元大期貨 6023

金融業

體質待觀察，估值偏便宜。

品質: 偏弱
估值: 偏便宜

關鍵訊號

營收≥20% 外資連買5日

85.20

元大期貨可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 14% 的個股。最新一季 ROE 約 4.2%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 11 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 6 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.0%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 22.6%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 2 個訊號

1 日漲跌 +0.3%

5 日漲跌 +2.8%

20 日漲跌 +2.2%

外資 20 日 +1.0%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 0.7%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績外資連買5日樣本 37 次 60 日勝率 70.3% 對大盤 +0.89 個百分點營收≥20% 樣本 78 次 60 日勝率 65.4% 對大盤 -0.07 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把元大期貨加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

元大期貨今天 2 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

元大期貨 vs 致和證、宏遠證、康和證一鍵對比 →

vs 致和證 vs 宏遠證 vs 康和證

元大期貨（6023）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 84.9 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 84.9

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比元大期貨過去五年的本益比慣常評價低了約 18%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 12.4 倍，對應股價約 112 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 103 至 137 元）；以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 81.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，元大期貨的應得價約 54.6 元；加上元大期貨自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 57.9 至 87.1 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，元大期貨目前比全市場約 80% 的股票貴（同業中約比 100% 貴）偏貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏空 -0.22

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

兆豐-復興持 3788 張
派發者剩 181 張、最長約 57 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -14% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者兆豐-復興自起點累積 3788 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者合庫-自強峰值囤過 209 張、已倒 88%，剩 26 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -4.18pp、中實戶人數 +7 戶、散戶佔比 +2.91pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -155 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

兆豐-復興國泰-敦南土銀-南港新加坡商瑞銀永豐金證券美商高盛

派發

合庫-自強群益金鼎-台中華南永昌玉山-台南元大-東港群益金鼎

交易台

獨立尺度

元大-敦化元大證券元大-台北美林

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

兆豐-復興 +3,788

已賣 0%· 仍在加碼
國泰-敦南 +967

已賣 0%· 仍在加碼
土銀-南港 +666

已賣 0%· 仍在加碼
新加坡商瑞銀 +531

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金證券 +294

已賣 16%
美商高盛 +268

已賣 0%· 仍在加碼

派發

合庫-自強剩 26

已倒 88%· 近期停手
群益金鼎-台中剩 75

已倒 29%· 約 24 日倒完
華南永昌剩 43

已倒 56%· 近期停手
玉山-台南剩 40

已倒 34%· 約 57 日倒完
元大-東港剩 20

已倒 67%· 約 20 日倒完
群益金鼎剩 9

已倒 84%· 近期停手

交易台

元大-敦化 -7,695

隔日沖·賣壓
元大證券 -679

未分類
元大-台北 -577

未分類
美林 -369

避險台·會回補

還在倒 181 張最長約 57 個交易日見底

近期買賣力道 +4,305 吸 / -133 倒買盤略勝

避險台淨空 -155 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 22.65%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 83 次（自 2007-11-28）

事件後 120 日，歷史上平均 +5.03%

20 日 +1.49%

60 日 +3.46%

120 日 +5.03%

20 日

60 日

120 日

勝率

62.5%

65.4%

63.2%

樣本數

中位數

+1.33%

+2.05%

+2.71%

超額

+0.53%

-0.07%

-1.48%

贏大盤勝率

45%

46.2%

43.4%

過去 76 次觸發，120 日後平均上漲 5.03%、落後大盤 1.48 個百分點，勝率 63.2%。

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 8%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 38 次（自 2015-04-10）

事件後 120 日，歷史上平均 +9.19%

20 日 +2.06%

60 日 +4.6%

120 日 +9.19%

20 日

60 日

120 日

勝率

67.6%

70.3%

77.1%

樣本數

中位數

+1.51%

+2.49%

+5.37%

超額

+1.27%

+0.89%

+3.14%

贏大盤勝率

51.4%

56.8%

62.9%

過去 35 次觸發，120 日後平均上漲 9.19%、超越大盤 3.14 個百分點，勝率 77.1%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +28.1% 現在

