理銘 6212

建材營造

體質強，估值中性。

品質: 頂級
估值: 中性

關鍵訊號

營收≥20%

32.60

32.6 收盤價（元） K 線載入中…

理銘可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 92% 的個股。最新一季 ROE 約 1.5%。
估值中性。本益比位居全市場第 44 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 59 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 5.6%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 331.5%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

資料日 2026-09-21，與前一交易日 2026-09-18 相比

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +0.9%

5 日漲跌 +0.6%

20 日漲跌 +12.0%

外資 20 日 +5.6%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 0.1%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 56 次 60 日勝率 51.8% 對大盤 -3.12 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把理銘加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

理銘今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

理銘 vs 名軒、潤隆、國建一鍵對比 →

vs 名軒 vs 潤隆 vs 國建

理銘（6212）合理價估算與歷史估值定位

估值數據更新：2026-09-20 22:11（夜間）現價 32.6 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）

現價 32.6

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在理銘過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 11 倍，對應股價約 22.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 16 至 40.6 元）；以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 68.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

理銘（6212）EPS 與獲利能力

財報資料截至 2026 年第 2 季

理銘 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.57 元，近四季合計 2.01 元，2025 年全年 EPS 3.95 元。

2026 年第 2 季毛利率 39.6%、營業利益率 30.4%、稅後淨利率 17.3%、單季 ROE 1.5%。

理銘近 8 季每股盈餘與獲利率
季別	EPS（元）	毛利率	營業利益率	稅後淨利率	ROE
2026 年第 2 季	0.57	39.6%	30.4%	17.3%	1.5%
2026 年第 1 季	0.40	37.6%	26.3%	18.8%	1.1%
2025 年第 4 季	0.70	37.7%	29.3%	22.0%	1.9%
2025 年第 3 季	0.34	38.7%	27.6%	19.3%	1.0%
2025 年第 2 季	0.64	38.8%	29.8%	19.7%	1.7%
2025 年第 1 季	2.27	40.6%	33.6%	27.1%	6.1%
2024 年第 4 季	4.05	39.9%	34.3%	27.4%	11.9%
2024 年第 3 季	-0.10	19.0%	-293.4%	-302.7%	-0.3%

歷年全年 EPS

2025 年3.95 元
2024 年6.09 元
2023 年6.27 元
2022 年1.75 元
2021 年4.09 元

月營收（截至 2026 年 8 月）

理銘 2026 年 8 月營收 0.80 億元，較去年同月成長 331.5%；近 12 個月中有 8 個月年增率為正。

理銘近 12 個月營收與年增率
月份	營收（億元）	去年同月增減
2026 年 8 月	0.80	+331.5%
2026 年 7 月	1.16	+8.9%
2026 年 6 月	1.13	+5.2%
2026 年 5 月	1.26	+22.6%
2026 年 4 月	0.97	-21.1%
2026 年 3 月	1.02	+45.5%
2026 年 2 月	0.38	-86.1%
2026 年 1 月	0.75	-85.2%
2025 年 12 月	1.20	-92.0%
2025 年 11 月	1.08	+47544.2%
2025 年 10 月	0.96	+42439.1%
2025 年 9 月	0.57	+25303.5%

EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。

理銘（6212）股利政策與殖利率

殖利率截至 2026-09-21

理銘近 12 個月沒有除息紀錄，交易所以 2026-09-21 收盤價計算的殖利率為 0.00%，2025 年已除息 1 次、現金股利合計 3.5 元。

近五年中有 2 年配發現金股利，最近一次除息日為 2025-07-17（113年），年度合計最早可回溯到 2024 年。

理銘歷年股利合計
除息年度	現金股利（元/股）	次數
2025 年	3.5	1
2024 年	3.5	1

近期除息紀錄

理銘近期每次除息的金額
除息日	股利所屬期間	現金股利（元/股）
2025-07-17	113年	3.5
2024-06-28	112年	3.5

股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。

理銘（6212）三大法人買賣超與融資融券

法人與信用交易資料截至 2026-09-18

截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計買超理銘 2 張（外資 +2、投信 0、自營商 0），近 20 個交易日合計買超 1 張，已連續 3 日買超。

