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銘鈺 4545

電子零組件業

體質待觀察，估值偏貴。

品質
偏弱
估值
偏貴
關鍵訊號
營收≥20%
33.35

銘鈺可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 40% 的個股。最新一季 ROE 約 1.0%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 78 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 62 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -2.7%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 54.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號
1 日漲跌 +2.3%
5 日漲跌 +3.1%
20 日漲跌 +2.8%
外資 20 日 -2.7%
投信 20 日 +0.0%
融資使用率 6.0%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績 營收≥20% 樣本 27 次 60 日勝率 33.3% 對大盤 -6.74 個百分點 勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。
觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把 銘鈺 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

銘鈺 今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →
同業比較
銘鈺 vs 和勤、匯鑽科、銘異 一鍵對比 →
vs 和勤 vs 匯鑽科 vs 銘異

銘鈺（4545）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間） 現價 32.6 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間
現價 32.6
色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比銘鈺過去五年的本益比慣常評價高出約 33%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 22.6 倍，對應股價約 19.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 15.3 至 24.6 元）；以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 32.6 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，銘鈺的應得價約 48.2 元；加上銘鈺自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 38 至 45.6 元，現價低於慣常區間下緣約 14%。調整基本面後，銘鈺目前比全市場約 25% 的股票貴（同業中約比 25% 貴）合理

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

中性 -0.06
偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

  • 合庫-彰化 持 482 張
  • 派發者剩 490 張、最長約 355 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 +5% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

  • 最大持有者合庫-彰化 自起點累積 482 張（已賣 3%），仍在加碼
  • 主要派發者統一-敦南 峰值囤過 529 張、已倒 62%，剩 199 張、近期停手
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.44pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.99pp，集中度維穩
  • 外資避險型分點淨空淨空 -19 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
合庫-彰化台新-同大台新-高雄國泰-敦南華南永昌-大安元大-忠孝鼎富
派發
統一-敦南台灣企銀-建成華南永昌-中正台灣摩根士丹利美林摩根大通
交易台
獨立尺度
群益金鼎-敦南凱基-高美館元大-新盛凱基-台北
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 合庫-彰化 +482
    已賣 3%· 仍在加碼
  • 台新-同大 +413
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 台新-高雄 +295
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 國泰-敦南 +154
    已賣 1%· 仍在加碼
  • 華南永昌-大安 +133
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-忠孝鼎富 +133
    已賣 0%

派發

  • 統一-敦南 剩 199
    已倒 62%· 近期停手
  • 台灣企銀-建成 剩 163
    已倒 28%· 約 27 日倒完
  • 華南永昌-中正 剩 79
    已倒 51%· 近期停手
  • 台灣摩根士丹利 剩 77
    已倒 50%· 近期停手
  • 美林 剩 95
    已倒 34%· 約 158 日倒完
  • 摩根大通 剩 41
    已倒 68%· 約 68 日倒完

交易台

  • 群益金鼎-敦南 -789
    未分類
  • 凱基-高美館 -302
    未分類
  • 元大-新盛 -261
    未分類
  • 凱基-台北 -191
    隔日沖·賣壓
還在倒 490 張 最長約 355 個交易日見底
近期買賣力道 +237 吸 / -112 倒 買盤略勝
避險台淨空 -19 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 54.17%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 45 次 （自 2016-01-06）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 51.9%, 樣本數 27, 中位數 +0.25%, 超額 +0.4%, 贏大盤勝率 48.1%；60 日: 勝率 33.3%, 樣本數 27, 中位數 -0.88%, 超額 -6.74%, 贏大盤勝率 33.3%；120 日: 勝率 38.5%, 樣本數 26, 中位數 -4.83%, 超額 -14.3%, 贏大盤勝率 23.1%

事件後 120 日，歷史上平均 -6.73%

20 日 +1.63%
60 日 -4.19%
120 日 -6.73%
20 日
60 日
120 日
勝率
51.9%
33.3%
38.5%
樣本數
27
27
26
中位數
+0.25%
-0.88%
-4.83%
超額
+0.4%
-6.74%
-14.3%
贏大盤勝率
48.1%
33.3%
23.1%

