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00988B

玉山嚴選非投債 Other Securities As of 2026-07-28 Updated daily after market close

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估值 50品質 50成長 50動能 55籌碼 35

Is 玉山嚴選非投債 a buy? Fundamentals and valuation first

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.6%（賣超）。

Chip flow

Bearish -0.34
BearishNeutralBullish

Distribution to retail — bearish

  • Distribution to retail — bearish
  • 康和 holds 855 lots
  • sellers have 1,223 lots left, ~806 sessions to clear

Window from 2026-01-17 · Price -1% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12

  • Largest holder 康和 has accumulated 855 lots since the start (sold 0%), holding.
  • Main distributor 凱基 peaked at 3,590 lots, has sold 78%, 806 left, ~806 sessions to clear at the recent pace.
  • TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -15.95pp, mid holders +0, retail +13.32pp — drifting down to retail.
  • Foreign hedge-desk net short Net short -1,333 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Branch inventory reconstruction
Accumulating holders Branches that accumulated shares during the window and still hold positive inventory; they are the absorbing side.
Distributing sellers Branches that built inventory earlier and have been selling it down; the remaining number estimates what has not cleared.
Net-short desks Trading-desk branches with negative inventory or net selling, often hedge, offsetting, or short-term flow. It is not automatically a bearish view.
Accumulating
康和華南永昌中國信託-忠孝國泰-敦南元大-文心興安台新-新竹
Distributing
凱基新光-新竹永豐金-桃園(牛牛牛)亞-鑫豐華南永昌-高雄第一金-新竹
Desks
own scale
群益金鼎統一玉山證券中國信託
Price Accumulating & Distributing share one scale (comparable); Desks is independent. Zero is the baseline
Branch details Unit: lots

Accumulating

  • 康和 +855
    sold 0%
  • 華南永昌 +756
    sold 0%
  • 中國信託-忠孝 +597
    sold 0%· still adding
  • 國泰-敦南 +572
    sold 0%· still adding
  • 元大-文心興安 +431
    sold 24%
  • 台新-新竹 +310
    sold 14%· still adding

Distributing

  • 凱基 806 left
    sold 78%· ~806 sessions to clear
  • 新光-新竹 279 left
    sold 72%· paused recently
  • 永豐金-桃園 87 left
    sold 90%· ~32 sessions to clear
  • (牛牛牛)亞-鑫豐 352 left
    sold 43%· paused recently
  • 華南永昌-高雄 332 left
    sold 41%· paused recently
  • 第一金-新竹 90 left
    sold 80%· ~6 sessions to clear

Desks

  • 群益金鼎 -5,449
    unclassified
  • 統一 -3,599
    unclassified
  • 玉山證券 -2,887
    unclassified
  • 中國信託 -2,637
    unclassified
Still selling 1,223 lots ~806 sessions to bottom at most
Recent buy/sell force +3,690 absorbed / -765 sold buyers slightly ahead
TDCC big holders · absolute-holding cross-check
>1000-lot holder share Retail (<400 lots) share Price (right axis)

Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.

Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.

Historical evidence

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

Pending

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

Pending

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

What does 玉山嚴選非投債 do? Company profile

債券型ETF(非投資等級債券 / 高收益債ETF) 上櫃(櫃買中心 / TPEx)

Overview

本檔為被動式(指數化)債券ETF,發行機構為玉山證券投資信託股份有限公司(玉山投信),隸屬玉山金控(2884)集團。基金正式全名為「玉山美元嚴選非投資等級債券ETF證券投資信託基金(本基金之配息來源可能為收益平準金)」,英文名稱 E.SUN High Coupon High Yield Bond ETF。追蹤指數為「ICE TPEx 1-5年BB-CCC級大型高息美元非投資等級債券指數」(由 ICE Data Indices 與櫃買中心合編)。募集期間2026/03/02~2026/03/06,於2026/03/25在櫃買中心(上櫃/TPEx)掛牌交易,發行價為每受益權單位新台幣20元,計價幣別為新台幣。費用方面:經理費規模300億元(含)以下為0.35%、超過300億元為0.30%;保管費規模30億元(含)以下為0.16%、30~100億元為0.10%、超過100億元為0.06%。基金規模約新台幣16.7億元(約1,674.79百萬台幣,2026/06/16)。配息頻率為月配息,自基金成立日起滿45日後開始配息,並納入收益平準金機制。

Business

本基金以指數化策略追蹤「ICE TPEx 1-5年BB-CCC級大型高息美元非投資等級債券指數」,投資於標的指數成分債券之總金額原則上不低於本基金淨資產價值之90%。投資標的為以美元計價之短中天期(1-5年)非投資等級(高收益)公司債,信用評級鎖定 BB 至 CCC 級,並設定固定票息率須達7.5%以上之高票息門檻(訴求全台首檔鎖定7.5%以上高票息之非投等債ETF)。成分債約8成配置於美國大型企業債,持債分散逾100檔,以降低個別信用與產業集中風險。商業模式為:投信向受益人收取經理費與保管費,投資人則賺取債息收益與潛在資本利得;因鎖定短天期債券,基金存續期間較短,對利率變動之敏感度相對較低,適合追求穩定月現金流之「存債」型投資人。

Outlook 2025–2028

成長動能:2025下半年起美國聯準會進入降息循環,短中天期非投資等級債在高票息收益與潛在資本利得上具吸引力;7.5%以上高票息門檻使整體殖利率有望優於一般非投等債ETF。產業趨勢:台灣債券ETF與月配息商品近年規模快速成長,深受存股/存債族青睞,加上本檔為新掛牌(2026/03)產品,規模成長空間可期。潛在風險與挑戰:(1)非投資等級債違約率較高,景氣衰退或信用利差走闊時淨值波動明顯;(2)以美元計價、台幣交易,美元兌新台幣匯率波動將影響台幣計價報酬(本檔未必完全避險);(3)若降息幅度不如預期或再度通膨,債券價格將承壓;(4)ETF折溢價與次級市場流動性風險;(5)配息可能來自收益平準金或部分本金,須留意長期配息穩定度與淨值侵蝕。以上2025-2028展望屬前瞻推估,非既定事實。

Sources（7）

This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。