震旦行 2373
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 中性
震旦行可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 48% 的個股。最新一季 ROE 約 2.6%。
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估值中性。本益比位居全市場第 36 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 36 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.4%（買超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
震旦行（2373）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在震旦行過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14.2 倍，對應股價約 53.1 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 51.3 至 54.8 元）；以每股淨值倍數中位數 2.3 倍換算約 76.2 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者元大-復北 自起點累積 320 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 112 張、已倒 29%，剩 80 張，依近期速度約 200 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.20pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +0.08pp，籌碼往上集中
承接
- 元大-復北 +320
- 花旗環球 +139
- 新加坡商瑞銀 +120
- 統一-城中 +94
- 華南永昌-南京 +62
- 元大證券 +53
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 80
- 美商高盛 剩 17
- 統一-彰化 剩 4
- 元大-敦南 剩 5
- 日進 剩 7
- 台新-安南 剩 3
交易台
- 富邦-台中 -112
- 群益金鼎-三民 -72
- 凱基-台北 -70
- 玉山-高雄 -60
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1036 | +9.3% | +4.7% | 79.6% | -3.1% |
| 20-40 現在在這裡 | 1006 | +3% | +0.4% | 52.7% | -15.9% |
| 40-60 | 551 | +1.1% | -0.3% | 48.3% | -18.5% |
| 60-80 | 450 | 0% | -2.2% | 44.2% | -29% |
| 80-100 | 37 | +11.5% | +12.7% | 97.3% | +8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 14.14，落在自身歷史第 36.1 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 470 天樣本中，120 日後平均下跌 0.7%、勝率 45.7%，落後大盤 16.3%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 31 次，觸發後 60 日平均 +3.28%，勝率 64.5%，平均贏大盤 +0.94 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 +4.45%，勝率 73.3%，平均贏大盤 +3.87 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 56 次，觸發後 60 日平均 +1.34%，勝率 64.8%，平均贏大盤 -2.66 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究震旦行。
帶入 Studio 研究 ↗震旦行是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2373 對應證券為震旦行股份有限公司普通股，於臺灣證券交易所上市，產業類別為其他電子業。公司成立於 1963-07-19，上市日期為 1991-08-01，總部位於台北市信義路五段2號15樓，董事長為馬志賢，總經理為游炎林，發言人為王玉治。實收資本額為新台幣 2,362,025,180 元，已發行普通股 236,202,518 股，主要經營業務為辦公室自動化設備、系統辦公家具等。公開資料顯示員工規模約 1,009 人，但此為 Google Finance 頁面口徑，未能在可讀官方年報文字中完全交叉核對。2025-04-21 主要股東名單包含震旦國際股份有限公司 101,856,312 股、43.12%；陳永泰 21,834,000 股、9.24%；震旦開發股份有限公司 20,791,276 股、8.80%；尼盛投資股份有限公司 12,543,000 股、5.31%；金儀股份有限公司 12,496,797 股、5.29%；互盛股份有限公司 9,435,182 股、3.99%；財團法人震旦永續經營基金會 7,000,000 股、2.96%。2025 年合併營收 107.29924 億元、年減約 4.98%，歸屬母公司業主淨利 8.71125 億元，EPS 3.87 元；董事會決議 2025 年度每股現金股利 3.7 元。
主要業務
