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永日

4102 生技醫療業截至 2026-06-18

品質偏弱

估值中性

籌碼外資賣超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

19 收盤價（元）

+0.26% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 36% 的個股。最新一季 ROE 約 0.7%。
估值中性。本益比位居全市場第 63 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 38 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.6%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 27.7%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達偏弱估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

40 偏弱

本益比 24.11

偏貴

股價淨值比 1.37

合理

殖利率(%) 0

落後

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.67

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
元大-大甲持 330 張
派發者剩 202 張、最長約 62 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -6% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者元大-大甲自起點累積 330 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者國泰-敦南峰值囤過 226 張、已倒 38%，剩 141 張，依近期速度約 34 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.62pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -2.32pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 330 張，實際還在賣的約 202 張，最長約 62 個交易日見底。近期持有者吸收 +452 vs 派發 -71 張。

承接 · 持有者

元大-大甲元大-中崙富邦-竹東元大-八德凱基-汐止兆豐-城中

派發 · 倒貨者

國泰-敦南富邦-仁愛新光玉山-景美元大-豐原站前華南永昌-彰化

交易台 · 淨空

獨立尺度

新光-新竹富邦-竹北永豐金-新店凱基-台北

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

元大-大甲 +330

已賣 0%· 仍在加碼
元大-中崙 +208

已賣 0%
富邦-竹東 +138

已賣 0%· 仍在加碼
元大-八德 +136

已賣 0%
凱基-汐止 +132

已賣 15%
兆豐-城中 +110

已賣 0%

派發 · 倒貨者

國泰-敦南剩 141

已倒 38%· 約 34 日倒完
富邦-仁愛剩 7

已倒 89%· 近期停手
新光剩 25

已倒 49%· 約 63 日倒完
玉山-景美剩 29

已倒 28%· 近期停手
元大-豐原站前剩 18

已倒 51%· 近期停手
華南永昌-彰化剩 20

已倒 33%· 近期停手

交易台 · 淨空

新光-新竹 -377

未分類
富邦-竹北 -152

未分類
永豐金-新店 -149

未分類
凱基-台北 -135

隔日沖·賣壓

還在倒 202 張最長約 63 個交易日見底

近期買賣力道 +452 吸 / -71 倒買盤略勝

避險台淨空 -1 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 27.68%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 67 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +11.32%

20 日 +2.19%

60 日 +8.45%

120 日 +11.32%

20 日

60 日

120 日

勝率

45.5%

50%

41.5%

樣本數

中位數

-0.52%

-0.88%

-2.07%

超額

+1.02%

+2.55%

+1.05%

贏大盤勝率

43.9%

39.4%

38.5%

過去 65 次觸發，120 日後平均上漲 11.32%、超越大盤 1.05 個百分點，勝率 41.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +17.8%

20-40 -0.4% 現在

40-60 +9.4%

60-80 +11.8%

80-100 +21.8%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	112	+17.8%	+22.4%	87.5%	-13.9%
20-40 現在在這裡	259	-0.4%	-9.6%	45.9%	-26.3%
40-60	177	+9.4%	+7.5%	62.1%	-17%
60-80	345	+11.8%	+7.8%	52.2%	-18.3%
80-100	423	+21.8%	+27.3%	62.4%	+4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 24.11，落在自身歷史第 38.5 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+0.5%

勝率 56.3% 超額 -8.5%

167 天

+8.4%

勝率 63% 超額 -12.4%

246 天

-6.6%

勝率 34.6% 超額 -22.6%

318 天

向下

-1.1%

勝率 39% 超額 -4.8%

223 天

現在

+29.2%

勝率 52.4% 超額 +16.7%

147 天

+7.2%

勝率 47.2% 超額 -9.8%

335 天

目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 147 天樣本中，120 日後平均上漲 29.2%、勝率 52.4%，超越大盤 16.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +7.03%，勝率 64.7%，平均贏大盤 +0.95 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +0.53%，勝率 33.3%，平均贏大盤 -2.82 個百分點。

