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美琪瑪

4721 化學工業截至 2026-08-26 每日盤後更新

體質強，估值中性。

1 個訊號亮起

營收≥20%

美琪瑪可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 84% 的個股。最新一季 ROE 約 9.9%。
估值中性。本益比位居全市場第 38 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 16 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -9.3%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 25.0%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

資料日 2026-08-26，與前一交易日 2026-08-25 相比

量化訊號 1 → 1 與前一日相同歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌 +1.8% 還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌 +2.3% 近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌 +15.1% 近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日買賣超比 -9.3% 外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日買賣超比 +0.0% 投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率 10.4% 融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 92 次 60 日勝率 54.3% 對大盤 +7.29 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把美琪瑪加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

美琪瑪今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

同業比較

美琪瑪 vs 康普、和益、元禎一鍵對比 →

vs 康普 vs 和益 vs 元禎

美琪瑪（4721）合理價估算與估值河流圖

估值數據更新：2026-08-26 22:11（夜間）現價 74.8 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）模型慣常區間

現價 74.8

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比美琪瑪過去五年的本益比慣常評價低了約 22%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 23.9 倍，對應股價約 119 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 96.3 至 190 元）；以每股淨值倍數中位數 5.2 倍換算約 99.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，美琪瑪的應得價約 46 元；加上美琪瑪自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 85.7 至 115 元，現價低於慣常區間下緣約 13%。調整基本面後，美琪瑪目前比全市場約 82% 的股票貴（同業中約比 78% 貴）昂貴

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

中性 -0.12

偏空中性偏多

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩

法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
永豐金-中壢持 307 張
派發者剩 1063 張、最長約 830 日倒完

窗口 2026-03-26 起 · 股價 +1% · 分點至 2026-08-26· 集保至 2026-08-21

最大持有者永豐金-中壢自起點累積 307 張（已賣 1%），近期略減
主要派發者凱基-城中峰值囤過 1653 張、已倒 89%，剩 183 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.01pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +0.68pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -905 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

永豐金-中壢永豐金-台中第一金-員林福勝華南永昌-虎尾兆豐-新莊

派發

凱基-城中美商高盛台灣摩根士丹利元大證券國票證券凱基-台北

交易台

獨立尺度

美林永豐金-市政新加坡商瑞銀港商野村

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

永豐金-中壢 +307

已賣 1%
永豐金-台中 +191

已賣 0%· 仍在加碼
第一金-員林 +143

已賣 7%
福勝 +128

已賣 4%· 仍在加碼
華南永昌-虎尾 +120

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-新莊 +115

已賣 0%· 仍在加碼

派發

凱基-城中剩 183

已倒 89%· 近期停手
美商高盛剩 234

已倒 82%· 約 8 日倒完
台灣摩根士丹利剩 90

已倒 83%· 近期停手
元大證券剩 255

已倒 51%· 約 425 日倒完
國票證券剩 166

已倒 64%· 約 830 日倒完
凱基-台北剩 168

已倒 57%· 近期停手

交易台

美林 -418

避險台·會回補
永豐金-市政 -311

未分類
新加坡商瑞銀 -245

避險台·會回補
港商野村 -188

避險台·會回補

還在倒 1,063 張最長約 830 個交易日見底

近期買賣力道 +378 吸 / -461 倒賣壓略勝

避險台淨空 -905 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向分歧：大戶與散戶變化未同步。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 25.02%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 97 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +12.38%

20 日 +3.06%

60 日 +9.33%

120 日 +12.38%

20 日

60 日

120 日

勝率

52.2%

54.3%

51.1%

樣本數

中位數

+0.93%

+2.7%

+1.72%

超額

+2.62%

+7.29%

+10.58%

贏大盤勝率

51.1%

47.8%

45.6%

過去 90 次觸發，120 日後平均上漲 12.38%、超越大盤 10.58 個百分點，勝率 51.1%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +11.5% 現在

20-40 +65.9%

40-60 +15%

60-80 +32.3%

80-100 +25.1%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20 現在在這裡	125	+11.5%	-20.9%	36.8%	-59.8%
20-40	353	+65.9%	+36.4%	70%	+30%
40-60	465	+15%	+7%	60.4%	-6.2%
60-80	1007	+32.3%	+0.3%	50.3%	+13.8%
80-100	962	+25.1%	+6.7%	52.2%	+19%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 15.05，落在自身歷史第 15.6 百分位，屬於 0-20 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+17.5%

