上福 6128

電腦及週邊設備業

體質待觀察，估值偏便宜。

品質: 偏弱
估值: 偏便宜

關鍵訊號

外資連買5日

18.95

上福可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 49% 的個股。最新一季 ROE 約 1.7%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 8 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 36 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 8.0%（買超）。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +0.8%

5 日漲跌 -4.3%

20 日漲跌 -6.4%

外資 20 日 +8.0%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 5.5%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績外資連買5日樣本 46 次 60 日勝率 50% 對大盤 -3.67 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把上福加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

上福今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

上福 vs AMAX-KY、光寶科、全友一鍵對比 →

vs AMAX-KY vs 光寶科 vs 全友

上福（6128）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 18.8 元

淨值比換算（五年）

現價 18.8

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比上福過去五年的股價淨值比慣常評價低了約 14%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 23.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.61

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

第一金-桃園持 2009 張
派發者剩 116 張、最長約 103 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -10% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者第一金-桃園自起點累積 2009 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者凱基-台北峰值囤過 207 張、已倒 60%，剩 83 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.12pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -1.21pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -28 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

第一金-桃園兆豐-台中港中國信託-三重國票-和平富邦-建國台灣摩根士丹利

派發

凱基-台北華南永昌-東昇永豐金-古亭美商高盛永豐金證券台中銀

交易台

獨立尺度

群益金鼎-中港富邦-七賢凱基-台東港商野村

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

第一金-桃園 +2,009

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-台中港 +293

已賣 4%
中國信託-三重 +240

已賣 0%
國票-和平 +174

已賣 0%
富邦-建國 +121

已賣 0%· 仍在加碼
台灣摩根士丹利 +113

已賣 11%· 仍在加碼

派發

凱基-台北剩 83

已倒 60%· 近期停手
華南永昌-東昇剩 22

已倒 89%· 約 2 日倒完
永豐金-古亭剩 20

已倒 83%· 近期停手
美商高盛剩 62

已倒 44%· 約 103 日倒完
永豐金證券剩 26

已倒 72%· 約 19 日倒完
台中銀剩 14

已倒 64%· 近期停手

交易台

群益金鼎-中港 -1,162

未分類
富邦-七賢 -249

未分類
凱基-台東 -239

未分類
港商野村 -223

避險台·會回補

還在倒 116 張最長約 103 個交易日見底

近期買賣力道 +708 吸 / -157 倒買盤略勝

避險台淨空 -28 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 6%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 47 次（自 2012-10-01）

事件後 120 日，歷史上平均 +3.52%

20 日 +0.63%

60 日 +0.84%

120 日 +3.52%

20 日

60 日

120 日

勝率

47.8%

50%

55.6%

樣本數

中位數

-0.36%

+0.75%

+0.83%

超額

-0.49%

-3.67%

-6.88%

贏大盤勝率

41.3%

37%

37.8%

過去 45 次觸發，120 日後平均上漲 3.52%、落後大盤 6.88 個百分點，勝率 55.6%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +14%

20-40 +12.4% 現在

40-60 +8.7%

60-80 +7.6%

80-100 +2.5%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	567	+14%	+14.8%	80.4%	-9.8%
20-40 現在在這裡	482	+12.4%	+6.6%	70.7%	-11.9%
40-60	499	+8.7%	+10.4%	59.5%	+5.3%
60-80	472	+7.6%	+12.2%	69.1%	-1.4%
80-100	877	+2.5%	+3.4%	53.8%	-9.1%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 10.5，落在自身歷史第 36.1 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+9.1%

勝率 82% 超額 -1.7%

518 天

+4.1%

勝率 57.8% 超額 +2.5%

443 天

+0.2%

勝率 49.4% 超額 -7.3%

735 天

向下

+4.8%

勝率 63.2% 超額 -6.1%

400 天

現在

+3.2%

勝率 57.7% 超額 -0.2%

416 天

+4.3%

勝率 52.8% 超額 -2.9%

504 天

目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 416 天樣本中，120 日後平均上漲 3.2%、勝率 57.7%，落後大盤 0.2%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +5.26%，勝率 46.2%，平均贏大盤 +2.18 個百分點。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

未觸發

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +5.13%，勝率 58%，平均贏大盤 +3.59 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究上福。

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上福是做什麼的？公司基本資料

電腦及週邊設備業；事務機器耗材、碳粉匣與OPC感光鼓精密齒輪台灣證券交易所上市

公司簡介

6128 對應證券為上福全球科技股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於1978年7月12日，2001年12月25日上櫃，2003年6月16日上市，總部位於台中市梧棲區自強路50號。董事長為王國印，總經理為王瑞麒；官方揭露2025年底資本額約新台幣12.76億元，已發行普通股127,588,740股。104人力銀行揭露員工數約500人，屬台灣徵才口徑；全球合併員工數未能由官方年報完整確認。主要股東截至2025年4月21日包含寬府股份有限公司21.27%、宏新利股份有限公司11.59%、王瑞麒4.46%、義福投資1.95%、聖福投資1.85%、王吳春枝1.72%、台灣永光化學工業股份有限公司1.68%、全通科技股份有限公司1.61%、王瑞拱1.51%、艾斯可投資有限公司1.17%。公司2017年以9,600萬美元收購美國事務機耗材通路商 Katun，形成製造與全球通路整合；另持有久福興業，跨足台中港酒店等其他營運。

