皇將 4744

生技醫療業

體質待觀察，估值中性。

品質: 偏弱
估值: 中性

關鍵訊號

營收≥20%

26.95

皇將可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 21% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.7%。
估值中性。本益比位居全市場第 50 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 35 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -11.8%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 34.6%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

行情至 09-14 · 三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +0.9%

5 日漲跌 -0.7%

20 日漲跌 -6.3%

外資 20 日 -11.8%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 19.2%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 32 次 60 日勝率 31.2% 對大盤 -11.2 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把皇將加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

皇將今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

皇將 vs 新麥、精湛、彬台一鍵對比 →

vs 新麥 vs 精湛 vs 彬台

皇將（4744）合理價估算與估值河流圖

估值至 09-14

估值數據更新：2026-09-13 22:11（夜間）現價 26.7 元

本益比換算（五年）淨值比換算（五年）

現價 26.7

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價落在皇將過去五年的本益比慣常評價範圍內。

以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 18.8 倍，對應股價約 28.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 22.4 至 36.8 元）；以每股淨值倍數中位數 1.4 倍換算約 30 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

籌碼流向

三大法人預計 21:30 更新 · 融資券預計 21:40 更新

偏多 +0.96

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

台灣企銀-太平持 3335 張
派發者剩 36 張、最長約 45 日倒完

窗口 2026-04-11 起 · 股價 -20% · 分點至 2026-09-11· 集保至 2026-09-11

最大持有者台灣企銀-太平自起點累積 3335 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者港商野村峰值囤過 133 張、已倒 49%，剩 68 張、近期停手
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +6.60pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 -2.22pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -297 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

台灣企銀-太平兆豐-台中富邦-台中玉山-台中統一-南京華南永昌-南京

派發

港商野村統一-台中宏遠-台中國泰-館前統一-城中華南永昌-彰化

交易台

獨立尺度

玉山-大里凱基-台北台新-松江美商高盛

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

台灣企銀-太平 +3,335

已賣 0%· 仍在加碼
兆豐-台中 +583

已賣 1%
富邦-台中 +484

已賣 4%
玉山-台中 +273

已賣 0%· 仍在加碼
統一-南京 +245

已賣 0%
華南永昌-南京 +239

已賣 0%· 仍在加碼

派發

港商野村剩 68

已倒 49%· 近期停手
統一-台中剩 47

已倒 57%· 近期停手
宏遠-台中剩 66

已倒 27%· 近期停手
國泰-館前剩 7

已倒 90%· 近期停手
統一-城中剩 21

已倒 67%· 近期停手
華南永昌-彰化剩 18

已倒 70%· 約 45 日倒完

交易台

玉山-大里 -1,114

未分類
凱基-台北 -549

隔日沖·賣壓
台新-松江 -374

未分類
美商高盛 -368

避險台·會回補

還在倒 36 張最長約 45 個交易日見底

近期買賣力道 +297 吸 / -15 倒買盤略勝

避險台淨空 -297 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

量化分析預計 22:10 更新

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 34.59%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 53 次（自 2018-07-12）

事件後 120 日，歷史上平均 -4.04%

20 日 -2.42%

60 日 -4.17%

120 日 -4.04%

20 日

60 日

120 日

勝率

37.5%

31.2%

22.6%

樣本數

中位數

-1.57%

-6.16%

-8.77%

超額

-5.84%

-11.2%

-18.02%

贏大盤勝率

28.1%

18.8%

16.1%

過去 31 次觸發，120 日後平均下跌 4.04%、落後大盤 18.02 個百分點，勝率 22.6%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 -10.6%

20-40 +7.7% 現在

40-60 +10%

60-80 +11.8%

80-100 +15.5%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	166	-10.6%	-10.2%	15.7%	-70.5%
20-40 現在在這裡	89	+7.7%	-1.4%	48.3%	-24.4%
40-60	105	+10%	-2.9%	41%	-26.7%
60-80	148	+11.8%	+5.5%	70.9%	-11.8%
80-100	282	+15.5%	+21.8%	62.4%	-11.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 17.68，落在自身歷史第 35.4 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

