彰源 2030

鋼鐵工業

體質穩，估值偏便宜。

品質: 中上
估值: 偏便宜

關鍵訊號

252日新高營收≥20%

23.20

彰源可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 68 百分位。最新一季 ROE 約 5.6%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 24 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 51 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 11.9%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 57.7%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 2 個訊號

1 日漲跌 -1.3%

5 日漲跌 +1.5%

20 日漲跌 +12.9%

外資 20 日 +11.9%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 4.6%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 52 次 60 日勝率 48.1% 對大盤 +0.76 個百分點 252日新高樣本 17 次 60 日勝率 41.2% 對大盤 +5.29 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把彰源加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

彰源今天 2 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

彰源 vs 允強、大成鋼、高興昌一鍵對比 →

vs 允強 vs 大成鋼 vs 高興昌

彰源（2030）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 23.5 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 23.5

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在彰源過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 18.7 倍，對應股價約 36.6 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 18.3 至 90.7 元）；以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 20.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，彰源的應得價約 26.4 元；加上彰源自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 19.9 至 23.7 元，現價位於慣常區間之內。調整基本面後，彰源目前比全市場約 43% 的股票貴（同業中約比 32% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.87

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

台灣摩根士丹利持 6892 張
派發者剩 2440 張、最長約 64 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +45% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者台灣摩根士丹利自起點累積 6892 張（已賣 3%），仍在加碼
主要派發者摩根大通峰值囤過 2043 張、已倒 29%，剩 1456 張，依近期速度約 31 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +9.09pp、中實戶人數 +17 戶、散戶佔比 -9.95pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台灣摩根士丹利凱基-台北美商高盛美林新加坡商瑞銀元大證券

派發

摩根大通港商野村永豐金證券凱基-台南台新元大-萬華

交易台

獨立尺度

台新-台南國泰-敦南元大-員林華南永昌-台中

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台灣摩根士丹利 +6,892

已賣 3%· 仍在加碼
凱基-台北 +4,936

已賣 9%· 仍在加碼
美商高盛 +4,273

已賣 9%
美林 +2,183

已賣 3%· 仍在加碼
新加坡商瑞銀 +2,047

已賣 0%· 仍在加碼
元大證券 +1,650

已賣 2%

派發

摩根大通剩 1,456

已倒 29%· 約 31 日倒完
港商野村剩 495

已倒 29%· 約 27 日倒完
永豐金證券剩 313

已倒 45%· 近期停手
凱基-台南剩 225

已倒 47%· 近期停手
台新剩 192

已倒 39%· 近期停手
元大-萬華剩 40

已倒 87%· 近期停手

交易台

台新-台南 -1,124

未分類
國泰-敦南 -832

隔日沖·賣壓
元大-員林 -578

未分類
華南永昌-台中 -533

未分類

還在倒 2,440 張最長約 64 個交易日見底

近期買賣力道 +4,991 吸 / -996 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

股價創 252 日新高（突破日）

觸發中

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史事件 18 次（自 2009-08-03）

事件後 120 日，歷史上平均 +18.57%

20 日 +5.45%

60 日 +8.62%

120 日 +18.57%

20 日

60 日

120 日

勝率

55.6%

41.2%

56.2%

樣本數

中位數

+2.48%

-0.67%

+8.73%

超額

+5.15%

+5.29%

+12.86%

贏大盤勝率

55.6%

29.4%

56.2%

過去 16 次觸發，120 日後平均上漲 18.57%、超越大盤 12.86 個百分點，勝率 56.2%。

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 57.69%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 71 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +0.01%

20 日 +0.96%

60 日 +2.68%

120 日 +0.01%

20 日

60 日

120 日

勝率

48.1%

31.4%

樣本數

中位數

-0.14%

-0.63%

-9.09%

超額

+0.53%

+0.76%

-1.07%

贏大盤勝率

35.2%

34.6%

27.5%

過去 51 次觸發，120 日後平均上漲 0.01%、落後大盤 1.07 個百分點，勝率 31.4%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -1.9%

