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Help me set up FinLab and analyze 3494 誠研. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=3494
3494
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 誠研 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 20th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -7.8%.
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Valuation is high.PE is in the 100th market percentile; within its own history, PE is around the 93th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 10.0% of volume (net buy).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -11% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 玉山證券 has accumulated 273 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 凱基-台北 peaked at 148 lots, has sold 38%, 92 left, ~58 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.06pp, mid holders +0, retail -0.01pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -58 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 玉山證券 +273
- 華南永昌-鳳山 +225
- 國票-桃園 +219
- 台灣摩根士丹利 +193
- 美好 +168
- 永豐金-松山 +141
Distributing
- 凱基-台北 92 left
- 富邦-台南 52 left
- 台灣企銀-太平 46 left
- 港商野村 51 left
- 國票-內壢 40 left
- 元大-蘆洲 39 left
Desks
- 元大-松山 -377
- 元大-松江 -258
- 大昌-安康 -149
- 台新 -148
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 14 | Insufficient data | |||
| 20-40 | 65 | -7.3% | -16% | 21.5% | +0.1% |
| 40-60 | 39 | -7% | -0.7% | 48.7% | -3.8% |
| 60-80 | 40 | -30.8% | -31.3% | 0% | -22.7% |
| 80-100 You are here | 21 | Insufficient data | |||
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 560.0, at the 93.1th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
(6d)
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
17 times historically; 60-day forward avg +4.26%, win rate 35.3%, beating the market by +3.6 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
69 times historically; 60-day forward avg +2.02%, win rate 44.6%, beating the market by -1.47 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
44 times historically; 60-day forward avg -4.47%, win rate 35.7%, beating the market by -8.62 pts on average.
What does 誠研 do? Company profile
Overview
誠研科技股份有限公司，統一編號70801588，成立於2001/02/09，2007/12/13上市，總公司位於新北市新店區北新路三段207-2號7樓，總機(02)2912-6268。公司英文名稱為HiTi Digital Inc.，主要品牌為HiTi。董事長為光風投資有限公司代表人黃茯，總經理為黃冠智，發言人為邱垂健。資本額約新台幣9.48億元，普通股股本948,000仟元，已發行股數約94,800,000股。2025年（民國114年）合併營收939,317仟元，營業損失116,944仟元，本期淨損187,230仟元，歸屬母公司業主淨損174,110仟元，基本每股虧損1.84元；2024年合併營收904,963仟元，基本每股虧損1.08元。2025年底資產總計1,854,795仟元、負債總計1,183,876仟元、歸屬母公司業主權益576,622仟元。員工數：2024年底300人、2025年底302人、2026/03/31為290人。2026/04/27前十大股東包括成達國際投資有限公司21.12%、心行成投資有限公司7.89%、國錢租賃有限公司7.13%、光風投資有限公司6.09%、賴俊成6.08%、蘇子義3.29%、盈鑽投資股份有限公司0.93%、顏如敏0.85%、蔡金桐0.78%、黃麗卿0.72%。公司有蘇州、義大利、北美、墨西哥等子公司或據點，主要負責數位印表機及耗材銷售。
