華新 1605
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
華新可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 33% 的個股。最新一季 ROE 約 4.6%。
-
估值偏便宜。本益比落在全市場第 20 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 42 百分位。
-
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 7.2%（買超）。
今天有什麼變化？
行情處理中 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
華新（1605）合理價估算與估值河流圖
估值預計 18:30 更新
現價落在華新過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 24.9 倍，對應股價約 82.1 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 29.2 至 107 元）；以每股淨值倍數中位數 1 倍換算約 45.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，華新的應得價約 92.9 元；加上華新自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 41.3 至 49.8 元，現價低於慣常區間下緣約 9%。調整基本面後，華新目前比全市場約 5% 的股票貴（同業中約比 7% 貴）便宜
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
籌碼流向
三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-11 起 · 股價 +18% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11
- 最大持有者摩根大通 自起點累積 53869 張（已賣 5%），近期略減
- 主要派發者元大-館前 峰值囤過 41790 張、已倒 31%，剩 28686 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +4.81pp、中實戶人數 +32 戶、散戶佔比 -5.04pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -457 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 摩根大通 +53,869
- 富邦證券 +49,113
- 台灣摩根士丹利 +36,878
- 美商高盛 +23,556
- 凱基-台北 +9,694
- 富邦-南港 +7,038
派發
- 元大-館前 剩 28,686
- 元大證券 剩 6,690
- 新加坡商瑞銀 剩 8,500
- 美林 剩 8,519
- 元大-松江 剩 476
- 永豐金證券 剩 464
交易台
- 富邦-台北 -18,196
- 國泰-敦南 -10,481
- 統一 -7,234
- 凱基-市府 -4,520
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析預計 22:10 更新
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1045 | +22.2% | +16.1% | 64.6% | +11.4% |
| 20-40 | 398 | +26.6% | +40.6% | 68.6% | +12.1% |
| 40-60 現在在這裡 | 147 | +24.1% | +14.5% | 57.1% | -6.7% |
| 60-80 | 310 | +62.3% | +62.5% | 100% | +30.3% |
| 80-100 | 481 | +11.7% | +2.6% | 50.7% | -29.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.33，落在自身歷史第 42.2 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 176 天樣本中，120 日後平均上漲 10.6%、勝率 56.8%，落後大盤 7.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +8.18%，勝率 70.8%，平均贏大盤 +4.25 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 56 次，觸發後 60 日平均 +5.76%，勝率 62.5%，平均贏大盤 +6.01 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 67 次，觸發後 60 日平均 +3.57%，勝率 63.6%，平均贏大盤 -0.3 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究華新。
