桂盟 5306
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏便宜
桂盟可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 87% 的個股。最新一季 ROE 約 2.9%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 27 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 22 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -17.0%（賣超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
桂盟（5306）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在桂盟過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 12.5 倍，對應股價約 87.9 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 74.5 至 120 元）；以每股淨值倍數中位數 2.3 倍換算約 173 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，桂盟的應得價約 114 元；加上桂盟自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 79.8 至 87.3 元，現價高於慣常區間上緣約 1%。調整基本面後，桂盟目前比全市場約 33% 的股票貴（同業中約比 33% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +4% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 368 張（已賣 18%），近期略減
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 276 張、已倒 26%，剩 204 張，依近期速度約 35 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.81pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -0.36pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -1 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台灣摩根士丹利 +368
- 摩根大通 +217
- (牛牛牛)亞-鑫豐 +204
- 玉山-台南 +161
- 群益金鼎-民權 +137
- 群益金鼎-東門 +123
派發
- 美商高盛 剩 204
- 新加坡商瑞銀 剩 80
- 國泰證券 剩 29
- 美林 剩 38
- 凱基-台南 剩 19
- 元大-竹南 剩 13
交易台
- 玉山證券 -313
- 富邦證券 -257
- 群益金鼎 -203
- 凱基-台北 -196
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1670 | +10.2% | -2% | 46.2% | -10% |
| 20-40 現在在這裡 | 187 | +0.7% | -6.9% | 42.8% | -21.5% |
| 40-60 | 326 | +1.1% | -0.4% | 49.4% | -31.5% |
| 60-80 | 178 | -29.3% | -31.1% | 0% | -39.7% |
| 80-100 | 0 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 12.54，落在自身歷史第 21.6 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 707 天樣本中，120 日後平均下跌 1.9%、勝率 30.1%，落後大盤 10.6%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +17.01%，勝率 68%，平均贏大盤 +14.58 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 83 次，觸發後 60 日平均 +9.52%，勝率 60.3%，平均贏大盤 +5.55 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 +1.4%，勝率 40.4%，平均贏大盤 -2.19 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究桂盟。
帶入 Studio 研究 ↗桂盟是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
桂盟國際股份有限公司，英文名稱 KMC (Kuei Meng) International Inc.，證券代號 5306，為普通股營運公司。公司原為訊康科技，1989/04/20 成立，1993/08/06 公開發行，1995/12/26 上櫃，2012 年更名為桂盟國際，2022/03/08 轉上市。總部／公司地址為台南市永康區中華路425號8樓之5；董事長吳盈進，總經理吳瑞章，發言人陳泳仁。股本約新台幣12.60億元，已發行普通股126,000,772股。2024 年報揭露 2024 年底員工總數1,436人，至2025/03/31為1,439人。主要股東依2024年報截至2025/03/31資料：KMC TRANSTON INDUSTRIES LIMITED 持股47,412,256股、37.63%；利澤投資 7,902,042股、6.27%；余文英 7,902,040股、6.27%；KMC Global 3,000,000股、2.38%；吳惠蘭 2,822,549股、2.24%；Supreme Profit International 2,758,780股、2.19%；勳利投資與洛奇尼投資各約2,032,072股、1.61%。公司自稱為全球最大規模鏈條製造廠商，具10座生產基地與11個服務據點，以13種語言行銷全球150餘國。
