安可 3615
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
安可可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 11% 的個股。最新一季 ROE 約 5.5%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 18 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 5 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.6%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -46.6%，較去年同月下滑。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
安可（3615）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價比安可過去五年的本益比慣常評價低了約 61%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 33.8 倍，對應股價約 106 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 86.3 至 206 元）；以每股淨值倍數中位數 0.7 倍換算約 24.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，安可的應得價約 47.8 元；加上安可自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 26.6 至 33.3 元，現價高於慣常區間上緣約 2%。調整基本面後，安可目前比全市場約 28% 的股票貴（同業中約比 33% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +9% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者口袋證券 自起點累積 340 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者凱基-站前 峰值囤過 1754 張、已倒 88%，剩 213 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -3.79pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 +3.58pp，籌碼下沉散戶
承接
- 口袋證券 +340
- 統一-台中 +259
- 華南永昌-虎尾 +238
- 致和-崇德 +217
- 國票證券 +205
- 宏遠-新化 +169
派發
- 凱基-站前 剩 213
- 港商野村 剩 167
- 台灣摩根士丹利 剩 647
- 凱基-台北 剩 561
- 新加坡商瑞銀 剩 126
- 美商高盛 剩 385
交易台
- 兆豐-埔墘 -1,024
- 第一金-忠孝 -736
- 凱基-長庚 -637
- 合庫-自強 -381
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 137 | +8.3% | +10.4% | 62.8% | -17.5% |
| 20-40 | 692 | -12.8% | -21.1% | 35.8% | -40.6% |
| 40-60 | 469 | -2.2% | -12.3% | 32.6% | -12.6% |
| 60-80 | 345 | +21.8% | +26.5% | 76.5% | -29.3% |
| 80-100 | 468 | +16% | +25.8% | 71.6% | -11.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 10.85，落在自身歷史第 5.2 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 384 天樣本中，120 日後平均下跌 10.9%、勝率 19.3%，落後大盤 17.9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +2.79%，勝率 41.2%，平均贏大盤 -2.62 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 80 次，觸發後 60 日平均 +8.58%，勝率 48.8%，平均贏大盤 +4.53 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 55 次，觸發後 60 日平均 +2.21%，勝率 49.1%，平均贏大盤 -1.31 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究安可。
帶入 Studio 研究 ↗安可是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3615 對應證券為安可光電，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司前身為錸德科技光電事業群／ITO Plant，2007-09-28 自錸德科技分割設立，2007-10-19 核准設立，2008-01-11 公開發行，2008-07-24 登錄興櫃，2009-04-15 上櫃。總部與主要工廠位於新竹縣湖口鄉新竹工業區光復北路 10 號，另有台中分公司。董事長為葉垂景，總經理兼發言人為姜明君。依 2024 年報，114/04/22 流通在外普通股 68,466,976 股，核定股本 100,000,000 股；Yahoo 股市資料列示股本 684,669,760 元。員工規模依年報為 2024 年底 68 人、2025/03/31 為 63 人。主要股東依 2025/04/22 年報揭露：錸德科技 14,563,740 股、持股 21.27%，中富投資 3.33%，花旗受託保管瑞銀歐洲 SE 投資專戶 1.62%，陳彩俐 1.23%，郭文泰 1.02%，其他前十大股東持股均低於 1%。股利政策原則上盈餘分派時提撥不低於可分配盈餘之 50% 為股東股利，現金股利占股利總額 20% 至 100%，股票股利 0% 至 80%；2024 年度擬配現金股利每股 0.3 元。
主要業務
