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中美實

4702 居家生活截至 2026-06-18

品質偏弱

估值偏便宜

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20%

10.15 收盤價（元）

-0.98% 近 60 日

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 6% 的個股。最新一季 ROE 約 2.5%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 2 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 5 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 5.5%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 107.6%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達強勢估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

92 強勢

本益比 6.72

便宜

股價淨值比 0.55

便宜

殖利率(%) 4.93

頂尖

籌碼：誰在進、誰在出

偏空 -0.26

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
永豐金-新店持 214 張
派發者剩 136 張、最長約 40 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 +2% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者永豐金-新店自起點累積 214 張（已賣 0%），近期略減
主要派發者玉山-城中峰值囤過 67 張、已倒 25%，剩 50 張，依近期速度約 29 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -3.04pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +1.80pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -5 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 304 張，實際還在賣的約 136 張，最長約 40 個交易日見底。近期持有者吸收 +862 vs 派發 -70 張。

承接 · 持有者

永豐金-新店統一-中壢富邦-台南元大-板橋富邦證券凱基-台北

派發 · 倒貨者

玉山-城中台新-西松摩根大通新光-台中凱基-台中國泰-松江

交易台 · 淨空

獨立尺度

凱基-長庚永豐金-敦南台新證券合庫-台中

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

永豐金-新店 +214

已賣 0%
統一-中壢 +210

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-台南 +200

已賣 0%· 仍在加碼
元大-板橋 +146

已賣 0%· 仍在加碼
富邦證券 +143

已賣 0%
凱基-台北 +119

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

玉山-城中剩 50

已倒 25%· 約 29 日倒完
台新-西松剩 34

已倒 48%· 約 38 日倒完
摩根大通剩 22

已倒 59%· 近期停手
新光-台中剩 29

已倒 42%· 近期停手
凱基-台中剩 6

已倒 87%· 近期停手
國泰-松江剩 22

已倒 48%· 近期停手

交易台 · 淨空

凱基-長庚 -1,369

未分類
永豐金-敦南 -162

未分類
台新證券 -157

未分類
合庫-台中 -95

未分類

還在倒 136 張最長約 40 個交易日見底

近期買賣力道 +862 吸 / -70 倒買盤略勝

避險台淨空 -5 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 107.59%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 78 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +8.58%

20 日 +0.32%

60 日 +6.88%

120 日 +8.58%

20 日

60 日

120 日

勝率

45.1%

50.7%

樣本數

中位數

-3.23%

+0.39%

+1.39%

超額

+0.45%

+4.2%

+4.76%

贏大盤勝率

39.4%

40.8%

47.8%

過去 69 次觸發，120 日後平均上漲 8.58%、超越大盤 4.76 個百分點，勝率 50.7%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -0.8% 現在

20-40 -4%

40-60 -12%

60-80 -11.8%

80-100 +17%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	283	-0.8%	-0.4%	49.1%	-15.2%
20-40	239	-4%	-4.7%	20.9%	-21.6%
40-60	296	-12%	-15.5%	12.8%	-24.8%
60-80	161	-11.8%	-20.2%	16.8%	-55.6%
80-100	55	+17%	+17.2%	100%	-1.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 6.72，落在自身歷史第 5.1 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-3.8%

勝率 42.1% 超額 -7.2%

195 天

-7.2%

勝率 22.5% 超額 -18%

200 天

+7.2%

勝率 59.3% 超額 -12.2%

113 天

向下

現在

+1.6%

勝率 45.7% 超額 -3.8%

256 天

-0.3%

勝率 45.6% 超額 -13.9%

248 天

-9.3%

勝率 8.5% 超額 -39.2%

142 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 256 天樣本中，120 日後平均上漲 1.6%、勝率 45.7%，落後大盤 3.8%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 10 次，觸發後 60 日平均 +2.21%，勝率 30%，平均贏大盤 +2.29 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 18 次，觸發後 60 日平均 -3.85%，勝率 23.5%，平均贏大盤 -8.52 個百分點。

