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4737
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 華廣 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 9th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -4.0%.
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Valuation is high.PE is in the 99th market percentile; within its own history, PE is around the 97th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -8.4% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +0% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 統一 has accumulated 1,293 lots since the start (sold 0%), holding.
- Main distributor 凱基-台北 peaked at 277 lots, has sold 69%, 85 left, ~11 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +2.38pp, mid holders +5, retail -3.22pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -166 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 統一 +1,293
- 永豐金證券 +1,157
- 國票-安和 +899
- 凱基 +638
- 統一-三重 +328
- 國泰-敦南 +272
Distributing
- 凱基-台北 85 left
- 國泰證券 41 left
- 宏遠-館前 13 left
- 凱基-敦北 10 left
- 國泰-新莊 11 left
- 康和-台北 20 left
Desks
- 元富-新莊 -656
- 群益金鼎-西松 -331
- 凱基-市政 -235
- 元大-大天母 -190
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 574 | +7.6% | 0% | 49.8% | -1% |
| 20-40 | 262 | +30.2% | +33% | 73.3% | +12.3% |
| 40-60 | 181 | +20.3% | +23.1% | 59.7% | +1.6% |
| 60-80 | 395 | +7.8% | +10.3% | 65.3% | +1.1% |
| 80-100 You are here | 925 | -0.2% | -0.8% | 46.4% | -17.1% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 590.91, at the 97.2th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 624 historical days, 120-day forward avg gained 4.2%, win rate 63.6%, lagged the market by 5.6%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
12 times historically; 60-day forward avg +2.27%, win rate 33.3%, beating the market by +1.33 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
62 times historically; 60-day forward avg +1.72%, win rate 50%, beating the market by +0.07 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
42 times historically; 60-day forward avg +1.21%, win rate 55%, beating the market by -6.47 pts on average.
What does 華廣 do? Company profile
Overview
華廣生技股份有限公司為台灣上市普通股，股票代號4737，ISIN為TW0004737002，證交所分類為生技醫療業。公司成立於2003年4月14日，2010年12月23日於台灣證券交易所上市；總部位於台中市南區大慶街二段100號。董事長兼總經理為黃椿木，亦為創辦人。公司2025年法說會列示登記資本新台幣6.73億元；公開股市資料於2026年查得資本額約新台幣7.73億元、發行股數77,285,253股，推測差異來自後續現金增資及員工認股權執行等股本變動。2025年年報揭露截至2026年3月31日從業員工1,026人，含研發183人、管銷215人、製造628人。海外組織包含美國洛杉磯、瑞士、中國平潭、中國上海、馬來西亞、澳洲等子公司或據點，產品銷售超過100個國家。2026年4月28日年報列示前十大股東包含通化東寶藥業股份有限公司17.05%、華榮電線電纜股份有限公司9.95%、中國信託商業銀行受託保管世界樹資本全球基金SPC-英靈殿基金SP投資專戶6.59%、黃椿木4.00%、永豐商業銀行受託保管FAMPETUAL投資私人有限公司投資專戶2.67%、研本投資2.38%、施翠娥2.23%、李政宏2.14%、施錦秀1.59%、黃秀勤1.55%。2025年度擬不發放股東股利。
