志聯 2024
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
志聯可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 43% 的個股。最新一季 ROE 約 0.9%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 83 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 77 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 2.8%（買超）。
今天有什麼變化？
行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
志聯（2024）合理價估算與估值河流圖
估值至 09-14
現價落在志聯過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 29.2 倍，對應股價約 8.48 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 4.7 至 55.5 元）；以每股淨值倍數中位數 1.6 倍換算約 18.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 -10% · 分點至 2026-09-10· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者宏遠-館前 自起點累積 314 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者元大-中壢 峰值囤過 12 張、已倒 50%，剩 6 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.30pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.31pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -9 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 宏遠-館前 +314
- 台灣企銀-台中 +65
- 花旗環球 +63
- 富邦-台北 +58
- 永豐金證券 +36
- 元大證券 +35
派發
- 元大-中壢 剩 6
- 玉山證券 剩 1
- 元大-大灣 剩 3
- 凱基 剩 2
- 第一金-新竹 剩 2
- 凱基-中壢 剩 1
交易台
- 台新-烏日 -154
- 大展 -94
- 凱基-長庚 -65
- 德信-和平 -44
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 15 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 90 | +15.9% | +25.8% | 64.4% | +11.1% |
| 40-60 | 621 | +7.8% | +5.4% | 64.3% | +3.9% |
| 60-80 現在在這裡 | 554 | +6.4% | +0.5% | 51.4% | -12.5% |
| 80-100 | 810 | +29.8% | +33.7% | 79.5% | -16.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 45.34，落在自身歷史第 77.2 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(12 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 472 天樣本中，120 日後平均上漲 9.8%、勝率 62.5%，落後大盤 21%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +2.13%，勝率 52%，平均贏大盤 -0.15 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +4.49%，勝率 52.8%，平均贏大盤 +3.95 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 32 次，觸發後 60 日平均 -1.84%，勝率 32.3%，平均贏大盤 -7.04 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究志聯。
帶入 Studio 研究 ↗志聯是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
志聯工業股份有限公司成立於1973年9月3日，股票代號2024，為台灣證券交易所上市普通股，1995年12月30日掛牌上市。總公司與工廠位於桃園市新屋區中興路480號。董事長為潘仲良，總經理為林信安。115年年報列示實收股本新台幣975,000仟元，流通在外普通股97,500,000股；截至115年3月31日員工124人，114年度員工127人。公司主要股東截至115年3月31日包括俊來金屬股份有限公司29.72%、大盛國際投資股份有限公司11.47%、仁河國際投資股份有限公司10.84%、謝小雀9.19%、潘仲良5.85%、朋達國際投資有限公司5.13%、泰怡國際投資有限公司5.03%、謝小雀4.34%、謝嘉珊2.32%；年報主要股東表疑似重複列示謝小雀不同持股口徑，已依原表記錄。114年度不擬發放股利；股利政策原則為可供分配盈餘提撥股息紅利不低於30%，現金股利不低於股利總額30%，惟每股低於0.2元得不分配。
主要業務
