創業家 8477
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
創業家可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 25% 的個股。最新一季 ROE 約 7.4%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 91 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 95 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.9%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -3.8%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
創業家（8477）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價比創業家過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 3%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2.2 倍換算約 18.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +13% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者元大-土城 自起點累積 239 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-台北 峰值囤過 99 張、已倒 87%，剩 13 張，依近期速度約 26 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +5.77pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -5.45pp，籌碼往上集中
承接
- 元大-土城 +239
- 國泰-敦南 +239
- 富邦-頭份 +168
- 宏遠證券 +122
- 凱基-新豐 +93
- 富邦-南員林 +76
派發
- 凱基-台北 剩 13
- 台新-高雄 剩 63
- 元大-大同 剩 38
- 華南永昌 剩 13
- 台新-佳里 剩 27
- 元大-佳里 剩 20
交易台
- 華南永昌-岡山 -112
- 元大-台南 -95
- 兆豐-員林 -89
- 玉山-桃園 -74
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 28 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 17 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 26 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 32 | -4.8% | +0.5% | 59.4% | -37% |
| 80-100 現在在這裡 | 14 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 67.76，落在自身歷史第 95.4 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(15 天)
(26 天)
(21 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 37 天樣本中，120 日後平均上漲 8.7%、勝率 83.8%，超越大盤 2.9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 9 次，觸發後 60 日平均 -6.6%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -11.19 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 35 次，觸發後 60 日平均 +5.82%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +3.9 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 7 次，觸發後 60 日平均 -2.95%，勝率 28.6%，平均贏大盤 -10.16 個百分點。
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帶入 Studio 研究 ↗創業家是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
8477 對應之證券為創業家，係櫃買中心上櫃普通股；公司全名為創業家數位股份有限公司，英文名 Xxtechec Co., Ltd.，原名創業家兄弟股份有限公司，於 2025-06-26 完成更名登記。公司成立於 2012-05-03，2015-05-29 公開發行、2015-10-27 興櫃、2016-10-31 上櫃。總部位於台南市仁德區中山路 6 號 4 樓；董事長／負責人為李月春，總經理與發言人為蔡忠佑。公司官網揭露資本額為新台幣 641,706,160 元；Yahoo 股市揭露已發行普通股 64,170,616 股。依 2025 年報，截至 2026-03-23，流通在外上櫃普通股約 34,171 仟股，另私募普通股 30,000 仟股尚無法上櫃買賣。員工規模方面，2024 年底 90 人、2025 年底 39 人、截至 2026-04-01 為 38 人，反映公司轉型與精實化。主要股東依公司 2026-03-23 股東名冊：森啟股份有限公司 41,686,658 股、64.96%；海信投資股份有限公司 5,000,000 股、7.79%；吳進昌 1,978,000 股、3.08%；鍾興博 798,712 股、1.24%；智冠科技股份有限公司 625,207 股、0.97%。公司持有松果購物股份有限公司 100% 股權；但年報亦揭露松果購物於 2025 年 5 月將其網路交易平台經營部門業務處分予非關係人。