-2.3%

勝率 34.8% 超額 -38.2%

135 天

現在

+9.4%

勝率 67.3% 超額 -10.3%

107 天

+2.2%

勝率 56.1% 超額 -8.4%

239 天

向下

+6.1%

勝率 42.4% 超額 -16.8%

177 天

+3.5%

勝率 35.1% 超額 -6.3%

74 天

+6.2%

勝率 50.8% 超額 +0.7%

177 天

目前處於「中等 × 60 日動能向上」情境，歷史 107 天樣本中，120 日後平均上漲 9.4%、勝率 67.3%，落後大盤 10.3%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 8 次，觸發後 60 日平均 +1.07%，勝率 37.5%，平均贏大盤 -8.18 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 23 次，觸發後 60 日平均 -3.54%，勝率 30.4%，平均贏大盤 -9.57 個百分點。

帶著上方證據，繼續研究皇將。

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皇將是做什麼的？公司基本資料

生技醫療業；製藥包裝自動化設備、檢驗儀器與醫療保健設備相關上櫃（櫃買中心／TPEx）

公司簡介

4744 為皇將科技股份有限公司普通股，證券簡稱「皇將」，市場別為上櫃。公司成立於 2002/08/19，公開發行日 2009/03/27，興櫃日 2009/05/27，上櫃日 2018/07/12；總部位於台中市大里區工業九路190號。董事長為林靜宜，總經理為張凱勛，發言人為徐火旺。官方公司基本資料列示實收資本額 549,843,320 元、普通股 54,984,332 股、特別股 0 股；部分股市資料庫於 2026 年顯示資本額約 5.69 億元、已發行普通股約 56,948,450 股，推測係後續股本異動或資料更新時間差，未以官方最新公告逐筆核驗。2024 年永續報告書揭露全球營運據點涵蓋台灣、美國、中國及韓國，全球員工總人數 274 人，2024 年合併營收 1,287,537 仟元。主要股東名單（公司網站截至 2024/04/21）包括德鑫投資 5.05%、施郭鳳珠 3.29%、林談 2.42%、林瑪莉 2.42%、高正乙 2.32%、林靜宜 1.85%、楊世豪 1.27%、蔡其用 1.25%、施慶桂 0.89%、林學君 0.86%。公司 2023 年併購韓國 Changsung Softgel System Ltd.，強化軟膠囊成型設備產品線與國際客戶開發。

主要業務

皇將核心業務為製藥包裝自動化設備、檢驗儀器生產線與生物技術服務，產品涵蓋錠劑／膠囊數粒瓶裝線、液體灌裝線、粉末充填線、貼標機、裝盒／收縮包裝、理瓶與氣洗、乾燥劑投入、棉花／海綿塞入、旋蓋、鋁箔封口、檢測與序列化／追蹤追溯系統，以及韓國昌誠軟膠囊成型與相關輔助設備。商業模式以客製化單機設備、整線設備、整廠解決方案、零配件與售後服務為主，銷售對象主要為製藥廠、保健食品廠及相關包裝產線投資客戶。MoneyDJ 彙整 2024 年產品營收比重為整線設備約 44%、單機設備約 33%、其他零配件約 23%；StockFeel 顯示類似結構為整線設備 43.6%、單機設備 33%、其他零配件 23.4%。2024 年銷售以外銷為主，MoneyDJ 資料列示外銷約 95%、內銷約 5%，其中美國、印度、韓國為重要市場；2025 年公司新聞稿資料顯示美國、印度、中國市場營收比重分別約 46.29%、20.63%、8.53%。皇將近年定位由單機供應商轉向 turnkey solution 整廠解決方案供應商，透過 CVC 與 Changsung 雙品牌整合，提供從藥劑成型、數粒、充填、貼標、裝盒到追蹤追溯的較完整產線。

