12個設計都未通過。下方兩欄摘要可同時比較報酬與最大跌幅，完整參數圖可點開原尺寸。

黃金分割率常用的38.2%、50%、61.8%回檔，本次分別測個股、0050及避開訊號的方向，共十二個設計，沒有一個通過。本文以反面教材為主。支撐線很容易在歷史圖上畫出來，難處是當時能否知道波段已經結束，以及到達支撐時究竟如何進出。

黃金分割率與費波那契回檔怎麼算

費波那契回檔以一段已確認上漲的高低差計算價格位置。設低點為L、高點為H，回檔比例為r，支撐位置就是H減r乘以H與L的差。38.2%和61.8%與數列比值有關，50%只是市場常用的波段中點，並非黃金分割比值。

回檔位置	進場參考	本次下一層出場位置	怎麼理解
38.2%	H − 0.382 ×（H − L）	50%	上漲波段較淺的回檔
50%	H − 0.5 ×（H − L）	61.8%	回到原上漲區間中點
61.8%	H − 0.618 ×（H − L）	78.6%	吐回較多原先漲幅

比例是量波段的尺，沒有直接給出上漲機率。若先挑一段後來確實大漲的行情，再往前畫一條剛好碰到的線，波段選取本身已經利用結果。本文先固定確認低點、高點的演算法，再計算支撐，不用手動畫出較成功的區間。

Lo、Mamaysky與Wang（2000）提供用平滑與極值將圖形規則機械化的方法。本文只借用轉折辨識思路，該論文沒有替這三個回檔比例提供獲利保證。Sullivan、Timmermann與White（1999）則討論從大量技術規則挑贏家的資料探勘問題，與事後選波段的風險有關。

十二個固定設計的結果

報酬與最大跌幅

斜線前是年化報酬，後是從高點最多跌多少。

設計	年化／最大跌幅
個股38.2%買進	-5.5% / -52.6%
個股38.2%避開	20.7% / -59.3%
個股50.0%買進	-3.5% / -56.6%
個股50.0%避開	21.1% / -57.9%
個股61.8%買進	-4.3% / -57.8%
個股61.8%避開	22.1% / -57.1%
005038.2%買進	3.0% / -4.5%
005038.2%避開	18.5% / -34.7%
005050.0%買進	1.7% / -2.6%
005050.0%避開	20.4% / -34.0%
005061.8%買進	0.0% / 0.0%
005061.8%避開	22.8% / -34.0%
0050含息	22.8% / -34.0%

下方完整比較表可左右滑動，查看夏普、參數勝出數與平均持股權重。

完整比較

設計	年化報酬	日夏普	最大回撤	前／後半段日夏普	參數贏基準	平均在場權重
台股個股・38.2%・正向	-5.5%	-0.17	-52.6%	-0.11／-0.23	0/9	71.3%
台股個股・38.2%・避開	20.7%	0.73	-59.3%	0.61／0.84	0/9	100.0%
台股個股・50.0%・正向	-3.5%	-0.09	-56.6%	0.08／-0.23	0/9	67.2%
台股個股・50.0%・避開	21.1%	0.74	-57.9%	0.64／0.84	0/9	100.0%
台股個股・61.8%・正向	-4.3%	-0.16	-57.8%	0.20／-0.52	0/9	56.5%
台股個股・61.8%・避開	22.1%	0.77	-57.1%	0.68／0.85	0/9	100.0%
0050・38.2%・正向	3.0%	0.80	-4.5%	0.70／0.90	0/9	3.5%
0050・38.2%・避開	18.5%	0.97	-34.7%	1.02／0.96	0/9	96.5%
0050・50.0%・正向	1.7%	0.69	-2.6%	0.00／0.97	0/9	1.2%
0050・50.0%・避開	20.4%	1.04	-34.0%	1.14／1.00	3/9	98.8%
0050・61.8%・正向	0.0%	0.00	0.0%	0.00／0.00	0/9	0.0%
0050・61.8%・避開	22.8%	1.13	-34.0%	1.14／1.16	3/9	100.0%
0050含息持有	22.8%	1.13	-34.0%	1.14／1.16	—	100.0%

