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冠德

2520 建材營造 截至 2026-07-09

體質穩，估值偏便宜。

1 個訊號亮起
營收≥20%
估值 80品質 59成長 84動能 41籌碼 58

冠德可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 71 百分位。最新一季 ROE 約 1.5%。

  • 估值偏便宜。本益比落在全市場第 25 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 81 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.8%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 52.3%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.86
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 永豐金-敦南 持 12752 張
  • 派發者剩 2813 張、最長約 54 日倒完

窗口 2026-02-09 起 · 股價 +10% · 分點至 2026-07-09· 集保至 2026-07-03

  • 最大持有者永豐金-敦南 自起點累積 12752 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者台新-城中 峰值囤過 2257 張、已倒 33%，剩 1522 張，依近期速度約 30 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +3.73pp、中實戶人數 -10 戶、散戶佔比 -2.69pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -4248 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
永豐金-敦南永豐金-匯立台灣摩根士丹利兆豐-大同元富-城中台新-台中
派發
台新-城中合庫證券法銀巴黎新光-桃園國票-長城康和
交易台
獨立尺度
富邦-樹林摩根大通元大證券美林
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 永豐金-敦南 +12,752
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 永豐金-匯立 +7,441
    已賣 0%
  • 台灣摩根士丹利 +5,646
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 兆豐-大同 +5,414
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元富-城中 +3,805
    已賣 0%
  • 台新-台中 +1,451
    已賣 0%

派發

  • 台新-城中 剩 1,522
    已倒 33%· 約 30 日倒完
  • 合庫證券 剩 721
    已倒 33%· 約 20 日倒完
  • 法銀巴黎 剩 366
    已倒 64%· 近期停手
  • 新光-桃園 剩 114
    已倒 29%· 約 54 日倒完
  • 國票-長城 剩 61
    已倒 61%· 約 9 日倒完
  • 康和 剩 77
    已倒 48%· 近期停手

交易台

  • 富邦-樹林 -4,185
    未分類
  • 摩根大通 -4,086
    避險台·會回補
  • 元大證券 -2,303
    未分類
  • 美林 -1,582
    避險台·會回補
還在倒 2,813 張 最長約 54 個交易日見底
近期買賣力道 +6,167 吸 / -1,252 倒 買盤略勝
避險台淨空 -4,248 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 52.32%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 120 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 49.5%, 樣本數 105, 中位數 -0.44%, 超額 +0.63%, 贏大盤勝率 47.6%；60 日: 勝率 52.4%, 樣本數 103, 中位數 +1.92%, 超額 +1.76%, 贏大盤勝率 47.6%；120 日: 勝率 53.9%, 樣本數 102, 中位數 +2.47%, 超額 +3.84%, 贏大盤勝率 47.1%

事件後 120 日，歷史上平均 +9.13%

20 日 +1.49%
60 日 +4.87%
120 日 +9.13%
20 日
60 日
120 日
勝率
49.5%
52.4%
53.9%
樣本數
105
103
102
中位數
-0.44%
+1.92%
+2.47%
超額
+0.63%
+1.76%
+3.84%
贏大盤勝率
47.6%
47.6%
47.1%

過去 102 次觸發，120 日後平均上漲 9.13%、超越大盤 3.84 個百分點，勝率 53.9%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 1061-8% -15.4% 27.3% -21.1%
20-40 321+28.4% +28.4% 89.4% +2%
40-60 453+40.4% +27.9% 94.7% +7.2%
60-80 346+19.2% +20.6% 72.5% +2.6%
80-100 現在在這裡696+16% +19.8% 66.8% +3.7%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 14.56，落在自身歷史第 81.3 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-5.9%
勝率 40.1% 超額 -11.7%
504 天
+18.6%
勝率 71.7% 超額 +2.2%
492 天
現在
+11.8%
勝率 64.9% 超額 +5.6%
704 天
向下
-1.7%
勝率 43.8% 超額 -7.8%
818 天
+24.1%
勝率 78% 超額 +1.5%
218 天
+5.6%
勝率 50.6% 超額 -2.3%
261 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 704 天樣本中，120 日後平均上漲 11.8%、勝率 64.9%，超越大盤 5.6%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 28 次，觸發後 60 日平均 +5.08%，勝率 53.6%，平均贏大盤 +1.8 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 62 次，觸發後 60 日平均 +4.77%，勝率 56.7%，平均贏大盤 +0.09 個百分點。

冠德是做什麼的？公司基本資料

建材營造業 臺灣證券交易所上市

公司簡介

冠德建設股份有限公司為台灣上市營建開發公司，成立於1979年11月23日，公開發行日為1990年11月29日，上市掛牌日為1993年10月27日，總部位於台北市松山區民權東路三段169號10樓。董事長為馬志綱，總經理為張勝安，發言人亦為張勝安。依公開市場資料，實收資本額約新台幣60.95億元，已發行普通股約609,487,110股，無特別股。公司主要業務為委託營造廠商興建國民住宅及商業大樓出租出售、建築家具買賣與進出口、接受委託辦理都市更新、土地重劃及房屋買賣資訊等。重要子公司包括環球購物中心股份有限公司與根基營造股份有限公司。2025年度董事會通過合併財報顯示，全年營業收入約新台幣228.73億元、營業毛利約51.36億元、營業利益約31.07億元、歸屬母公司業主淨利約15.56億元、EPS 2.61元、期末總資產約648.42億元、總負債約352.97億元。2026年股東會通過2025年度每股現金股利1.6元。主要股東方面，可查資料顯示宇德投資、劉美朱與馬志綱等為重要持股或董監經理人持股相關人；公開新聞曾指出宇德投資為冠德主要股東之一，惟截至本次研究未能取得完整最新前十大股東名冊與各別持股比例。員工規模未能在本次可查來源中取得公司本體或合併口徑的最新確切人數。