20-40 +21.1%

40-60 +12.9%

60-80 +10.2%

80-100 +10.2%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	425	+28.1%	+21%	100%	+12.9%
20-40	835	+21.1%	+16.4%	91.4%	-2.1%
40-60	1040	+12.9%	+9.7%	85.8%	-10.6%
60-80	373	+10.2%	+5.8%	75.9%	-3.7%
80-100	416	+10.2%	+4.1%	90.1%	+9.4%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 9.38，落在自身歷史第 5.6 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

+19%

勝率 94.7% 超額 +8.6%

529 天

+6.3%

勝率 73.4% 超額 -5%

1356 天

+2.5%

勝率 64% 超額 +1.4%

369 天

向下

+11.6%

勝率 96.2% 超額 +2.8%

370 天

+3.8%

勝率 65.2% 超額 -8.5%

402 天

+2.4%

勝率 81.4% 超額 +2.6%

183 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 529 天樣本中，120 日後平均上漲 19%、勝率 94.7%，超越大盤 8.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 37 次，觸發後 60 日平均 +3.96%，勝率 69.4%，平均贏大盤 -1.02 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究元大期貨。

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元大期貨是做什麼的？公司基本資料

金融保險業／證券期貨業上櫃（櫃買中心 TPEx）

公司簡介

6023 對應證券為元大期貨股份有限公司，為上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於1997年，2007年11月28日上櫃，總部位於台北市中山區南京東路二段77號。董事長為林添富，總經理為高毅瑞，發言人為袁良慧。官方基本資料揭露實收資本額為新台幣3,199,762,880元、普通股319,976,288股、面額10元；2025年全年法人說明會列示資本額32億元、淨值194.4億元、員工397人、據點245處、國際交易所會員資格16個，並列示轉投資事業包含元大期貨（香港）與元大國際（新加坡）。主要股東方面，元大期貨公司治理頁面於115年3月28日揭露元大金融控股股份有限公司持股208,171千股、持股65.05%，為最大股東；國泰人壽全權委託國泰投信投資帳戶（台股D）持股8.11%；羅盛豐股份有限公司持股6.00%。

主要業務

元大期貨為專營期貨公司，核心業務包括期貨經紀、期貨顧問、期貨自營、槓桿交易商，以及期貨交易輔助人（IB）相關服務。公司透過期貨分公司、元大證券與外部IB通路，以及手機與網路電子交易平台服務一般投資人、專業法人與境外機構。產品與服務涵蓋國內期貨與選擇權、國外期貨與選擇權、外幣保證金交易、法人電子下單串接、人工下單執行、客製化報表、研究報告與跨境金融諮詢。商業模式以交易量與客戶保證金規模為主要驅動，收入來源主要來自經紀手續費、客戶保證金相關利息收益、自營及金融商品交易損益、槓桿交易與顧問服務等；官方法說會顯示2025年元大期貨在全體專營期貨商稅後淨利占36.8%、經紀手續費收入占24.4%，2025年稅後淨利26.55億元、EPS 8.45元、ROE 15.02%。2025年國內期權市占18.4%、國外期權市占24.1%、客戶保證金市占31.5%；股期月均交易量324萬口，個股期貨市占第一。主要客戶包含散戶交易人、專業投資人、法人、外資機構、投信與資產管理業者、需要以期貨或選擇權避險的企業與金融機構；終端應用為交易、避險、套利、資產配置、外匯與商品風險管理。

2025–2028 展望

2025至2028年展望重點在三條主線：一是期權市場量能與波動度。台灣期交所資料與公司法說會顯示，2025年國內期權交易量仍維持高檔，外期交易量突破4,500萬口，美盤、新加坡盤、日本盤需求成長，若台股、匯率、利率、商品與國際政治風險持續波動，避險與投機需求將支撐經紀手續費與客戶保證金規模。二是國際化與跨境整合。公司規劃以台灣、香港、新加坡形成區域平台，朝亞洲大型上手期貨商推進，擴大海外經紀、清算、商品與外匯業務；元大國際（新加坡）於2025年正式開業，有助於銜接東南亞與大宗商品、外匯市場。三是數位與資訊基礎建設。公司2026年規劃資訊資本支出預算擴大至3.7億元，推動核心帳務系統汰換、國外期貨核心系統升級、異地備援、直連CME下單系統、五大交易平台整合、交易達人App上線、CRM、OCR、智能客服與數位資料倉儲。潛在成長動能包括主動式ETF與Covered Call等選擇權應用、企業與投信避險需求、外期與外匯商品拓展、電子交易占比提升、金控通路綜效與法人客戶滲透。主要風險包括市場交易量下滑、低波動造成手續費衰退、國內外監理規範變動、保證金提高導致調整後淨資本額壓力、利率下行壓縮利息收益、資訊系統與資安風險、客戶違約與極端行情風控風險、國際政治與匯率波動，以及凱基期貨、群益期貨、永豐期貨等同業在市占與價格上的競爭。2027至2028年具體財務數字未見公司公開可驗證指引，相關展望屬依公司策略與產業趨勢推估。