震旦行以辦公本業為核心，橫跨辦公設備 OA、辦公家具、空間規劃、雲端人資、3D列印與相關醫療解決方案。辦公設備業務包括影印機、複合機、印表機、文件管理、耗材、租賃、維修與智慧服務；辦公家具業務包括自有品牌 AURORA 辦公家具、商辦空間規劃、教育與醫療場域家具；其他業務包含震旦雲的人資雲端服務、通業技研與長陽生醫的 3D 列印及醫療應用。2025 年市場報導揭露的營收結構約為：台灣 OA 事業約三成、中國 OA 約 23% 至 25%、中國家具約 25%、台灣家具約 10%、電子相關事業約一成多。商業模式兼具代理銷售、自有品牌、設備租賃與長期維護服務，透過直銷、經銷、設計師通路與集團關係企業服務企業、政府、教育、醫療與商辦客戶。2025 年營收與獲利下滑主因包括全球經濟與貿易環境變化、地緣政治風險、中國大陸景氣疲弱，以及認列震旦電信投資損失近 1 億元；公司表示若排除業外投資損失，本業獲利仍有成長。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以穩健、轉型與低碳智慧辦公為主軸。成長動能包括企業數位轉型、ESG 低碳轉型、辦公設備服務化、文件資安管理、IoT 設備監控、雲端平台、AI 人工智慧客服與智慧辦公需求。OA 事業將聚焦「未來辦公式」與整合式解決方案，透過軟硬整合、安心印、ESG 綠色報表、ESG 儀表板、資安、智能與永續服務，提高設備黏著度與長期服務收入。家具事業將深耕辦公、教育與醫療三大領域，強化研發設計、智能製造、綠色環保材料、商辦空間解決方案、經銷市場與設計師通路。2026 年公司官方展望仍審慎，將持續精實組織、優化營運內涵、降本增效，累積中長期成長基礎。中期潛在機會來自兩岸企業辦公更新、節能減碳方案、資訊安全與文件管理需求、雲端人資服務滲透率提升，以及 3D 列印醫療應用拓展。主要風險包括中國大陸房地產與內需低迷拖累商辦家具需求、辦公設備市場成熟且價格競爭激烈、企業 IT 預算波動、匯率與貿易政策不確定性、上游品牌與零組件供應條件變動、關係企業投資損益波動，以及辦公型態變化造成設備與空間需求結構改變。
產業上下游
- 台灣富士軟片資訊股份有限公司／FUJIFILM Business Innovation 非台股掛牌；辦公複合機、影印機、列印與文件管理設備品牌供應商之一，屬 OA 設備上游品牌與技術供應。
- Canon 台灣佳能資訊股份有限公司 非台股掛牌；辦公列印、影像與文件設備競爭及供應生態相關廠商，部分市場與震旦 OA 業務重疊。
- Ricoh 台灣理光股份有限公司 非台股掛牌；辦公設備、影印列印與文件解決方案品牌，屬 OA 設備上游品牌及同業競爭生態。
- Konica Minolta 柯尼卡美能達 非台股掛牌；辦公列印與文件管理設備品牌，屬 OA 設備上游品牌及競爭生態。
- HP 惠普 美國上市公司；印表機、耗材、文件輸出與辦公 IT 設備品牌供應商，與震旦辦公設備生態相關。
- 家具材料與五金供應商 多為未上市或區域供應商；提供板材、鋼材、五金、布料、皮革、塑料、塗裝材料與家具零組件，未能確認單一主要台股供應商。
- 雲端、資安、IoT 與 AI 軟體平台供應商 多為未上市或大型科技服務商；支援智慧客服、設備監控、文件管理、ESG 報表與雲端人資等解決方案。
- 互盛股份有限公司 2433 台股上市公司，震旦集團關係企業及震旦行主要股東之一；從事辦公自動化設備銷售、租賃與維修服務，與震旦 OA 通路及服務網絡高度相關。
- 金儀股份有限公司 未上市；震旦行重要子公司及主要股東之一，提供辦公設備、文件處理與企業服務，屬下游服務與通路關係企業。
- 康鈦科技股份有限公司 未上市；震旦集團台灣關係企業，從事數位印刷、辦公設備與相關解決方案，屬下游服務與通路。
- 大震設計股份有限公司 未上市；震旦集團關係企業，提供辦公空間規劃與設計，承接家具與商辦空間解決方案需求。
- 震旦雲股份有限公司 未上市；震旦集團關係企業，提供雲端人資系統，屬辦公服務解決方案延伸。
- 通業技研股份有限公司 未上市；震旦集團關係企業，提供 3D 列印相關解決方案，服務製造、研發與醫療應用客戶。
- 長陽生醫股份有限公司 未上市；震旦集團關係企業，提供 3D 醫療列印與醫療解決方案，屬 3D 列印下游應用。
- 企業、政府機關、教育與醫療機構、商辦空間業主 終端客戶群；採購辦公設備、文件管理、辦公家具、空間規劃、雲端人資與 3D 列印服務，包含上市櫃與非上市客戶但未能確認可揭露名單。
競爭對手
- 台灣富士軟片資訊股份有限公司／FUJIFILM Business Innovation Taiwan 非台股掛牌；辦公複合機、列印、文件管理與企業辦公解決方案主要競爭者。
- Canon 台灣佳能資訊股份有限公司 非台股掛牌；影印機、印表機與文件解決方案競爭者。
- Ricoh 台灣理光股份有限公司 非台股掛牌；辦公自動化設備、列印與文件服務競爭者。
- Konica Minolta 柯尼卡美能達商用科技 非台股掛牌；商用列印、辦公設備與文件管理競爭者。
- HP 惠普 美國上市公司；印表機、耗材、企業列印與辦公 IT 產品競爭者。
- Steelcase 美國上市公司；全球辦公家具與商辦空間解決方案競爭者。
- Herman Miller／MillerKnoll 美國上市公司；高階辦公家具與空間設計競爭者。
- 優美股份有限公司 未上市；台灣辦公家具與辦公空間市場競爭者。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於震旦行（2373）的常見問題
- 震旦行(2373)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 震旦行股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 52.9 元，本益比 14.1、股價淨值比 1.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 36 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 震旦行的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 52.9 元與本益比 14.1 回推，震旦行近四季合計 EPS 約 3.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 震旦行合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.2 倍，對應股價約 53 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 51 至 55 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.3 倍換算約 76 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 震旦行目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：震旦行若回到五年中位評價，約對應 53 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。