勝率 42.2% 超額 -1.7%

90 天

+0.9%

勝率 42.5% 超額 -12.9%

287 天

+27%

勝率 52.1% 超額 +19.6%

1025 天

向下

現在

+24.7%

勝率 67.1% 超額 +5%

234 天

+5%

勝率 54.7% 超額 -3.9%

772 天

+5.4%

勝率 35.7% 超額 -2%

624 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 234 天樣本中，120 日後平均上漲 24.7%、勝率 67.1%，超越大盤 5%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 244 個月，每月平均約 405 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.97%，平均贏過大盤 2.28 個百分點，在 63.9% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +5.1%，勝率 38.1%，平均贏大盤 +0.46 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 41 次，觸發後 60 日平均 +8.45%，勝率 53.7%，平均贏大盤 +0.71 個百分點。

美琪瑪是做什麼的？公司基本資料

化學工業；特用化學品、PTA氧化觸媒、電池材料原料與金屬回收上櫃（櫃買中心）

公司簡介

4721 為櫃買中心上櫃普通股，證券簡稱「美琪瑪」。公司成立於 1992 年 6 月 30 日，股票於 2001 年 3 月 9 日上櫃，總部位於桃園市觀音區大同一路 1 號；董事長為嚴隆財，總經理與發言人為嚴文志。公司官方 2025 年 12 月法說資料揭露實收資本額為新台幣 749,863 仟元；公開資訊與第三方股市資料揭露已發行普通股約 74,986,304 股。113 年年報揭露截至 2025 年 3 月 31 日員工 64 人，2024 年度員工 65 人。主要股東依 2025 年 4 月 28 日公司公告包括嚴隆財、誌元投資、嚴隆發、林麗美、台新國際商銀受託嚴隆財信託財產專戶、台新國際商銀受託李麗玉信託財產專戶、李麗玉、嚴文志、蔡徵亮、嚴文宏等，嚴家與關係人持股具家族色彩。集團海外與關係企業包括泰國、印尼、韓國、馬來西亞、中國廈門、浙江上虞等據點；美戶先進材料為電池材料相關合資公司，日商戶田工業曾投資美戶。

主要業務

美琪瑪主業為 PTA 氧化觸媒、電池材料相關原料、金屬回收再利用與專利回收製程販售。113 年度營收結構為氧化觸媒（含相關原物料）新台幣 1,519,580 仟元、占 72%；電池材料相關原料新台幣 602,074 仟元、占 28%；合計營收新台幣 2,121,654 仟元。主要產品包括液態氧化觸媒的醋酸錳、醋酸鈷、溴化鈷、溴化錳；固態氧化觸媒的醋酸鈷結晶、醋酸錳結晶；電池材料相關原料的硫酸鈷、硫酸鎳、氧化鎳；以及鈷、錳、鎳、溴酸、三氧化二銻與機器設備代理買賣。氧化觸媒用於 PTA 製程中氧化反應催化劑，終端應用為聚酯纖維、寶特瓶、輪胎簾布、包裝材料等；電池材料與鎳鈷化學品應用於鋰電池、磁性材料、電動車、工具機、3C 產品、電鍍、陶瓷釉料、催化劑等。商業模式為採購鈷、錳、溴酸等原料，製成客製化觸媒或電池材料中間品，銷售予 PTA 廠、合資電池材料公司及海外客戶；同時提供 PTA 廢觸媒與母液回收系統，將鈷、錳、鎳等金屬回收再製成觸媒或化學品。113 年年報揭露主要銷售客戶之一為美戶先進材料，2024 年銷售額新台幣 592,858 仟元、占 28%，其餘客戶因商業機密多以「其他」或代號揭露。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望可分為三條主線。第一，PTA 氧化觸媒本業仍受惠於 PTA 與聚酯應用廣泛、觸媒占 PTA 生產成本比重低但影響品質與產能、客戶一旦導入不易更換等特性；不利因素是 PTA 生產廠商家數有限，銷售對象集中，且需求與 PTA 景氣、聚酯景氣及原油與 PX 價格循環高度相關。第二，電池材料與鈷、鎳化學品是中期成長題材；公司 2025 年 12 月法說列出鎳相關產品包括鎳金屬、綠色氧化鎳、氯化鎳、醋酸鎳、硫酸鎳、黑色氧化鎳、碳酸鎳，並揭露「鈷與鎳化學產品擴線計畫」。第三，回收業務與 ESG 製程是 2025-2028 的策略核心，公司已具備 PTA 廢觸媒回收、PTA 母液回收與金屬再利用經驗，法說揭露計畫跨足電池正極材料回收、ESG 回收製程 AI 化，並提到鋰電池壽命約 9 年、未來 5 年會有較大規模退役潮。2025 年前三季營收新台幣 2,012,544 仟元，年增 25%，但 EPS 為 2.10 元、低於 2024 年同期 2.65 元，顯示營收成長同時仍面臨毛利率、原料成本、匯率與庫存評價壓力。其他風險包括鈷、鎳等金屬價格波動、電動車與儲能需求不如預期、正極材料技術路線轉向低鈷或無鈷體系、海外擴廠執行風險、客戶集中、環保法規、地緣政治與關稅政策。2026-2028 的具體營收、產能與獲利數字未見公司公開明確財測，故不得推估為確定值。