安可光電為專業鍍膜與導電玻璃材料加工廠，主要產品為 ITO 導電玻璃，具高透光率、高均勻性與高信賴性，是觸控面板、LCD 顯示面板、有機發光顯示面板、車用顯示、工控與商用顯示等應用的上游關鍵材料。製程包括進料檢驗、玻璃清洗、自動上下料、濺鍍、自動傳輸、自動檢查、自動包裝、最終檢查與出貨。公司亦投入圖案化藍寶石基板 PSS、奈米壓印、光學鍍膜、電鑄與蝕刻等技術，研發方向含金屬光柵、環境光感測、3D 人臉辨識、AR 眼鏡奈米光柵、車用高阻 ITO、浮空觸控、電致變色後視鏡、鈣鈦礦薄膜太陽能鍍膜等。營收結構方面，年報未以完整產品別表格揭露精確占比，但於市場占有率段落說明：光電產品仍為營運主力、約占七成，化學品約占三成；2024 年銷售地區為亞洲 99.38%、歐洲 0.61%、美洲 0.01%。2024 年銷售淨額 1,020,699 仟元，主要客戶以匿名方式揭露，客戶 C 占 31.86%、客戶 D 占 21.22%，其他占 46.92%；2025 年第一季客戶 D 占 20.89%、客戶 C 占 19.05%、客戶 E 占 11.38%、其他占 48.68%。商業模式以承接客戶規格，對玻璃基板、靶材等原料進行濺鍍與光學薄膜加工，供應中下游觸控面板、顯示面板、車用、工控、商用顯示與特殊光學應用。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以轉型利基型產品與高附加價值鍍膜應用為核心。公司 2024 年報對 2025 年營業計畫明確提出：鞏固既有客戶、開發新客群、將營運重點轉至利基型產品、與上下游供應鏈合作、在既有技術基礎上開發新產品與新應用。成長動能包括：一、車用觸控與顯示面板需求提升，公司已將導電玻璃應用由消費性觸控逐步轉向商用、車用觸控、顯示面板與電致變色鏡片；二、AR 眼鏡、環境光感測器、3D 人臉辨識等奈米壓印與金屬光柵產品，2024 年報揭露相關研發預計至 2025/12/31，總預計再投入經費 19,600 仟元；三、車用後視鏡電致變色膜層、高阻 ITO 與浮空觸控等差異化產品，有機會改善產品組合；四、OCA 加工沖型產品為主力，並規劃擴增半導體產業新客戶所需 DAF、PSA 產品；五、化學品業務銷量穩定，積極擴充通路與高毛利特殊建案產品。2026 至 2028 年屬較長期推估，公司公開資料未提供量化財測；合理觀察重點為車用／工控／商用顯示滲透率、AR 與感測光學件是否量產放大、DAF/PSA 半導體材料客戶開發、產線稼動率與良率改善。主要風險包括觸控與顯示材料長期價格競爭、下游客戶要求降價、終端消費電子需求不穩、單一年度客戶 C/D 合計占比偏高但未逾 50%、玻璃基板與靶材供應／價格波動、匯率波動、能源與電價成本、地緣政治與美中科技限制，以及公司新產品由研發轉量產的時程與訂單能見度不確定。
產業上下游
- 正達國際光電股份有限公司 3149 年報列為玻璃基板、靶材主要供應商之一；台股上市公司，業務為光電玻璃與玻璃製品製造。
- 銘旺科技股份有限公司 2429 年報列為玻璃基板、靶材主要供應商之一；台股上市公司，亦屬光電面板／光學玻璃加工相關供應鏈。
- Advanced Nano Products Co., Ltd. 年報列為玻璃基板、靶材主要供應商之一；韓國公司，非台股掛牌，產品包含 ITO sputtering target 等奈米材料。
- 玻璃基板與靶材供應商 安可主要原料為玻璃基板，其他原料包括靶材；年報稱供貨充足、來源不虞匱乏，除已揭露供應商外其餘未具名。
- 客戶 C（年報匿名揭露） 2024 年銷貨淨額占比 31.86%，2025 年第一季占比 19.05%；年報以代號匿名揭露，未能確認是否台股公司。
- 客戶 D（年報匿名揭露） 2024 年銷貨淨額占比 21.22%，2025 年第一季占比 20.89%；年報以代號匿名揭露，未能確認是否台股公司。
- 客戶 E（年報匿名揭露） 2025 年第一季銷貨淨額占比 11.38%；年報以代號匿名揭露，未能確認是否台股公司。
- 觸控面板、顯示面板、車用與工控模組廠 安可導電玻璃加工後成為中下游觸控面板或顯示面板原料，終端應用涵蓋智慧型手機、平板、電子書、筆電、車用衛星定位、液晶監視器、AIO PC、ATM、自動售票機與公共資訊查詢站等；公開年報未具名全部客戶。
競爭對手
- 正達國際光電股份有限公司 3149 上市光電玻璃與玻璃製品廠，與安可在光電玻璃加工、玻璃基板與顯示觸控供應鏈部分領域具競合關係；同時亦為安可年報揭露供應商之一。
- 銘旺科技股份有限公司 2429 上市光電業公司，產品含光學面板、觸控玻璃、光學鍍膜玻璃、薄化與強化玻璃等，與安可在光學玻璃加工與觸控顯示材料市場部分重疊；同時亦為安可年報揭露供應商之一。
- 日韓 ITO 導電基板與靶材廠商 公司官網與年報指出 ITO 導電基板鍍膜技術主要由台灣、韓國、日本等少數廠商具備；具體廠名未完整揭露，非台股掛牌或未確認者 stock_id 置空。
- 中國光電玻璃與 Mini/Micro LED 玻璃基板廠商 中國廠商近年投入玻璃基 Mini/Micro LED 與光電玻璃精加工，對中長期價格與客戶開發形成競爭壓力；非台股掛牌。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於安可（3615）的常見問題
- 安可(3615)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 安可股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 33.85 元，本益比 10.8、股價淨值比 1.0。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 5 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 安可的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 33.85 元與本益比 10.8 回推，安可近四季合計 EPS 約 3.1 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 安可合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 33.8 倍，對應股價約 106 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 86 至 206 元）；另以每股淨值倍數中位數 0.7 倍換算約 24 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 安可目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：安可若回到五年中位評價，約對應 106 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。