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皇鼎

5533 建材營造截至 2026-06-18

品質中上

估值中性

籌碼外資買超

訊號觸發中觸發中營收≥20% 外資連買5日

14 收盤價（元）

-2.44% 近 60 日

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 77 百分位。最新一季 ROE 約 0.5%。
估值中性。本益比位居全市場第 50 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 84 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 4.2%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 144.8%，超過 20% 的成長門檻。

體質定位

體質雷達良好估值

估值

同組指標用市場百分位排序，估值指標越低越好。

74 良好

本益比 23.33

偏貴

股價淨值比 0.42

便宜

殖利率(%) 4.29

良好

籌碼：誰在進、誰在出

偏多 +0.63

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
第一金-高雄持 1594 張
派發者剩 118 張、最長約 39 日倒完

窗口 2026-01-18 起 · 股價 -2% · 分點至 2026-06-18· 集保至 2026-06-18

最大持有者第一金-高雄自起點累積 1594 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者康和-台南峰值囤過 120 張、已倒 62%，剩 45 張，依近期速度約 13 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.65pp、中實戶人數 +5 戶、散戶佔比 -1.29pp，籌碼往上集中

庫存重建 · 誰在進、誰在出

派發者手上還有 228 張，實際還在賣的約 118 張，最長約 39 個交易日見底。近期持有者吸收 +1078 vs 派發 -71 張。

承接 · 持有者

第一金-高雄永豐金-北高雄中國信託-高雄台灣企銀-屏東台新-三民新百王

派發 · 倒貨者

康和-台南台灣摩根士丹利美林富邦-內湖元大-復北統一-三多

交易台 · 淨空

獨立尺度

富邦-板橋港商野村玉山-台中華南永昌-敦南

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

承接 · 持有者

第一金-高雄 +1,594

已賣 0%· 仍在加碼
永豐金-北高雄 +986

已賣 0%· 仍在加碼
中國信託-高雄 +896

已賣 0%· 仍在加碼
台灣企銀-屏東 +767

已賣 0%· 仍在加碼
台新-三民 +555

已賣 0%· 仍在加碼
新百王 +393

已賣 0%· 仍在加碼

派發 · 倒貨者

康和-台南剩 45

已倒 63%· 約 13 日倒完
台灣摩根士丹利剩 34

已倒 43%· 約 26 日倒完
美林剩 19

已倒 67%· 近期停手
富邦-內湖剩 31

已倒 30%· 約 39 日倒完
元大-復北剩 11

已倒 73%· 近期停手
統一-三多剩 22

已倒 45%· 近期停手

交易台 · 淨空

富邦-板橋 -1,770

未分類
港商野村 -460

避險台·會回補
玉山-台中 -271

未分類
華南永昌-敦南 -234

未分類

還在倒 118 張最長約 39 個交易日見底

近期買賣力道 +1,078 吸 / -71 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 144.78%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 111 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +5.04%

20 日 +0.94%

60 日 +2.54%

120 日 +5.04%

20 日

60 日

120 日

勝率

51%

55.3%

54.9%

樣本數

104

103

102

中位數

+0.28%

+0.64%

+1.27%

超額

-0.54%

-0.87%

-0.72%

贏大盤勝率

41.3%

40.8%

40.2%

過去 102 次觸發，120 日後平均上漲 5.04%、落後大盤 0.72 個百分點，勝率 54.9%。

外資連續買超滿 5 個交易日

觸發中 · 目前 6%

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 55 次（自 2012-06-21）

事件後 120 日，歷史上平均 +2.3%

20 日 +0.89%

60 日 +1.25%

120 日 +2.3%

20 日

60 日

120 日

勝率

44.4%

59.3%

57.4%

樣本數

中位數

-0.32%

+1.04%

+1.18%

超額

+0.01%

-1.64%

-2.39%

贏大盤勝率

51.9%

44.4%

48.1%

過去 54 次觸發，120 日後平均上漲 2.3%、落後大盤 2.39 個百分點，勝率 57.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +11.2%