主要業務

上福核心業務為影印機、雷射印表機、傳真機、多功能事務機相關碳粉匣、耗材、空匣、回收槽、感光滾筒組與OPC感光鼓精密齒輪之研發、製造、銷售及售後耗材通路。公司自有品牌包含 GPI、Cartridge Web；Cartridge Web 主要銷售雷射印表機相容碳粉匣完成品，包含非主流OEM品牌全新相容卡匣及主流OEM品牌再生卡匣，強調專利迴避、相容性與多國認證。2025年前三季合併收入39.54億元，其中事務機器耗材部門外部收入37.63億元，約佔95.16%，其他部門1.91億元，約佔4.84%；財務資料顯示商品銷售收入37.63億元、其他營業收入1.91億元。MoneyDJ揭露2024年產品營收佔比約為彩色與黑白碳粉匣等耗材96%、其他4%；銷售地區以歐美為主，美國22%、荷蘭14%、義大利11%、英國9%、墨西哥9%、德國8%、法國8%、西班牙5%、台灣4%、巴西4%、其他6%。商業模式包含台中梧棲廠與衛星工廠體系製造，透過 Katun 在全球售後服務市場銷售，Katun 擁有逾1萬家中小型通路客戶，市場遍及多國；下游客戶包含全球碳粉廠、區域代理商、通路商與終端企業/消費列印設備售後耗材需求。

2025–2028 展望

2025年營運承壓：前三季合併營收39.54億元，年減1.68億元，營業利益1.25億元，年減2.04億元；美國子公司 Katun 受美國關稅推升進口成本，加上2024年下半年推出的 Arivia 自有品牌事務機導入初期銷售不如預期，導致 Katun 營業利益轉虧，上福於2025年第三季提列商譽、客戶關係與品牌商標等無形資產減損13.47億元，前三季稅後虧損12.12億元、EPS -9.50元。2025全年外部資料顯示營收約52.51億元、EPS約-9.56元，2026年第一季EPS回到0.28元，顯示減損後本業仍需觀察獲利修復。2026至2028成長動能主要來自：一、原有卡匣耗材與OPC精密齒輪穩定汰換需求；二、Katun 全球通路與上福製造/研發整合，包含將研發與供應鏈管理更多移回台中梧棲新總部以降低人事與管理成本；三、原廠合作銷售合約與新產品、新市場、新客戶開發；四、Arivia 事務機自有品牌若完成區域行銷整合與精實布局，可能帶來較高附加價值。主要風險包含列印耗材長期市場成熟、辦公室無紙化、原廠專利與相容耗材法律風險、中國紅色供應鏈低價競爭、美國關稅與進口成本、美元及歐元匯率波動、Katun 併購後整合與品牌投資回收不確定、Arivia 銷售不如預期，以及2025年大額減損反映過去併購預期效益下修。2027至2028展望較依賴公司能否把Katun通路、台灣研發供應鏈與新品牌策略轉化為穩定毛利與現金流，目前可見公開資料不足以量化營收或EPS目標。

產業上下游

上游

塑膠主體及配件供應商主要原物料之一；公司揭露碳粉匣與耗材原料包含塑膠主體及配件，供應商多未公開具名。
顯像元件、晶片、碳粉、泡棉與包裝材料供應商主要原物料與零組件；公開資料未確認具名上市櫃供應商。
三十多家衛星工廠上福官方稱建立三十多家衛星工廠，多位於十五分鐘車程內，以供應相關零組件；個別公司名稱未公開確認。

下游

Katun Corporation 美國未上市子公司，為全球OEM相容事務機器耗材及售後服務市場通路商；銷售影印機、印表機、傳真機、多功能事務機相關卡匣與耗材。
Katun歐洲與拉美通路子公司包含 Katun E.D.C. B.V.、Katun Benelux、Katun Germany、Katun U.K.、Katun France、Katun Spain、Katun Italy、PNA Mexico 等未上市子公司，負責區域銷售與通路。
全球碳粉廠、區域代理商與通路商上福核心客戶群；2017年收購Katun前後皆以全球耗材通路與代理商為主要下游，終端應用為影印機、雷射印表機、傳真機與多功能事務機售後耗材。

競爭對手

G&G／格之格／Ninestar 中國耗材品牌與集團，Ninestar 為中國A股上市公司，非台股掛牌；MoneyDJ列為上福碳粉匣主要競爭對手。
Print-Rite／天威中國/香港列印耗材業者，非台股掛牌；MoneyDJ列為上福碳粉匣主要競爭對手。
北京中恆中國列印耗材競爭業者，非台股掛牌；MoneyDJ列為上福碳粉匣主要競爭對手。
HP Inc. 美國上市原廠印表機與耗材公司，非台股掛牌；在原廠耗材與相容耗材市場形成替代競爭。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於上福（6128）的常見問題

上福(6128)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
上福股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 18.95 元，本益比 10.5、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 36 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
上福的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 18.95 元與本益比 10.5 回推，上福近四季合計 EPS 約 1.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
上福合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.1 倍，對應股價約 24 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 22 至 25 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
上福目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：上福若回到五年中位評價，約對應 24 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。