公司專精鋼鐵線材二次加工，承接上游盤元料源，製造與銷售鋼線、鋼棒、退火材、球化線等。114年度產品營收比重為鋼棒類64.3%、鋼線類31.9%、其他盤元買賣與代工3.8%。主要產品用途包括高碳鋼線、低碳鋼線、一般彈簧線、高拉力彈簧線、AP退火線、快削鋼、中碳鋼、合金鋼、不銹鋼、磨光棒等，終端應用涵蓋傘骨、車條、彈簧、華司、鋼釘、鋼纜、鐵釘、鐵絲、螺絲、螺帽、軸心、工具、電子、電腦、機車、自行車、汽車零件、建築與其他工業配件。114年度營收淨額988,898仟元，較113年度1,096,748仟元減少10%；營業毛利67,506仟元，營業淨利6,316仟元，稅後虧損5,884仟元，EPS為-0.06元。114年度銷售地區為內銷698,309仟元、占71%；東南亞113,402仟元、占11%；港陸地區143,766仟元、占15%；東北亞27,356仟元、占3%；其他地區6,065仟元。主要客戶因年報以代號揭露，114年前十大客戶合計約46.38%，最大A客戶占7.16%，公司表示最近二年度無占銷貨總額10%以上之具名客戶；115年第一季V客戶為關係人，占5.21%。商業模式以採購盤元後進行抽線、球化、退火、矯直、磨光、酸洗、檢測等加工，銷售給國內外通路與直接客戶，並持續提高外銷與直接客戶比重。
2025–2028 展望
已實現的2025年（民國114年）營運顯示鋼鐵產業仍在整理，市場需求低檔，志聯調整報價政策、處理滯料庫存、提升庫存周轉並施行計畫性生產排程，但拉貨力道偏弱，全年銷售量較前一年下降約6%。2026年（民國115年）公司營業目標為銷售量值較114年度持平，經營方針為維持並優化營收結構、強化市場競爭與客戶黏著度、推進新市場與產品導入、強化成本與風險管理；重要產銷政策包括提高產品廣度與利潤、拓展外銷及直接客戶比重、開發大線徑汽機車扣件用球化線材與小線徑油封用線材。公司規劃導入新式熱處理設備以增加產品與服務項目，持續投入品質檢測設備，並增設營業及物流據點以強化服務即時性。2027至2028年較可合理延伸的展望為：若全球降息、基建、低碳轉型、AI算力、低軌衛星、無人機、新能源與軍工產業帶動製造業復甦，鋼線鋼棒需求有機會中期成長；但公司仍面臨產品過度競爭、原料成本占營收比重高、鋼價與匯率波動、庫存流動性、資本額相對同業大造成EPS壓力、人力老化與募才不易、關稅政策與地緣政治不確定性等風險。上述2027至2028內容屬依公司2026展望與產業趨勢推估，非公司正式財測。
產業上下游
- 中國鋼鐵股份有限公司 2002 主要上游盤元供應商；年報表示國內進貨以中鋼為主，供料品質與穩定度高，並列為快削鋼盤元、高碳鋼盤元、合金鋼盤元、中碳鋼盤元供應商。
- 豐興鋼鐵股份有限公司 2015 上游盤元供應商；年報列為快削鋼盤元供應商，供料合約每月簽訂一次。
- British Steel 英國鋼廠，年報列為快削鋼盤元與高碳鋼盤元供應商，非台股掛牌。
- Saarstahl 德國鋼廠，年報列為快削鋼盤元供應商，非台股掛牌。
- FN 荷蘭鋼廠，年報列為快削鋼盤元供應商，非台股掛牌。
- Daido Kogyo／大同日本 日本鋼廠，年報列為不銹鋼盤元供應商與供料合約對象，非台股掛牌。
- 日本製鐵 日本上市鋼鐵公司，年報列為合金鋼盤元供應商與供料合約對象，非台股掛牌。
- 東華公司 韓國供應商，年報列為高碳鋼盤元與不銹鋼盤元供應商，非台股掛牌。
- 俊來金屬股份有限公司 年報列為合金鋼盤元供應商之一，同時為志聯主要股東；未確認為台股上市櫃公司。
- A客戶 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，114年度銷貨70,814仟元、占7.16%；未揭露實名與是否掛牌。
- K客戶 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，114年度銷貨67,207仟元、占6.80%；未揭露實名與是否掛牌。
- B客戶 年報以代號揭露之主要銷貨客戶，114年度銷貨60,353仟元、占6.10%；未揭露實名與是否掛牌。
- 汽機車零組件客戶 公司短期發展計畫明列爭取較高附加價值的汽機車零組件客戶訂單；具體客戶未揭露。
- 工業機械、精密零件、自行車、工具、電子、建築等下游產業客戶 公司官網與年報揭露鋼線鋼棒應用範圍；多為未具名下游客戶或通路。
競爭對手
- 晉椿工業股份有限公司 2064 年報列為國內主要競爭者之一；上櫃鋼鐵工業，產品含磨光棒、線材等。
- 松和工業股份有限公司 5016 年報列為國內主要競爭者之一；上櫃鋼鐵工業，經營鋼纜、鋼線、棒鋼。
- 木本聯合鋼鐵股份有限公司 年報列為國內主要競爭者之一；隸屬日本木ノ本伸線集團，台灣公司未確認為上市櫃。
- 佳大世界股份有限公司 2033 年報列為國內主要競爭者之一；上市鋼鐵工業。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於志聯（2024）的常見問題
- 志聯(2024)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 志聯股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-14 收盤 13.05 元，本益比 45.0、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 77 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 志聯的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 13.05 元與本益比 45.0 回推，志聯近四季合計 EPS 約 0.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 志聯合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 29.2 倍，對應股價約 8 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 5 至 56 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.6 倍換算約 18 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-10）。
- 志聯目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：志聯若回到五年中位評價，約對應 8 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-10）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。