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Help me set up FinLab and analyze 4190 佐登-KY. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=4190
4190
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 佐登-KY a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 26th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -1.0%.
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Valuation is high.PE is in the 97th market percentile; within its own history, PE is around the 92th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -4.5% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -19% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 國泰-敦南 has accumulated 184 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 台灣摩根士丹利 peaked at 25 lots, has sold 76%, 6 left, ~8 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.23pp, mid holders -1, retail +0.29pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -9 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 國泰-敦南 +184
- 台新-緯城 +173
- 元大-北屯 +133
- 國泰-台中 +82
- 凱基-士林 +53
- 國泰-板橋 +51
Distributing
- 台灣摩根士丹利 6 left
- 新光 6 left
- 永豐金-復興 12 left
- 元大-永康 3 left
- 國泰-桃園 7 left
- 國泰-館前 9 left
Desks
- 元大-崇德 -116
- 元大-中和 -102
- 兆豐-忠孝 -97
- 永豐金-市政 -71
Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 501 | 0% | -2.7% | 41.1% | -16.7% |
| 20-40 | 97 | +9% | -0.6% | 47.4% | +8.6% |
| 40-60 | 95 | -4.8% | -12.4% | 45.3% | -23.8% |
| 60-80 | 149 | -3.3% | -12.2% | 34.9% | -27.7% |
| 80-100 You are here | 125 | -16.4% | -17.9% | 0.8% | -36.4% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 173.06, at the 92.2th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 55 historical days, 120-day forward avg declined 6.3%, win rate 40%, lagged the market by 15.1%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
7 times historically; 60-day forward avg -5.93%, win rate 28.6%, beating the market by -6.99 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
33 times historically; 60-day forward avg -0.21%, win rate 27.3%, beating the market by -3.28 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
36 times historically; 60-day forward avg +2.48%, win rate 45.7%, beating the market by -3.88 pts on average.
What does 佐登-KY do? Company profile
Overview
4190 對應證券為佐登-KY，為台灣證券交易所上市普通股，不是 ETF、ETN、權證或特別股。公司名稱為佐登妮絲集團股份有限公司，英文名 JOURDENESS GROUP LIMITED，註冊地為英屬開曼群島，主要營運總部與台灣子公司據點位於台中市北區中清路一段 812、816 號；年報列示本公司開曼地址為 The Grand Pavilion Commercial Centre, Oleander Way, 802 West Bay Road, P.O. Box 32052, Grand Cayman KY1-1208, Cayman Islands。公司成立日期為 2010/06/21，上市日期為 2015/10/21。董事長為陳正雄，總經理暨發言人為陳佳琦，代理發言人為程小慧。主要子公司包括佐登妮絲國際股份有限公司、佐登微爾生醫股份有限公司、佐登妮絲（廣州）美容化妝品有限公司、佐登妮絲（廣州）美容企業管理有限公司、馬來西亞與越南子公司等。115 年 3 月 31 日流通在外普通股為 61,444,112 股；Yahoo 股市資料顯示股本約新台幣 619,523,120 元、已發行普通股 61,952,312 股，年報與資訊站口徑有時間差，應以最新公開資訊觀測站申報為準。115 年 3 月 31 日主要股東包括 COREWIN INVESTMENTS LIMITED 16,303,441 股、26.53%，代表人陳正雄；LUCKY ASIA INTERNATIONAL LTD. 4,521,185 股、7.36%，代表人陳政治；TRIMIX INTERNATIONAL LIMITED 3,808,843 股、6.20%，代表人陳玉倩；ASIA SINO ENTERPRISES CO., LTD. 3,359,058 股、5.47%，代表人黃麗雲；ALIMIENWIDE INT'L INC. 2,851,140 股、4.64%，代表人陳正雄；另有永豐金證券亞洲客戶專戶、庫藏股專戶、陳正雄個人持股等。從業員工數 113 年 1,908 人、114 年 1,731 人、115 年截至 3 月 31 日 1,648 人。
