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Help me set up FinLab and analyze 9950 萬國通. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=9950
9950
quality needs a look, fair valuation, no active signal today.
Is 萬國通 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 26th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -0.3%.
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Valuation is neutral.PE is in the 33th market percentile; within its own history, PE is around the 52th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 1.3% of volume (net buy).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +2% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 永豐金-台南 has accumulated 1,397 lots since the start (sold 1%), now trimming.
- Main distributor 新光 peaked at 497 lots, has sold 71%, 144 left, ~1440 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +1.76pp, mid holders -2, retail -0.74pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -57 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 永豐金-台南 +1,397
- 富邦證券 +557
- 第一金-大稻埕 +390
- 兆豐-三民 +289
- 兆豐-新竹 +151
- 第一金-光復 +131
Distributing
- 新光 144 left
- 凱基-科園 17 left
- 中國信託-新竹 24 left
- 華南永昌-南京 54 left
- 富邦-台北 20 left
- 中國信託 22 left
Desks
- 兆豐-南京 -721
- 元大-台南 -456
- 永豐金證券 -413
- 元富-城中 -378
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 223 | -31.7% | -29.6% | 0% | -54.6% |
| 20-40 | 10 | Insufficient data | |||
| 40-60 You are here | 114 | -12.9% | -13.4% | 0% | -4.5% |
| 60-80 | 339 | -1.9% | -10.6% | 26.3% | -33.3% |
| 80-100 | 607 | +9.6% | +5.1% | 53.2% | -53.1% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 15.71, at the 51.8th percentile of its own history (40-60 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Mid × 60-day momentum down”: across 93 historical days, 120-day forward avg gained 0.5%, win rate 50.5%, lagged the market by 2.6%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
19 times historically; 60-day forward avg +6.92%, win rate 55.6%, beating the market by +4.51 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
67 times historically; 60-day forward avg +5.27%, win rate 57.4%, beating the market by +1.55 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
What does 萬國通 do? Company profile
Overview
9950 對應證券為萬國通路股份有限公司，證券簡稱萬國通，為上櫃普通股。公司成立於 1979/04/25，總部與工廠位於台南市歸仁區中正南路二段1號，股票於 2004/02/17 掛牌上櫃。實收資本額為新台幣 1,677,160,000 元，已發行普通股 167,716,000 股。董事長為謝明振；總經理於 2025/11/06 由謝明振職務調整為謝奇諺。2024 年度年報揭露 2025/03/31 合併員工數 946 人。主要股東依 2024 年度年報截至 2025/04/28：謝明振 48.11%、振悅投資 6.01%、捷朗投資 6.01%、頂富投資 6.00%、億邁投資 3.49%、謝明景 1.46%、謝明亮 1.27%、林金拔 1.16%、吳榮彬 0.84%、恒新投資 0.70%。簽證會計師事務所為安永聯合會計師事務所。
