高野
資料日期 2026-06-18 · 數據來源 finlab
- 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 24% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.7%。
- 估值偏貴。本益比落在全市場第 96 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 90 百分位。
- 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.7%（賣超）。
體質定位
偏弱 估值
估值
同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。
百分位以 2026-06-18 全市場有資料個股橫向排名計算，數值為百分位（0 到 100），越高代表在該指標上排名越前面。
籌碼：誰在進、誰在出
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-01-18 起 · 股價 -17% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18
- 最大持有者元大-蘆洲中正 自起點累積 294 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者凱基-北門 峰值囤過 78 張、已倒 28%，剩 56 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +0.00pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
派發者手上還有 389 張，實際還在賣的約 127 張，最長約 250 個交易日見底。 近期持有者吸收 +152 vs 派發 -53 張。
承接 · 持有者
- 元大-蘆洲中正 +294
- 富邦-斗六 +210
- 永豐金-中壢 +97
- 玉山-台南 +94
- 新光-高雄 +64
- 凱基-新豐 +63
派發 · 倒貨者
- 凱基-北門 剩 56
- 美商高盛 剩 40
- 華南永昌-東昇 剩 23
- 元大-彰化民生 剩 11
- 群益金鼎-永和 剩 6
- 富邦-陽明 剩 24
交易台 · 淨空
- 群益金鼎-基隆 -145
- 元大-汐止 -113
- 兆豐-新莊 -70
- 光和-田中 -58
集保（絕對持股）顯示千張大戶佔比 46.3% → 46.3%（+0.00pp）、散戶 +0.00pp，與分點派發/吸貨方向一致。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 0 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 0 | 樣本不足 | |||
| 80-100 現在在這裡 | 0 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 247.0，落在自身歷史第 90.1 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
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天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 5 次，觸發後 60 日平均 +3.94%，勝率 60%，平均贏大盤 +3.17 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 45 次，觸發後 60 日平均 -3.19%，勝率 31.4%，平均贏大盤 -9.51 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +1.26%，勝率 40%，平均贏大盤 -3.33 個百分點。
公司基本資料
公司簡介
2736 對應富野大飯店股份有限公司，英文簡稱 HOYA，為櫃買中心掛牌之普通股，產業類別為觀光餐旅。公司前身為高野大飯店股份有限公司，設立於 2008/07/11，2013/12 登錄興櫃，2016/01/06 上櫃，2021 年更名為富野大飯店股份有限公司。公開資料顯示董事長為劉清郎，總經理為史墨威，發言人為劉怡君；公司於 2026/01 公告完成營運地點搬遷，地址變更至臺東縣臺東市復興路 38 號，對外營運名稱維持台東富野渡假酒店。實收資本額約新臺幣 7.997 億元，已發行普通股約 79,972,230 股。2025/12/17 法說會簡報揭露集團員工人數 340 人；2024 永續報告書揭露報告邊界內截至 2024/12/31 有 193 位全職員工。主要股東方面，未能取得官方最新股東名冊逐戶資料；Yahoo 股市公司資料顯示董監持股比例約 17.79%，因此主要股東結構僅能確認經營團隊與董監持股具有一定持股比重，細部股東名單列為未確認。
主要業務