融資餘額 13 張，近 20 日增加 2 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.1%（截至 2026-09-21）。

近 5 日合計 +2 張外資 +2 · 投信 0 · 自營商 0

近 20 日合計 +1 張外資 +1 · 投信 0 · 自營商 0

理銘近 20 個交易日三大法人買賣超（張）與融資融券餘額
日期	外資	合計	融資餘額	融券餘額
09-18	+2	+2	13	0
09-15	+1	+1	13	0
09-09	+1	+1	13	0
09-08	-1	-1	13	0
09-07	-1	-1	12	0
08-31	-1	-1	11	0
08-28	+2	+2	11	0
08-20	-1	-1	—	—
08-17	+1	+1	—	—
08-11	-1	-1	—	—
08-07	-1	-1	—	—
08-05	+1	+1	—	—
08-04	-1	-1	—	—
07-30	-1	-1	—	—
07-29	+1	+1	—	—
07-28	0	0	—	—
07-27	-1	-1	—	—
07-24	-1	-1	—	—
07-20	+1	+1	—	—
07-17	+1	+1	—	—

買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。

籌碼流向

偏多 +0.37

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

華南永昌-竹北持 45 張
派發者剩 1 張、最長約 10 日倒完

窗口 2026-04-21 起 · 股價 +14% · 分點至 2026-09-21· 集保至 2026-09-18

最大持有者華南永昌-竹北自起點累積 45 張（已賣 4%），近期略減
主要派發者元大-金門峰值囤過 2 張、已倒 50%，剩 1 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.00pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.04pp，集中度維穩

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

華南永昌-竹北國泰-敦南第一金-大稻埕元大-西螺亞東-新竹兆豐-天母

派發

元大-金門康和-板橋

交易台

獨立尺度

北城證券台灣企銀-豐原富邦-台北元大-竹科

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

華南永昌-竹北 +45

已賣 4%
國泰-敦南 +40

已賣 0%· 仍在加碼
第一金-大稻埕 +33

已賣 0%
元大-西螺 +29

已賣 0%
亞東-新竹 +20

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-天母 +13

已賣 0%· 仍在加碼

派發

元大-金門剩 1

已倒 50%· 近期停手
康和-板橋剩 1

已倒 50%· 約 10 日倒完

交易台

北城證券 -34

未分類
台灣企銀-豐原 -20

未分類
富邦-台北 -18

未分類
元大-竹科 -16

未分類

還在倒 1 張最長約 10 個交易日見底

近期買賣力道 +23 吸 / -1 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 331.54%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 60 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +5.26%

20 日 -0.45%

60 日 +3.01%

120 日 +5.26%

20 日

60 日

120 日

勝率

43.9%

51.8%

45.5%

樣本數

中位數

-1.45%

+0.35%

-1.03%

超額

-2.22%

-3.12%

-7.63%

贏大盤勝率

31.6%

41.1%

41.8%

過去 55 次觸發，120 日後平均上漲 5.26%、落後大盤 7.63 個百分點，勝率 45.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +6.6%

20-40 -14.2%

40-60 +21.7% 現在

60-80 +40%

80-100 +27.4%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	598	+6.6%	+0.9%	51%	-20.7%
20-40	500	-14.2%	-16.4%	19.2%	-37.2%
40-60 現在在這裡	823	+21.7%	+23.9%	66%	+13%
60-80	480	+40%	+24.7%	99.6%	+14.5%
80-100	226	+27.4%	+22.3%	98.7%	-13.7%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 16.22，落在自身歷史第 58.9 百分位，屬於 40-60 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+0.8%

勝率 44.8% 超額 -6.2%

386 天

+11%

勝率 62.7% 超額 +7%

565 天

+29.5%

勝率 84.6% 超額 +8.3%

332 天

向下

-9.9%

勝率 14.4% 超額 -28.7%

486 天

現在

+10.1%

勝率 70.9% 超額 +4.7%

358 天

+16.5%

勝率 87.5% 超額 +5.9%

120 天

目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 358 天樣本中，120 日後平均上漲 10.1%、勝率 70.9%，超越大盤 4.7%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 28 次，觸發後 60 日平均 +10.27%，勝率 67.9%，平均贏大盤 +6.54 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