Business
公司主要營業項目為行李箱、包、袋及各式旅行配件之製造、生產、研發與銷售，商品包括 PC、PP、TPO 材質硬殼行李箱，以及商務、休閒背包與軟箱袋。2024 年度合併營收為新台幣 2,594,366 仟元，其中行李箱 2,437,953 仟元、占 93.97%，其他 156,413 仟元、占 6.03%；2023 年度合併營收為 2,911,473 仟元，2024 年年減主因年報指出疫後報復性旅遊潮退燒、出貨動能趨緩。銷售地區以美洲與台灣為主，2024 年美洲占 34.91%、台灣占 33.55%、歐洲占 14.12%、新加坡占 6.59%、其他占 5.18%、日本占 2.50%、中國大陸占 2.09%、中東占 1.06%。商業模式兼具自有品牌 eminent 銷售與 OEM/ODM 代工；年報指出公司為少數可兼顧代工及自有品牌的生產廠商，長期深耕德國與內銷市場，並為國際主要知名品牌行李箱指定代工廠之一。通路包括國內外代理商、進口商、百貨公司、經銷商、大型連鎖量販店、網路行銷商、自營專賣店與觀光工廠。2024 年銷貨額超過 10% 的客戶以代號揭露：11108500 占 20.55%、11100500 占 15.72%；2025 年第一季分別占 22.44%、11.52%，客戶名稱因契約或揭露規定未公開。2026 年 5 月最新單月營收 143,085 仟元，月減 3.61%、年減 20.05%；2026 年 1-5 月累計營收 862,630 仟元，年減 5.19%。
Outlook 2025–2028
成長動能方面，全球旅遊與商務往來恢復仍支撐箱包需求，但公司 2024 年及 2026 年前 5 月營收均顯示疫後高基期後需求降溫，短期成長需觀察美洲、台灣與歐洲訂單能否回穩。公司策略包括：持續透過百貨、大型量販、自營專賣店與觀光工廠異業結盟擴大內銷；強化電商平台與品牌廣告；與國際知名品牌進行 OEM/ODM 合作；持續強化自有品牌與高品質形象。產品與技術方向包括前掀式等非標準套裝行李箱、軟箱與袋包開發、功能零件改良、環保再生材料應用、綠色設計、零件標準化、輕量化、可拆解式設計。2024 年公司有 20 件硬殼箱產品、24 件袋包產品導入量產或接獲訂單即將量產，並取得 9 件新型或新式樣專利；2024 年研發費用 24,864 仟元，2025 年第一季研發費用 6,262 仟元。產能與供應鏈方面，公司在中國大陸東莞設生產及採購據點，並拓展台灣產業園區產線，年報指出可因應美中貿易戰爭取國際品牌訂單。主要風險包括：低價市場紅海競爭、東南亞與其他新興國家低成本競爭、勞工短缺與薪資上漲、外銷比重高導致匯率敏感、全球關稅貿易戰與地緣政治造成通膨及總體經濟不穩、各國環保法規要求提高、客戶訂單與旅遊需求循環波動、2025/04/08 發生資安事件雖公司評估未造成重大損失但仍需持續強化資安。2025-2028 具體營收或獲利預測未見公司公開量化指引，本段展望主要依年報策略、近期營收與產業趨勢推估。
Supply Chain
- PC粒、PP粒等塑膠粒供應商 上游主要原料；年報揭露 PC 粒由國內經銷商供應，PP 粒等塑膠粒用於硬箱與射出箱，供應商名稱未公開。
- 布料供應商 上游主要原料；軟箱、袋包所需布料直接向國內外廠商採購，供應商名稱未公開。
- 拉鍊、拉桿、鎖頭、輪組、五金與箱包零配件供應商 上游零組件；年報說明箱包組裝所需零配件來自協力廠商，2024 年主要進貨廠商以代號 13006500 揭露、占進貨 7.18%，2025 年第一季主要進貨廠商以代號 P523 揭露、占 8.09%，未公開實名。
- 紡織、塑膠與五金零件產業 產業上游類別；年報明列上游涵蓋塑膠業、紡織業與五金零件業，未揭露具名台股供應商，故不填台股代號。
- 國際品牌 OEM／ODM 客戶 下游客戶；公司為國際知名行李箱品牌代工與設計代工，2024 年前二大銷售客戶以代號 11108500、11100500 揭露，分別占銷貨 20.55%、15.72%，未公開實名。
- 自有品牌 eminent 消費者與代理商／進口商 下游銷售通路與終端客群；產品供觀光旅遊與商務旅行使用，銷售至台灣、美洲、歐洲、新加坡、日本、中國大陸等市場。
- 遠東百貨 2903 台灣上市百貨通路；公開通路資料顯示設有 EMINENT 萬國通路品牌據點，屬內銷零售通路之一。
- 新光三越 百貨通路，未上市；公開通路資料與搜尋結果顯示銷售萬國通路商品。
- 家樂福、好市多、大潤發、台糖等量販通路 大型連鎖量販與經銷通路；多數非台股上市櫃或非台股掛牌，年報僅概括揭露大型連鎖量販店為通路。
- 燦坤 2430 台灣上市 3C／零售通路；歷史通路資料列為萬國通路量販或零售合作通路之一，是否為 2026 年持續主要通路需進一步查證。
- 網路行銷商與自營電商 下游電商通路；公司年報列網路行銷商為通路並規劃電子商務網路平台銷售，自營官網亦提供線上購物。
Competitors
- Samsonite International S.A.（新秀麗） 全球行李箱品牌競爭者，香港上市公司，非台股掛牌；同時亦可能與萬國通存在 OEM/ODM 合作關係。
- DELSEY PARIS（法國大使） 法國行李箱品牌，非台股掛牌；在中高價與國際旅行箱市場與 eminent 競爭，部分資料亦提及代工合作關係。
- RIMOWA 高端鋁鎂與硬殼行李箱品牌，隸屬 LVMH 集團，非台股掛牌；屬高端行李箱市場競爭者。
- ACE／Proteca 日本行李箱品牌，非台股掛牌；在日本與亞洲中高價旅行箱市場具競爭關係。
- 皇冠 Crown Luggage 台灣行李箱品牌，未確認為台股上市櫃；公開報導常與萬國通路相提並論，屬台灣品牌端競爭者。
- 中國大陸與東南亞箱包製造商 多為未上市或非台股掛牌廠商；年報指出低人工成本與低價產品造成紅海價格競爭。
Sources（14）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.