過去 26 次觸發，120 日後平均下跌 6.73%、落後大盤 14.3 個百分點，勝率 38.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 151+8.1% +8.3% 98% -22.5%
20-40 502+17.4% +8.7% 79.7% 0%
40-60 368+10.6% -3.4% 47.6% -10.3%
60-80 現在在這裡67+1.4% -0.9% 38.8% -23.9%
80-100 221-4.2% -7.8% 22.2% -48%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 37.91，落在自身歷史第 61.6 百分位，屬於 60-80 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+4.3%
勝率 57.9% 超額 -0.8%
228 天
+14.6%
勝率 55.1% 超額 +9.3%
372 天
-2.1%
勝率 30.3% 超額 -31%
211 天
向下
+4.8%
勝率 64.8% 超額 -14.6%
179 天
現在
+3.2%
勝率 62.2% 超額 -4.8%
294 天
+8.8%
勝率 57.9% 超額 -19.3%
145 天

目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 294 天樣本中，120 日後平均上漲 3.2%、勝率 62.2%，落後大盤 4.8%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 8 次，觸發後 60 日平均 -4.32%，勝率 37.5%，平均贏大盤 -9.18 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 38 次，觸發後 60 日平均 -0.66%，勝率 56.8%，平均贏大盤 -6.14 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究銘鈺。

帶入 Studio 研究 ↗

銘鈺是做什麼的？公司基本資料

電子零組件業 台灣證券交易所上市

公司簡介

4545 對應證券為銘鈺，為台灣證券交易所上市普通股，產業類別為電子零組件。公司成立於 2001 年 1 月 18 日，上市日期為 2016 年 1 月 6 日，總部位於桃園市觀音區國瑞路 2 號，董事長為謝錦興，總經理為方光義，發言人為財務主管蕭佳伶。2026 年 5 月法說會揭露實收資本額為新台幣 7.7 億元，員工人數約 850 人，集團總部位於桃園市觀音工業區。集團投資架構包含台灣銘鈺精密、薩摩亞 Esteem King、新加坡 MAP Plastics、中國蘇州億模、馬來西亞 MATC 等，業務分別涵蓋精密金屬沖壓、醫療用塑膠射出與自動化業務。2026 年 4 月股權結構為銘異科技 38.8%、Beacon Investments Limited 27.0%、員工及其他外部股東 32.8%、董事及經理人 1.4%；另 2025 年股東會年報前十大股東相互間關係表顯示，銘異科技持股約 38.78%、Beacon Investments Limited 持股約 29.55%、台灣福興持股約 1.95%，其餘包括王崇吉、方光義及保管銀行專戶等。