本文提供研究結果，沒有推薦這些買賣規則。想自行重跑，可先設定 FinLab 環境，再下載研究程式（.py）；其他檔案見研究下載區。

三種比例沒有合併後挑最好的一種。個股正向版的扣成本結果偏弱；0050正向版有些比例只出現少數訊號，中央61.8%設定更沒有買訊。因此不能把較小回撤直接當成支撐有效，必須與同等平均投入資金的持有方式比較。

淨值圖放三個個股正向回檔比例與0050含息持有，全部從同一天設為1。表格另列0050擇時與避開版，讓「比例差異」和「換一種持有標的」不會混在同一條曲線裡。曲線沒有只截取靠近支撐或交易完成的日期，未進場時間仍留在分母。

波段確認和支撐守住的數值定義

轉折先由24日單邊Gaussian權重平滑價格，再找前後各三天都比它高或低的點。低點或高點最早在三個交易日後才被確認，當日以前不會用到這個轉折。相同方向的新極值只替換當下狀態，不回頭改已經做出的訊號；這一點用截斷資料與補入後續行情測試過。

確認低點到確認高點至少上漲10%，兩點間隔至少20日，最多分別測60、90、120日。平滑頻寬測2、3、4日，兩個參數全組合九格；每種回檔比例各自跑九格。中央設定為頻寬3日、波段上限90日。波段高低價用轉折當天的還原最高與最低價，避免只拿平滑收盤當成全部價格區間。

當天最低價落在支撐上下1%範圍內、收盤仍在支撐之上，才視為碰到後守住。若最低價已穿過容許範圍，即使收盤拉回也不買。最高點確認後最多等60日，原本那段上漲不能永遠沿用。出場則在收盤跌破下一比例、收盤回到原高點，或持有滿60交易日時觸發。

這套定義不等於在盤中掛限價單。收盤資料確認後，交由FinLab在下一交易日收盤執行；成交價可能已偏離支撐。也沒有要求成交量萎縮、KD黃金交叉或基本面成長，這些額外條件沒有事前列入，就不能在看到失敗交易後補上排除。

參數熱圖與分段檢查

每格是日夏普減同期0050日夏普，至少七格為正才符合鄰近參數條件。十二個設計各有自己的九格，不能把不同回檔比例中最好看的九格拼在一起。改動比例是新的設計，改動平滑或波段上限才是該設計的鄰近參數。

前段至2021年11月25日，後段由11月26日起；中央設定兩段都要超過0050，持倉連續保留。這是全段歷史研究，未做獨立樣本外、滾動訓練或發表後驗證。Bailey等人（2015）討論多次測試帶來的回測過擬合；只公布最有效的那條支撐線，會讓讀者看不到嘗試過多少設定。

成本、股票池與現金對照

台股股票池每日用60日平均原價成交額前300名，股價至少10元、成交額至少2千萬元、有252日價格；個股代碼限四位數且首碼1至9。ETF獨立測0050，金融、KY未另排除，全額交割未另辨識。沒有用現今上市名單篩選歷史，資料商未保留的下市股仍可能影響結果。

過去252日內曾出現50%以上單日漲跌的股票，從隔日起排除。個股每日選合格持有狀態中成交額最高的最多10檔，單檔上限10%，其餘留現金；0050版最多100%。表格日夏普不扣無風險利率；互動報告預設扣2%，讀數因此不同。使用sim()預設每邊0.1425%手續費和賣出0.3%證交稅，沒有額外滑價，未估算容量或大額下單的市場衝擊。基準直接以0050還原價連乘，不扣交易成本。回測完整說明整理這些成本口徑的差別。

設計	符合資格買訊	實際選入次數	平均個股權重固定組夏普	年周轉	單月最高周轉
台股個股・38.2%・正向	1537	1679	1.17	17.58	3.10
台股個股・38.2%・避開	1537	434	1.42	4.45	1.10
台股個股・50.0%・正向	1089	1266	1.18	13.23	2.85
台股個股・50.0%・避開	1089	412	1.42	4.22	1.20
台股個股・61.8%・正向	703	805	1.13	8.41	3.35
台股個股・61.8%・避開	703	377	1.42	3.86	0.90
0050・38.2%・正向	5	5	1.13	0.53	0.50
0050・38.2%・避開	5	6	1.13	0.53	0.50
0050・50.0%・正向	2	2	1.13	0.21	0.50
0050・50.0%・避開	2	3	1.13	0.21	0.50
0050・61.8%・正向	0	0	0.00	0.00	0.00
0050・61.8%・避開	0	1	1.13	0.00	0.00

