麗嬰房 2911
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
麗嬰房可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 12% 的個股。最新一季 ROE 約 -4.9%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 0 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 0 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.3%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -22.7%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
麗嬰房（2911）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比麗嬰房過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 36%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 14.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，麗嬰房的應得價約 5.62 元；加上麗嬰房自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 6.72 至 11.6 元，現價低於慣常區間下緣約 5%。調整基本面後，麗嬰房目前比全市場約 63% 的股票貴（同業中約比 64% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +26% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台新 自起點累積 654 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 523 張、已倒 88%，剩 65 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.98pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.86pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -2 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台新 +654
- 凱基-站前 +534
- 玉山-大里 +506
- 群益金鼎-台中 +246
- 群益金鼎-內湖 +230
- 台灣企銀-埔墘 +216
派發
- 凱基-台北 剩 65
- 富邦-員林 剩 32
- 元大-新莊 剩 92
- 富邦-中壢 剩 24
- 永豐金-竹科 剩 31
- 群益金鼎-古亭 剩 11
交易台
- 永豐金證券 -489
- 國泰-敦南 -399
- 台新-信義 -292
- 統一-台中 -245
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 100 | -69.7% | -68.1% | 0% | -475.2% |
| 20-40 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 10 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 52 | -41.9% | -43.1% | 0% | -109.2% |
| 80-100 | 151 | -48.1% | -47.6% | 0% | -101.6% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 1.61，落在自身歷史第 0.3 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(19 天)
(10 天)
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 127 天樣本中，120 日後平均下跌 45.9%、勝率 0%，落後大盤 331.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 11 次，觸發後 60 日平均 +1.44%，勝率 45.5%，平均贏大盤 -2.87 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 14 次，觸發後 60 日平均 +9.84%，勝率 50%，平均贏大盤 +4.64 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 60 次，觸發後 60 日平均 -3.81%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -7.27 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究麗嬰房。
帶入 Studio 研究 ↗麗嬰房是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2911 對應證券為台灣證券交易所上市普通股「麗嬰房」。公司前身為麗嬰房有限公司，公開市場資料顯示股份有限公司成立日為 1973/06/18，總部位於台北市內湖區陽光街321巷60號，上市日期為 1997/01/18。鉅亨網與 Yahoo 股市資料顯示董事長為林柏蒼、總經理為陳仁沛、發言人為尤淑儀，實收資本額約新台幣10.51億元，已發行普通股約1.051億股；2026/06/05 董事會公告改選後董事長仍為林柏蒼。主要股東與內部人持股依公開市場資料包含林柏蒼、林泰生、曾家宏等，但本次未取得可完整核對至 2026/06/17 的最新股東名冊。公司自 2024 年辦理減資彌補虧損，2025 年因累積虧損與會計師對繼續經營能力重大不確定性意見而被列變更交易方法／全額交割相關交易限制；2026 年公告投資性不動產會計政策改採公允價值模式，重估後有助改善淨值與負債比。員工規模未能以公開可查證來源確認最新數字。