帶著上方證據，繼續研究理銘。

帶入 Studio 研究 ↗

免費試用

請 AI 幫我看這檔

複製提示詞，整理近期事件、歷史反應與研究摘要。

告訴你的AI：

請研究理銘（6212），依本頁整理近期事件、歷史反應、資料日期與風險。，請讀：https://finlab.finance/setup?relatedUrl=/stocks/6212

免安裝，開啟 FinLab Studio

理銘是做什麼的？公司基本資料

建材營造業／營建開發上櫃（櫃買中心）

公司簡介

6212 對應證券為理銘開發股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1977/11/08，原名環興實業，早期從事管線、陶管進出口貿易，1998 年後轉型光碟機與周邊產品代理，2007 年因投入營建地產開發，更名為理銘開發股份有限公司。公司上櫃日期為 2002/12/26，總部位於新竹市公道五路二段419號7樓。董事長、總經理及發言人皆為曾森縣。實收資本額為新台幣 10.2 億元，已發行普通股 1.02 億股。公開資料顯示主要經營業務為住宅及大樓開發租售業，簽證會計師事務所為致遠聯合會計師事務所，股務代理為台新證券股務代理部。股權方面，鉅亨網資料顯示前十大持股約 24.44%，外資持股約 0.47%；搜尋結果揭露重要持股者包含瑩宇投資、治道投資、恭平投資及大股東楊邴淇等，但完整最新十大股東持股明細仍需以公開資訊觀測站年報為準。第三方資料顯示員工人數約 18 人，此數字非公司法說會正文揭露，應以年報確認。

主要業務

理銘目前是區域型住宅開發商，商業模式以取得土地、參與都市更新或公辦都更、規劃建案、委託營造廠商興建住宅及大樓，再以成屋或先建後售方式出售或出租為主。MoneyDJ 資料指出，公司「委託營造廠商興建住宅及大樓之出租、出售業務」占營收比重 100%，銷售區域以新竹及台南地區為主。公司近年主力案包括台南仁德二空段「東都綠學」，法說會揭露基地面積 10,195 平方公尺、地下三層地上十四層、456 戶、總銷約 56 億元；二空段 A1 區「東都樂學」採先建後售，基地面積 5,636 平方公尺、297 戶、預計 2025 年完工；二空段 A2 區採先建後售，基地面積 6,037 平方公尺、258 戶、預計 2027 年完工。財務表現高度受建案完工交屋時點影響，2023 年營收 56.59 億元、EPS 6.26 元，2024 年營收 37.92 億元、EPS 6.09 元；2025 年上半年營收 11.88 億元、毛利率 40.09%、EPS 2.91 元；2025 全年 Yahoo 股市月營收資料顯示累計營收約 16.95 億元，較 2024 年下降 55.31%。主要終端客戶為新竹、台南等區域自住及置產購屋者，需求與科技產業就業、區域人口、房貸條件、政府房市政策及都更進度高度相關。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望以台南二空段及新竹都市更新案為核心。短中期成長動能來自二空段 A1 區「東都樂學」2025 年完工後採先建後售模式，若銷售順利，可於 2025 至 2026 年逐步貢獻營收與獲利；二空段 A2 區預計 2027 年完工，可能成為 2027 至 2028 年認列來源之一。中長期土地與案源包含新竹市東區親仁段公辦都更，基地面積 12,246 平方公尺，事業計畫及權利變換報核中；新竹市東區光復段公辦都更，基地面積 31,080 平方公尺，事業計畫及權利變換報核中；新竹市東區光復段自辦都更，基地面積 4,028 平方公尺；以及台南仁德二空段 B 區公辦都更，購地自建、基地面積 40,110 平方公尺，目前事業計畫審查中。產業趨勢上，新竹與台南受科技產業聚落、科學園區與台積電供應鏈就業支撐，中長期住宅需求具一定韌性；但理銘營收集中於少數大型建案，認列波動大，且房市受央行信用管制、房貸成數與利率、打炒房政策、營建成本、工期、都更審查進度、銷售去化率及區域供給量影響。公司 2025 全年營收較 2024 明顯下降，顯示 2023 至 2024 大案交屋後進入認列空窗期，2026 至 2028 實際成長取決於東都樂學去化、A2 區完工時程及新竹／台南都更案核准進度；未取得公司正式 2026 至 2028 財測，因此上述展望屬依公司法說會案源與營建業認列邏輯之推估。