20-40 -8.3%

40-60 +25.4% 現在

60-80 +21.1%

80-100 +64.6%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	703	-1.9%	-7.3%	29.7%	-13.5%
20-40	260	-8.3%	-13.7%	11.2%	-14.9%
40-60 現在在這裡	266	+25.4%	+24.6%	65%	-27.9%
60-80	366	+21.1%	-6.4%	43.7%	-12.3%
80-100	493	+64.6%	+2.6%	53.1%	+40.6%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 11.99，落在自身歷史第 50.7 百分位，屬於 40-60 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-1.3%

勝率 37% 超額 -5.2%

416 天

現在

-0.6%

勝率 25.8% 超額 -7.3%

124 天

+35.9%

勝率 61.6% 超額 +18.1%

511 天

向下

勝率 47.3% 超額 -4.6%

490 天

+6.3%

勝率 44.8% 超額 -11.5%

279 天

+8.8%

勝率 55.2% 超額 -11.9%

388 天

目前處於「中等 × 60 日動能向上」情境，歷史 124 天樣本中，120 日後平均下跌 0.6%、勝率 25.8%，落後大盤 7.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 62 次，觸發後 60 日平均 +2.05%，勝率 50%，平均贏大盤 -3.69 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究彰源。

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彰源是做什麼的？公司基本資料

鋼鐵工業；不銹鋼管與不銹鋼捲板中游加工製造台灣證券交易所上市

公司簡介

2030 對應證券為彰源企業股份有限公司普通股，簡稱彰源，英文簡稱 FROCH，市場別為上市。公司成立於 1984/10/05，掛牌上市日期為 1998/12/24，總部位於雲林縣斗六市工業區工業路 122 號，統一編號 60330130。董事長與總經理均為張炳耀，發言人為張鑫達。實收資本額約新台幣 28.05 億元，已發行普通股 280,526,027 股，無特別股。113 年報揭露 2025/03/31 從業員工合計 890 人，其中間接人員 468 人、直接人員 422 人。主要股東依 114 年股東會揭露包含鑫捷欣股份有限公司持股 10.05%、張鑫達本人 7.72%另配偶及未成年子女 0.30%、張炳耀本人 6.26%另配偶及未成年子女 2.99%、張力伸 4.80%、李秀妙本人 2.99%另配偶及未成年子女 6.26%、力捷欣股份有限公司 2.97%、彰源企業股份有限公司庫藏股 1.36%等。重要子公司與海外布局包含無錫彰源金屬製品、無錫彰源不銹鋼、彰源蘇州、彰源摩洛哥等，集團業務涵蓋製造、買賣與投資。

主要業務

彰源為不銹鋼產業中游廠商，主要從事配管用不銹鋼管、機械構造用不銹鋼管、不銹鋼角鋼、不銹鋼捲板買賣與受託加工。113 年度合併銷售金額新台幣 123.98284 億元，產品比重為不銹鋼管 101.78890 億元、占 82.10%；不銹鋼捲板 21.91626 億元、占 17.68%；其他 0.27768 億元、占 0.22%。主要產品用途：構造管用於一般機械構造、裝飾家具、欄杆、防盜鐵窗、衛生用具、熱交換器、乳酪業等；配管用於耐腐蝕、耐高溫、耐壓機械構造、石化、食品、造紙、染整與家庭熱水管；鋼板用於建築、家具與裝潢。113 年銷售區域為內銷 40.65%、亞洲外銷 31.64%、美洲 10.41%、歐洲 9.75%、其他 7.55%；公司年報說明最近二年度無任一客戶占銷貨總額 10% 以上，內銷客戶數千家、外銷通路遍及上百個國家，商業模式以採購冷熱軋不銹鋼捲板後製造成不銹鋼管與相關加工品，並透過國內客戶、貿易商及海外銷售網路分散市場。核心競爭力包含 1/4 英吋至 84 英吋完整管徑產品線、線上拋光與線上退火等自動化製程、大管徑與厚管壁開發、JIS/TUV/ISO 等品質認證，以及焊接不銹鋼管外銷量在台灣出口量中的高占比。