公司基本資料

居家生活；染料貿易、汽車貿易與轉投資上櫃

公司簡介

中美聯合實業股份有限公司成立於1964年1月9日，股票代號4702，為櫃買中心上櫃普通股，掛牌日為1995年4月21日。總部位於台北市大安區敦化南路二段76號12樓。董事長為王宣懿，總經理為廖椿沄，發言人為王志國。實收資本額為新台幣723,332,000元，普通股發行股數72,333,200股。依113年度年報，截至2025年3月31日員工約20人；113年度員工22人。主要股東方面，2025年4月14日主要股東包括香港商金鷹國際貿易有限公司持股30,822,492股、持股42.61%，國基投資股份有限公司持股3.33%，侯正着持股3.22%，其餘主要股東包含廖枝益、鄭瑞原、謝秀環、田昌熾、承馳股份有限公司、郭開元、劉梅英等。公司歷史上原從事香菸濾頭、尼龍與聚酯纖維製造銷售，1979年起投入分散性染料，近年已由加工製造轉型為貿易業務與轉投資並行。

主要業務

公司目前主要商品與業務包括分散性染料、反應性染料、酸性染料、鹽基性染料、染整助劑、食品添加劑、食品與百貨批發，以及汽車貿易。113年度營收為新台幣179,599仟元，其中染料83,321仟元、占46%，汽車96,278仟元、占54%；112年度營收為513,233仟元，其中染料18%、汽車82%。公司主要從事染料買賣，並未有生產製造；分散性染料用於醋酸及聚酯等合成纖維染色與印花，酸性染料用於尼龍、羊毛、絲等纖維，反應性染料用於棉纖維。銷售區域以外銷為主，113年度外銷176,691仟元、占98.38%，其中亞洲地區150,037仟元、占83.54%，美洲23,300仟元、占12.97%，國內地區2,908仟元、占1.62%。染料商業模式為向中國大陸、印度及其他供應來源採購或委外代工，搭配自有品牌、配方、品質控管與技術服務，透過海外代理與在地服務銷售給染整、紡織及成衣供應鏈。汽車貿易曾以自美國平行輸入高級房車至中國市場為主，客戶以中國企業公司行號為主，但公司與第三方法說摘要均指出2025年起已暫停主要汽車貿易業務，營收規模下降但毛利率改善。轉投資方面，公司間接投資晶實科技（Studio A），Studio A為蘋果產品經銷通路之一；近年營運重心逐步提高轉投資與財務操作比重。

2025–2028 展望

2025至2028年展望可分為染料本業、汽車貿易退場後的結構調整、以及轉投資三條主線。染料本業方面，公司年報指出國內染整因成本與環保因素外移，國內需求成長有限；海外市場則以非洲、中東、孟加拉、越南、印尼等地紡織染整與成衣供應鏈為成長區，海外市場占染料營收八成以上。功能性與環保型染料需求，例如高水洗牢度、高日曬牢度、戶外布料、機能衣、汽車內飾、窗簾、沙發布、帳篷等應用，將是較有利基的產品方向。公司策略包括加強技術服務、提高代理經銷商在地庫存與售後服務、避開低價傳統染料競爭、增加反應性與酸性染料銷售，並以大陸具認證染料廠OEM或委外代工降低成本。汽車貿易方面，113年度汽車營收占54%，但公司年報已說明113年度起汽車貿易業務趨緩，主要受中國經濟衰退影響；第三方法說摘要指出2025年起暫停汽車貿易，原因包含中國市場關稅、能源政策、電動車興起與奢侈稅等因素壓抑高價豪華車需求。此舉將壓低營收規模，但可能提高毛利率與降低低毛利業務波動。轉投資方面，113年報曾揭露2025年3月7日董事會通過擬以新台幣150,000,000元合資設立創業投資及管理顧問子公司，聚焦高新科技、生技醫材與民生消費等優質企業；但2026年3月13日公司公告因考量集中資源發展與策略調整，決議取消設立子公司，並稱對財務及業務無重大影響。因此2026至2028年的投資成長性仍取決於既有轉投資、財務操作、是否另行提出新投資載體，以及被投資事業獲利與股利貢獻。近期財務上，114年度合併營收68,979仟元、EPS 0.88元；115年第一季營收24,332仟元、稅後淨利32,288仟元、EPS 0.45元；115年1至5月合併營收32,066仟元，顯示停止或縮減汽車貿易後營收基期已大幅降低。主要風險包括染料市場低價競爭、環保認證與合規成本、海外關稅與匯率波動、下游客戶外移造成交期與庫存管理壓力、汽車貿易退出後營收缺口、轉投資評價與流動性風險，以及公司規模小導致單一投資或業外損益對獲利影響較大。2027至2028沒有公司可查證量化指引，以上為根據既有公告與產業趨勢之推估。