Business
華廣定位於糖尿病照護產業，主軸為血糖管理系統與服務，涵蓋研發、設計、製造與行銷。主要產品包括傳統血糖檢測儀BGM、血糖檢測試片、連續性血糖監測儀CGM、App、接收器、遠距照護與雲端管理系統，品牌包含RIGHTEST／瑞特系列。公司商業模式同時包含自有品牌、海外經銷、醫院診所與連鎖藥局通路、線上服務、試片材料銷售至客戶當地組裝，以及未來CGM的經銷商模式與CDMO代工模式。2025年法說會揭露2025年前三季產品銷售比重約為血糖機Meter 12%、血糖試片Strips 61%、其他27%，其中試片材料銷售至客戶當地組裝約占24%；2025年前三季區域營收約為歐洲34%、非洲40%、美洲7%、中國10%、亞洲含台灣19%。2025年前三季營收新台幣14.11625億元，較去年同期減少1.4%；2024全年營收新台幣19.33746億元，2025年年報列2025全年營收新台幣18.38588億元、稅後淨損1.79320億元，主要受CGM策略投資、自動化設備建置、臨床與研發費用影響。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望核心在BGM向CGM轉型。2025年公司已開發iFree2 CGM，規格相較前代精進為15天感測器壽命、1小時暖機、工廠校正、MARD約8.4%，並於2025年取得臨床試驗報告後送出台灣與歐洲醫材許可申請；截至2025年底，公司稱CGM台灣及國際專利申請累計501件、已取得317件以上專利證書。2026年營運重點為推進iFree2 CGM於台灣、歐洲、中國大陸等重點市場取證，取證後協助合作夥伴取得當地銷售准證，並利用既有BGM經銷通路推廣CGM；同時發展與胰島素幫浦連結的軟硬體、延長配戴期與保存期限、收集長期配戴後HbA1c與TIR改善資料。產能方面，公司規劃現有廠房3層樓用於CGM自動化產線，董事會通過建置年產能500萬支的CGM自動化設備，已於6樓建置CGM無塵室，並稱每層樓可達年產能1,000萬支CGM。2027至2028年未見公司正式量化財測；合理展望是取證進度、量產良率、歐洲CE與各國上市許可、經銷與CDMO客戶開拓、保險給付與價格競爭力將決定成長斜率。產業面，CGM受糖尿病管理、遠距照護、健康數據平台、保險給付擴大與非糖尿病健康管理需求帶動，長期成長性優於傳統BGM；但全球CGM市場由Abbott、Dexcom、Medtronic等國際大廠高度集中，華廣需面對專利FTO、臨床與法規審查、醫材資安、資本支出、美元與歐元匯率、金鹽等貴金屬原料價格、BGM需求被CGM侵蝕、量產良率與現金流壓力。
Supply Chain
- F公司 2025年年報未揭露真名；主要供應試片電極金鹽，2024年占進貨淨額17.29%，2026年第一季占17.89%，非關係人。
- 生化試劑、感測材料、塑膠耗材、電子零組件、精密模具、包裝材料與檢測設備供應商 年報描述之血糖監測設備上游；包含葡萄糖氧化酵素、電極材料、IC、LCD、射出件、包材與自動化／檢測設備等，個別公司多未揭露。
- 醫材法規、臨床、專利FTO與資安服務供應商 CGM上市需臨床驗證、法規申請、專利侵權比對、SBOM與醫材資安文件；年報提及委託外部國際專業律師事務所進行CGM專利侵權分析，但未揭露名稱。
- E公司 2025年年報未揭露真名；北非客戶，2024年占銷貨淨額22.24%，2026年第一季占27.36%，非關係人；客戶於當地設廠後鋪貨穩定。
- 海外經銷商、醫院診所、連鎖藥局、糖尿病教育與遠距醫療通路 公司產品銷售超過100國，美國子公司透過零售商、經銷商、連鎖藥局、醫生診所、糖尿病教育家等通路；馬來西亞透過醫院、診所、連鎖藥局、個體藥局、經銷商推廣。
- 通化東寶藥業股份有限公司 中國上市公司，亦為華廣主要股東；年報提及華廣中國子公司自2020年下半年起逐步自通化東寶承接回中國部分地區獨家經銷權，屬中國市場歷史通路關係。
- 國際品牌大型客戶與CDMO合作對象 公司2025年法說與年報表示將以CGM核心技術拓展國際品牌大型客戶、建立策略合作，並規劃CDMO代工模式；具體客戶名稱尚未公開。
Competitors
- Abbott Laboratories 美國上市公司；全球CGM主要大廠之一，FreeStyle Libre系列為華廣CGM國際市場主要競爭對象。
- Dexcom, Inc. 美國上市公司；全球CGM主要大廠之一，G系列與Stelo等產品為華廣CGM國際市場主要競爭對象。
- Medtronic plc 美國上市／愛爾蘭註冊跨國醫材公司；全球CGM與胰島素幫浦整合市場主要競爭者。
- 泰博科技股份有限公司 4736 台股上市櫃公司；血糖機、血糖試片與POCT廠商，與華廣在BGM、試片及醫療檢測通路存在競爭。
- 五鼎生物技術股份有限公司 1733 台股上市公司；台灣血糖測試儀與測試片廠商，產品包含血糖測試儀套組與測試片，屬BGM同業。
- 訊映光電股份有限公司 4155 台股上市公司；研發、製造與銷售血糖監測系統與居家醫療器材，具有自有品牌與OEM／ODM業務，屬BGM同業。
- 台欣生物科技研發股份有限公司 未確認為台股上市櫃；致力體外檢測高階醫材與血糖檢測系統，產品曾取得FDA、CE等上市許可，屬血糖監測相關競爭者。
Sources（12）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.