帶入 Studio 研究 ↗華新是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
華新麗華股份有限公司成立於1966-12-02，股票名稱為華新，代號1605，為台灣證券交易所上市普通股，上市日期1972-11-03，產業分類為電器電纜。公司總部位於台北市信義區松智路1號25樓；主要業務為電線電纜及不銹鋼之生產與銷售。官方投資人資料揭露實收資本額為新台幣44,313,329,480元，董事長為焦佑倫；2025年年報期後事項揭露，原總經理潘文虎退休卸任，董事會於2026-01-23委任副董事長王錫欽為執行長兼總經理。集團員工人數依2025年年報為2025年度11,803人，至2026-03-24為11,718人。2025年合併營收約新台幣1,742.43億元，合併營業毛利約110.93億元，稅後純益約31.80億元，EPS 0.75元，董事會擬配發現金股利0.5元。主要股東方面，2025年年報前十大股東關係資料列示華邦電子股份有限公司持股270,000,782股、6.09%，金鑫投資股份有限公司持股267,688,360股、6.04%；另年報揭露金鑫投資之主要股東包含華邦電子、華新麗華、瀚宇彩晶、焦佑鈞、焦佑倫、焦佑衡、焦佑麒、華新科技、瀚宇博德、信昌電等。
主要業務
華新麗華為多事業體製造與材料集團，核心為電線電纜、不銹鋼、資源事業，另有商貿地產、太陽能工程等其他業務。依2025年年報，2025年營收結構為：電線電纜新台幣477.35億元、27.4%，產品含裸銅條、銅線、銅絞線、電力線纜、高壓接頭及附件、通信銅/光纜、產業電纜，並承攬高壓電纜工程；不銹鋼新台幣906.73億元、52.0%，產品含小鋼胚、扁鋼胚、熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、盤元、熱軋棒、冷精棒、鋼錠、鍛棒、無縫鋼管、荒管、閥門鋼、機械加工轉軸半成品及客製化工程組件；資源事業新台幣313.74億元、18.0%，產品含鎳生鐵、冰鎳、小鋼胚、扁鋼胚、熱軋鋼捲，並代理銷售印尼青山不銹鋼半成品；其他新台幣44.61億元、2.6%，包含商貿與辦公大樓租賃、太陽能工程等。商業模式為上游金屬原料採購與避險、垂直整合製造、工程/專案供應、代理銷售與全球通路服務。主要終端應用包括電力輸配、台電強韌電網、建築與廠辦用線、資料中心與AI電力基礎建設、離岸風電海纜、太陽能與儲能、電動車充電槍線組、螺絲螺帽與精密加工、航太、油氣、核能、化工、船舶、醫療、汽車與電池材料。年報揭露2025年無單一供應商占進貨總額10%以上，亦無單一銷貨客戶占銷貨總額10%以上，因此主要客戶名稱未完整公開。市場地位方面，公司稱台灣電力電纜與銅條市占維持領先；不銹鋼產品2025年台灣市占率盤元74%、熱軋鋼捲24%、冷軋鋼捲20%、冷精棒32%，全球市占約盤元9%、熱軋鋼捲7%、冷軋鋼捲8%、冷精棒11%。
2025–2028 展望
2025年營運已反映兩極化：電線電纜受惠強韌電網與建廠需求，毛利率與獲利穩定；不銹鋼受關稅、地緣政治、下游客戶觀望、原物料價格走弱影響而承壓；資源事業受不銹鋼景氣與鎳價影響，獲利偏弱。2026年公司年報與法說會指出，AI應用、資料中心、高效能運算、半導體擴廠、基礎建設升級與能源轉型將帶動電力需求；公司預期電線電纜第二季優於第一季，主因無年節因素且電網建設與建廠需求持續。電線電纜中長期動能包括台電強韌電網、高壓/超高壓線纜、高壓電纜附件、工地直送與智能製造、資料中心大電流電纜、新能源車充電槍線組、核島區耐輻射電纜開發，以及與丹麥NKT合作之華新能源海底電纜系統；高雄港海底電纜廠及專用碼頭已於2025年完成建設，公司年報稱2026年取得產品認證後投入量產準備，媒體與公司活動資料則指向2027年量產供貨、2028年開始有營收貢獻。不銹鋼方面，2026年展望優於2025年，受惠金屬原料價格走高、中國大陸出口/反內捲政策、歐洲CBAM與Safeguard配額調整等因素，產品價格與需求有復甦機會；中長期策略是提高高值化產品比重，推動冷精棒品牌奇沃Steeval，切入AI伺服器液冷系統、機器人、新能源、航太、油氣、核能、精密機械等認證門檻較高市場，並透過義大利Cogne Acciai Speciali、Mannesmann Stainless Tubes/DMV等歐洲佈局提升高端材料能力。資源事業方面，印尼鎳生鐵與冰鎳產線提供不銹鋼上游及電池鎳中間品布局，2026年印尼鎳礦開採政策緊縮與計價新制可能推升鎳生鐵成本，鎳價波動將更劇烈；公司將以鎳生鐵/冰鎳產品比例彈性、原料分散與碳盤查認證降低風險。2027至2028年可觀察重點為海底電纜產品認證與量產節奏、台電與離岸風電訂單、AI資料中心用線需求、Steeval冷精棒高值化接單、歐洲與中國不銹鋼市場復甦、印尼鎳礦政策與鎳價、美元/新台幣與金屬價格波動、關稅與貿易保護、房市降溫對住宅用線的拖累、通用型不銹鋼供給過剩與價格競爭。
產業上下游
- NKT A/S／NKT HV Cables AB 丹麥電纜集團，非台股掛牌；華新麗華與其合資成立華新能源電纜系統，導入海底電纜設計、製造、檢測與連接技術。