富野為台灣本土旅宿集團，商業模式以自營飯店、分公司營運、子公司或投資公司承接政府 OT/標案據點、住宿與餐飲會議服務為主，收入來源主要包含客房住宿、餐飲、會議活動、溫泉休閒、團體旅遊及商務住宿。公司官網與 2025 法說會揭露集團據點包括知本富野溫泉休閒會館、台東富野渡假酒店、花蓮富野渡假酒店、高雄富野渡假酒店、嘉義富野渡假酒店、武陵富野渡假村、關子嶺富野溫泉會館等；原位於知本、約 580 間客房之富野大飯店營運至 2025 年 11 月。各據點定位不同：知本與關子嶺主打溫泉休閒，台東與花蓮兼具市區觀光與商務住宿，高雄位於亞洲新灣區並結合商務、汽車旅館與城市旅遊需求，嘉義鄰近中正大學與在地旅遊，武陵富野則由政府 OT 案委由富野相關公司經營，結合住宿、餐飲、會議與自然旅遊。2025 法說會指出主要營運內容為一般旅館業；Yahoo 股市月營收資料顯示 2025 年全年合併營收約新臺幣 524,168 仟元、年增 36.07%。公司未在已查得資料中揭露最新正式營收結構占比，因此住宿、餐飲、會議與休閒服務之占比不作數字化推估。主要客群為國內自由行旅客、團體旅遊、企業機關團體、商務住宿、會議活動客戶、親子與溫泉休閒旅客；終端應用為國旅住宿、城市商旅、溫泉渡假、自然賞景與在地文化體驗。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以汰弱留強、據點重整、東部與溫泉旅宿資產再配置為核心。已確認的成長動能包括：一、2025 法說會揭露杉原文旅股份有限公司於 2024 年取得標案經營權，正在整修工程階段，預計 2026 年第三季暑期投入營運，若如期開幕，將成為台東海岸線與東部旅遊的新營收來源；二、村野大飯店股份有限公司自 2024 年開始營運關子嶺富野溫泉會館，儷野大飯店股份有限公司取得武陵富野渡假村營運標案後於 2024 年第四季重新營運，有助於補足原武陵分公司契約到期與知本大型據點停業後的量能；三、公司永續報告與法說會均強調自然賞景、在地文化、短期客製化旅程、社群媒體與直接訂房經營，符合台灣國旅由大量團體旅遊轉向主題化、小團體、深度旅遊的趨勢；四、政府若持續推出國旅補助、旅宿補助或樂園合作方案，可能縮短國旅調整期。主要風險包括：國人出境旅遊強勁、日圓與匯率因素吸引海外旅遊、入境旅客恢復不均、疫情後旅宿供給增加造成房價與住房率競爭、東部地震與颱風等天候風險、政府 OT 標案到期或條件變動、旅館業人力流動與薪資成本、餐飲食材與能源成本上升、舊館整修資本支出及新據點爬坡期虧損。2027 至 2028 年能否成長，主要取決於杉原文旅開幕後住房率、關子嶺與武陵據點穩定度、台東/花蓮觀光復甦、以及公司是否能提高直接訂房與團體/會議需求占比。
產業上下游
- 在地農場、漁場及食品供應商 永續報告書揭露公司優先與本地農場、漁場及食品供應商合作，並建立多元供應商體系；未揭露具名供應商，故 stock_id 設為 null。
- 旅館備品、清潔、洗沐用品與維修設備供應商 旅館營運必要物資與設備維護供應鏈；公司未揭露具名供應商，故 stock_id 設為 null。
- 武陵農場 武陵富野渡假村為政府 OT 委託經營管理相關據點；武陵農場非台股掛牌公司。
- 臺南市政府相關單位 關子嶺富野溫泉會館前身為台南市關子嶺勞工育樂中心，經重新招標後由富野集團取得經營管理權；政府機關非台股掛牌公司。
- 國內自由行及團體旅遊旅客 主要終端消費者，需求來自國旅住宿、溫泉休閒、自然賞景、城市商旅與親子旅遊。
- 企業、政府機關、學校與會議活動客戶 公司風險管理與法說資料提及機關企業大團體、MICE、商務住宿與會議需求；多為終端客戶類型，非單一掛牌公司。
- 雄獅2731 台股上市旅行社與旅遊通路，屬旅宿業常見下游通路或合作對象；未確認為富野指定主要客戶。
- 山富2743 台股上櫃旅行社與旅遊通路，屬旅宿業可能合作通路；未確認為富野指定主要客戶。
- 五福2745 台股上櫃旅行社與旅遊通路，屬旅宿業可能合作通路；未確認為富野指定主要客戶。
- 線上旅行社 OTA，例如 Booking.com、Agoda、Expedia 旅館業重要訂房通路；多為海外或非台股掛牌平台，公司未揭露個別平台營收占比。
競爭對手
- 晶華2707 台股上市觀光飯店集團，旗下晶華、晶英、捷絲旅等品牌，為台灣飯店業主要競爭者。
- 國賓2704 台股上市飯店業者，具城市飯店與餐飲品牌，與富野在住宿與餐飲市場有部分競爭。
- 華園2702 台股上市飯店業者，具高雄與旅館餐飲業務，與富野高雄及南部旅宿市場部分重疊。
- 六福2705 台股上市觀光旅遊與飯店業者，具飯店、餐飲與旅遊娛樂業務。
- 第一店2706 台股上市飯店業者，屬觀光餐旅同業。
- 寒舍2739 台股上櫃飯店餐飲集團，經營都會型飯店與餐飲品牌。
- 雲品2748 台股上市觀光飯店與餐飲宴會業者，日月潭、婚宴與旅宿市場具品牌力。
- 夏都2722 台股上櫃渡假飯店業者，與富野在休閒渡假與國旅市場具競爭關係。
資料來源（11）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
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- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
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