主要業務
主要產品包括自行車鏈條、機車鏈條及鏈輪、汽車正時系統、車庫門開門機系統傳動零件。商業模式涵蓋 OEM 與 AM 售後維修市場：自行車鏈條銷售給自行車製造商、系統商、經銷商與獨立車店；機車傳動產品銷售給機車製造商與零件經銷商；汽車正時系統供應汽車製造商及售後維修通路；車庫門開門機系統供應車庫門製造商。2025年前三季產品別營收比重：自行車鏈條72.1%、機車4.1%、汽車正時系統14.3%、車庫門開門機8.3%、其他1.2%；2024年地區別營收為亞洲61.3%、歐洲22.2%、美洲16.5%。2024年合併營收49.60億元；2025全年公開營收資料約46.86億元、年減約6%，主因自行車產業仍處庫存與需求調整。公司揭露2024年無單一客戶銷售超過總營收10%，顯示客戶集中度相對分散；2024年主要供應商為 ANSTEEL，採購金額約3.074億元、占總採購26.1%。
2025–2028 展望
2025至2028展望以復甦與產品組合升級為主軸。成長動能包括：一、自行車市場庫存調整逐步趨緩，歐美高階自行車補修 AM 市場需求回溫，桂盟持續發展歐、美高階鏈條維修市場；二、E-bike 對高強度、高耐用鏈條需求增加，公司開發 E-bike 專用鏈條與傳動系統零件，並以雙品牌策略擴大市占；三、汽車正時系統受惠全球汽車保有量與中國汽車售後維修市場，公司規劃擴大維修市場並與車廠合作開發新能源車相關零件；四、機車鏈條在東南亞、南亞等機車保有量高且公共運輸不足市場仍有替換需求；五、車庫門開門機系統朝模組化及 OEM 市場發展。公司2025第三季簡報顯示毛利率受產品組合改善推升，Bike AM 與 ATS 銷售比重增加有利毛利。2026年後的可觀察重點為自行車整車去庫存速度、歐美消費復甦、E-bike滲透率、售後維修通路擴張、關稅與地緣政治變化、原物料價格與匯率。主要風險包括全球通膨與利率壓抑消費、貿易保護與關稅、仿冒與低價競爭、中低階鏈條來自中國廠商的價格壓力、汽車電動化降低部分傳統引擎正時系統需求，以及主要原料鋼材供應或價格波動。2027至2028具體營收與獲利數字未見公司正式指引，僅能依公司長期策略推估。
產業上下游
- ANSTEEL／鞍鋼集團相關供應體系 主要金屬原料供應商；2024年報揭露 ANSTEEL 採購占比26.1%，供應鋼帶、扁線、鋼線、滾子等鏈條關鍵材料；非台股掛牌。
- 金屬原材料供應商 上游為鋼帶、扁線、鋼線、鏈條滾子等金屬材料與加工件供應商；公司年報稱關鍵材料供應狀況良好，其他供應商合計占2024年採購73.9%。
- 自行車與機車零組件設備／熱處理／表面處理供應鏈 鏈條製程涉及沖壓、捲製、切銷、研磨、熱處理、表面處理、組裝與包裝；公開資料未揭露個別台股供應商名稱。
- 自行車製造商與品牌商 自行車鏈條 OEM 客戶群；年報揭露下游客戶包括 Bicycle Maker、System Maker、經銷商與獨立車店，且無單一客戶銷售超過10%。
- 巨大 9921 台股上市自行車整車品牌與製造商，屬桂盟所在自行車傳動供應鏈下游；曾為桂盟策略投資相關產業公司之一，公開資料未揭露近年對巨大個別銷售金額。
- 美利達 9914 台股上市自行車整車品牌與製造商，屬自行車鏈條與傳動零件下游應用端；曾為桂盟策略投資相關產業公司之一，公開資料未揭露近年對美利達個別銷售金額。
- 機車製造商與零件經銷商 機車鏈條及鏈輪產品下游，重點市場為亞洲、東南亞與南亞 OEM 及 AM 維修通路。
- 汽車製造商與售後維修通路 汽車正時系統下游；公司年報稱主要客戶在中國大陸汽車製造商，並發展全球售後維修市場及新能源車零件合作。
- 車庫門開門機製造商 車庫門開門機系統傳動零件下游，主要市場在北美與歐洲；公司朝模組化與 OEM 市場發展。
競爭對手
- Shimano Inc. 日本上市公司，全球自行車變速、煞車與傳動系統龍頭；在高階傳動系統與鏈條市場與桂盟競爭，也曾為桂盟策略投資人之一。
- SRAM LLC 美國未上市自行車傳動系統品牌，主要競爭於中高階自行車 drivetrain、生態系與鏈條產品。
- YBN／雅邦企業 台灣未上市自行車鏈條品牌，為鏈條產品直接競爭者。
- TAYA Chain／大亞鏈條 台灣未上市鏈條製造商，產品涵蓋自行車鏈條，屬直接競爭者；注意非台股上市的大亞電線電纜。
- Izumi Chain 日本鏈條製造商，供應自行車鏈條與工業鏈條，為國際鏈條市場競爭者。
- 日馳企業 1526 台股上市自行車零組件廠，產品以飛輪、花鼓等傳動相關零組件為主，並非純鏈條廠；屬廣義自行車傳動零組件競爭／替代供應鏈同業。
資料來源（8）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於桂盟（5306）的常見問題
- 桂盟(5306)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 桂盟股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 89 元，本益比 12.6、股價淨值比 1.2。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 22 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 桂盟的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 89 元與本益比 12.6 回推，桂盟近四季合計 EPS 約 7.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 桂盟合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 12.4 倍，對應股價約 88 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 75 至 120 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.3 倍換算約 173 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 桂盟目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：桂盟若回到五年中位評價，約對應 88 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。