 | 64 | 0 |
| 08-28 | +2 | 0 | 0 | +2 | 65 | 0 |
| 08-27 | -1 | 0 | +1 | 0 | 65 | 0 |
| 08-26 | +16 | 0 | 0 | +16 | 65 | 0 |
| 08-25 | +3 | 0 | 0 | +3 | 64 | 0 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-21 起 · 股價 -5% · 分點至 2026-09-21· 集保至 2026-09-18
- 最大持有者華南永昌 自起點累積 231 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 90 張、已倒 71%，剩 26 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.37pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 -0.49pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -50 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 華南永昌 +231
- 富邦-仁愛 +113
- 富邦-陽明 +111
- 元大證券 +47
- 凱基-埔墘 +44
- 華南永昌-麻豆 +44
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 26
- 元大-博愛 剩 46
- 花旗環球 剩 30
- 玉山-台南 剩 33
- 元大-桃園 剩 18
- 永豐金證券 剩 9
交易台
- 台新-三民 -269
- 群益金鼎-丹鳳 -140
- 統一-平鎮 -115
- 台新-成功 -66
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 420 | +10.4% | +6% | 97.4% | -31.5% |
| 20-40 | 312 | +10.3% | +10.4% | 96.8% | -5.4% |
| 40-60 | 340 | +10.3% | +5.5% | 99.7% | -2.5% |
| 60-80 | 873 | +11.9% | +5.6% | 91.2% | -2.7% |
| 80-100 | 1156 | -1.9% | -1.2% | 44.1% | -15.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.86，落在自身歷史第 2.1 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 494 天樣本中，120 日後平均上漲 5.5%、勝率 81.8%，落後大盤 10.3%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 44 次，觸發後 60 日平均 +3.35%，勝率 50%，平均贏大盤 -0.15 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 46 次，觸發後 60 日平均 +2.3%，勝率 61.1%，平均贏大盤 +0.12 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 +0.54%，勝率 47.4%，平均贏大盤 -5.24 個百分點。
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欣高是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
9931 對應證券為欣高，屬台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1983/12/15，總部位於高雄市苓雅區民權一路12號，統一編號 79882718；公開發行日為 1990/10/04，上櫃日為 1998/11/13，上市日為 2000/03/21。實收資本額約新台幣 1,203,693,030 元，已發行普通股 120,369,303 股。依 2026/06/05 重大訊息，董事長由陳建東改為莊雯苑，總經理由王繼開改為林照川，均於 2026/06/05 生效；發言人為黃進雄。2024 年永續報告書揭露員工總人數 116 人，男性 84 人、女性 32 人。主要股東依 2024 年股東會前十大股東資料及 2026 年董事改選公告綜合觀察，包括新祥投資、國軍退除役官兵輔導委員會、清園投資、同德投資、欣雄天然氣、和馨建設、員工福利基金及部分自然人股東；其中 2026 年董事改選公告列示國軍退除役官兵輔導委員會持股 25,595,774 股、同德投資持股 4,294,581 股。
主要業務
欣高為區域型公用天然氣事業，核心業務是自上游氣源採購天然氣，經計量站、整壓站與管線系統輸送至高雄市楠梓、左營、鼓山、三民、鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮等九個行政區的家庭、商業與部分工業用戶。主要產品與服務包括以導管輸送天然氣、氣體導管裝置、天然氣器具及器材製造或代銷、管線裝置與維修。營收結構方面，MoneyDJ 財經百科列示 2024 年售氣收入約 78%、裝置收入約 22%；售氣收入來自天然氣度數費與基本費，裝置收入則與新用戶接管、新建案、既有管線維修與更新工程相關。公司產品頁說明近年用戶推廣以既設管線到達區域為主，優先推廣高用氣量工商業用戶，並配合新興社區及國宅興建延伸管線，以提高用戶密度與管線投資效益。重要原料為天然氣，主要供應商為台灣中油，公司向中油採購天然氣後供家庭、商業及工業使用。商業模式具公用事業特性：在核定供氣區域內提供管線天然氣服務，收入基礎較穩定，但價格、基本收費與營業章程受天然氣事業法及主管機關規範。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以穩健、低成長的區域公用事業為主。