公司基本資料

生技醫療業；原料藥、賦形劑、醫藥中間體、特用化學品與CDMO/CMO 櫃買中心上櫃

公司簡介

4102 對應永日化學工業股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股。公司成立於 1978 年 6 月 8 日，1997 年 7 月 2 日公開發行，2001 年 3 月 20 日上櫃掛牌；總部/工廠位於台中市大甲區日南里幼獅路 59、61 號。依公開資訊與 113 年度財報，實收資本額約新台幣 423,734,430 元，普通股 42,373,443 股；113 年度合併營收 583,695 仟元、稅後淨利 70,049 仟元、EPS 1.52 元。董事長為林青煌，公開資訊亦顯示總經理/發言人為李育儒；公司治理資料顯示董事長兼任總經理之組織調整於 114 年底前完成，職稱資訊可能因公告時間點而有差異。113 年底員工約 141 人，平均年齡約 42.05 歲、平均服務年資約 11.54 年。主要股東/法人董事包含永信國際投資控股股份有限公司、永銓投資股份有限公司等；券商資訊揭露永信國際投資控股持股約 7,544,302 股，永銓投資約 1,074,000 股，顯示永日屬永信集團體系。公司持有重要子公司台灣味群工業股份有限公司，跨足健康食品與食品代工。

主要業務

永日核心業務是人用原料藥 API、賦形劑、醫藥中間體、特用/精細化學品，以及原料藥受託開發與製造 CDMO/CMO。公司官網列示商業化產品包含 Acyclovir、Clonidine Hydrochloride、Deferasirox、Diclofenac Acid/Potassium/Sodium、Econazole Nitrate、Mefenamic Acid、Metoprolol Succinate、Miconazole Base/Nitrate、Mirabegron、Sacubitril Valsartan Sodium、Sodium Starch Glycolate、Valacyclovir、Zolpidem Tartrate 等，另有 Prilocaine、Rivaroxaban、Tolvaptan 處於確效階段，Daprodustat、Ertugliflozin、Finerenone、Upadacitinib、Tenapanor、Vibegron 等處於開發階段。公司已取得/通過 FDA、MHRA、PMDA、IPEA、KFDA、TFDA PIC/S GMP 等國際品質與查廠認證，產品在台灣、美國、加拿大、日本及歐盟進行 DMF 登記，客戶分布全球，主要面向國內外製劑藥廠、新藥公司、代理商與特化品材料客戶。依 MoneyDJ 與公司資料，截至 2024 年營收結構約為原料藥 55%、賦形劑 29%；公司 2025 法說資料另揭露 2024 年原料藥營收占比 62.6%、代工與特化品合計 20.9%、台灣味群健康食品/食品代工約 16.5%，兩組分類口徑不同但方向一致，即原料藥仍為主體，CDMO/CMO、特化品與食品代工為第二成長曲線。商業模式包括自有 API/賦形劑銷售、替客戶完成製程開發/確效/量產/DMF 或 ANDA 原料文件支援、與新藥公司及製劑廠共同開發，以及利用既有 GMP 品質系統切入特用化學品。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以『原料藥本業產品線擴張 + CDMO/CMO + 特用化學品 + 子公司食品代工』為主軸。成長動能方面，全球 API 市場受高齡化、慢性病、學名藥與高附加價值療法需求支撐；公司 2025 法說引用全球 API 市場 2025 年約 2,300 至 2,500 億美元、年均成長率約 6%，2026 年可望突破 2,520 億美元。公司策略包含開發 5 至 10 年內專利到期且具利基/技術門檻的 API、推動新產品配合製劑登記與 DMF 送審、強化日歐美既有客戶並開發歐洲與非洲市場。產品與研發節點方面，113 年報揭露與客戶共同開發的心衰竭治療 API 已完成確效，膀胱過動症與局部麻醉劑 API 預計於 114 年提出查驗登記與 GMP 查核；2025 法說指出 2025 年申請藥證 1 張、2026 年預計申請 2 張藥證，2026 年預計 3 支新產品進入確效階段，並持續爭取新藥公司合作開發案。特化品方面，113 年報指出透過異業合作發展 3 項特化品，待客戶測試後規劃量產；2023 年公司對外說明特化品客戶主要來自台灣光電及半導體相關廠商，具國產替代與供應鏈分散題材。CDMO/CMO 方面，113 年度營收年增 11.8%，後續若臨床/商業化客戶推進順利，可提升產能利用率與毛利結構。風險與挑戰包括中國與印度 API 低成本競爭、原材料/能源價格波動、貿易戰與供應鏈中斷、美國進口藥品關稅或反傾銷/出口限制等政策不確定性、國際藥政法規與品質標準變化、客戶臨床時程與庫存調整造成訂單波動、特化品客戶驗證轉量產不確定性，以及公司規模相對大型國際 API 廠小、需透過品質與高法規市場服務維持差異化。2027 至 2028 的具體財務目標未見公司明確量化揭露；上述展望中 2027 至 2028 部分屬依公司產品開發週期與策略方向的推估。