產業上下游

上游

臺灣期貨交易所股份有限公司國內期貨與選擇權主要交易、結算與統計基礎設施；非台股上市櫃公司。
臺灣證券交易所股份有限公司股票期貨、股權類衍生商品與證券市場相關基礎設施；非台股上市櫃公司。
證券櫃檯買賣中心元大期貨掛牌市場與部分金融商品、資訊揭露基礎設施；非台股上市櫃公司。
元大金融控股股份有限公司 2885 最大股東與金控母公司，提供品牌、資本、治理與集團資源。
元大證券股份有限公司集團證券通路與IB合作來源，元大期貨法說會列示元大證券147家據點；元大證券本身未上市櫃，母公司元大金控為上市公司。
芝加哥商業交易所集團（CME Group）國外期貨重要交易所與下單連線對象；美國上市公司，非台股上市櫃。
香港交易及結算所有限公司香港市場期貨及選擇權相關交易所；香港上市公司，非台股上市櫃。
新加坡交易所（SGX）新加坡盤及亞洲跨境期貨交易重要交易所；新加坡上市公司，非台股上市櫃。

下游

一般期貨與選擇權交易人零售客戶，透過分公司、IB、手機App與網路平台交易國內外期權商品；非公司主體。
專業投資機構與外資法人法人客戶，使用電子下單串接、人工下單、代理人服務與客製化報表；多為境內外機構，非特定台股上市櫃公司。
投信與資產管理業者使用期貨、選擇權、外匯與商品衍生性工具進行基金避險、增益與資產配置；包含未上市投信及部分金融集團子公司。
企業與商品、外匯避險客戶使用外幣保證金、期貨與選擇權管理匯率、利率、商品價格與股價風險；客戶名單未公開。
元大期貨（香港）子公司與海外服務平台，提供香港與亞太跨境期貨服務；非台股上市櫃公司。
元大國際（新加坡）新加坡海外平台，法說會列為拓展清算、大宗商品及外匯業務的重要節點；非台股上市櫃公司。

競爭對手

凱基期貨股份有限公司台灣主要期貨商之一，台灣期交所市占率資料顯示其期貨與選擇權市占居前；公司本身未上市櫃，隸屬凱基金控體系。
群益期貨股份有限公司台灣主要期貨商之一，台灣期交所市占率資料列示其期貨、選擇權及全市場市占居前；公司本身未上市櫃。
永豐期貨股份有限公司台灣主要期貨商之一，與元大期貨在國內外期貨經紀與法人服務競爭；公司本身未上市櫃，屬永豐金控體系。
統一期貨股份有限公司台灣期貨商，於期貨經紀、IB與電子交易服務上競爭；公司本身未上市櫃。
國泰期貨股份有限公司台灣期貨商，背靠國泰金控體系，於金融集團客戶與期權經紀業務競爭；公司本身未上市櫃。
富邦期貨股份有限公司台灣期貨商，背靠富邦金控體系，於零售與法人期貨經紀業務競爭；公司本身未上市櫃。
華南期貨股份有限公司台灣期貨商，於國內期貨與選擇權經紀市場競爭；公司本身未上市櫃。
國票期貨股份有限公司台灣期貨商，於期貨經紀與電子交易業務競爭；公司本身未上市櫃。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於元大期貨（6023）的常見問題

元大期貨(6023)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，2 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
元大期貨股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 85.2 元，本益比 9.4、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 6 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
元大期貨的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 85.2 元與本益比 9.4 回推，元大期貨近四季合計 EPS 約 9.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
元大期貨合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 12.4 倍，對應股價約 112 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 103 至 137 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 82 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
元大期貨目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：元大期貨若回到五年中位評價，約對應 112 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。