主要業務

冠德的商業模式以不動產開發、營造工程與商場零售營運三大事業為核心。建設本業包含住宅、商辦、都市更新、捷運聯開及複合式開發，收入多隨建案完工交屋或出售時點認列，營收與獲利具專案集中與年度波動特性。營造工程主要透過子公司根基營造承攬企業總部、民間廠房、醫療大樓、住宅大樓、道路橋梁與土木工程，亦承接集團內建案及外部工程。百貨與商場營運主要透過環球購物中心，提供商場出租、百貨零售、餐飲、美食、影城、親子娛樂與停車服務等較具經常性的租金及營運收入。依2026年股東會相關報導，2025年合併營收結構約為根基營造營造業務75%、建設業務17%、環球購物中心百貨業務8%；2023年歷史資料則顯示營造約58%、建設約33%、百貨約9%，顯示各年度會隨建案交屋與工程進度變動。主要終端應用包含自住與換屋住宅需求、企業商辦與廠辦需求、都市更新與捷運共構開發、公共工程及商場零售消費。公司近年策略從住宅開發延伸至商辦、商場、TOD大眾運輸導向開發、捷運聯開與複合式經營，並提高環球購物中心持股，以強化集團資源整合與長期經常性收益。

2025–2028 展望

2025年冠德營運受2024年高基期、房市買氣轉弱與建案交屋節奏影響，全年營收約228.73億元、年減約20%，EPS 2.61元，低於2024年高峰。2026年成長動能主要來自四大推案與既有工程進度，包括新北中和商辦冠德K Tower Y09或秀朗橋案、台中崇德裕毛屋案、台中G5案、台北萬華直興段案，公開報導揭露合計推案量約141.5億至150億元；公司管理層指出買盤以自住及換屋剛性需求支撐，並看好科技與AI產業帶動商辦、廠辦需求。中長期至2027至2028年，冠德表示儲備案量達千億元、涵蓋住宅與辦公，可支撐未來7至9年開發動能，策略方向包括精華地段土地開發、跨出大台北、商用不動產、TOD、商場及可能飯店營運，並以複合式開發與永續經營提高土地價值。潛在風險包括央行信用管制與房市政策變動、預售與成屋交易量疲弱、利率與資金成本、營建成本與缺工、土地取得困難、建案銷售速度拉長、交屋認列時點不穩定、商場零售景氣循環，以及根基營造大型工程毛利率與履約風險。2027至2028年之具體營收或EPS數字未見公司公開明確指引，本研究不作數字預估。

產業上下游

上游
  • 根基營造股份有限公司 2546 冠德重要子公司，承作營造工程，對冠德建設案與外部工程提供施工與工程管理能力；屬台股掛牌公司。
  • 台灣水泥股份有限公司 1101 營建業上游水泥與預拌混凝土供應代表公司；本次未確認其為冠德直接供應商，列為產業鏈上游關聯。
  • 亞洲水泥股份有限公司 1102 營建業上游水泥供應代表公司；本次未確認其為冠德直接供應商，列為產業鏈上游關聯。
  • 中國鋼鐵股份有限公司 2002 營建鋼材上游代表公司；本次未確認其為冠德直接供應商，列為產業鏈上游關聯。
  • 土地所有權人、都更地主與公部門開發單位 冠德取得開發案、合建分屋、都市更新與捷運聯開案的重要上游資源來源，多為個人、法人或政府機關，非單一台股掛牌公司。
下游
  • 自住與換屋購屋族群 住宅建案主要終端客戶；公司表示房市買盤以具明確需求的自住與換屋族群支撐。
  • 企業商辦與廠辦使用者 商辦、微型辦公、廠辦及企業總部需求端；受科技與AI產業發展、企業擴張與資產配置影響，客戶可能為上市櫃、未上市或外商企業。
  • 環球購物中心承租戶與消費者 百貨商場下游客群，包括零售品牌、餐飲、影城、親子娛樂、停車與一般消費者；環球購物中心為冠德重要子公司。
  • 公共工程與民間工程業主 透過根基營造承攬住宅大樓、企業總部、廠房、醫療大樓、道路橋梁等工程之下游客戶，可能包含政府機關、法人與民間業主。

競爭對手

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於冠德（2520）的常見問題

冠德(2520)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-09 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
冠德股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-09 收盤 35.1 元，本益比 14.6、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 81 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
冠德的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 35.1 元與本益比 14.6 回推，冠德近四季合計 EPS 約 2.4 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。