產業上下游

上游

國內外化工原料、溶劑、醫藥中間體供應商永日上游主要為 API 合成所需化工原料、溶劑與中間體；年報揭露原材料價格、能源價格、貿易戰與供應鏈中斷會影響成本與供應穩定，但未具名主要供應商。
製藥設備、檢驗儀器與 GMP/品質系統服務供應商原料藥生產與品管需要反應、乾燥、純化、分析檢驗等設備及法規品質系統；公司官網揭露具備 GC、HPLC、IR、UV、ICP-OES、粒徑分析等品管設備，但未揭露具名設備供應商。
永信國際投資控股股份有限公司3705 永信集團法人股東與資源整合平台；永信投控持有永信藥品，並為永日主要法人董事/股東之一，屬集團資源與治理關係，非單純原料供應商。

下游

國內外製劑藥廠與學名藥公司永日 API、賦形劑與中間體銷售對象；公司官網指出客戶分布全球，並為製劑廠提供符合 GLP/GMP 的原料藥代工、量產、DMF/ANDA 原料文件支援。具名客戶多未公開。
新藥公司與 CDMO/CMO 客戶永日與新藥公司合作進行新藥開發、生產與臨床/商業化前 API 供應；113 年報揭露 CDMO/CMO 營收年增 11.8%，但未揭露具名客戶。
永信國際投資控股股份有限公司/永信藥品體系3705 永日早期設立目的包含供應原料藥予永信藥品，現屬永信集團體系；永信藥品已轉型由永信投控持有，故以 3705 標示集團上市主體。
台灣光電、半導體與材料廠商特用化學品下游客戶類型；公開報導稱特化品客戶主要為台灣光電及半導體廠商，部分產品仍在客戶測試或小量訂單轉換階段，未揭露具名公司。
台灣味群工業股份有限公司永日重要子公司，未上市；從事健康食品、食品製造與代工包裝，113 年度子公司營收占永日合併營收約 16.5%，屬集團多角化下游/旁支業務。

競爭對手

台灣神隆股份有限公司1789 台灣上市原料藥與 CDMO 廠，特別在高活性抗癌 API 與胜肽等領域具規模，為台灣 API 同業競爭者。
台耀化學股份有限公司4746 台灣上櫃利基型 API、CDMO、ADC 與針劑相關廠商，與永日在 API 與 CDMO 客戶/產品線上部分競爭。
生泰合成工業股份有限公司1777 台灣上櫃人用 API 廠，與永日同屬原料藥供應鏈。
旭富製藥科技股份有限公司4119 台灣上櫃 API 與中間體廠，屬台灣 API 出口主要廠商之一。
松瑞製藥股份有限公司4167 台灣上市/櫃生技製藥與原料藥相關廠商，鉅亨產業資料列為台灣 API 出口廠商。
中國化學製藥股份有限公司/中化生體系1701 台灣上市製藥集團，中化生相關原料藥業務常被列入台灣 API 競爭群；公開資料中中化與中化生代號引用有時不同，需依具體比較標的再確認。
永光化學工業股份有限公司1711 台灣上市化學/特用化學與部分醫藥化學相關產品廠，鉅亨產業資料列為原料藥出口值超過 1,000 萬美元廠商之一。
中國與印度原料藥廠商非台股單一公司；年報明確指出中國、印度 API 生產能力提升與低成本競爭是台灣 API 廠的重要外部競爭壓力。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。