主要業務
創業家主要從事 B2C 電子商務網路零售，核心平台為「生活市集」（buy123.com.tw），2013 年 5 月上線，販售日用消費品、生活家電、居家小物、收納布置、人氣美食等生活相關用品。2025 年營收結構為：無店面網路零售部門新台幣 385,151 仟元、占 92.85%；網路交易平台經營部門 9,435 仟元、占 2.27%；其他 20,232 仟元、占 4.88%；合計 414,818 仟元，100% 為內銷。商業模式過去以綜合型 B2C 電商平台與精選商品、促銷導購、行動商務、AI 推薦與會員／流量經營為主；2025 年起主動收斂低毛利 B2C 業務，縮減商品品項與廣告投放，聚焦毛利較佳、重複購買需求及客戶黏著度較高的核心品類。同時公司發展 B2B 封閉式企業採購服務，服務企業於辦公室庶務用品、工廠耗材、包裝用品、作業用具與企業禮贈品等通用物料之定期採購需求；2025 年已導入約 40 家企業客戶，採每月固定採購 1 至 2 次、平均客單價約新台幣 2.5 萬元的模式，2025 年企業採購收入約新台幣 1,569 萬元。公司未揭露占進貨或銷貨 10% 以上之單一供應商或客戶，銷售對象主要為一般消費者與企業採購客戶。
2025–2028 展望
2025 年是公司營運結構調整關鍵年：合併營收由 2024 年 877,591 仟元降至 414,818 仟元，年減約 52.7%，主因公司主動收斂低毛利 B2C 業務；但營業費用同步由 263 百萬元降至 147 百萬元，稅後淨損由 127.5 百萬元改善至 58.7 百萬元，EPS 虧損由 3.63 元縮小至 0.92 元。2026 年公司計畫延續精實營運與轉型方向，重點為擴大 B2B 企業採購客戶基數、提高採購頻次與客單價，以中南部製造業工廠為主要目標客群；並以共同採購中心概念整合自有、客戶與供應鏈夥伴需求，提升供應商議價能力與供貨穩定性；B2C 端則由綜合型平台轉向垂直品類深度經營，並持續深化 AI 工具與新核心營運系統，降低人工操作與固定成本壓力。2027 至 2028 年展望屬研究推估：若 B2B 企業採購模式可複製，營收穩定性與毛利結構有機會改善，垂直電商與共同採購中心可成為第二成長曲線；但公司仍面臨台灣電商成熟化、大型平台資本補貼、廣告流量成本上升、價格競爭、品牌心佔率不足、轉型期間營收規模縮小、現金流與財務結構壓力等風險。另公司 2026 年董事會決議辦理私募普通股，目的為強化財務結構與營運體質，後續稀釋、資金用途與營運改善成效需持續追蹤。
產業上下游
- 生活用品、食品、居家用品、生活家電等商品供應商群 公司主要從事電商零售，年報揭露無生產所需主要原料，且無占進貨淨額 10% 以上之單一供應商；供應鏈上游主要為各類商品供應商，未逐一揭露名稱。
- 物流、金流、資訊系統與廣告流量服務商 作為 B2C／B2B 電商平台，公司營運需依賴物流配送、金流支付、雲端／資訊系統與廣告流量服務；年報未揭露主要合作商名稱，故 stock_id 設為 null。
- 共同採購中心供應鏈夥伴 2026 年起公司規劃彙整自有採購、企業客戶需求及供應鏈夥伴需求，以形成較大採購量、提升議價能力；具體關係企業名稱未揭露。
- 一般消費者 「生活市集」B2C 電商平台之主要銷售對象；年報指出銷售對象主要為一般性消費者，未有占銷貨總額 10% 以上之客戶。
- 中南部製造業企業客戶群 B2B 封閉式企業採購服務目標客群，採購辦公室庶務用品、工廠耗材、包裝用品、作業用具與企業禮贈品；2025 年已導入約 40 家企業客戶，但未揭露公司名稱。
- 松果購物股份有限公司 創業家持股 100% 之子公司；2025 年 5 月已將其網路交易平台經營部門業務處分予非關係人，後續對集團下游平台貢獻已降低。
競爭對手
- 富邦媒體科技股份有限公司 8454 台股上櫃公司，經營 momo 購物網／電商與電視購物，為台灣大型 B2C 電商競爭者。
- 網路家庭國際資訊股份有限公司 8044 台股上櫃公司，經營 PChome 線上購物等平台，為台灣綜合型 B2C 電商競爭者。
- 蝦皮購物／Sea Limited 非台股掛牌；母公司 Sea Limited 為美國上市公司，蝦皮在台灣電商市場以平台、補貼與流量形成強競爭壓力。
- Yahoo 奇摩購物／LINE Yahoo 相關電商服務 非台股掛牌；在台灣具入口網站、會員與購物流量基礎，與生活市集爭奪消費者線上購物需求。
- 東森購物 台灣大型電視與網路購物業者，非以東森購物本體台股掛牌；在生活用品、家電、食品等品類與創業家有部分競爭。
- 91APP, Inc. 6741 台股上市公司，主要提供品牌電商 SaaS 與全通路服務，並非直接 B2C 零售平台，但在品牌商自建電商、會員經營與流量去平台化趨勢下構成間接競爭。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於創業家（8477）的常見問題
- 創業家(8477)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 創業家股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 15.3 元，本益比 67.8、股價淨值比 1.8。目前本益比位於 2019 年以來自身分佈的第 95 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 創業家的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 15.3 元與本益比 67.8 回推，創業家近四季合計 EPS 約 0.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 創業家合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.2 倍，對應股價約 18 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 16 至 22 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 創業家目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：創業家若回到五年中位評價，約對應 18 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。