2025–2028 展望

2025 年公司年報設定銷售計畫為不銹鋼管 138,000 公噸、不銹鋼捲板 36,000 公噸、合計 174,000 公噸，經營重點為提高高附加價值不銹鋼管銷售、擴大產品項目、拓展外銷市場與爭取國內重大投資訂單，同時加強庫存管理、提高存貨週轉率、降低生產成本與費用。2025 年風險與變數包含美國關稅保護政策不確定性、中國不銹鋼供需失衡是否改善、俄烏戰爭停火後基建與房屋修復可能帶來鋼材需求，以及鎳價與不銹鋼價格波動。2026 年依公司 115 年 5 月法說摘要，2026Q1 合併營收約新台幣 26.37 億元、毛利率約 15%，公司對營運持審慎樂觀，關鍵因素為全球景氣回升、鎳價穩定、匯率穩定與中國出口管制對供需結構的影響。中長期重點為摩洛哥新廠，土地約 9 萬平方公尺，預計 2026 年底至 2027 年初投產，目的在服務歐洲、非洲與周邊市場，降低關稅與物流距離的劣勢。2027 至 2028 年展望主要取決於摩洛哥廠投產爬坡、歐洲與非洲接單能力、全球不銹鋼需求復甦、公共工程與民間投資、食品/化工/石化/機械/營建應用需求，以及鎳價與匯率管理；潛在挑戰包含國際貿易壁壘、海運與地緣政治風險、原料鎳價波動、台灣工資與製造成本上升、中國大陸市場景氣與同業價格競爭。2027-2028 部分屬根據已揭露擴廠時程與產業趨勢所作推估，未見公司提供明確財務預測。

產業上下游

上游

燁聯鋼鐵股份有限公司國內不銹鋼捲主要供應商之一；公司年報列為國內不銹鋼捲供應廠商，非台股上市櫃公司。
華新麗華股份有限公司 1605 國內不銹鋼捲主要供應商之一，彰源年報及風險說明均提及主要向燁聯及華新麗華採購。
山西太鋼不銹鋼股份有限公司國外不銹鋼原料供應來源之一；中國大陸上市公司，非台股上市櫃。
福建福欣特殊鋼有限公司國外不銹鋼原料供應來源之一；中國大陸企業，非台股上市櫃。
鎳及不銹鋼冷熱軋捲板供應鏈不銹鋼主要原料包含鎳與冷、熱軋不銹鋼捲板；鎳價受國際供需影響，是產品售價、存貨評價與毛利率的重要變數。

下游

石化業與化工業客戶使用配管用不銹鋼管，需求來自耐腐蝕、耐高溫與耐壓管路；公司未揭露單一主要客戶名稱，且近二年度無任一客戶占銷貨 10% 以上。
食品、飲料、乳酪與造紙業客戶使用衛生、耐蝕與管路輸送相關不銹鋼管；屬分散客戶與終端應用，未揭露特定上市櫃客戶。
營建、建築裝潢與公共工程客戶使用構造管、欄杆、扶手、門窗、鋼板、大樓帷幕、電梯與裝潢材料；公司以內銷數千家客戶與外銷上百國通路分散風險。
機械、運輸工具、金屬加工與五金製品業使用機械構造用不銹鋼管、熱交換器與加工材料；公司未揭露具名客戶。
海外貿易商及歐洲、亞洲、美洲市場通路公司透過貿易商與海外銷售網路外銷，113 年外銷合計約 59.35%，區域以亞洲、美洲、歐洲及其他市場為主。

競爭對手

允強實業股份有限公司 2034 彰源年報列為國內市場主要競爭對手；同為台股上市不銹鋼管相關廠商。
大成不銹鋼工業股份有限公司 2027 彰源年報列為國外市場主要競爭對手之一；台股上市，營運涵蓋不銹鋼及鋁品流通與加工。
中國大陸及國際不銹鋼管/捲板廠商年報指出國際關稅壁壘、中國供需與出口政策會影響競爭；未具名且多非台股上市櫃。

資料來源（8）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於彰源（2030）的常見問題

彰源(2030)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資買超，2 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
彰源股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 23.2 元，本益比 11.8、股價淨值比 1.2。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 51 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
彰源的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 23.2 元與本益比 11.8 回推，彰源近四季合計 EPS 約 2.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
彰源合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 18.7 倍，對應股價約 37 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 18 至 91 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.1 倍換算約 21 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
彰源目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：彰源若回到五年中位評價，約對應 37 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。