Business
佐登妮絲為跨國美容美體集團，營業內容涵蓋美容美體產品研發、生產、銷售，美容美體 SPA 課程服務，連鎖加盟店經營與推廣，直營店經營，管理諮詢、觀光工廠與醫美相關業務。年報稱公司以直營、加盟方式在台灣、中國大陸、馬來西亞及越南等地有約近 550 家連鎖美容美體門市；2024 年法說資料曾揭露截至 2023 年底直營店 317 家、加盟店 256 家，全球門市 573 家、全球會員約 27 萬。114 年營收 2,309,445 仟元，年增 1.27%，稅後淨損 94,262 仟元，較 113 年淨損 291,946 仟元大幅收斂；每股盈餘為 -1.59 元，113 年為 -4.87 元。114 年營收結構為產品銷售收入 1,100,876 仟元、47.67%，課程服務收入 1,011,633 仟元、43.80%，其他 196,936 仟元、8.53%；113 年分別為產品銷售 47.87%、課程服務 41.17%、其他 10.96%。主要商品包括卸妝與清潔、化妝水、精華液、乳液與乳霜、精華油、面膜、眼部護理、防曬隔離、身體保養、精油、保健食品等；服務包括臉部課程、身體課程、局部課程、儀器課程與深度護理課程。商業模式以 SPA 課程帶動會員回店與產品銷售，搭配居家保養產品、醫美導流、直營與加盟門市、電商、實體通路、觀光園區、國際經銷與代工接單。生產與品質管理方面，公司在台灣及大陸廣州設研發與製造基地，從原料進廠檢驗、產品研發到量產採一貫化管理；台灣嘉義新廠於 2022 年落成後建置化妝品研發與檢驗中心，含配方開發、製程技術、產品安定性測試、凍乾技術、天然植物萃取及功效評估等 12 個專業實驗室，並具 TAF 檢驗能力。114 年研發費用 28,190 仟元，占合併營收 1.22%；主要研發方向包括複方精油系列、BA-5 抗痕淨斑美白精萃升級、膠原蛋白飲升級、外泌體系列、Exo-2 雙粹秘泌凍晶組等。
Outlook 2025–2028
2025 年實績顯示公司處於營運調整後的虧損收斂階段：營收 23.09 億元，年增 1.27%，營業淨損由 113 年 2.86 億元收斂至 0.93 億元，中國大陸地區整體營運效益改善並轉虧為盈，但嘉義大埔美觀光工廠受國旅蕭條影響，觀光人潮與獲利承壓。展望 2026，年報明列經營方針為：提升教育標準、強化技術創新、提高雙美融入效益；精實管理、降低無效支出、改善單店門市獲利、開拓海外市場；以會員分層管理、提升回店率與會員價值；靈活應對市場變化。法說與新聞資料亦提到 2026 營運將朝品牌升級、穩健強化、東協擴張三軌併進，重點包括雙美導流、芳療學院、營運體質再優化、新客導流、提升終身會員價值及拓展東南亞市場；台灣將選出示範店推動共享型直營店/合夥人制，若成效良好再逐步擴大。2026-2028 的中長期成長動能包括：產品與課程結合的高毛利會員經濟；醫學美容與生活美容雙美導流；外泌體、凍乾技術、植物發酵與專利成分等新品；嘉義智慧綠色工廠提升代工接單與品牌展示；東南亞及海外加盟、區域代理與國際經銷；美容產業朝科技美容、個人化、健康管理、綠色永續與數位通路整合發展。主要風險為台灣與中國消費力保守、國旅景氣不振造成觀光工廠折舊與固定成本壓力、美容美體產業競爭激烈與進入門檻較低、少子化導致美容師缺工與流動率、加盟管理與服務品質不一致、中國法規與消費環境變動、資安與個資保護、產品安全與法規認證風險。2027-2028 公司未公開量化財測，以上為基於年報長期發展策略與產業趨勢的合理外推，非公司正式財務預測。
Supply Chain
- 化學原料、有效成分、基礎原料供應商 年報揭露主要原物料包括化學原料、半成品及包材；各主要原物料維持數家供應商，最近二年度無單一供應商進貨占比逾 10%，未揭露具名供應商。
- 半成品與包材供應商 提供美容保養品製造所需半成品、包材與物料；公司以供應商分散與品質/交期控管降低集中風險。
- SGS 等第三方檢驗單位 年報提及視需要委託 SGS 等單位進行原料檢驗，以確保產品安全與有效；SGS 為國際檢驗公司，非台股上市櫃公司。
- 義守大學、國立臺南護理專科學校、中興大學等學研單位 114 年與義守大學、國立臺南護理專科學校簽署 MOU，並與中興大學推動複方精油合作研究；屬產學研合作夥伴，非台股上市櫃公司。
- 直營美容 SPA 門市與終端會員消費者 主要銷售與服務對象；公司透過直營門市提供美容美體課程、產品銷售與會員經營，年報稱銷售客戶分散，無單一客戶銷貨占比逾 10%。
- 加盟美容 SPA 門市 加盟店為公司產品與課程的重要下游通路；公司透過特許經營、培訓、巡迴稽查與直營帶領加盟模式管理服務品質。
- 電商、實體通路、觀光園區與國際經銷商 年報揭露公司除直營與加盟店外，也以電商通路、實體通路、觀光園區、國際經銷等方式增加產品銷售管道；未揭露各通路具名客戶與占比。
- 醫學美容導流客群與佐登微爾醫美服務 公司以雙美合作策略提供會員進階皮膚管理、醫學美容療程與術後保養產品；佐登微爾為集團子公司，非台股上市櫃公司。
Competitors
- 麗豐-KY 4137 台股上市公司，旗下克麗緹娜為美容護膚品與連鎖加盟通路，與佐登妮絲在美容保養品、SPA/美容院通路及中國市場具可比性。
- 羅麗芬-KY 6666 台股上市公司，主要從事面部類美容保養品研發、製造與銷售，透過中國大陸美容院通路銷售，與佐登妮絲的產品與美容院通路重疊。
- 雙美 4728 台股上櫃公司，主力為生醫級膠原蛋白與醫材/醫美相關應用；與佐登妮絲醫美、術後保養與膠原蛋白/美容健康相關產品線部分競爭或相鄰。
- 美麗田園 年報列為中國大陸美容美體市場主要競爭品牌；非台股上市櫃公司。
- 克麗緹娜 4137 品牌隸屬麗豐-KY，年報列為中國大陸主要競爭品牌之一；stock_id 填母公司麗豐-KY。
- 自然美 年報列為中國大陸主要競爭品牌之一；未確認為台股上市櫃公司，故 stock_id 為 null。
- 思妍麗、貝黎詩、唯美度、莎蔓莉莎、伊美娜 年報列為中國大陸美容美體市場具知名度競爭品牌；未確認為台股上市櫃公司。
Sources（12）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.