- 印尼青山集團 非台股掛牌；華新麗華資源事業代理其印尼產製之不銹鋼鋼胚、扁鋼胚、熱軋鋼捲等產品在台銷售，作為台灣不銹鋼平板產品替代料源。
- 印尼當地紅土鎳礦供應商 未上市或未具體揭露名稱；供應鎳生鐵與冰鎳所需紅土鎳礦，受印尼RKAB、出口與採礦政策影響大。
- 國際銅板供應商 公司未揭露具體名稱；銅板主要貨源來自日本、澳洲、智利及東南亞，以年度長約為主、現貨採購為輔，用於裸銅條線與電線電纜。
- 聚乙烯與化學材料供應商 公司未揭露具體名稱；聚乙烯以中東、歐洲及日本進口為主，其他化學材料多以當地取得為主。
- Cogne Acciai Speciali S.p.A.／Com.Steel Inox／DMV 華新麗華歐洲子公司與其併購標的，非台股掛牌；透過廢不銹鋼回收、特殊鋼、無縫不銹鋼與鎳合金管材形成歐洲上游與高端材料垂直整合。
- 台灣電力公司 國營事業、非上市；強韌電網、輸配電與電力基礎建設為華新電線電纜重要需求來源，年報未揭露單一客戶銷售占比。
- 離岸風電開發商與EPC業者 多數為國內外開發商或工程承包商，未逐一揭露；華新能源海底電纜廠預計供應台灣離岸風電區塊開發與亞太能源基礎建設。
- AI資料中心、半導體建廠與工業廠房業主 終端需求類別，非單一客戶；公司年報與法說會指出AI、半導體擴廠與建廠工程用線推升電線電纜需求，但未確認直接客戶名單。
- 台灣不銹鋼下游客戶 包含鋼管、螺絲螺帽、五金線、型材、機械加工、化工與建材等業者；公司未揭露單一銷貨客戶超過10%。
- 硫酸鎳與電池材料廠 冰鎳下游客戶類別，非單一揭露公司；冰鎳可加工成硫酸鎳，再往下游生產電解鎳或電池用三元正極材料。
- 航太、油氣、核能、能源、汽車與精密機械客戶 高端不銹鋼與鎳基合金終端應用客群，未逐一揭露；公司透過Steeval、CAS、DMV等布局提升高值材料服務能力。
競爭對手
- 大亞電線電纜 1609 台股上市電線電纜同業，與華新在電力線纜、工程用線與強韌電網商機具競爭關係。
- 華榮電線電纜 1608 台股上市電線電纜同業，產品涵蓋電力電纜、裸銅線等。
- 宏泰電工 1612 台股上市電線電纜同業，受惠電力工程與電網投資題材。
- 合機電線電纜 1618 台股上市電線電纜同業，與華新同屬電器電纜族群。
- 華電聯網 1603 台股上市電纜與電力/通訊工程相關公司，部分業務與電力基礎建設市場重疊。
- 唐榮鐵工廠 2035 台股上市不銹鋼廠，為台灣不銹鋼平板/特殊鋼相關同業。
- 彰源企業 2030 台股上市不銹鋼管與不銹鋼產品同業。
- 允強實業 2034 台股上市不銹鋼管與鋼品加工同業。
- 新鋼工業 2032 台股上市不銹鋼裁剪、加工與銷售同業。
- 運錩鋼鐵 2069 台股上市不銹鋼及鋼材通路/加工同業。
- 青山控股集團 中國/印尼不銹鋼與鎳資源大型集團，非台股掛牌；年報所引SMR資料列其為全球不銹鋼長條類產量前五大之一，也在低成本一貫化供應鏈上形成競爭壓力。
- Viraj Profiles 印度不銹鋼長材廠，非台股掛牌；年報所引SMR資料列為全球不銹鋼長條類前五大。
- Swiss Steel Group 歐洲特殊鋼與不銹鋼長材廠，非台股掛牌；年報所引SMR資料列為全球不銹鋼長條類前五大。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於華新（1605）的常見問題
- 華新(1605)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 華新股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-11 收盤 37.4 元，本益比 11.3、股價淨值比 0.8。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 42 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 華新的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 37.4 元與本益比 11.3 回推，華新近四季合計 EPS 約 3.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
- 華新合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 24.9 倍，對應股價約 82 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 29 至 107 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.0 倍換算約 46 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
- 華新目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：華新若回到五年中位評價，約對應 82 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。