2025–2028 展望

2025 年營運已明顯受惠全球製藥包裝市場需求回溫、數粒線與軟膠囊生產線訂單增加，以及韓國昌誠併購後交叉銷售與技術整合綜效；公司公告 2025 年合併營收約 14.45 億至 14.57 億元區間（不同新聞源揭露數字略有差異），年增約 13%，稅後 EPS 約 2.51 元，全年營收創歷史新高。2026 年公司提出三大成長方針：全球化佈局、創新產品推出、策略合作綜效展現；具體作法包括深化歐美市場，評估歐洲 Hub 與墨西哥據點戰略角色，強化韓國、印度與南美市場合作與在地服務；產品端預計推出 U2 系列、高度智慧化軟膠囊機、智能烘乾設備 ITD，並導入智慧升級與檢測系統。2026 年北美大型製藥／保健食品客戶訂單涵蓋高速數粒包裝線、後段貼標與裝盒整合系統，新聞報導稱在手訂單能見度達 2026 年第 3 季。2027 至 2028 年較缺乏公司正式量化指引，合理推估成長動能仍在全球藥廠自動化、智慧化、可追溯包裝產線需求、製藥與保健食品擴產、CVC 與 Changsung 產品線整合、國際服務據點與策略合作。主要風險包括設備業單季營收認列波動大、客戶資本支出循環、北美與印度等外銷市場集中、匯率與關稅政策、國際競爭者價格與技術壓力、併購整合與跨國服務成本、供應鏈零組件交期與成本，以及新產品量產與市場接受度不確定。

產業上下游

上游

機構鑄造與機件加工供應商 MoneyDJ 引述公司法說資料指出，錠劑／膠囊數粒線與偵檢機上游包含機構鑄造、機件加工等；未查得皇將公開揭露具名供應商，故 stock_id 設為 null。
電控、PLC、伺服與工業自動化元件供應商皇將設備使用電控元件、PLC、伺服驅動、HMI 等自動化零組件；公開資料未確認特定直接供應商。
空壓、傳動、光電與視覺檢測元件供應商偵檢機與包裝線需要空壓元件、傳動元件、光電元件與視覺偵測元件；未查得具名供應商，屬供應鏈類別描述。
Changsung Softgel System Ltd. 韓國軟膠囊設備廠，已由皇將併購並整合為產品線與技術來源；韓國未上市或未確認掛牌，非台股上市櫃。

下游

北美大型製藥客戶 2026 年新聞報導指出皇將取得北美大型製藥客戶訂單，涵蓋多條高速數粒包裝線、貼標與裝盒整合系統；客戶未具名，非台股或未確認。
北美保健食品廠 2026 年報導提及北美藥廠與保健食品廠整線採購大單，應用於瓶裝包裝、貼標、液體充填等設備；客戶未具名。
印度製藥與保健品客戶印度為皇將重要外銷市場，2025 年營收比重約二成；客戶多為海外藥廠或保健品廠，未揭露具名公司。
韓國、歐洲、南美醫藥客戶公司透過 CVC 與 Changsung 雙品牌整合拓展韓國、歐洲與南美市場，主要下游客戶為藥品與保健品製造商；未揭露具名上市櫃客戶。

競爭對手

NJM Packaging 美國製藥包裝設備競爭者，MoneyDJ 列為皇將主要國外競爭廠商；非台股掛牌。
Countec 韓國製藥包裝設備競爭者，MoneyDJ 列為主要國外競爭廠商；非台股掛牌。
砝瑪珈／Pharmapack 中國大陸製藥包裝設備競爭者，MoneyDJ 列為主要競爭廠商；非台股掛牌。
新麥 1580 台股上櫃機械設備公司，StockFeel 將其列入儀器設備同業競爭對手；並非完全同產品線，屬設備業比較同業。
精湛 2070 台股上櫃自動化檢測設備公司，StockFeel 列為儀器設備同業；與皇將在自動化／檢測設備屬性上可比較。
彬台 3379 台股上櫃機械設備公司，StockFeel 列為儀器設備同業；產品線與皇將不完全相同。
桓達 4549 台股上櫃感測與量測控制設備公司，StockFeel 列為儀器設備同業；較偏工業感測元件。

資料來源（16）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於皇將（4744）的常見問題

皇將(4744)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-11 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
皇將股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-14 收盤 26.95 元，本益比 17.9、股價淨值比 1.2。目前本益比位於 2021 年以來自身分佈的第 35 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
皇將的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 26.95 元與本益比 17.9 回推，皇將近四季合計 EPS 約 1.5 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
皇將合理價是多少？: 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 18.8 倍，對應股價約 28 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 22 至 37 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.4 倍換算約 30 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-11）。
皇將目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：皇將若回到五年中位評價，約對應 28 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-11）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。