買訊只計當日符合股票池資格的正向進場，避開版共用這個計數；實際選入次數受到十檔上限及日更排名影響。年周轉是目標權重每日變動的一半再取平均乘252，單月最高值則為逐月加總。買訊多不一定是好事，每次重新換股仍可能消耗成本。

現金多的設計另比較0050乘相同平均總權重，以及每支個股整段平均權重的固定配置。後者使用事後平均，只能拿來診斷選時，不是可部署的事前組合；沒有報價時當作現金。還會拿掉中央設定報酬最高的一年重算。這些數字全在結果檔，本次未因其中一項較好就改變必要驗證條件。

黃金分割與其他波段方法

回檔比例依賴既有波段端點，道氏理論則以連續高低點判定趨勢；頭肩型態與W底、M頭主要看轉折點相對高度和排列。它們可能在同一張圖上都畫得出來，交易時點卻不同，不應把各自成功案例合在一起當成共同驗證。

若對比的是價格離移動平均線多遠，則屬於乖離率研究，不是固定波段高低點的回檔。新研究可以提出不同規則，但要重新固定定義、保留成本與基準；程式交易指南與股票選股指南提供把這些選擇寫成程式的背景。

常見問題

黃金分割率61.8%一定有支撐嗎？

不一定。比例只表示回吐多少上漲幅度，本次以價格觸及後守住的條件交易，仍沒有通過驗證。

50%為什麼也放在費波那契圖上？

50%是慣用波段中點，本文單獨列為設計，不把它描述為黃金分割比值。它是否可交易需要自己的測試。

要用最高最低價還是收盤價畫線？

本文用已確認轉折日的還原最高與最低價當端點，用收盤確認守住或跌破。改成純收盤、盤中成交或不同波段，數字都會改變。

線位可以隨新高一直重畫嗎？

本次只用當時已確認的一組低、高轉折；有新的確認轉折才更新未來判斷，不改寫過去持倉。

停損放下一個比例就能控制最大虧損嗎？

收盤判斷、次日成交無法保證停損價，跳空和流動性仍可能造成較大損失。表格的回撤也可能包含多筆交易累積的虧損。

為什麼不挑回測最好的比例？

十二個設計都未通過事前固定的檢查。從失敗群組裡再挑一個較好結果，無法補上參數與分段不足，也沒有形成可上架策略。

下載與重跑

可下載逐日淨值 data.csv、完整參數與版本 metrics.json、單一設計 strategy.py，以及整批研究 research.py。整批研究需要把共用 strategy.py放在同一個資料夾；執行 python research.py，會輸出全部參數、各中央設定的回測報告與逐日資料。單篇的程式預設重跑該篇主題；這些規則尚未通過驗證，沒有對應的上架策略。

      
        顯示程式碼
        
      from strategy import load_prices, make_position
from finlab.backtest import sim
 
prices = load_prices("tw")
position, entries = make_position(prices, family="fib", ratio=0.5)
report = sim(position, position_limit=0.1, upload=False,
             end_date="2026-11-10")
report.to_html("report.html")

範例需先下載同資料夾的程式。環境使用 FinLab 2.3.8、pandas 3.1.1，另需 NumPy、SciPy、Numba、Plotly、Kaleido 與 python-dotenv。資料截至2026年11月10日，重跑日為11月11日；資料日與執行日分開記錄，日後上游修訂可能讓同視窗數值不同。安裝步驟見FinLab設定指南，名詞可查量化交易詞彙。

FinLab量化研究團隊以資料與可重跑規則研究投資方法。本文尚未做發表後的前瞻驗證，也未估算資金容量。

投資有風險，過去績效不代表未來表現。本內容僅供教學參考，不構成投資建議，請依個人風險承受度審慎評估。

最後更新：2026-11｜回測區間：2017-01-03至2026-11-10｜作者：FinLab量化研究團隊

黃金分割率回測：十二個台股設計未通過

黃金分割率與費波那契回檔怎麼算