20-40 +4.1%

40-60 +4.6%

60-80 -4.9%

80-100 +7% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	455	+11.2%	+4.1%	59.8%	+0.1%
20-40	398	+4.1%	+1.9%	61.6%	-3.2%
40-60	502	+4.6%	-0.9%	46.4%	-9.9%
60-80	662	-4.9%	0%	50.3%	-25.5%
80-100 現在在這裡	1014	+7%	+5.4%	85.6%	-13.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 23.33，落在自身歷史第 84.5 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+0.7%

勝率 47.8% 超額 -1.5%

345 天

+7.3%

勝率 67.6% 超額 -1.5%

537 天

+1.5%

勝率 63.5% 超額 -5.3%

852 天

向下

+2%

勝率 54% 超額 -1.3%

439 天

+2.1%

勝率 38.4% 超額 -18.1%

219 天

現在

-1.4%

勝率 56.8% 超額 -13.9%

759 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 759 天樣本中，120 日後平均下跌 1.4%、勝率 56.8%，落後大盤 13.9%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 242 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.94%，平均贏過大盤 2.37 個百分點，在 64.5% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +0.88%，勝率 51.5%，平均贏大盤 -2.06 個百分點。

公司基本資料

建材營造業台灣證券交易所上市

公司簡介

5533 對應證券為皇鼎，TWSE ISIN 頁面列示為股票、上市日 2008/04/30、市場別上市、產業別建材營造業，因此判定為普通股。公司成立於 1991/04/20，總部位於台北市大安區敦化南路一段294號3樓；董事長劉信雄，副董事長劉珉良，總經理曹羅方。公司於 2001 年股票上櫃，2008 年轉上市；2025 年法說會列示 2025 年實收資本額約新台幣28.5245億元，公開資料列實收資本額 2,852,449,440 元、已發行普通股 285,244,944 股。2025 年年報列 2025 年底員工 239 人、截至 2026/04/30 員工 238 人。主要股東截至 2026/04/25 包括美雄投資18.87%、新點8.03%、富雄投資5.67%、富隆昌投資3.95%、福邦開發3.07%、劉芳妏2.94%、劉書宏2.84%、劉珉良2.80%、劉信雄2.34%、章富投資2.25%。公司轉投資建喬營造以垂直整合營造品質，並轉投資富信大飯店延伸飯店經營。

主要業務

皇鼎主要從事住宅、商業大樓、工業廠房、廠辦大樓與飯店之開發、出租與出售，並開發都市更新案；年報說明營業比重以委託營造廠興建住宅、飯店、商業大樓及工業廠房之出租、出售業務為主，近年亦參與飯店經營，建築營造仍為主要營收來源。2025 年合併營業收入淨額 1,164,507 仟元，較 2024 年 2,235,793 仟元減少 47.92%；合併淨利 158,467 仟元，EPS 0.56 元，主因房地產完工交屋與銷售認列時點、政策與市場量縮影響。主要產品為工業廠辦大樓、住商大樓、飯店及住宅；產製流程包括市場研調、土地開發、規劃設計、行銷企劃、施工興建、完工交屋與售後服務。近年推案區域以大台北與台南為主，案名包括皇鼎心莊、亞太科技中心、台通智慧科技園區、皇鼎森琚、靜心園、立人名邸、財星科技廣場、皇鼎麗園。2025 法說會列示房地產可銷售金額：環宇科技約1.5億元、皇鼎麗園約1.3億元、財星科技約19.9億元、立人名邸約6.2億元、靜心園約8.7億元、皇鼎心莊約28.6億元；實際收入仍依完工過戶交屋認列。飯店業務方面，富信台北與富信台中為重要經營據點，2025/01/01 至 2025/09/30 非合併基礎資料顯示富信台北客房202間、住房率54.97%、營收92,318仟元、淨利7,986仟元；富信台中客房88間、住房率55.18%、營收43,196仟元、淨利514仟元。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以案源認列、都更與廠辦/住宅需求為主軸。公司 2025 年報及法說會揭露，2026 至 2027 年預計完工或持續銷售案源包括皇鼎森琚，營造工程則包括皇鼎森琚 2023-2027、台通智慧科技園區 2024-2029、亞太科技中心 2024-2029、皇鼎心莊 2025-2030，故 2026-2028 的收入動能主要來自已完工餘屋銷售、預售案去化、工程進度認列與後續交屋。成長動能包括：大台北與台南具發展潛力區域推案、都更與公辦都更評選、工業廠房/廠辦舊換新與企業擴充需求、首購與自住型小坪數低總價產品需求、飯店住房率隨國際商務與觀光恢復而改善。技術與產品方向包括智慧型建築、節能建材、綠建築、電動車充電樁與數位化飯店管理。主要風險包括政府打炒房與信用管制延續、銀行土建融與房貸額度緊縮、平均地權條例與私法人購屋限制、預售屋換約限制、土地與建材成本高檔、營建剩餘土石方新制可能造成工期延宕、碳費與低碳建築要求推升成本、少子化/高齡化壓抑長期住宅需求、飯店人力/食材/電價成本上升及國旅需求外流。2028 以後部分大型工程尚在施工期，收入認列仍高度依賴工程進度、銷售率與完工交屋時點。