產業上下游

上游

A&J 112年度曾為占進貨淨額10%以上供應商；公司年報僅揭露代稱，未能確認是否為上市櫃公司。
DWPC 112年度及113年度曾為占進貨淨額10%以上供應商；公司年報僅揭露代稱，未能確認是否為上市櫃公司。
伊諾凱 113年度主要進貨供應商之一，占進貨淨額21.66%；未確認為台股上市櫃公司。
卓越化工 113年度主要進貨供應商之一，占進貨淨額11.62%；未確認為台股上市櫃公司。
中國大陸及印度染料、中間體與基本化工原料供應商年報指出染料生產大多來自中國大陸，少部分來自印度；基本化工原料主要來自當地石化上游大廠，染料中間體供應廣泛。
具認證之中國大陸染料OEM廠公司因應低價競爭與成本壓力，將部分產品改由具認證的大陸染料廠OEM或委外代工。
美國豪華汽車供應來源汽車貿易曾以自美國平行輸入Benz、BMW等高級房車至中國市場為主；汽車品牌本身多為海外上市或非台股公司。

下游

海外染整廠與成衣供應鏈公司染料主要銷往海外染整與成衣相關客戶；年報指出客戶遍及日本、歐洲、東南亞、中南美及中東。
東南亞紡織染整客戶越南、印尼、孟加拉等地受紡織成衣產能移轉影響，為公司重新拓展與成長重點市場；多數為海外或未上市客戶。
非洲與中東染整市場客戶埃及、阿爾及利亞、孟加拉、伊朗、巴基斯坦等地被公司列為具商機之海外市場；未揭露具名客戶。
國外代理經銷商公司以長期合作之外國代理商提供當地庫存、售後服務與技術服務，作為海外銷售網路。
中國企業公司行號汽車貿易客戶汽車貿易主要客戶曾以中國企業公司行號為主；113年起汽車貿易趨緩，2025年起主要汽車貿易業務暫停。
晶實科技（Studio A）公司透過轉投資關係參與蘋果產品經銷通路，Studio A據點涵蓋台灣、香港及中國大陸；非台股上市櫃公司。

競爭對手

永光化學1711 台股上市公司，染料、特用化學與電子化學品廠，為國內染料競爭同業之一。
福盈科1787 台股上櫃公司，紡織助劑、染整化學品與特用化學品相關，屬染整供應鏈競爭同業。
大恭4706 台股上櫃公司，顏料、染料與相關化學品業者，與中美實在染顏料領域具可比性。
雙鍵4764 台股上市公司，特用化學品、螢光增白劑與相關材料，部分應用與紡織染整供應鏈相近。
汎德永業2247 台股上市公司，BMW、MINI、Porsche等豪華車經銷商；中美實汽車貿易曾涉及豪華車平行輸入，屬汽車銷售端可比業者。
裕日車2227 台股上市公司，Nissan與Infiniti等汽車銷售代理；MoneyDJ列為國內汽車銷售競爭公司。
和泰車2207 台股上市公司，Toyota、Lexus等汽車代理與銷售龍頭；MoneyDJ列為國內汽車銷售競爭公司。
浙江龍盛中國A股上市染料大廠，非台股上市櫃；為海外染料競爭同業。
安諾其中國A股上市染料與數位印花相關公司，非台股上市櫃；為海外染料競爭同業。
閏土股份中國A股上市染料與化工公司，非台股上市櫃；為海外染料競爭同業。

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。