主要業務

銘鈺為精密金屬沖壓、醫療塑膠射出與自動化設備製造商。主要產品包括硬碟機用精密金屬沖壓件，如音圈馬達上下板、Disk Clamp、Balance Weight、Insert Plate、Bobbin、Stiffener、Top Cover、Pin 等；電子沖壓零組件與散熱片產品，散熱片以銅底金屬沖壓成形並搭配噴砂、電鍍鎳、氧化矽、鍍金等表面處理，應用於高階伺服器、通訊機與消費性電子；醫療與生化實驗用耗材、醫院護理產品、日常保養相關塑膠射出件；自動化設備包含自動貼標機、自動包裝機、AOI 檢測機台、自動貼膜機與測試工裝。2026 年 5 月法說會揭露 2025 年營收新台幣 23.8766 億元、EPS 0.17 元，2026 年第一季營收 5.28259 億元、EPS 0.21 元。營收來源方面，2026 年第一季硬碟機沖壓零組件約 40%、電子沖壓零組件約 29%、塑膠射出件約 21%、自動化機台約 4%、其他約 6%；同一簡報呈現硬碟機沖壓零組件仍為最大營收來源，且 2023 至 2026 年第一季占比約 49%、60%、63%、69% 的圖表讀值疑似代表精密金屬沖壓相關合計或圖表堆疊資訊，因簡報文字未完整標示，採保守解讀。商業模式為承接國際硬碟、伺服器、PC、醫療耗材與自動化設備客戶的客製化設計、開模、精密沖壓、表面處理、無塵室組裝與量測服務。公開資料顯示其硬碟客戶涵蓋 Western Digital 與 Seagate，並通過世界前三大硬碟廠、台灣封測大廠、半導體大廠及國際品牌手機客戶認證。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望重點在 AI 資料中心與高容量 HDD、CPU 均熱片、醫療塑膠與非 3C 自動化應用。公司 2026 年 5 月法說會與媒體報導指出，AI 資料中心仍大量使用傳統硬碟，Nearline HDD 高容量化、厚度提升與伺服器用高階 HDD 將支撐硬碟沖壓件單價與營收；銘鈺稱全球硬碟零組件市占率約三成，客戶含 Western Digital 與 Seagate。均熱片方面，AI 運算推升 CPU 散熱需求，公司均熱片產品供應 PC 與伺服器 CPU 應用，伺服器產品尺寸較大、材料成本與加工費較高，對營收與毛利貢獻較佳；2026 年下半年均熱片產能預計擴增 30% 至 50%，未來兩年仍將新增產線與添購大噸數沖壓設備，且均熱片業務占營收已達約 2 至 3 成、下半年有機會提升至約 30%。醫療用塑膠射出件因認證門檻高、需求相對穩定，為中期穩定來源；自動化設備過去偏 3C，因中國 3C 需求下行，公司轉向非 3C 應用，但非 3C 單價較低，短期營收貢獻可能較平穩。主要風險包括 HDD 長期受 SSD 替代壓力、少數國際大客戶集中、銅價與鋼材等原料價格波動、匯率波動、設備到位與新產線稼動率不如預期、散熱片與均熱片競爭加劇、客戶產品切換造成加工效率下降，以及公司未發布正式財務預測，2027 至 2028 年展望多屬依產業趨勢與公司擴產規劃推估。

產業上下游

上游
  • 銅材、不鏽鋼、低碳鋼、鋁材等金屬材料供應商 銘鈺散熱片與精密沖壓件使用銅、鋁、不鏽鋼、低碳鋼等材料並進行沖壓與表面處理；公開資料未確認直接供應商名單。
  • 沖壓、表面處理、自動化與量測設備供應商 公司使用大噸數沖壓設備、表面處理自動生產線、無塵室與高精密量測設備；公開資料未確認具名供應商。
  • 銘異科技股份有限公司 3060 台股上市公司，為銘鈺主要股東及銘異集團關係企業；公開資料主要揭露持股關係，未能確認其為直接原料或零組件供應商。
下游
  • Western Digital 美國上市儲存裝置大廠，為銘鈺硬碟零組件客戶之一；銘鈺主要供應 HDD 精密沖壓件與相關零組件。
  • Seagate Technology 美國上市硬碟大廠，為銘鈺硬碟零組件客戶之一；銘鈺歷史資料顯示通過 Seagate 認證。
  • Toshiba 硬碟事業相關客戶 日本硬碟品牌體系；產業報導列為國際 HDD 三大體系之一，但銘鈺直接供貨關係需進一步以公司公告確認。
  • 伺服器與 PC CPU 平台客戶 銘鈺均熱片供應 PC 與伺服器 CPU 應用，現階段以伺服器營收占比較高；公開資料未揭露具名客戶。
  • 國際醫療設備與耗材客戶 銘鈺新加坡 MAP Plastics 生產醫療與生化實驗用塑膠耗材及護理產品；公開資料未確認具名客戶。
  • 台灣封測大廠與半導體大廠客戶 公司沿革揭露曾通過台灣封測大廠及半導體大廠客戶認證；未揭露具名客戶。

競爭對手

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於銘鈺（4545）的常見問題

銘鈺(4545)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
銘鈺股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-09-14 收盤 33.35 元，本益比 38.8、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2020 年以來自身分佈的第 62 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
銘鈺的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 33.35 元與本益比 38.8 回推，銘鈺近四季合計 EPS 約 0.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
銘鈺合理價是多少？
以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 22.6 倍，對應股價約 19 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 15 至 25 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.3 倍換算約 33 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
銘鈺目標價怎麼估？
本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：銘鈺若回到五年中位評價，約對應 19 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。