主要業務
麗嬰房為台灣老牌嬰幼童服飾與婦幼用品通路商，核心業務涵蓋嬰幼童服飾、童鞋、嬰童用品、玩具、家具、鞋襪、飾品等百貨商品之設計、採購、製造委外、代理與零售。自有品牌包括 Les Enphants、simple by les enphants、Nac Nac、my nuno 等；代理／經銷品牌與授權品牌曾包含 Sanrio、adidas、PUMA、carter’s、Combi、Nuby 等。公司商業模式由過去「自有品牌＋實體門市／百貨專櫃＋中國通路」逐步轉向輕資產平台，包含台灣門市與專櫃、官方電商、外部品牌代理、IP 聯名、授權製造、第三方供應鏈服務與第三方物流服務。2024 年資料顯示嬰童服飾用品內銷約 98%、租賃業務約 2%；113 年度合併營收約新台幣28.06億元，其中台灣地區年報摘要提到營收約18.77億元、全省門市專櫃約184家，中國子公司營收約9.29億元。主要終端客群為孕嬰童家庭、0-8歲嬰幼童及 6-12歲中大童市場；主要通路包含自有門市、百貨專櫃、官方購物網與其他電商。
2025–2028 展望
2025 年是公司結構調整關鍵年：公開報導指出公司處分上海子公司、縮減中國實體門市與專櫃、結束台灣自有工廠生產，將生產全面委外，並把既有廠房／物流能力轉向第三方物流；這些措施降低重資產與庫存壓力，但也使短期營收規模下滑。2026 年公司管理層公開表示進入營運爬坡期並啟動「六大事業體轉型計畫」，其中供應鏈事業被視為重點，將過去服務自有品牌的設計、採購、生產與產地配置能力開放給第三方品牌；物流事業則從自用倉儲配送擴展至 B2B 與 3PL，報導提到客戶約15家、多為零售品牌，另有大型客戶電商物流服務。2026 年起亦取得中大童品牌 moodytiger 台灣總代理，嘗試擴大年齡層與中高價童裝客群。2027-2028 年潛在成長動能主要來自第三方供應鏈訂單逐步轉營收，因品牌商品從下單到出貨約需 6-9 個月，管理層預期貢獻需到 2027 甚至 2028 年才較明顯；另包括物流營收占比提升、電商與中國輕資產模式、IP 聯名與授權製造、資料服務／CRM／零售媒體網路等新業務。主要風險包括台灣與中國少子化、童裝需求總量萎縮、快時尚與跨境電商價格競爭、品牌代理效益不確定、第三方供應鏈與物流客戶取得速度低於預期、物流人力瓶頸、處分中國業務後規模經濟下降、公司近年虧損與繼續經營能力疑慮、交易方法限制對籌資與投資人信心的影響。
產業上下游
- 國內平織布、針織布及成衣委外加工廠商（未揭露個別公司） 年報與產業資料指出嬰幼童服飾主要原料為全棉、CVC 或環保素材平織布／針織布，過去多由國內廠商供應；2024 年底後自有工廠停產，生產改為全面委外，未揭露個別供應商名稱。
- 中國及非中國產地供應鏈夥伴（未揭露個別公司） 公司 2026 年轉型重點為供應鏈服務，管理層表示已建立涵蓋中國境內及中國以外市場的供應鏈網絡，可依客戶需求配置產地；未揭露個別公司。
- Sanrio、adidas、PUMA、carter’s、Combi、Nuby 等品牌商 屬授權、代理或經銷品牌來源；多為海外或非台股掛牌公司，stock_id 依規範填 null。
- 麗嬰房自有門市、百貨專櫃與官方購物網 公司自有核心零售通路，銷售嬰幼童服飾、童鞋、用品與玩具；2024 年台灣門市專櫃約184家。
- 新光三越百貨股份有限公司 百貨專櫃通路；新光三越為台灣未上市公司，公開門市資料列有 LES ENPHANTS 麗嬰房專櫃。
- 遠東SOGO百貨 百貨專櫃通路；遠東SOGO為非台股上市櫃百貨通路，公開社群與門市資訊可見麗嬰房專櫃。
- 第三方物流 B2B／3PL 客戶（未揭露名單） 公司物流事業除支援自有需求外，2026 年報導指出已承接大型客戶電商物流服務，B2B 與 3PL 客戶約15家，多為零售品牌；未揭露公司名單。
- 孕嬰童家庭與0-12歲兒童消費者 終端消費客群，包含0-8歲嬰幼童市場及6-12歲中大童市場。
競爭對手
- 東凌 台灣嬰童服飾／用品品牌競爭者，未確認為台股上市櫃公司。
- 奇哥 台灣嬰童用品與服飾品牌競爭者，未確認為台股上市櫃公司。
- 愛的世界 台灣童裝零售品牌競爭者，未確認為台股上市櫃公司。
- 百事特／儀大 台灣童裝品牌競爭者，未確認為台股上市櫃公司。
- 好孩子國際 中國嬰童用品與童裝相關競爭者，為香港上市公司而非台股上市櫃，stock_id 依規範填 null。
- 電商與快時尚童裝品牌 包含跨境電商、快時尚品牌與網路原生童裝品牌；公司報導指出其對童裝市場造成價格與通路競爭壓力。
資料來源（15）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於麗嬰房（2911）的常見問題
- 麗嬰房(2911)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 麗嬰房股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 6.28 元，本益比 1.6、股價淨值比 0.5。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 0 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 麗嬰房的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 6.28 元與本益比 1.6 回推，麗嬰房近四季合計 EPS 約 4.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 麗嬰房合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.1 倍，對應股價約 14 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 10 至 19 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 麗嬰房目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：麗嬰房若回到五年中位評價，約對應 14 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。