產業上下游

上游

建喬營造股份有限公司皇鼎 100% 轉投資子公司，年報揭露承包財星科技廣場、立人名邸、靜心園、皇鼎森琚、台通智慧科技園區、亞太科技中心、皇鼎心莊等工程；未查得台股上市櫃代號。
福祐機電工程股份有限公司年報契約揭露為台通智慧科技園區水電工程承包商；公司登記資料顯示為未上市櫃公司。
台通光電股份有限公司8011 台通智慧科技園區新工段合建案土地所有權人之一，台通為台股掛牌公司，與皇鼎為合建分屋契約相對人。
慶通股份有限公司台通智慧科技園區新工段合建案土地所有權人之一；年報列為合建契約相對人，未查得台股上市櫃代號。
臺灣士林地方法院 2024 年主要進貨供應商之一，推定為土地取得相關來源；非公司、無股票代號。
國內外建材供應商年報稱建築材料慎選國內外優良供應商，主要大宗建材多由上市櫃公司供應，但未具名揭露，故不填個別 stock_id。

下游

不特定住宅購屋客戶皇鼎住宅與住商大樓銷售對象多為不特定自然人，年報明載最近二年度無固定主要銷貨客戶。
不特定企業與廠辦買方/承租方工業廠房、廠辦與商業大樓之出售或出租對象多為不特定公司，主要應用為辦公室、廠辦大樓與企業擴充/舊換新需求。
線上訂房平台、旅行社、企業客戶與自由行旅客飯店業務下游涵蓋 OTA、旅行社、企業商務客與旅客；年報以類別揭露，未具名固定主要客戶。
管理委員會與既有住戶完工交屋後提供售後服務並協助成立管理委員會，屬房地產開發後端服務對象。

競爭對手

興富發建設股份有限公司2542 台股上市大型建商，住宅與商辦開發規模大，與皇鼎在大台北及都會住宅市場具競爭關係。
遠雄建設事業股份有限公司5522 台股上市大型建商，住宅、商辦與大型開發案經驗豐富，屬建材營造同業。
華固建設股份有限公司2548 台股上市建商，主要布局大台北住宅、商辦與廠辦，與皇鼎廠辦/商辦產品線相近。
長虹建設股份有限公司5534 台股上市建商，住宅與商辦開發為主，股票代號與皇鼎相近且同屬營建開發同業。
冠德建設股份有限公司2520 台股上市建商，住宅、商辦與都更開發經驗豐富，屬都會區推案競爭者。
國泰建設股份有限公司2501 台股上市大型建商，住宅品牌與全台推案規模具優勢。
達麗建設事業股份有限公司6177 台股上市建商，住宅與商辦開發為主，為都會區建案競爭者。
京城建設股份有限公司2524 台股上市建商，主要布局南部不動產市場；皇鼎亦有台南推案，具區域競爭關係。

資料來源（9）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。