產業上下游

上游

地主／土地供應方提供開發土地或參與權利變換；公司法說會將地主列為上游，未揭露特定上市櫃交易對象。
建築師負責建案規劃設計與都更送審協作；公司法說會列為上游，未揭露具名上市櫃供應商。
建築材料業提供鋼筋、水泥、混凝土、門窗、設備等建材；公司法說會列為上游類別，未揭露特定上市櫃供應商。
水電業提供水電、機電及管線工程；公司法說會列為上游類別，未揭露特定上市櫃供應商。
營造廠理銘以委託營造廠商興建住宅及大樓為主要模式；未確認特定營造承包商名稱。

下游

購屋者住宅與大樓銷售的最終客戶，主要位於新竹及台南市場。
房屋仲介商法說會列為下游通路角色，協助建物銷售或流通；未揭露具名上市櫃公司。
代銷公司法說會列為下游銷售通路，負責個案銷售推廣；未揭露具名上市櫃代銷商。
代書業協助不動產移轉、登記及交屋程序；屬專業服務業，非特定上市櫃公司。

競爭對手

名軒 1442 MoneyDJ 將其列為理銘在新竹縣市等區域開發案的主要競爭對手之一；上市營建公司。
潤隆 1808 MoneyDJ 列示同業競爭者；上市營建開發公司。
國建 2501 MoneyDJ 列示同業競爭者；上市建設公司。
太子 2511 MoneyDJ 列示同業競爭者；上市建設公司。
華固 2548 MoneyDJ 列示同業競爭者；上市建設公司。
富宇 4907 MoneyDJ 列示同業競爭者；上櫃建設公司。
圓方 MoneyDJ 列示同業競爭者；查得圓方創新 5395 為公開發行公司，非上市櫃，故 stock_id 依規範填 null。
隆大 5519 MoneyDJ 列示同業競爭者；上市營建公司。
遠雄 5522 MoneyDJ 列示同業競爭者；上市建設公司。
鉅陞國際開發 5529 MoneyDJ 原列志嘉為競爭者；志嘉已更名為鉅陞國際開發，股票代號仍為 5529，上櫃公司。
富旺 6219 MoneyDJ 列示同業競爭者；上櫃營建公司。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於理銘（6212）的常見問題

理銘(6212)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-21 的數據現況：品質頂級、估值中性、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
理銘股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-21 收盤 32.6 元，本益比 16.2、股價淨值比 0.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 59 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
理銘的每股盈餘（EPS）是多少？: 理銘 2026 年第 2 季單季 EPS 0.57 元，近四季合計 2.01 元，2025 年全年 3.95 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
理銘最新月營收表現如何？: 理銘 2026 年 8 月營收 0.80 億元，較去年同月成長 331.5%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
理銘配息多少？殖利率多少？: 理銘近 12 個月沒有除息紀錄，交易所公告殖利率 0.00%（截至 2026-09-21）；2025 年現金股利合計 3.50 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
理銘外資最近是買超還是賣超？: 截至 2026-09-18，三大法人近 5 個交易日合計買超理銘 2 張（外資 +2、投信 0、自營商 0 張），近 20 日合計買超 1 張；融資餘額 13 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
理銘合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 11.0 倍，對應股價約 22 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 16 至 41 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.8 倍換算約 69 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-18）。
理銘目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：理銘若回到五年中位評價，約對應 22 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-18）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。