產業上下游

上游

鈷金屬供應商A（公司年報匿名揭露）主要原料鈷 Co；年報揭露生產地區為美洲、非洲、澳洲，供應狀況穩定充足，但未揭露實際公司名稱，故 stock_id 為 null。
錳金屬供應商B（公司年報匿名揭露）主要原料錳 Mn；年報揭露生產地區為亞洲，供應狀況穩定充足，但未揭露實際公司名稱。
溴酸供應商C（公司年報匿名揭露）主要原料溴酸 HBr；年報揭露生產地區為亞洲，供應狀況穩定充足，但未揭露實際公司名稱。
日商戶田工業株式會社（TODA KOGYO CORP.）非台股掛牌公司；美琪瑪於 2012 年與日商戶田相關合作設立美戶先進材料，屬電池材料技術、客戶與合資生態系關係，而非一般原料供應商。

下游

美戶先進材料股份有限公司未上市櫃；美琪瑪重要銷售客戶與關係企業，113 年度銷售占比 28%，主要從事電池材料生產。
台灣化學纖維股份有限公司 1326 台股上市公司；年報列為國內 PTA 生產廠商之一，為 PTA 氧化觸媒潛在或既有下游客戶類型。
中美和石油化學股份有限公司未上市櫃；年報列為國內 PTA 生產廠商之一，屬 PTA 氧化觸媒下游應用端。
亞東石化股份有限公司未上市櫃；年報列為國內 PTA 生產廠商之一，屬 PTA 氧化觸媒下游應用端。
日本與海外電池正極材料客戶公司年報與法說提及電池材料相關原料主要銷售日本、加拿大，2025 年法說亦提及已開發美、日、韓等新客戶；具體客戶多未公開揭露。

競爭對手

康普材料科技股份有限公司 4739 台股上櫃公司；公司年報明確列為國內 PTA 氧化觸媒同業之一，第三方產業資料亦列為電池材料相關競爭者。
福誼企業股份有限公司未查得台股上市櫃代號；美琪瑪年報列為國內 PTA 氧化觸媒同業之一。
長園科技實業股份有限公司未上市櫃；第三方產業資料列為電池正極材料競爭同業，屬台塑集團轉投資相關電池材料業者。
住友大阪水泥、Umicore、華友鈷業等海外材料商非台股上市櫃公司；在電池材料、鈷鎳化學品或正極材料領域具競爭或替代關係，實際競爭程度依產品規格與客戶認證而異。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於美琪瑪（4721）的常見問題

美琪瑪(4721)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-08-26 的數據現況：品質頂級、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
美琪瑪股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-08-26 收盤 74.8 元，本益比 15.1、股價淨值比 3.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 16 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
美琪瑪的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 74.8 元與本益比 15.1 回推，美琪瑪近四季合計 EPS 約 5.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
美琪瑪合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 23.9 倍，對應股價約 119 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 96 至 190 元）；另以每股淨值倍數中位數 5.2 倍換算約 100 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-08-26）。
美琪瑪目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：美琪瑪若回到五年中位評價，約對應 119 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-08-26）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。