成長動能包括：一、高雄九大行政區既設管線戶數滲透率提升，尤其既有管線到達區域、商業用戶與高用氣量工商業用戶推廣；二、配合新興社區、國宅、新建案與都市更新延伸管線，帶動裝置收入與未來售氣量；三、天然氣相對燃油與液化石油氣具低污染優勢，若空污法規與城市能源政策持續鼓勵清潔燃料，對管線天然氣需求有支撐；四、公司持續做管線安全、整壓設備與供氣系統維護，有助降低事故風險並提高供氣可靠度；五、轉投資事業如和欣國際、捷揚建設等若仍有不動產開發或租賃收益，可能提供本業外的獲利補充。主要風險與挑戰包括：一、供氣區域受特許與地理範圍限制，長期成長取決於人口、建案量與用戶滲透率，較難高速擴張；二、天然氣成本與價格受中油採購成本、政府氣價政策及國際 LNG 價格影響，雖有成本連動機制，但調整時點與政策吸收可能影響毛利；三、管線老化、漏氣、公安事故與地震豪雨等災害是公用天然氣業的核心營運風險；四、能源轉型、電氣化廚具、碳費與甲烷逸散管理可能提高合規與設備投資成本；五、新建案放緩或房市轉弱會壓抑裝置收入。整體推估 2025 至 2028 年欣高本業較可能維持穩定現金流與股利導向，成長率取決於用戶數、售氣量、氣價調整及裝置工程量，而非大規模產能擴張。
產業上下游
- 台灣中油股份有限公司 主要天然氣氣源供應商；非台股上市櫃公司。欣高向中油採購天然氣，經計量站與管線輸送至用戶端。
- 公用天然氣管線、瓦斯錶、整壓設備與工程承裝供應商 提供管線工程、瓦斯表、整壓與安全設備等；公開資料未能確認主要個別供應商名稱，故以產業角色列示。
- 高雄市九大供氣行政區家庭用戶 終端民生用戶，涵蓋楠梓、左營、鼓山、三民、鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮等區域；非公司法人。
- 高雄市九大供氣行政區商業用戶 餐飲、旅宿、店鋪、學校機關等商業與服務業用戶，為售氣收入與高用氣量推廣對象；多數非台股上市櫃公司或未揭露個別名單。
- 中油指定或供氣區域內工業用戶 部分工商業與工業用氣客戶；公開資料未揭露主要客戶名稱，故 stock_id 設為 null。
- 新建案、社區與國宅開發案 帶動天然氣管線裝置、接管與未來售氣戶數；公開資料未揭露主要案場與建商名單。
競爭對手
- 欣雄天然氣股份有限公司 8908 上櫃天然瓦斯供應業者，營業區域涵蓋高雄市原縣區及多個工業區；與欣高同屬可比同業，區域多互補而非同一供氣區直接競爭。
- 欣泰石油氣股份有限公司 8917 上櫃天然瓦斯供應業者，主要服務新北部分行政區及桃園龜山迴龍里；同業比較對象。
- 大台北區瓦斯股份有限公司 9908 上市天然瓦斯供應業者，主要服務台北市部分區域；同業比較對象。
- 欣天然氣股份有限公司 9918 上市天然瓦斯供應業者，主要服務宜蘭地區；同業比較對象。
- 新海瓦斯股份有限公司 9926 上市天然瓦斯供應業者，主要服務新北部分區域；同業比較對象。
- 台灣中油股份有限公司 非台股上市櫃公司；為天然氣進口、生產與供應端重要業者，也可在部分區域直接供氣，但對欣高主要是上游供應商而非一般同業競爭者。
資料來源（18）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於欣高（9931）的常見問題
- 欣高(9931)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-21 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 欣高股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-21 收盤 34.05 元，本益比 11.9、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 2 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 欣高的每股盈餘（EPS）是多少？
- 欣高 2026 年第 2 季單季 EPS 0.78 元，近四季合計 2.86 元，2025 年全年 2.45 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 欣高最新月營收表現如何？
- 欣高 2026 年 8 月營收 1.39 億元，較去年同月成長 17.9%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 欣高配息多少？殖利率多少？
- 欣高近 12 個月已除息的現金股利合計 1.80 元，交易所公告殖利率 5.29%（截至 2026-09-21）；2026 年現金股利合計 1.80 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 欣高外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-21，三大法人近 5 個交易日合計買超欣高 7 張（外資 +5、投信 0、自營商 +2 張），近 20 日合計買超 69 張；融資餘額 71 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 欣高合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 19.2 倍，對應股價約 55 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 41 至 65 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 56 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-21）。
- 欣高目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：欣高若回到五年中位評價，約對應 55 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-21）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。