Business
誠研是熱昇華相片印相機、證卡印相機、相片列印耗材與影像輸出整合方案廠商，業務涵蓋設計、研發、製造、銷售、消費性數位影像服務及商品整合行銷。2025年營收結構：印表機及相關耗材919,603仟元、占97.90%；其他印表機週邊配備19,714仟元、占2.10%。銷售區域以外銷為主，2025年外銷906,149仟元、占96.47%，內銷33,168仟元、占3.53%；區域別為大洋洲43.99%、歐洲41.96%、美洲8.07%、非洲1.73%、亞洲0.72%、內銷3.53%。主要產品包括家用／可攜式相片印相機、商用高速高容量相片印相機、高解析與超高速熱昇華印相機、Photo Kiosk自助式相片拍印服務亭與相館Minilab整合方案、證照專用印相機、彩色卡片印相機、覆膜與防偽耗材、卡片資料讀寫模組、相關軟體與耗材。商業模式以台灣母公司接單、台中工廠生產、海外子公司與經銷通路銷售為主；耗材具有後續消耗性收入特徵，公司強調提高自製膜耗材使用、提升耗材毛利貢獻與經銷商黏著度。2025年主要客戶以代號揭露：甲客戶367,258仟元、占39.10%；乙客戶120,552仟元、占12.83%。年報揭露2026年第一季新增或擴大LUCKY（中國樂凱）、MARVELOUS（日本）、CRICUT（美國）等客戶，並洽談DNP、Purikura、Kodak合作機會。
Outlook 2025–2028
2025年公司營收年增約3.80%，但因低毛利OEM訂單、資產減損與既有轉型包袱，仍呈虧損。2026年公司揭露的主要動能包括：持續供貨歐洲最大自助式相片列印服務供應商並提高耗材供貨量；LUCKY、MARVELOUS、CRICUT等新客戶帶來營收增量；P630相片印相機及新耗材計畫上市；分散關鍵零組件與相紙供應商來源；計畫發行普通股30,000千股公開募集資金，用於償還銀行借款、改善財務結構、降低財務成本與充實營運資金。產業面，公司看好智慧型手機影像、Z世代實體照片需求、AI假圖與過度修圖下的真實實體影像需求、自助式Photo Kiosk、乾式熱昇華取代傳統銀鹽沖印、綠色供應鏈與低污染列印。年報引用資料指出自助沖印相關市場2025年約20.3至21.0億美元，預期2030年約27.49億美元、CAGR約5.2%；公司並估計2025年全球熱昇華相片輸出約200億張，公司約占2.5%。2027至2028年未見公司正式財測；合理推估成長關鍵仍在耗材垂直整合、歐美日大型供應鏈導入、P630與新SoC平台、CS-270e證卡列印機、Photo Kiosk與大型零售通路滲透。主要風險包括：持續虧損與融資稀釋風險、長短期借款與利息費用偏高、外銷占比96%帶來匯率與地緣政治風險、主要客戶與供應商集中度高、供應商D於2025年占進貨64.64%、甲客戶占營收39.10%、低毛利OEM訂單可能壓縮毛利、美國關稅政策、DNP/Citizen/Canon/Evolis/Zebra等國際大廠競爭、台中廠區未來三年部分產能或空間調整、資安與ESG法規壓力。
Supply Chain
- 供應商D 年報以代號揭露，2025年進貨265,106仟元、占進貨64.64%，2026年第一季進貨51,156仟元、占60.48%；供應半成品相紙與PET膜，非揭露名稱，無法判定是否上市櫃。
- 供應商A／供應商C 年報以代號揭露，供應相紙與色帶，供應狀況正常；無法判定是否上市櫃。
- 供應商B 年報以代號揭露，供應金光紙，供應狀況正常；無法判定是否上市櫃。
- 供應商E／供應商F 年報以代號揭露，供應染料，供應狀況正常；無法判定是否上市櫃。
- 謙華科技股份有限公司 誠研子公司，投入色帶與相紙等耗材研發及生產，協助垂直整合；未查得台股上市櫃代號。
- 甲客戶／客戶B 年報以代號揭露，2025年銷貨367,258仟元、占營收39.10%；2026年第一季銷貨65,061仟元、占30.86%，未揭露實名，無法判定是否上市櫃。
- 乙客戶 年報以代號揭露，2025年銷貨120,552仟元、占營收12.83%；未揭露實名，無法判定是否上市櫃。
- LUCKY（中國樂凱） 公司年報揭露2026年第一季新增客戶之一；中國企業，非台股上市櫃。
- MARVELOUS（日本） 公司年報揭露2026年第一季新增客戶之一；日本企業，非台股上市櫃。
- CRICUT 公司年報揭露2026年第一季新增客戶之一；美國上市公司，非台股上市櫃。
- 歐洲最大自助式相片列印服務供應商 公司年報揭露2026年持續供貨並加大耗材導入量；未揭露實名，無法判定是否上市櫃。
Competitors
- Dai Nippon Printing Co., Ltd.（DNP，大日本印刷） 日本企業，年報列為相片印相機與耗材市場主要競爭者及全球熱昇華耗材原材重要供應商；非台股上市櫃。
- Citizen Systems Japan Co., Ltd.（西鐵城系統） 日本企業，DNP熱昇華相片印相機代工生產者，也經營自有品牌；非台股上市櫃。
- Sinfonia Technology Co., Ltd.（昕芙旎雅） 日本企業，熱昇華相片印相機ODM及Photo Kiosk系統整合供應商；非台股上市櫃。
- Evolis 法國證卡列印品牌，年報稱其為熱昇華直印式證卡機第一大品牌，2023年被ASSA ABLOY併購；非台股上市櫃。
- Canon Inc.（佳能） 日本企業，家用sheet type熱昇華相片印相機競爭者，Selphy系列具市場地位；非台股上市櫃。
- Zebra Technologies 美國上市公司，證卡印表機競爭者；非台股上市櫃。
- Fargo／HID Global／ASSA ABLOY 證卡發行、門禁與識別技術相關競爭體系；ASSA ABLOY為瑞典上市公司，非台股上市櫃。
- Datacard／Entrust 證卡列印與身分安全解決方案競爭者；非台股上市櫃。
- DPS 韓國低價熱昇華直印式證卡機競爭者；非台股上市櫃。
Sources（9）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.